На что обратить внимание на Мосбирже? Давайте оценим акции двух российских девелоперов.
Они заметно просели и могут быть интересны для среднесрочных инвестиций. Предлагаю выбрать одну.
Речь идет о компаниях с наибольшей капитализацией в рамках отрасли — ПИК и Самолет. Прошлый год стал рекордным по объему продаж застройщиков в денежном выражении. В среднем по девелоперам показатель вырос на 90% г/г в денежном выражении, на 84% — в натуральном.
1 июля 2024 г. завершились две программы — семейной ипотеки и ипотеки с господдержкой. IT-ипотека под 5% будет действовать до конца года, 2% для Дальнего Востока актуальны до 2030 г. Стоит сделать ставку на возможное начало снижения ключевой ставки Банка России, начиная с осени.
С начала года акции PIKK в плюсе на 26%, бумаги SMLT в минусе на 22%. В первом случае наблюдается локальная просадка, во втором — консолидация в районе минимумов этого года. Долгосрочный взгляд БКС — «Нейтральный» и «Позитивный», соответственно.
Это долгосрочная фундаментальная оценка. Локальные и среднесрочные цели, основанные на техническом анализе и оценке новостного фона, могут отличаться. Вопрос — какие акции выбрать с расчетом на рост в среднесрочной перспективе.
ПИК — не забываем про дивиденды
Застройщик с сильными позициями в масс-маркете. Капитализация ПИК составляет 558 млрд руб. Компания ведет деятельность в 10 регионах России, фокус на Москве и Московской области. По итогам первых месяцев 2024 г. ПИК потерял первое место среди российских девелоперов по вводу жилья, уступив место Самолету. В 2022 г. ПИК приостановила выплату дивидендов. За 2023 г. их также не будет. Об этом стало известно в марте. Возврат к выплате улучшит инвестиционный кейс предприятия. В качестве позитивных факторов можно отметить региональную экспансию и снижение долговой нагрузки.
Самолет — явная история роста
Еще один игрок на рынке масс-маркета с капитализацией, равной 184 млрд руб. Самолет — один из крупнейших застройщиков в России. Лидирует по объемам незавершенного строительства, по этому показателю обгоняет ПИК. Самолет работает преимущественно на территории Московского региона, Санкт-Петербурга и Ленинградской области. Кейс Самолета в качестве истории роста связан с земельным банком, помимо этого компания развивает финтех-проекты. В конце прошлого года акции SMLT включили в Индексы МосБиржи и РТС. Предприятие продлило программу buyback до конца года, объем — 10 млрд руб.
Что выбрать
Акции Самолета формально выглядят «дешевле» по мультипликаторам. Показатель EV/EBITDA с учетом возможных доходов за 2024 г. равен 3,3 при 4,3 ПИК (официальная оценка БКС Мир инвестиций).
Сравнительная «дешевизна» подтверждается более сильными фундаментальными показателями. ROE Самолета по итогам 2024 г. равна 95% при 17,9% Самолета. Во первом случае речь идет о явной истории роста, что подтверждается более высоким значением рентабельности по EBITDA — 25% против 21%. Чистая прибыль Самолета за последние 5 календарных лет увеличивалась на 39% среднем в год. В случае ПИК речь шла о 19%.
Долгосрочные цели БКС:
• ПИК. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год — 1000 руб. / +18%)
• Самолет. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4900 руб. / +63%)
Не забываем про дивидендный фактор. Форвардные дивдоходности на 12 мес. равны 6,2% у ПИК и 2,7% у Самолета (прогноз БКС).
Локально акции ПИК (PIKK) более интересны, причем уже сейчас. Технически на это указывает большая устойчивость бумаг на дневном таймфрейме. Ближайшая опорная точка — 825 руб., акции ее отработали. Технический ориентир — 925 руб. (+9% относительно значения на 6 июля 2024 г.).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Они заметно просели и могут быть интересны для среднесрочных инвестиций. Предлагаю выбрать одну.
Речь идет о компаниях с наибольшей капитализацией в рамках отрасли — ПИК и Самолет. Прошлый год стал рекордным по объему продаж застройщиков в денежном выражении. В среднем по девелоперам показатель вырос на 90% г/г в денежном выражении, на 84% — в натуральном.
1 июля 2024 г. завершились две программы — семейной ипотеки и ипотеки с господдержкой. IT-ипотека под 5% будет действовать до конца года, 2% для Дальнего Востока актуальны до 2030 г. Стоит сделать ставку на возможное начало снижения ключевой ставки Банка России, начиная с осени.
С начала года акции PIKK в плюсе на 26%, бумаги SMLT в минусе на 22%. В первом случае наблюдается локальная просадка, во втором — консолидация в районе минимумов этого года. Долгосрочный взгляд БКС — «Нейтральный» и «Позитивный», соответственно.
Это долгосрочная фундаментальная оценка. Локальные и среднесрочные цели, основанные на техническом анализе и оценке новостного фона, могут отличаться. Вопрос — какие акции выбрать с расчетом на рост в среднесрочной перспективе.
ПИК — не забываем про дивиденды
Застройщик с сильными позициями в масс-маркете. Капитализация ПИК составляет 558 млрд руб. Компания ведет деятельность в 10 регионах России, фокус на Москве и Московской области. По итогам первых месяцев 2024 г. ПИК потерял первое место среди российских девелоперов по вводу жилья, уступив место Самолету. В 2022 г. ПИК приостановила выплату дивидендов. За 2023 г. их также не будет. Об этом стало известно в марте. Возврат к выплате улучшит инвестиционный кейс предприятия. В качестве позитивных факторов можно отметить региональную экспансию и снижение долговой нагрузки.
Самолет — явная история роста
Еще один игрок на рынке масс-маркета с капитализацией, равной 184 млрд руб. Самолет — один из крупнейших застройщиков в России. Лидирует по объемам незавершенного строительства, по этому показателю обгоняет ПИК. Самолет работает преимущественно на территории Московского региона, Санкт-Петербурга и Ленинградской области. Кейс Самолета в качестве истории роста связан с земельным банком, помимо этого компания развивает финтех-проекты. В конце прошлого года акции SMLT включили в Индексы МосБиржи и РТС. Предприятие продлило программу buyback до конца года, объем — 10 млрд руб.
Что выбрать
Акции Самолета формально выглядят «дешевле» по мультипликаторам. Показатель EV/EBITDA с учетом возможных доходов за 2024 г. равен 3,3 при 4,3 ПИК (официальная оценка БКС Мир инвестиций).
Сравнительная «дешевизна» подтверждается более сильными фундаментальными показателями. ROE Самолета по итогам 2024 г. равна 95% при 17,9% Самолета. Во первом случае речь идет о явной истории роста, что подтверждается более высоким значением рентабельности по EBITDA — 25% против 21%. Чистая прибыль Самолета за последние 5 календарных лет увеличивалась на 39% среднем в год. В случае ПИК речь шла о 19%.
Долгосрочные цели БКС:
• ПИК. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год — 1000 руб. / +18%)
• Самолет. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4900 руб. / +63%)
Не забываем про дивидендный фактор. Форвардные дивдоходности на 12 мес. равны 6,2% у ПИК и 2,7% у Самолета (прогноз БКС).
Локально акции ПИК (PIKK) более интересны, причем уже сейчас. Технически на это указывает большая устойчивость бумаг на дневном таймфрейме. Ближайшая опорная точка — 825 руб., акции ее отработали. Технический ориентир — 925 руб. (+9% относительно значения на 6 июля 2024 г.).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу