17 июля 2024 Альфа-Капитал Джиоев Александр
Банк России не раз упоминал о том, что одним из проинфляционных рисков является разрыв между потребительским спросом и возможностью экономики его удовлетворить. В таком контексте увеличение импорта, зафиксированное регулятором, выглядит как логичный и вполне уместный процесс.
Именно за счет него можно закрыть упомянутый разрыв. При этом импорт должен быть недорогим. И тогда вряд ли следует опасаться процессов, при которых рост импортной активности приведет к ослаблению рубля. Как раз наоборот: в данном случае именно крепкий рубль выступает способом увеличения объемов импорта при одновременном снижении его стоимости.
Отдельно стоит отметить следующий момент: оценки регулятора компонентов платежного баланса указывают на сохранение сильного профицита по торговому балансу и счету текущих операций. Обычно это благоприятный сигнал, если бы не одно НО: в условиях профицита стоимость произведенных и доступных на внутреннем рынке товаров и услуг меньше стоимости товаров, потребляемых в экономике. Это само по себе является сильным проинфляционным фактором.
Ситуация выглядит следующим образом: наращивание объемов импорта при сохранении объемов экспорта сопровождается снижением оттока по финансовому счету. Говоря проще, нужно будет форсировать сокращение оттока капитала, в том числе и административными методами. В текущих условиях импортеры могут столкнуться с дефицитом валютной ликвидности на рынке из-за сокращения доли обязательной к продаже валютной выручки компаниями-экспортерами. На этом фоне рубль может локально снизиться к юаню и доллару США.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Именно за счет него можно закрыть упомянутый разрыв. При этом импорт должен быть недорогим. И тогда вряд ли следует опасаться процессов, при которых рост импортной активности приведет к ослаблению рубля. Как раз наоборот: в данном случае именно крепкий рубль выступает способом увеличения объемов импорта при одновременном снижении его стоимости.
Отдельно стоит отметить следующий момент: оценки регулятора компонентов платежного баланса указывают на сохранение сильного профицита по торговому балансу и счету текущих операций. Обычно это благоприятный сигнал, если бы не одно НО: в условиях профицита стоимость произведенных и доступных на внутреннем рынке товаров и услуг меньше стоимости товаров, потребляемых в экономике. Это само по себе является сильным проинфляционным фактором.
Ситуация выглядит следующим образом: наращивание объемов импорта при сохранении объемов экспорта сопровождается снижением оттока по финансовому счету. Говоря проще, нужно будет форсировать сокращение оттока капитала, в том числе и административными методами. В текущих условиях импортеры могут столкнуться с дефицитом валютной ликвидности на рынке из-за сокращения доли обязательной к продаже валютной выручки компаниями-экспортерами. На этом фоне рубль может локально снизиться к юаню и доллару США.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу