Уход иностранных компаний из России способствовал активному развитию отечественного ИТ-сектора, в том числе благодаря государственной поддержке. При этом технологический рывок наблюдался и до событий 2022 года, а в последнее время выйти на биржу стремится все большее число представителей именно высокотехнологичного сектора.
Согласно данным Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ, позитивный тренд развития ИТ-отрасли имел место даже в «ковидном» 2020 году. В период с 2019 года по 2023 год ИТ-отрасль росла быстрее экономики в целом, и в результате ее вклад в ВВП достиг почти 2% в 2023 году против 1,3% в 2019 году. Исследование также показало, что объем реализации собственных продуктов и услуг в ИТ-отрасли рос в среднем на 26% в год, а компании наращивали инвестиции в основной капитал, особенно в последние два года.
Какие перспективы у российских компаний ИТ-сектора? Какие акции привлекательны для инвесторов? Как отразится предлагаемая корректировка условий предоставления IT-льгот по налогу на прибыль на деятельности российских эмитентов? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Новые и уже хорошо знакомые лица
По итогам 2023 года в пятерку лучших компаний ИТ-отрасли России вошли «Ростех», «Холдинг Т1», Fplus, МТС и «ИКС Холдинг». Данный рейтинг был составлен аналитическим центром TAdviser. При этом отмечается, что наилучшую динамику роста среди лидеров рейтинга, поднявшись на две строчки за год, продемонстрировала компания МТС. Данные TAdviser свидетельствуют о том, что по итогам минувшего года совокупный объем рынка вырос на 33,3%, составив 2,8 трлн рублей, что значительно превысило прогнозы, а в текущем году ожидается расширение рынка до 3,36 трлн рублей.
Что касается российских эмитентов, то помимо МТС, на бирже также торгуются акции таких представителей сектора, как «Группа Позитив», «ВУШ Холдинг», Ozon, HeadHunter, «Группа Астра», «Диасофт», ВК, Iva Technologies и «Софтлайн».
В скором времени инвесторам вновь станут доступны и бумаги «Яндекса». После обмена акций компании Yandex N.V. Московская биржа включит бумаги МКПАО «Яндекс» под тикером YDEX в первый котировальный список и допустит их к торгам 8 июля. Фактические торги начнутся уже 10 июля.
Примечательно, что в ходе недавних IPO и SPO представителей технологического сектора РФ частные инвесторы проявляли заметную активность, что свидетельствует о высоком спросе на данный тип активов. К поддержке отрасли призывает и российский президент Владимир Путин. Как сообщают «РИА Новости», он поручил правительству обеспечить проведение первичного размещения акций не менее 10 российских высокотехнологичных компаний в рамках реализации Национальной технологической инициативы до 2030 года.
Среди компаний ИТ-сектора, которые готовятся в ближайшее время провести IPO, можно выделить Arenadata, АО «КИФА», «Селектел», «Иви», «Касперский» и «Ред Софт». Такие стремления вовсе неудивительны, ведь в последние годы IPO стало одним из самых обсуждаемых трендов в ИТ-сфере на фоне благоприятной внешней среды. Инвесторы, в свою очередь, заинтересованы в перспективных инструментах для вложений, а правительство – в развитии фондового рынка в целом и привлекательности российских компаний, в том числе из сферы ИТ.
Ранее член комитета Госдумы по информационной политике, информационным технологиям и связи Антон Немкин заявлял, что в 2024 году программа финансирования ИТ-разработок будет продолжена, и компании смогут претендовать на государственную поддержку в 50% от общей стоимости проекта. В то же время вице-премьер РФ Дмитрий Чернышенко в начале года озвучил воодушевляющие прогнозы, согласно которым совокупная выручка 100 крупнейших российских ИТ-компаний к 2030 году вырастет в 2,5 раза и достигнет 5,3 трлн рублей благодаря реализации национального проекта «Экономика данных».
Что нужно знать инвестору?
Российские компании ИТ-сектора, как отмечает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын, так же, как и их глобальные аналоги, сегодня не являются дешевыми. По его словам, на глобальных рынках это оправдывается проникновением «бигтеха» во все сферы экономики, а в России – высоким потенциалом импортозамещения.
«Рынок, на котором работает «Группа Позитив» растет на 9,4-12,2% в год в глобальном масштабе, а в России – более чем на 20% в год. Крупнейшие игроки рынка растут быстрее. Фундаментальная основа роста – цифровая трансформация криминала, который вслед за бизнесом переводит операции в интернет, «мобайл» и «облака». При этом глобальный рынок информационной безопасности (ИБ) преодолел «провал разочарования» и вышел на «плато продуктивности», о чем свидетельствует рост мультипликаторов. Объем российского рынка ИБ в 2023 году составил 237 млрд руб., прогноз среднегодовых темпов его прироста составляет 15% до 2030 года. В связи с уходом зарубежных вендоров бюджет заказчиков в секторах B2G и B2B достается российским разработчикам. Совокупная выручка отечественных компаний в B2B и B2C сегментах возрастет до 446 млрд руб. в 2026 году», - считает эксперт.
При этом Делицын подчеркивает, что, реализуя открывшийся потенциал рынка, «Группа Позитив» планирует удвоить число новых клиентов, ускорить выпуск новых продуктов, развивать финансовые сервисы для заказчиков, расширять базу установленных у крупных клиентов решений, повышать перекрестные продажи и увеличивать присутствие на рынках Азии, Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки. По итогам 2023 года выручка компании выросла на 61% до 22,2 млрд руб. EBITDA увеличилась на 59% и составила 10,8 млрд руб., чистая прибыль повысилась теми же темпами и достигла 9,7 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA составляет 0,3. Наши прогнозы по «группе Позитив» на 2024 год по выручке – 34,4 млрд руб., по EBITDA – 14,4 млрд руб., и по чистой прибыли – 12,4 млрд руб. «Дивидендная доходность компании составит около 2,4% и представляет интерес для акционеров не сама по себе, а как индикатор финансовой устойчивости бизнес-модели. Наша целевая цену акций «Группы Позитив» на горизонте 12 месяцев составляет 2904 руб. (даунсайд 8%), рейтинг - «Держать»», - комментирует аналитик «Финама».
Что касается Группы «Астра», то она занимает 76% на рынке отечественных операционных систем (ОС) и 23% рынка отечественного инфраструктурного ПО, а стратегия компании, по словам Делицына, строится на импортозамещении. Объем рынка российских ОС вырос по итогам 2023 года на 57%, до 11,3 млрд руб. Прогнозируется, что к 2030 году доля отечественных решений на рынке будет около 90% (36% по итогам 2022 года).
«Если объединить все направления бизнеса «Астры», то целевой рынок компании будет расти со среднегодовым темпом 34% в год до 2027 года, с прогнозной оценкой рынка 164 млрд руб. в 2027 году (текущая оценка целевого рынка составляет 51 млрд руб.). Наш прогноз по выручке Группы «Астра» на 2024 год составляет 17,9 млрд руб., EBITDA – 7,4 млрд руб., чистой прибыли – 6,74 млрд руб. C момента IPO акции Группы «Астра» подорожали на 75%. Отчеты компании оправдывают ожидания. В связи с этим мы считаем, что акции «Астры» в данный момент оценены близко к своей справедливой стоимости. Наш рейтинг - «Держать» с целевой ценой 578 руб. на горизонте 12 мес. (потенциал снижения равен 1%)», - отмечает эксперт.
«Софтлайн», по словам Делицына, отличается от вышеупомянутых компаний тем, что возник на основе дистрибьютора, хотя и стремится увеличить долю разработки в выручке, но будет следовать и прежней стратегии поглощений.
«ВК», в свою очередь, сохраняет позиции на рынке, выполняет важную задачу обеспечения российского населения услугами социальных сетей и мессенджера, а также консолидирует рынок образовательных услуг. «Стратегия компании специально не продвигается, но можно ее себе представлять как планомерное движение к поставленным целям (которые не включают те, которые интересуют обычно миноритариев). Как и в предыдущие двадцать лет деятельности, основные акционеры, по-видимому, довольны действиями менеджмента, и значительных изменений ожидать не приходится», - подчеркивает аналитик «Финама».
В то же время за IPO компании IVA Technologies не последовало последующего роста цены акции, подобного удорожанию бумаг группы «Астра», несмотря на значительную переподписку, что, по мнению Делицына, поднимает вопрос о том, с какими целями сегодня инвесторы участвуют в IPO, и много ли вообще на рынке долгосрочных инвесторов. «А IPO будет много, и они будут отвлекать средства, и соответственно, негативно влиять на акции компаний, которые стали публичными ранее», - полагает эксперт.
О том, что российский IT рынок продолжает расти высокими темпами, а многие его представители, чтобы увеличивать свою долю и конкурентоспособность, проводят сделки в сфере M&A, заявляет создатель и автор сообщества «ИнвестократЪ» Георгий Аведиков. Как заявляет эксперт, по такому пути, в частности, пошла компания «Софтлайн», объявив о намерении провести ряд крупных M&A сделок в сегменте высокотехнологичных компаний. «Это хорошо ложится в рамки стратегии развития бизнеса, которая предполагает активную консолидацию IT-рынка. Любая подобная активность подразумевает какой-то измеримый результат. «Софтлайн» дал прогноз по про-форме, согласно которому в случае успешного проведения сделок, оборот Группы по итогам текущего года может достигнуть 135 млрд руб. против прогноза в 110 млрд руб. Такой рост позитивно отразится на валовой прибыли, которая может достигнуть отметки в 40 млрд руб. (текущий прогноз по году - 30 млрд руб.). Вслед за ней вырастет и EBITDA до 10 млрд руб., что выше текущего прогноза на 66%», - подчеркивает эксперт.
Своими рекомендациями по сектору поделился также Артем Михайлин, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал». Отвечая на вопросы Finam.ru, он заметил, что текущая рекомендация по акциям VK - «Держать», поскольку компания пока находится в активной стадии инвестиций в новые проекты, рентабельность EBITDA близка к нулю, а капитальные затраты находятся на высоком уровне, что оказывает серьезное давление на денежные потоки. «Мы ожидаем, что рентабельность начнет выправляться со следующего года и если это начнет происходить, взгляд на холдинг может стать более позитивным. Согласно нашей оценке, выручка VK в текущем году увеличится на 24% г/г, а на уровне скор. EBITDA будет убыток в размере 6 млрд рублей», - прокомментировал эксперт. Между тем он добавил, что с фундаментальной точки зрения позитивно оценивает перспективы «Яндекса», которые вот-вот начнут торговаться на бирже, и Ozon.
Стоит ли опасаться корректировки налоговых льгот?
Власти Москвы предложили скорректировать условия предоставления льгот по налогу на прибыль в IT-отрасли, пишут «Ведомости». Согласно этому предложению, ИТ-компаниям нужно направлять не менее 30% от чистой прибыли на инвестиции в основной капитал и/или нематериальные активы, чтобы иметь возможность уплачивать налог на прибыль по льготной ставке в 5%.
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, напоминает, что одной из главных целей введения льготного налога на прибыль для ИТ-компаний являлось возвращение российских ИТ-компаний, в том числе, эмитентов, в российскую юрисдикцию и предотвращение «утечки мозгов» за рубеж. «На наш взгляд, на крупных российских публичных компаниях такая мера, если она получит законодательное оформление, сильно негативно отразиться не должна. Далеко не все публичные ИТ-компании вообще платят дивиденды. Одним из наиболее ярких примеров «нулевой толерантности» к дивидендам является «Яндекс», который дивидендов не платил, но направлял полученную прибыль в новые технологические проекты и разработки и в создание своей «экосистемы». Но на другом «полюсе» дилеммы «платить или не платить дивиденды» находится другая успешная ИТ-компания – «Группа Позитив». За 2023 год группа направила на дивиденды 4,8 млрд руб., что соответствовало примерно 21,5% от полученной в 2023 году чистой прибыли по МСФО, а в будущем эмитент намеревался повысить коэффициент дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли. Теперь, возможно, этой компании придется скорректировать долгосрочные планы по дивидендам, но в то же время, даже если она будет направлять на дивиденды не более 20-25% от чистой прибыли по МСФО, а чистая прибыль будет расти высокими темпами, то ежегодно у нее будет расти размер дивиденда, и такая дивидендная политика будет в любом случае воспринята инвесторами», - полагает Мильчакова.
Леонид Делицын из «Финама» также считает, что значительного изменения стратегий компаний или их ухода в связи с этой коррекцией не ожидается.
Ничего критичного не видит и Артем Михайлин. «Относительно налогов мы бы предпочли дождаться финальных решений, которые будут приняты. Поднятие ставки до 5% мы в целом не считаем критичным для компаний сектора. В таком виде ставка все равно остается стимулирующей. Предлагаемые дополнительные меры в Москве, по всей видимости, могут быть направлены на увеличение контроля. Требуется, чтобы сниженная ставка стимулировала инвестиции в бизнес, а не приводила к обогащению отдельных лиц», - заключил эксперт ИК «ВЕЛЕС Капитал».
Согласно данным Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ, позитивный тренд развития ИТ-отрасли имел место даже в «ковидном» 2020 году. В период с 2019 года по 2023 год ИТ-отрасль росла быстрее экономики в целом, и в результате ее вклад в ВВП достиг почти 2% в 2023 году против 1,3% в 2019 году. Исследование также показало, что объем реализации собственных продуктов и услуг в ИТ-отрасли рос в среднем на 26% в год, а компании наращивали инвестиции в основной капитал, особенно в последние два года.
Какие перспективы у российских компаний ИТ-сектора? Какие акции привлекательны для инвесторов? Как отразится предлагаемая корректировка условий предоставления IT-льгот по налогу на прибыль на деятельности российских эмитентов? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Новые и уже хорошо знакомые лица
По итогам 2023 года в пятерку лучших компаний ИТ-отрасли России вошли «Ростех», «Холдинг Т1», Fplus, МТС и «ИКС Холдинг». Данный рейтинг был составлен аналитическим центром TAdviser. При этом отмечается, что наилучшую динамику роста среди лидеров рейтинга, поднявшись на две строчки за год, продемонстрировала компания МТС. Данные TAdviser свидетельствуют о том, что по итогам минувшего года совокупный объем рынка вырос на 33,3%, составив 2,8 трлн рублей, что значительно превысило прогнозы, а в текущем году ожидается расширение рынка до 3,36 трлн рублей.
Что касается российских эмитентов, то помимо МТС, на бирже также торгуются акции таких представителей сектора, как «Группа Позитив», «ВУШ Холдинг», Ozon, HeadHunter, «Группа Астра», «Диасофт», ВК, Iva Technologies и «Софтлайн».
В скором времени инвесторам вновь станут доступны и бумаги «Яндекса». После обмена акций компании Yandex N.V. Московская биржа включит бумаги МКПАО «Яндекс» под тикером YDEX в первый котировальный список и допустит их к торгам 8 июля. Фактические торги начнутся уже 10 июля.
Примечательно, что в ходе недавних IPO и SPO представителей технологического сектора РФ частные инвесторы проявляли заметную активность, что свидетельствует о высоком спросе на данный тип активов. К поддержке отрасли призывает и российский президент Владимир Путин. Как сообщают «РИА Новости», он поручил правительству обеспечить проведение первичного размещения акций не менее 10 российских высокотехнологичных компаний в рамках реализации Национальной технологической инициативы до 2030 года.
Среди компаний ИТ-сектора, которые готовятся в ближайшее время провести IPO, можно выделить Arenadata, АО «КИФА», «Селектел», «Иви», «Касперский» и «Ред Софт». Такие стремления вовсе неудивительны, ведь в последние годы IPO стало одним из самых обсуждаемых трендов в ИТ-сфере на фоне благоприятной внешней среды. Инвесторы, в свою очередь, заинтересованы в перспективных инструментах для вложений, а правительство – в развитии фондового рынка в целом и привлекательности российских компаний, в том числе из сферы ИТ.
Ранее член комитета Госдумы по информационной политике, информационным технологиям и связи Антон Немкин заявлял, что в 2024 году программа финансирования ИТ-разработок будет продолжена, и компании смогут претендовать на государственную поддержку в 50% от общей стоимости проекта. В то же время вице-премьер РФ Дмитрий Чернышенко в начале года озвучил воодушевляющие прогнозы, согласно которым совокупная выручка 100 крупнейших российских ИТ-компаний к 2030 году вырастет в 2,5 раза и достигнет 5,3 трлн рублей благодаря реализации национального проекта «Экономика данных».
Что нужно знать инвестору?
Российские компании ИТ-сектора, как отмечает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын, так же, как и их глобальные аналоги, сегодня не являются дешевыми. По его словам, на глобальных рынках это оправдывается проникновением «бигтеха» во все сферы экономики, а в России – высоким потенциалом импортозамещения.
«Рынок, на котором работает «Группа Позитив» растет на 9,4-12,2% в год в глобальном масштабе, а в России – более чем на 20% в год. Крупнейшие игроки рынка растут быстрее. Фундаментальная основа роста – цифровая трансформация криминала, который вслед за бизнесом переводит операции в интернет, «мобайл» и «облака». При этом глобальный рынок информационной безопасности (ИБ) преодолел «провал разочарования» и вышел на «плато продуктивности», о чем свидетельствует рост мультипликаторов. Объем российского рынка ИБ в 2023 году составил 237 млрд руб., прогноз среднегодовых темпов его прироста составляет 15% до 2030 года. В связи с уходом зарубежных вендоров бюджет заказчиков в секторах B2G и B2B достается российским разработчикам. Совокупная выручка отечественных компаний в B2B и B2C сегментах возрастет до 446 млрд руб. в 2026 году», - считает эксперт.
При этом Делицын подчеркивает, что, реализуя открывшийся потенциал рынка, «Группа Позитив» планирует удвоить число новых клиентов, ускорить выпуск новых продуктов, развивать финансовые сервисы для заказчиков, расширять базу установленных у крупных клиентов решений, повышать перекрестные продажи и увеличивать присутствие на рынках Азии, Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки. По итогам 2023 года выручка компании выросла на 61% до 22,2 млрд руб. EBITDA увеличилась на 59% и составила 10,8 млрд руб., чистая прибыль повысилась теми же темпами и достигла 9,7 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA составляет 0,3. Наши прогнозы по «группе Позитив» на 2024 год по выручке – 34,4 млрд руб., по EBITDA – 14,4 млрд руб., и по чистой прибыли – 12,4 млрд руб. «Дивидендная доходность компании составит около 2,4% и представляет интерес для акционеров не сама по себе, а как индикатор финансовой устойчивости бизнес-модели. Наша целевая цену акций «Группы Позитив» на горизонте 12 месяцев составляет 2904 руб. (даунсайд 8%), рейтинг - «Держать»», - комментирует аналитик «Финама».
Что касается Группы «Астра», то она занимает 76% на рынке отечественных операционных систем (ОС) и 23% рынка отечественного инфраструктурного ПО, а стратегия компании, по словам Делицына, строится на импортозамещении. Объем рынка российских ОС вырос по итогам 2023 года на 57%, до 11,3 млрд руб. Прогнозируется, что к 2030 году доля отечественных решений на рынке будет около 90% (36% по итогам 2022 года).
«Если объединить все направления бизнеса «Астры», то целевой рынок компании будет расти со среднегодовым темпом 34% в год до 2027 года, с прогнозной оценкой рынка 164 млрд руб. в 2027 году (текущая оценка целевого рынка составляет 51 млрд руб.). Наш прогноз по выручке Группы «Астра» на 2024 год составляет 17,9 млрд руб., EBITDA – 7,4 млрд руб., чистой прибыли – 6,74 млрд руб. C момента IPO акции Группы «Астра» подорожали на 75%. Отчеты компании оправдывают ожидания. В связи с этим мы считаем, что акции «Астры» в данный момент оценены близко к своей справедливой стоимости. Наш рейтинг - «Держать» с целевой ценой 578 руб. на горизонте 12 мес. (потенциал снижения равен 1%)», - отмечает эксперт.
«Софтлайн», по словам Делицына, отличается от вышеупомянутых компаний тем, что возник на основе дистрибьютора, хотя и стремится увеличить долю разработки в выручке, но будет следовать и прежней стратегии поглощений.
«ВК», в свою очередь, сохраняет позиции на рынке, выполняет важную задачу обеспечения российского населения услугами социальных сетей и мессенджера, а также консолидирует рынок образовательных услуг. «Стратегия компании специально не продвигается, но можно ее себе представлять как планомерное движение к поставленным целям (которые не включают те, которые интересуют обычно миноритариев). Как и в предыдущие двадцать лет деятельности, основные акционеры, по-видимому, довольны действиями менеджмента, и значительных изменений ожидать не приходится», - подчеркивает аналитик «Финама».
В то же время за IPO компании IVA Technologies не последовало последующего роста цены акции, подобного удорожанию бумаг группы «Астра», несмотря на значительную переподписку, что, по мнению Делицына, поднимает вопрос о том, с какими целями сегодня инвесторы участвуют в IPO, и много ли вообще на рынке долгосрочных инвесторов. «А IPO будет много, и они будут отвлекать средства, и соответственно, негативно влиять на акции компаний, которые стали публичными ранее», - полагает эксперт.
О том, что российский IT рынок продолжает расти высокими темпами, а многие его представители, чтобы увеличивать свою долю и конкурентоспособность, проводят сделки в сфере M&A, заявляет создатель и автор сообщества «ИнвестократЪ» Георгий Аведиков. Как заявляет эксперт, по такому пути, в частности, пошла компания «Софтлайн», объявив о намерении провести ряд крупных M&A сделок в сегменте высокотехнологичных компаний. «Это хорошо ложится в рамки стратегии развития бизнеса, которая предполагает активную консолидацию IT-рынка. Любая подобная активность подразумевает какой-то измеримый результат. «Софтлайн» дал прогноз по про-форме, согласно которому в случае успешного проведения сделок, оборот Группы по итогам текущего года может достигнуть 135 млрд руб. против прогноза в 110 млрд руб. Такой рост позитивно отразится на валовой прибыли, которая может достигнуть отметки в 40 млрд руб. (текущий прогноз по году - 30 млрд руб.). Вслед за ней вырастет и EBITDA до 10 млрд руб., что выше текущего прогноза на 66%», - подчеркивает эксперт.
Своими рекомендациями по сектору поделился также Артем Михайлин, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал». Отвечая на вопросы Finam.ru, он заметил, что текущая рекомендация по акциям VK - «Держать», поскольку компания пока находится в активной стадии инвестиций в новые проекты, рентабельность EBITDA близка к нулю, а капитальные затраты находятся на высоком уровне, что оказывает серьезное давление на денежные потоки. «Мы ожидаем, что рентабельность начнет выправляться со следующего года и если это начнет происходить, взгляд на холдинг может стать более позитивным. Согласно нашей оценке, выручка VK в текущем году увеличится на 24% г/г, а на уровне скор. EBITDA будет убыток в размере 6 млрд рублей», - прокомментировал эксперт. Между тем он добавил, что с фундаментальной точки зрения позитивно оценивает перспективы «Яндекса», которые вот-вот начнут торговаться на бирже, и Ozon.
Стоит ли опасаться корректировки налоговых льгот?
Власти Москвы предложили скорректировать условия предоставления льгот по налогу на прибыль в IT-отрасли, пишут «Ведомости». Согласно этому предложению, ИТ-компаниям нужно направлять не менее 30% от чистой прибыли на инвестиции в основной капитал и/или нематериальные активы, чтобы иметь возможность уплачивать налог на прибыль по льготной ставке в 5%.
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, напоминает, что одной из главных целей введения льготного налога на прибыль для ИТ-компаний являлось возвращение российских ИТ-компаний, в том числе, эмитентов, в российскую юрисдикцию и предотвращение «утечки мозгов» за рубеж. «На наш взгляд, на крупных российских публичных компаниях такая мера, если она получит законодательное оформление, сильно негативно отразиться не должна. Далеко не все публичные ИТ-компании вообще платят дивиденды. Одним из наиболее ярких примеров «нулевой толерантности» к дивидендам является «Яндекс», который дивидендов не платил, но направлял полученную прибыль в новые технологические проекты и разработки и в создание своей «экосистемы». Но на другом «полюсе» дилеммы «платить или не платить дивиденды» находится другая успешная ИТ-компания – «Группа Позитив». За 2023 год группа направила на дивиденды 4,8 млрд руб., что соответствовало примерно 21,5% от полученной в 2023 году чистой прибыли по МСФО, а в будущем эмитент намеревался повысить коэффициент дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли. Теперь, возможно, этой компании придется скорректировать долгосрочные планы по дивидендам, но в то же время, даже если она будет направлять на дивиденды не более 20-25% от чистой прибыли по МСФО, а чистая прибыль будет расти высокими темпами, то ежегодно у нее будет расти размер дивиденда, и такая дивидендная политика будет в любом случае воспринята инвесторами», - полагает Мильчакова.
Леонид Делицын из «Финама» также считает, что значительного изменения стратегий компаний или их ухода в связи с этой коррекцией не ожидается.
Ничего критичного не видит и Артем Михайлин. «Относительно налогов мы бы предпочли дождаться финальных решений, которые будут приняты. Поднятие ставки до 5% мы в целом не считаем критичным для компаний сектора. В таком виде ставка все равно остается стимулирующей. Предлагаемые дополнительные меры в Москве, по всей видимости, могут быть направлены на увеличение контроля. Требуется, чтобы сниженная ставка стимулировала инвестиции в бизнес, а не приводила к обогащению отдельных лиц», - заключил эксперт ИК «ВЕЛЕС Капитал».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба