28 июня 2024 | ВсеИнструменты.ру Invest_Palych
Я обычно даю свое субъективное мнение по компании в последний день подачи заявок, но данный эмитент является самым наглым из тех, что выходили на биржу в последние годы.
Предупреждение! Дальше будет много хейта и желчи от меня, поэтому слабонервных попрошу не читать дальше этот пост.
📌 Цифры говорят сами за себя
— Оценка. Эта чудо-компания оценила себя в 100 млрд!!! Карл, это P/E = 30!!! Да у нас так оцениваются только IT — компании с безумным ростом, а тут подсовывают эмитента с 2% рентабельностью. Ммм, вкусно!
— Нулевой капитал. У компании нулевой капитал! А весь ранее накопленный капитал был выведен в виде дивидендов перед IPO. Компания финансируют свою деятельность за счет работы с оборотным капиталом и кредитов. Очень опасная схема при высоких ставках! С такой рентабельностью велик риск, что если что-то пойдет не так, то компания уйдет в убытки => вынуждена будет наращивать долги => Сегежа 2.0.
— Формат кэшаут. При нулевом капитале и высоких ставках логично провести IPO, чтобы пополнить капитал, но нет! Формат IPO будет в виде кэшаута, то есть деньги от IPO пойдут не на развитие такого классного бизнеса, а в карман мажоритариев, которые хотят обкэшиться, пока есть такая возможность. И не надо рассчитывать на спекулятивный разгон! Фрифлоат тут 12%, поэтому насуют участникам близкую к 100% аллокацию от заявки.
📌 Посмотрите на IPO других ритейлеров
Я бы в пример привел два IPO из ритейла: Ozon 📦 и Fix Price 🍏, которые в разы интереснее чем Все инструменты по бизнесу и выходили с более адекватной оценкой. И где их котировки были после IPO? Ozon смог камбекнуть, но в моменте котировки складывались в разы, а Fix Price бурит новое дно 🔽
Ритейл очень конкурентный сегмент, где слабые и низкорентабельные бизнесы умирают очень быстро, поэтому не верю в иксовый рост у компании. Посмотрите на Мвидео 💩 5 лет назад и сейчас. Почти на 90% уверен, что котировки Все Инструменты мы увидим по 100 рублей.
Вывод: вывода по компании не будет, я все сказал выше. У меня вопрос к ЦБ. Ну хорошо, Вы не боритесь с инсайдерами, но почему Вы никак не боритесь с втюхиванием под громкую рекламу наивному физику дорогущих фантиков на IPO? Сделайте хоть какой-то тест на знание компании перед IPO или ограничение для неквалов, это так трудно? Государственный финансовый орган разве не заинтересован в том, чтобы доверие к финансовым институтам (к бирже) у граждан повышалось? С такими IPO биржа и дальше будет восприниматься как казино...
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter