8 июля 2024 БКС Экспресс Шеин Максим
Что делать инвесторам в условиях высокой ставки ЦБ, рассказал аналитик Максим Шеин в эфире «БКС мир инвестиций».
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Сомнений в том, что на следующем заседании (26 июля) Банк России повысит ставку, не осталось. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила об этом на Финансовом конгрессе. По ее словам, мы отклонились от базового сценария, а проинфляционные риски не только возросли, но и реализовались. Теперь вопрос – до какого уровня повысят ставку: 17% или 18%?
На фоне этих новостей индекс Мосбиржи опустился на 2%. Что в этих условиях делать инвестору? Самый очевидный способ – положить деньги на депозит. Ставки сейчас и правда высокие, поэтому опция с депозитом неплохая. Но есть идеи получше.
Другой вариант – рынок акций. Здесь ситуация понятная: стоит выкупать просадку и присматриваться к фаворитам.
И еще один вариант – так называемый депозит для умных, то есть облигации. На этой неделе Министерство финансов на аукционах разместило два вида ОФЗ: флоатеры (на 53 млрд рублей) и выпуск с постоянным купоном и погашением в 2040 году (на 13 млрд рублей). Этот выпуск размещен под рекордную доходность для выпусков от 10 лет – больше 15% годовых. Сейчас спрос на аукционах ОФЗ на длинные облигации продолжает снижаться, и инвесторы готовы брать их только под высокую доходность. А спрос на флоатеры высокий, в эту среду он составил 192 млрд рублей. Причина такой динамики заключается в ожидаемом росте ключевой ставки. Кстати, на Финансовом конгрессе Олег Дерипаска, основатель «Русала», сказал, что не верит в фондовый рынок, но верит в четырехкратный рост рынка долга.
Так стоит ли сейчас покупать длинные ОФЗ? Текущие доходности по ним выглядят привлекательно. Инвесторы могут зафиксировать доходность выше 15% годовых более чем на 10 лет, поэтому можно понемногу набирать позицию. Но важно помнить о рисках. Санкции, высокий уровень инфляции, который может сохраняться еще долго, высокая ключевая ставка, которая тоже может продолжить расти, а вслед за ней и доходность ОФЗ. Поэтому нужно быть готовыми, что котировки ОФЗ могут уйти еще ниже. Но когда начнется цикл снижения ставки, инвесторы, помимо купона, заработают еще и на росте курсовой стоимости облигаций.
Более консервативным долговым инвесторам больше подойдут флоатеры. Их котировки, как правило, более стабильны, а с ростом ставки будет расти купон. В общем, варианты есть, осталось только определиться со своим риск-профилем и желанием и постепенно формировать позицию.
Что происходит с «Газпромом»?
Вернемся к теме акций. Ньюсмейкером этой недели из российских акций опять стал «Газпром». В начале недели котировки поднимались почти на 10%. За пять дней рост составил больше 5%. Напомню, что с середины марта, когда правительство решило, что «Газпром» не будет выплачивать дивиденды за 2023 год, акции упали на 26%.
На этой неделе судьбоносных решений у Газпрома не было. Но рост акций был. И, по всей вероятности, на это повлияло сразу несколько факторов.
Во-первых, глава компании Алексей Миллер заявил, что поставки газа в Китай по дальневосточному маршруту начнутся в 2027 году. В целом это ожидаемое событие, но подтверждение от главы компании – явно хороший сигнал. Во-вторых, экспорт трубопроводного газа из России в Европу в первом полугодии вырос на 27%. В-третьих, рекордное повышение (больше чем на 11%) внутренних оптовых тарифов на газ. В-четвертых, визит президента Владимира Путина в Казахстан мог дать надежду на новые газовые сделки в Центральной Азии. Ну и в-пятых, инвесторы могли увидеть сильную перепроданность акций.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Сомнений в том, что на следующем заседании (26 июля) Банк России повысит ставку, не осталось. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила об этом на Финансовом конгрессе. По ее словам, мы отклонились от базового сценария, а проинфляционные риски не только возросли, но и реализовались. Теперь вопрос – до какого уровня повысят ставку: 17% или 18%?
На фоне этих новостей индекс Мосбиржи опустился на 2%. Что в этих условиях делать инвестору? Самый очевидный способ – положить деньги на депозит. Ставки сейчас и правда высокие, поэтому опция с депозитом неплохая. Но есть идеи получше.
Другой вариант – рынок акций. Здесь ситуация понятная: стоит выкупать просадку и присматриваться к фаворитам.
И еще один вариант – так называемый депозит для умных, то есть облигации. На этой неделе Министерство финансов на аукционах разместило два вида ОФЗ: флоатеры (на 53 млрд рублей) и выпуск с постоянным купоном и погашением в 2040 году (на 13 млрд рублей). Этот выпуск размещен под рекордную доходность для выпусков от 10 лет – больше 15% годовых. Сейчас спрос на аукционах ОФЗ на длинные облигации продолжает снижаться, и инвесторы готовы брать их только под высокую доходность. А спрос на флоатеры высокий, в эту среду он составил 192 млрд рублей. Причина такой динамики заключается в ожидаемом росте ключевой ставки. Кстати, на Финансовом конгрессе Олег Дерипаска, основатель «Русала», сказал, что не верит в фондовый рынок, но верит в четырехкратный рост рынка долга.
Так стоит ли сейчас покупать длинные ОФЗ? Текущие доходности по ним выглядят привлекательно. Инвесторы могут зафиксировать доходность выше 15% годовых более чем на 10 лет, поэтому можно понемногу набирать позицию. Но важно помнить о рисках. Санкции, высокий уровень инфляции, который может сохраняться еще долго, высокая ключевая ставка, которая тоже может продолжить расти, а вслед за ней и доходность ОФЗ. Поэтому нужно быть готовыми, что котировки ОФЗ могут уйти еще ниже. Но когда начнется цикл снижения ставки, инвесторы, помимо купона, заработают еще и на росте курсовой стоимости облигаций.
Более консервативным долговым инвесторам больше подойдут флоатеры. Их котировки, как правило, более стабильны, а с ростом ставки будет расти купон. В общем, варианты есть, осталось только определиться со своим риск-профилем и желанием и постепенно формировать позицию.
Что происходит с «Газпромом»?
Вернемся к теме акций. Ньюсмейкером этой недели из российских акций опять стал «Газпром». В начале недели котировки поднимались почти на 10%. За пять дней рост составил больше 5%. Напомню, что с середины марта, когда правительство решило, что «Газпром» не будет выплачивать дивиденды за 2023 год, акции упали на 26%.
На этой неделе судьбоносных решений у Газпрома не было. Но рост акций был. И, по всей вероятности, на это повлияло сразу несколько факторов.
Во-первых, глава компании Алексей Миллер заявил, что поставки газа в Китай по дальневосточному маршруту начнутся в 2027 году. В целом это ожидаемое событие, но подтверждение от главы компании – явно хороший сигнал. Во-вторых, экспорт трубопроводного газа из России в Европу в первом полугодии вырос на 27%. В-третьих, рекордное повышение (больше чем на 11%) внутренних оптовых тарифов на газ. В-четвертых, визит президента Владимира Путина в Казахстан мог дать надежду на новые газовые сделки в Центральной Азии. Ну и в-пятых, инвесторы могли увидеть сильную перепроданность акций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба