1 июля 2024 Financial One | ОФЗ
О динамике инфляции и ключевой ставки, ситуации на рынке ОФЗ рассказал финансовый риск-менеджер Кирилл Захаров на YouTube-канале «Zakharov Invest».
С 18 по 24 июня инфляция составила 0,22%, об этом сообщает Росстат. Захаров подчеркивает, что это наиболее высокий недельный рост цен в этом году. С декабря 2023 года Банк России держит ключевую ставку на уровне 16% годовых, при этом на данный момент дезинфляционные эффекты незаметны – инфляция снова ускоряется. С 1 по 24 июня инфляция составила 0,58%, в мае она была на уровне 0,74%, в апреле – 0,5%, в марте – 0,39%, в феврале – 0,68%, в январе – 0,86%.
На фоне роста инфляции риск-менеджер полагает, что ЦБ повысит ключевую ставку на 1,5–2 п. п. на следующем заседании, которое состоится 26 июля. «Окажет ли это большой эффект? Наверное, я думаю, нет. Чувствительность инфляции к тому, как меняется ключевая ставка, конечно, есть, но она слабая, скорее всего. И, наверное, Банк России тоже это понимает: сейчас сделают ставку 17% годовых и толком, наверное, ничего особо не изменится», – говорит эксперт.
При этом повышение ключевой ставки может стать критичным для малых предприятий, имеющих существенную долговую нагрузку.
Динамика индекса RGBI
Индекс RGBI, отражающий изменение стоимости наиболее ликвидных ОФЗ с фиксированным купоном и дюрацией более 1 года, находится на уровне 106,51 пункта. С начала года индикатор снизился на 12%. По словам Захарова, на данный момент рано говорить о разворотном тренде индекса RGBI. Рынок живет ожиданиями – не исключено, что в индикаторе уже учтено возможное повышение ключевой ставки до 18% годовых.
«Интересно ли сейчас покупать ОФЗ? Если вообще ОФЗ в портфеле нет, однозначно какую-то долю иметь интересно и еще оставить деньги на то, чтобы докупать бумаги. <…> кто уже в позиции, докупать ОФЗ сейчас, может быть, имеет смысл частично, если у вас новые внесения регулярно происходят – вы работаете, зарабатываете деньги, есть возможность пополнять счет регулярно. Но я пока не докупаю – у меня все уходит во флоатеры», – отмечает риск-менеджер.
Аукционы Минфина
В III квартале 2024 года Минфин планирует предложить на аукционах ОФЗ на 1,5 трлн рублей, об этом говорится на сайте ведомства. Эксперт замечает, что сейчас для размещения доступны длинные ОФЗ 26243, ОФЗ 26245 и ОФЗ 26247, а также флоатеры ОФЗ 29024 и ОФЗ 29025. По мнению Захарова, банки будут готовы приобретать бумаги, если Минфин будет предлагать на аукционе ОФЗ с дисконтом.
«Видимо, банки сравнивают, куда им сейчас выгодно деньги закинуть – в репо, МБК либо во флоатеры. И если выгоднее в репо, МБК, то они во флоатеры не кидают – они ждут более благоприятной ситуации. Поэтому Минфину, как ни крути, нужно какой-то дисконт предлагать, чтобы банки брали ОФЗ», – поясняет риск-менеджер.
Также Минфин может предложить линкеры, например, ОФЗ 52005. Эксперт подчеркивает, что сейчас значительного спроса на линкеры не наблюдается. Дело в том, длинные ОФЗ и ликеры имеют схожую динамику цены. Последние месяцы цена линкеров снижается, несмотря на то что номинал бумаг индексируется на величину инфляции.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С 18 по 24 июня инфляция составила 0,22%, об этом сообщает Росстат. Захаров подчеркивает, что это наиболее высокий недельный рост цен в этом году. С декабря 2023 года Банк России держит ключевую ставку на уровне 16% годовых, при этом на данный момент дезинфляционные эффекты незаметны – инфляция снова ускоряется. С 1 по 24 июня инфляция составила 0,58%, в мае она была на уровне 0,74%, в апреле – 0,5%, в марте – 0,39%, в феврале – 0,68%, в январе – 0,86%.
На фоне роста инфляции риск-менеджер полагает, что ЦБ повысит ключевую ставку на 1,5–2 п. п. на следующем заседании, которое состоится 26 июля. «Окажет ли это большой эффект? Наверное, я думаю, нет. Чувствительность инфляции к тому, как меняется ключевая ставка, конечно, есть, но она слабая, скорее всего. И, наверное, Банк России тоже это понимает: сейчас сделают ставку 17% годовых и толком, наверное, ничего особо не изменится», – говорит эксперт.
При этом повышение ключевой ставки может стать критичным для малых предприятий, имеющих существенную долговую нагрузку.
Динамика индекса RGBI
Индекс RGBI, отражающий изменение стоимости наиболее ликвидных ОФЗ с фиксированным купоном и дюрацией более 1 года, находится на уровне 106,51 пункта. С начала года индикатор снизился на 12%. По словам Захарова, на данный момент рано говорить о разворотном тренде индекса RGBI. Рынок живет ожиданиями – не исключено, что в индикаторе уже учтено возможное повышение ключевой ставки до 18% годовых.
«Интересно ли сейчас покупать ОФЗ? Если вообще ОФЗ в портфеле нет, однозначно какую-то долю иметь интересно и еще оставить деньги на то, чтобы докупать бумаги. <…> кто уже в позиции, докупать ОФЗ сейчас, может быть, имеет смысл частично, если у вас новые внесения регулярно происходят – вы работаете, зарабатываете деньги, есть возможность пополнять счет регулярно. Но я пока не докупаю – у меня все уходит во флоатеры», – отмечает риск-менеджер.
Аукционы Минфина
В III квартале 2024 года Минфин планирует предложить на аукционах ОФЗ на 1,5 трлн рублей, об этом говорится на сайте ведомства. Эксперт замечает, что сейчас для размещения доступны длинные ОФЗ 26243, ОФЗ 26245 и ОФЗ 26247, а также флоатеры ОФЗ 29024 и ОФЗ 29025. По мнению Захарова, банки будут готовы приобретать бумаги, если Минфин будет предлагать на аукционе ОФЗ с дисконтом.
«Видимо, банки сравнивают, куда им сейчас выгодно деньги закинуть – в репо, МБК либо во флоатеры. И если выгоднее в репо, МБК, то они во флоатеры не кидают – они ждут более благоприятной ситуации. Поэтому Минфину, как ни крути, нужно какой-то дисконт предлагать, чтобы банки брали ОФЗ», – поясняет риск-менеджер.
Также Минфин может предложить линкеры, например, ОФЗ 52005. Эксперт подчеркивает, что сейчас значительного спроса на линкеры не наблюдается. Дело в том, длинные ОФЗ и ликеры имеют схожую динамику цены. Последние месяцы цена линкеров снижается, несмотря на то что номинал бумаг индексируется на величину инфляции.
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter