26 июня 2024 ИХ "Финам" Аседова Наталия
Привлекательность золота среди инвесторов в последнее время заметно выросла, что связано с усилением геополитической напряженности, высокими темпами глобальной инфляции, а также ожиданиями снижения ставки ФРС. При этом в текущем году цены на золото неоднократно переписывали свои рекордные значения на фоне падения объемов мировой добычи металла, активных закупок со стороны мировых центральных банков, а также желания инвесторов вложиться в защитные активы.
Какие перспективы у желтого металла? Что будет оказывать поддержку золоту? Акции каких российских золотодобытчиков добавить в портфель? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Золотые перспективы
Прогнозы ряда аналитиков указывают на то, что падение популярности доллара приведет к дальнейшему расширению доли золота в мировых резервах. Аналогичные данные были представлены и Всемирным советом по золоту (WGC). Согласно ежегодному опросу WGC, 56% банков из развитых экономик и почти две трети центральных банков развивающихся стран прогнозируют снижение доли доллара США в глобальных резервах. При этом мировые центральные банки намерены и далее скупать золото, чтобы хеджировать риски, несмотря на рекордную стоимость металла. Исследование WGC, которое проводилось с февраля по апрель 2024 года, показало, что 29% из 70 опрошенных регуляторов разных стран заявили о своем намерении пополнить резервы желтого металла в ближайшие 12 месяцев. В то же время 40% респондентов сообщили о запланированных покупках золота в 2025 году.
Кроме того, Всемирный совет по золоту заявил, что на фоне все более сложной геополитической и финансовой ситуации управление золотыми резервами стало более критическим. Согласно данным WGC, в минувшем году центральные банки мира добавили в свои резервы 1037 тонн золота после рекордного показателя в 1082 тонны в 2022 году.
Несмотря на то, что стоимость золота достигла рекордных уровней, ей пророчат дальнейший рост. Так, аналитики Bank of America полагают, что цена желтого металла может достичь $3000 за тройскую унцию в течение ближайших 12-18 месяцев. Исследование банка также показало, что в минувшем году спрос на золото заметно увеличился: на частные слитки и приобретения центральными банками приходилось 49% и 43% покупок соответственно.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов согласен с тем, что мировые цены на золото в 2024 году вполне могут достичь отметки в $3000 за тройскую унцию, так как спрос на драгоценный металл и волатильность его котировок резко увеличиваются в моменты геополитического обострения, стихийных бедствий, форс-мажоров и т.п. «Без таких непредвиденных ситуаций рост мировых цен на золото будет обеспечен увеличением спроса со стороны мировых ЦБ, о чем свидетельствуют данные опроса Всемирного совета по золоту. Тенденция на увеличение объемов золота в ЗВР начала прослеживаться еще в прошлом году на фоне прецедента с заморозкой российских ЗВР, так как физическое золото конфисковать нельзя, оно хранится внутри страны. Рост мировых цен на золото в текущем году должен ускориться после начала цикла смягчения денежно-кредитной политики ФРС, так как на этом фоне начнет дешеветь американский доллар из-за снижения стоимости заимствований в них. Однако ФРС все еще оценивает текущие темпы инфляции в стране и начало этого цикла пока отодвигается, поэтому на данный момент этот фактор скорее выступает в противоположной роли и оказывает давление на стоимость драгоценного металла», - заявляет эксперт. Тем не менее, по его словам, первой целью для роста мировых цен на золото в 2024 году выступает диапазон в $2500-2570 за тройскую унцию, а второй целью выступает как раз диапазон $3000-3030 за тройскую унцию.
Примечательно, что с 2020 по 2023 год стоимость золота подросла на 40%, что обусловлено ростом инфляции во всем мире. Золото исторически считается хорошим инструментом защиты от инфляции и геополитической напряженности, поэтому золотые инвестиции помогут повысить доходность портфеля в периоды экономической и геополитической неопределенности. Вы можете инвестировать в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота или 100 граммов серебра. Цены устанавливаются не банком, а формируются на Мосбирже, что обеспечивает торговлю по максимально выгодному курсу.
Аналитики «Альфа-Банка», в свою очередь, подчеркивают, что с начала этого года золото уже подорожало почти на 13% (больше, чем многие классы активов), и к концу 2024 года стоимость желтого металла, по их оценкам, может достичь $2450–2550 за унцию.
Владимир Чернов, как и многие другие эксперты, заявляет, что поддержку мировым ценам на золото окажет начало цикла снижения ключевой ставки в США, причем даже ожидание снижения ставки уже поддержит цены, так как котировки начинают закладывать в себя любые изменения заранее. «Ожидания будут меняться параллельно с замедлением инфляции в США, что также обычно сопровождается более «голубиной» риторикой представителей ФРС касаемо дальнейшей монетарной политики и их анонсами по времени и величине снижения ключевой ставки рефинансирования. Однако при пробитии котировками вниз отметки в $2300 за тройскую унцию мы не можем исключать их коррекционного снижения в район $2100 перед новой волной роста. Такое развитие событий вполне вероятно в случае дальнейшей «ястребиной» риторики представителей ФРС касаемо будущей монетарной политики регулятора», - подчеркнул эксперт Freedom Finance Global.
Менее оптимистично настроена Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал». По ее словам, цены на золото со второй половины апреля не находят импульсов для развития роста и перешли в стадию консолидации, которая актуальна при их положении ниже сопротивления $2455 за унцию и выше поддержки $2285 за унцию. При этом ниже $2285 можно будет говорить о рисках фиксации прибыли и движения котировок ближе к отметке $2100, которая долгое время препятствовала обновлению исторических максимумов. «В условиях сохранения жесткого тона ФРС по процентным ставкам цены на золото остаются в режиме ожидания с потенциальным возвращением к покупкам в случае новых геополитических изменений (например, при победе на выборах президента США в этом году Дональда Трампа или усилении раскола в политических кругах Европы, которые добавляются к сохранению напряженности на Ближнем Востоке и на Украине. Движение золота к $3000 за унцию в перспективе ближайших месяцев, скорее всего, станет возможно при геополитических сюрпризах или экономических изменениях, например, активном снижении процентных ставок ФРС, чего на данный момент скорее не ожидается. Сигналом в пользу развития бычьего сценария, впрочем, выступит закрепление цен выше сопротивлений $2455 и $2500», - полагает Кожухова.
Между тем аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко оценивает прогноз Bank of America как довольно оптимистичный, но вместе с тем реалистичный сценарий. По его мнению, дальнейшему росту цены на золото могут способствовать несколько факторов, но главными из них являются геополитика и спрос на металл со стороны мировых центральных банков.
«Мы видим, что конфликт в Ближневосточном регионе далек от своего завершения. Практически ежедневно поступает информации об атаках танкеров со стороны йеменских хуситов. Вместе с тем, ключевым фактором риска в настоящее время, конечно, представляется перспектива втягивания Ирана в прямой вооруженный конфликт с Израилем. В настоящее время Израиль активно готовится к наземной операции против поддерживаемой Ираном организации «Хезболла», которая находится на территории Ливана. Здесь стоит отметить, что за последнее время произошла определенная рутенизация конфликта. Т.е., несмотря на вспыхивающие очаги эскалации, цена на золото (равно как и цена на нефть) реагирует уже не настолько бурно, хотя нестабильность в регионе по всей видимости позволяет ценам оставаться достаточно высоко. В случае же еще большего увеличения рисков войны в регионе, цена на золото может существенно вырасти», - говорит аналитик.
В то же время, подчеркивает Дудченко, в настоящее время ЦБ продолжают активно увеличивать свои резервы в золоте. Анализируя ситуацию в апреле-мае, World Gold Council (WGC) констатировал, что чистые покупки центральных банков в апреле составили 33 т (в марте 2024 16 т, в феврале 19 т, в январе – 39 т). «По всей видимости, тенденция приобретения золота в резервы мировыми регуляторами будет сохраняться. Соответственно, наш прогноз следующий: торговый диапазон для цены на золото в 3 кв. 2024 г. будет находиться в пределах $2350-2500. В конце года торговый диапазон для цены на золото будет находиться в пределах $2400–2500 за унцию в базовом сценарии и в диапазоне $2500–2600 за унцию в оптимистичном сценарии. Мы не станем также исключать вероятность достижения ценой отметки $2700 за унцию уже в текущем году. Вместе с тем, пока, по всей видимости, эта вероятность все же не очень высока», - считает аналитик «Финама».
Заместитель директора по инвестициям General Invest Михаил Смирнов также выделил сразу несколько драйверов роста стоимости золота в ближайшие годы:
Первый. В США инфляция выше, чем до пандемии и на прежние уровни вряд ли вернется, а вот ставки в Америке будут падать. Это приведет к падению реальной доходности (ставка минус инфляция), что практически всегда в истории поддерживало золото. В периоды, когда реальные доходности падали, золото активно уходило в рост, например, в 2009 – 2013 и 2020 гг.
Второй. Интересно, что с 2022 года реальные доходности начали расти, казалось бы, золото должно было упасть, но этого не случилось: поддержали цены на желтый металл покупки от центробанков развивающихся стран. С 2022 года центробанки стали покупать вдвое больше золота, чем раньше: в первую очередь ЦБ Китая, Индии и Ирана.
Третий. Активно покупают слитки и монеты и другие инвесторы, особенно из Азии. Стоит обратиться к Шанхайской бирже, где премия на золото по сравнению с Чикаго сейчас $30 за унцию, при медиане с 2005 года на уровне $3,74.
Четвертый. Не просматривается пока спрос только от инвесторов в ETF, такой спрос, по оценке Смирнова, коррелирует именно с реальными доходностями, а значит, если ФРС США начнет снижать ставки, то есть шанс, что и спрос от инвесторов в ETF появится.
Как действовать инвестору
Ранее ряд аналитиков позитивно оценивали перспективы «Полиметалла», полагая, что продажа российских активов вполне может привести к росту котировок акций компании ввиду ожиданий выплаты специального дивиденда. Эксперты отмечали, что бумаги компании существенно недооценены, поскольку существует неопределенность в отношении ее будущей корпоративной структуры. Однако вчера, 25 июня, стало известно, что Solidcore Resources plc (ранее Polymetal) подала заявку на делистинг акций с Московской биржи в связи с недавними санкциями США против торговой площадки. На фоне этих новостей акции Solidcore заметно просели, и перед инвесторами возник насущный вопрос – что теперь делать с бумагами?
Неожиданные и неприятные новости прилетели также в сторону золотодобывающей компании ПАО «Селигдар», акции которой находятся под давлением вот уже несколько дней кряду. Так, 24 июня, появились сообщения о том, что были задержаны Сергей Васильев и Константин Бейрит, владеющие большей частью компании через ООО «Максимус» и АО «Русские Фонды». При этом в «Селигдаре» заверили, что задержание главы холдинга никак не связано с деятельностью самой компании.
Отвечая на вопрос Finam.ru о том, какие акции сектора являются сейчас привлекательными для инвесторов, Владимир Чернов из Freedom Finance Global выделил «Полюс Золото» и «Южуралзолото». По его словам, акции этих компаний выглядят привлекательными для покупок после существенной коррекции и проведения SPO у «Южуралзолота».
Аналитики SberCIB Investment Research также советуют присмотреться к ПАО «Полюс» на фоне вероятного продолжения роста котировок золота в текущем году. В SberCIB считают, что к концу года стоимость золота может подняться до $2 550 за унцию, а прогнозный мультипликатор EV/EBITDA у «Полюса» на 2025 год составляет 4,1.
Елена Кожухова из ИК «ВЕЛЕС Капитал» заявляет, что при росте цен на золото в качестве привлекательных эмитентов можно отметить прежде всего «Полюс», особенно в случае возвращения к выплате дивидендов, а также «Южуралзолото», которая, по словам представителей компании, намерена рассмотреть возможность выплат за 1-е полугодие 2024 года. Ранее финансовый директор ЮГК Артем Клецкин заметил, что компания приняла решение не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года, а перенести обсуждение данного вопроса на второе полугодие, в частности, для того, чтобы дождаться устойчивого роста производства за счет новых месторождений компании.
Михаил Смирнов также считает, что идею роста цен на золото лучше отыгрывать через акции «Полюса» и ЮГК. ««Полюс» - ведущая золотодобывающая компания, у которой самая низкая себестоимость добычи. Запуск проекта «Сухой Лог» является одним из ключевых факторов роста бизнеса «Полюса». Начало производства золота на этом мегапроекте после 2027 г. заметно улучшит бизнес-профиль компании. Ее выпуск золота вырастет более чем на 50%. Из-за высокой долговой нагрузки и инвестиций перспективы дивидендов «Полюса» пока не ясны, но, если цены на золото вырастут с и без того высоких уровней, компания может заплатить дивиденды, что поддержит котировки бумаг. Между тем ЮГК - одно из крупнейших золотодобывающих предприятий России по объему производства и запасам. Амбициозные планы развития, в частности реализация инвестпроектов, позволит к 2026 году увеличить производство золота более чем на 60%, до 750 тыс. тр. унций и стать топ-3 производителем в стране. При этом уже в 2024 году планируемый рост производства составит более 20%. На пятилетнем горизонте ожидается рост производства золота на 109% по сравнению с уровнем 2022 года. При этом компания уже прошла пик капитальных затрат и запустила основные производственные мощности в рамках новых проектов», - заключил эксперт General Invest.
Какие перспективы у желтого металла? Что будет оказывать поддержку золоту? Акции каких российских золотодобытчиков добавить в портфель? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Золотые перспективы
Прогнозы ряда аналитиков указывают на то, что падение популярности доллара приведет к дальнейшему расширению доли золота в мировых резервах. Аналогичные данные были представлены и Всемирным советом по золоту (WGC). Согласно ежегодному опросу WGC, 56% банков из развитых экономик и почти две трети центральных банков развивающихся стран прогнозируют снижение доли доллара США в глобальных резервах. При этом мировые центральные банки намерены и далее скупать золото, чтобы хеджировать риски, несмотря на рекордную стоимость металла. Исследование WGC, которое проводилось с февраля по апрель 2024 года, показало, что 29% из 70 опрошенных регуляторов разных стран заявили о своем намерении пополнить резервы желтого металла в ближайшие 12 месяцев. В то же время 40% респондентов сообщили о запланированных покупках золота в 2025 году.
Кроме того, Всемирный совет по золоту заявил, что на фоне все более сложной геополитической и финансовой ситуации управление золотыми резервами стало более критическим. Согласно данным WGC, в минувшем году центральные банки мира добавили в свои резервы 1037 тонн золота после рекордного показателя в 1082 тонны в 2022 году.
Несмотря на то, что стоимость золота достигла рекордных уровней, ей пророчат дальнейший рост. Так, аналитики Bank of America полагают, что цена желтого металла может достичь $3000 за тройскую унцию в течение ближайших 12-18 месяцев. Исследование банка также показало, что в минувшем году спрос на золото заметно увеличился: на частные слитки и приобретения центральными банками приходилось 49% и 43% покупок соответственно.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов согласен с тем, что мировые цены на золото в 2024 году вполне могут достичь отметки в $3000 за тройскую унцию, так как спрос на драгоценный металл и волатильность его котировок резко увеличиваются в моменты геополитического обострения, стихийных бедствий, форс-мажоров и т.п. «Без таких непредвиденных ситуаций рост мировых цен на золото будет обеспечен увеличением спроса со стороны мировых ЦБ, о чем свидетельствуют данные опроса Всемирного совета по золоту. Тенденция на увеличение объемов золота в ЗВР начала прослеживаться еще в прошлом году на фоне прецедента с заморозкой российских ЗВР, так как физическое золото конфисковать нельзя, оно хранится внутри страны. Рост мировых цен на золото в текущем году должен ускориться после начала цикла смягчения денежно-кредитной политики ФРС, так как на этом фоне начнет дешеветь американский доллар из-за снижения стоимости заимствований в них. Однако ФРС все еще оценивает текущие темпы инфляции в стране и начало этого цикла пока отодвигается, поэтому на данный момент этот фактор скорее выступает в противоположной роли и оказывает давление на стоимость драгоценного металла», - заявляет эксперт. Тем не менее, по его словам, первой целью для роста мировых цен на золото в 2024 году выступает диапазон в $2500-2570 за тройскую унцию, а второй целью выступает как раз диапазон $3000-3030 за тройскую унцию.
Примечательно, что с 2020 по 2023 год стоимость золота подросла на 40%, что обусловлено ростом инфляции во всем мире. Золото исторически считается хорошим инструментом защиты от инфляции и геополитической напряженности, поэтому золотые инвестиции помогут повысить доходность портфеля в периоды экономической и геополитической неопределенности. Вы можете инвестировать в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота или 100 граммов серебра. Цены устанавливаются не банком, а формируются на Мосбирже, что обеспечивает торговлю по максимально выгодному курсу.
Аналитики «Альфа-Банка», в свою очередь, подчеркивают, что с начала этого года золото уже подорожало почти на 13% (больше, чем многие классы активов), и к концу 2024 года стоимость желтого металла, по их оценкам, может достичь $2450–2550 за унцию.
Владимир Чернов, как и многие другие эксперты, заявляет, что поддержку мировым ценам на золото окажет начало цикла снижения ключевой ставки в США, причем даже ожидание снижения ставки уже поддержит цены, так как котировки начинают закладывать в себя любые изменения заранее. «Ожидания будут меняться параллельно с замедлением инфляции в США, что также обычно сопровождается более «голубиной» риторикой представителей ФРС касаемо дальнейшей монетарной политики и их анонсами по времени и величине снижения ключевой ставки рефинансирования. Однако при пробитии котировками вниз отметки в $2300 за тройскую унцию мы не можем исключать их коррекционного снижения в район $2100 перед новой волной роста. Такое развитие событий вполне вероятно в случае дальнейшей «ястребиной» риторики представителей ФРС касаемо будущей монетарной политики регулятора», - подчеркнул эксперт Freedom Finance Global.
Менее оптимистично настроена Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал». По ее словам, цены на золото со второй половины апреля не находят импульсов для развития роста и перешли в стадию консолидации, которая актуальна при их положении ниже сопротивления $2455 за унцию и выше поддержки $2285 за унцию. При этом ниже $2285 можно будет говорить о рисках фиксации прибыли и движения котировок ближе к отметке $2100, которая долгое время препятствовала обновлению исторических максимумов. «В условиях сохранения жесткого тона ФРС по процентным ставкам цены на золото остаются в режиме ожидания с потенциальным возвращением к покупкам в случае новых геополитических изменений (например, при победе на выборах президента США в этом году Дональда Трампа или усилении раскола в политических кругах Европы, которые добавляются к сохранению напряженности на Ближнем Востоке и на Украине. Движение золота к $3000 за унцию в перспективе ближайших месяцев, скорее всего, станет возможно при геополитических сюрпризах или экономических изменениях, например, активном снижении процентных ставок ФРС, чего на данный момент скорее не ожидается. Сигналом в пользу развития бычьего сценария, впрочем, выступит закрепление цен выше сопротивлений $2455 и $2500», - полагает Кожухова.
Между тем аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко оценивает прогноз Bank of America как довольно оптимистичный, но вместе с тем реалистичный сценарий. По его мнению, дальнейшему росту цены на золото могут способствовать несколько факторов, но главными из них являются геополитика и спрос на металл со стороны мировых центральных банков.
«Мы видим, что конфликт в Ближневосточном регионе далек от своего завершения. Практически ежедневно поступает информации об атаках танкеров со стороны йеменских хуситов. Вместе с тем, ключевым фактором риска в настоящее время, конечно, представляется перспектива втягивания Ирана в прямой вооруженный конфликт с Израилем. В настоящее время Израиль активно готовится к наземной операции против поддерживаемой Ираном организации «Хезболла», которая находится на территории Ливана. Здесь стоит отметить, что за последнее время произошла определенная рутенизация конфликта. Т.е., несмотря на вспыхивающие очаги эскалации, цена на золото (равно как и цена на нефть) реагирует уже не настолько бурно, хотя нестабильность в регионе по всей видимости позволяет ценам оставаться достаточно высоко. В случае же еще большего увеличения рисков войны в регионе, цена на золото может существенно вырасти», - говорит аналитик.
В то же время, подчеркивает Дудченко, в настоящее время ЦБ продолжают активно увеличивать свои резервы в золоте. Анализируя ситуацию в апреле-мае, World Gold Council (WGC) констатировал, что чистые покупки центральных банков в апреле составили 33 т (в марте 2024 16 т, в феврале 19 т, в январе – 39 т). «По всей видимости, тенденция приобретения золота в резервы мировыми регуляторами будет сохраняться. Соответственно, наш прогноз следующий: торговый диапазон для цены на золото в 3 кв. 2024 г. будет находиться в пределах $2350-2500. В конце года торговый диапазон для цены на золото будет находиться в пределах $2400–2500 за унцию в базовом сценарии и в диапазоне $2500–2600 за унцию в оптимистичном сценарии. Мы не станем также исключать вероятность достижения ценой отметки $2700 за унцию уже в текущем году. Вместе с тем, пока, по всей видимости, эта вероятность все же не очень высока», - считает аналитик «Финама».
Заместитель директора по инвестициям General Invest Михаил Смирнов также выделил сразу несколько драйверов роста стоимости золота в ближайшие годы:
Первый. В США инфляция выше, чем до пандемии и на прежние уровни вряд ли вернется, а вот ставки в Америке будут падать. Это приведет к падению реальной доходности (ставка минус инфляция), что практически всегда в истории поддерживало золото. В периоды, когда реальные доходности падали, золото активно уходило в рост, например, в 2009 – 2013 и 2020 гг.
Второй. Интересно, что с 2022 года реальные доходности начали расти, казалось бы, золото должно было упасть, но этого не случилось: поддержали цены на желтый металл покупки от центробанков развивающихся стран. С 2022 года центробанки стали покупать вдвое больше золота, чем раньше: в первую очередь ЦБ Китая, Индии и Ирана.
Третий. Активно покупают слитки и монеты и другие инвесторы, особенно из Азии. Стоит обратиться к Шанхайской бирже, где премия на золото по сравнению с Чикаго сейчас $30 за унцию, при медиане с 2005 года на уровне $3,74.
Четвертый. Не просматривается пока спрос только от инвесторов в ETF, такой спрос, по оценке Смирнова, коррелирует именно с реальными доходностями, а значит, если ФРС США начнет снижать ставки, то есть шанс, что и спрос от инвесторов в ETF появится.
Как действовать инвестору
Ранее ряд аналитиков позитивно оценивали перспективы «Полиметалла», полагая, что продажа российских активов вполне может привести к росту котировок акций компании ввиду ожиданий выплаты специального дивиденда. Эксперты отмечали, что бумаги компании существенно недооценены, поскольку существует неопределенность в отношении ее будущей корпоративной структуры. Однако вчера, 25 июня, стало известно, что Solidcore Resources plc (ранее Polymetal) подала заявку на делистинг акций с Московской биржи в связи с недавними санкциями США против торговой площадки. На фоне этих новостей акции Solidcore заметно просели, и перед инвесторами возник насущный вопрос – что теперь делать с бумагами?
Неожиданные и неприятные новости прилетели также в сторону золотодобывающей компании ПАО «Селигдар», акции которой находятся под давлением вот уже несколько дней кряду. Так, 24 июня, появились сообщения о том, что были задержаны Сергей Васильев и Константин Бейрит, владеющие большей частью компании через ООО «Максимус» и АО «Русские Фонды». При этом в «Селигдаре» заверили, что задержание главы холдинга никак не связано с деятельностью самой компании.
Отвечая на вопрос Finam.ru о том, какие акции сектора являются сейчас привлекательными для инвесторов, Владимир Чернов из Freedom Finance Global выделил «Полюс Золото» и «Южуралзолото». По его словам, акции этих компаний выглядят привлекательными для покупок после существенной коррекции и проведения SPO у «Южуралзолота».
Аналитики SberCIB Investment Research также советуют присмотреться к ПАО «Полюс» на фоне вероятного продолжения роста котировок золота в текущем году. В SberCIB считают, что к концу года стоимость золота может подняться до $2 550 за унцию, а прогнозный мультипликатор EV/EBITDA у «Полюса» на 2025 год составляет 4,1.
Елена Кожухова из ИК «ВЕЛЕС Капитал» заявляет, что при росте цен на золото в качестве привлекательных эмитентов можно отметить прежде всего «Полюс», особенно в случае возвращения к выплате дивидендов, а также «Южуралзолото», которая, по словам представителей компании, намерена рассмотреть возможность выплат за 1-е полугодие 2024 года. Ранее финансовый директор ЮГК Артем Клецкин заметил, что компания приняла решение не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года, а перенести обсуждение данного вопроса на второе полугодие, в частности, для того, чтобы дождаться устойчивого роста производства за счет новых месторождений компании.
Михаил Смирнов также считает, что идею роста цен на золото лучше отыгрывать через акции «Полюса» и ЮГК. ««Полюс» - ведущая золотодобывающая компания, у которой самая низкая себестоимость добычи. Запуск проекта «Сухой Лог» является одним из ключевых факторов роста бизнеса «Полюса». Начало производства золота на этом мегапроекте после 2027 г. заметно улучшит бизнес-профиль компании. Ее выпуск золота вырастет более чем на 50%. Из-за высокой долговой нагрузки и инвестиций перспективы дивидендов «Полюса» пока не ясны, но, если цены на золото вырастут с и без того высоких уровней, компания может заплатить дивиденды, что поддержит котировки бумаг. Между тем ЮГК - одно из крупнейших золотодобывающих предприятий России по объему производства и запасам. Амбициозные планы развития, в частности реализация инвестпроектов, позволит к 2026 году увеличить производство золота более чем на 60%, до 750 тыс. тр. унций и стать топ-3 производителем в стране. При этом уже в 2024 году планируемый рост производства составит более 20%. На пятилетнем горизонте ожидается рост производства золота на 109% по сравнению с уровнем 2022 года. При этом компания уже прошла пик капитальных затрат и запустила основные производственные мощности в рамках новых проектов», - заключил эксперт General Invest.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба