1 июля 2024 General Invest
В составе фондовых индексов Великобритании преобладают акции компаний из стабильных, традиционных и достаточно медленно растущих секторов. На данном фоне британский рынок ни первый год отстает от других развитых стран. Так, за пять лет, предшествующих пандемии, британский FTSE100 преимущественно торговался в диапазоне 13-15 годовых прибылей, против 15-17 для широкого индекса развитых стран. На сегодняшний день этот разрыв увеличился до 11,5 и 18,77 прогнозный годовых прибылей соответственно. Чем обусловлен такой высокий дисконт?
Преимущественно слабыми данными по британской экономике. Так, например за последний квартал ВВП Великобритании год к году вырос лишь на 0,13%, да и рост мировой экономики, на которую полагаются многочисленный международный компании, также остался фрагментированным. Действительно, если на данном фоне показывали рост преимущественно акции «великолепной семерки» (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Facebook, Nvidia и Tesla), то рынок Англии с ее менее инновационными и более циклическими компаниями простаивал.
Британский FTSE 100, возможно, выходит из бокового тренда
Разрыв в оценке между британским индексом и широким индексом развитых стран MSCI увеличился со времен пандемии.
Сейчас, однако, динамика британского фондового рынка имеет шанс измениться: инфляция на Туманном Альбионе уже упала до целевого уровня банка Англии (2%), а значит разговоры о смягчении монетарной политики набирают все большую силу.
На последнем заседании, состоявшемся 19 июня, Банк Англии принял решение сохранить ставку на уровне 5,25 %. Однако тот факт, что экономика Соединенного Королевства чувствует себя не лучшим образом и нуждается в стимулах со стороны регулятора, повышает вероятность снижения ставок в ближайшем будущем. В свете описанного положения дел Банк Англии сохраняет «голубиную» риторику, подтверждая свои намерения понизить ставку. На данном фоне участники рынка свопов сейчас ожидают, что ставка Банка Англии упадет на 0,5% уже к концу этого года.
По оценкам участников рынка свопов снижение ставки Банком Англии на ближайшем заседании – наиболее вероятный сценарий.
Действительно, учитывая, насколько слабы данные из Великобритании, Банк Англии может начать смягчать монетарную политику быстрее и агрессивнее, чем регулятор в тех же США. Это может не только ослабить фунт и сделать жизнь британских мультинациональных компаний проще, но и повысить сравнительную привлекательность британского рынка акций. Не стоит также забывать о том, что компании британского рынка исторически оставались достаточно устойчивыми в рецессию, при этом средняя ожидаемая дивидендная доходность британских индексов составляет практически 4% и обгоняет те же США, а в отдельных британских именах можно найти и доходности существенно выше.
Преимущественно слабыми данными по британской экономике. Так, например за последний квартал ВВП Великобритании год к году вырос лишь на 0,13%, да и рост мировой экономики, на которую полагаются многочисленный международный компании, также остался фрагментированным. Действительно, если на данном фоне показывали рост преимущественно акции «великолепной семерки» (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Facebook, Nvidia и Tesla), то рынок Англии с ее менее инновационными и более циклическими компаниями простаивал.
Британский FTSE 100, возможно, выходит из бокового тренда
Разрыв в оценке между британским индексом и широким индексом развитых стран MSCI увеличился со времен пандемии.
Сейчас, однако, динамика британского фондового рынка имеет шанс измениться: инфляция на Туманном Альбионе уже упала до целевого уровня банка Англии (2%), а значит разговоры о смягчении монетарной политики набирают все большую силу.
На последнем заседании, состоявшемся 19 июня, Банк Англии принял решение сохранить ставку на уровне 5,25 %. Однако тот факт, что экономика Соединенного Королевства чувствует себя не лучшим образом и нуждается в стимулах со стороны регулятора, повышает вероятность снижения ставок в ближайшем будущем. В свете описанного положения дел Банк Англии сохраняет «голубиную» риторику, подтверждая свои намерения понизить ставку. На данном фоне участники рынка свопов сейчас ожидают, что ставка Банка Англии упадет на 0,5% уже к концу этого года.
По оценкам участников рынка свопов снижение ставки Банком Англии на ближайшем заседании – наиболее вероятный сценарий.
Действительно, учитывая, насколько слабы данные из Великобритании, Банк Англии может начать смягчать монетарную политику быстрее и агрессивнее, чем регулятор в тех же США. Это может не только ослабить фунт и сделать жизнь британских мультинациональных компаний проще, но и повысить сравнительную привлекательность британского рынка акций. Не стоит также забывать о том, что компании британского рынка исторически оставались достаточно устойчивыми в рецессию, при этом средняя ожидаемая дивидендная доходность британских индексов составляет практически 4% и обгоняет те же США, а в отдельных британских именах можно найти и доходности существенно выше.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба