Вчера компания отчиталась за прошлый квартал, превысив консенсус-прогнозы по основным показателям. Результаты и комментарии менеджмента существенно улучшили сентимент инвесторов относительно позиции Adobe на рынке. Акции отреагировали ростом на 14%.
✅ Adobe #ADBE
🎯 Целевая цена - $640, потенциал роста +22%
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 11% г/г до $5.31 млрд. Скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 15% до $4.48. Годовая повторяющая выручка (ARR) в Digital Media (75% выручки) выросла на 13% до $16.25 млрд. За квартал Adobe добавила к показателю порядка $487 млн (Net New ARR) - выше темпов прошлого года.
В Digital Experience, куда входят сервисы маркетинга, обязательства, оставшиеся к исполнению, расширились на 17% до $17.86 млрд. Показатели ARR и RPO, отражающие динамику подписок, продемонстрировали ускорение темпов по сравнению с прошлым годом.
Драйверы роста
Adobe продолжает интеграцию генеративного ИИ в широкий спектр приложений, при этом развивая функционал самих моделей. На этом фоне компания наблюдала ускорение роста заказов и подписок, высокую степень удержания клиентов. Новые сервисы также стимулируют переход пользователей на более дорогие планы с функционалом ИИ, особенно Firefly.
Отдельно стоит отметить успех сервиса Express, конкурирующего с популярной платформой для быстрого редактирования Canva. Число пользователей Express удвоилось по сравнению с прошлым кварталом. Также отличился сегмент работы с документами из-за внедрения AI Assistant. Выручка Document Cloud увеличились на 19% г/г до $782 млн, против роста только на 14% за аналогичный период прошлого года.
Повышенный спрос на решения наблюдается по всем подразделениям, регионам и категориям клиентов, даже в МСП. Менеджмент отметил, что в экономике не произошло никаких изменений, на которые стоило бы обратить внимание. Многие другие поставщики ПО в своих отчетностях ранее указывали на слабость в IT-бюджетах.
Новые прогнозы
В ближайших кварталах ожидается сохранение высоких темпов роста основных показателей, учитывая сезонность и дальнейшее расширение сервисов генеративного ИИ. На этом фоне Adobe повысила прогноз на текущий квартал и весь год. Показатели оказались выше консенсуса
💎 Отчет снял опасения инвесторов относительно прогресса по реализации стратегии ИИ, потенциала для монетизации сервисов, а также конкуренции со стороны других приложений. Сохраняем позитивный взгляд, учитывая доминирующую роль Adobe в отрасли и широкий потенциал для интеграции ИИ.
Текущая оценка предполагает значительный потенциал для роста. Сейчас форвардные мультипликаторы в 1.5 раза дешевле средних значений за пять лет. При этом, консенсус аналитиков закладывает ускорение темпов роста EPS ежегодно до 2026 г. Данный фактор выгодно отличает компанию от других разработчиков ПО. Держим акции в наших портфелях.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу