17 июля 2024 ИХ "Финам" Тихомиров Александр
Спрос российских инвесторов на долговые бумаги продолжает расти. В июне физлица вложили в ценные бумаги на Московской бирже 78,3 млрд рублей. При этом инвестиции в облигации составили большую часть – 52,1 млрд рублей. О том, чем инвесторам могут быть интересны дисконтные облигации, зачем это компаниям-эмитентам и почему это способ привлечения длинных денег в экономику страны, рассказал директор по инвестициям «СберСтрахования жизни» Александр Тихомиров.
За июнь число физлиц, имеющих счета на Мосбирже, составило 32,4 млн человек. Их доля в объёме торгов акциями составила 73%, а в объёме торгов облигациями – 35%. Из этого следует, что облигации – один из наиболее популярных и востребованных инструментов у российских инвесторов. И сегодня российскому рынку не хватает дисконтных (бескупонных) облигаций.
Дисконтные облигации – вид облигаций, доход по которым формируется за счёт большого дисконта (уценки номинальной стоимости при покупке).
Особенность дисконтных облигаций – в их размещений ниже цены номинала (с дисконтом). В остальном такие ценные бумаги по характеристикам и параметрам не отличаются от привычных. Они также обладают номинальной стоимостью, имеют дату погашения и кредитный рейтинг.
В виду того, что дисконтные облигации продаются ниже цены номинала, доход по ним формируется как разница между ценой погашения и ценой размещения. Благодаря этому такие бумаги дают возможность снизить инвестиционные риски при реинвестировании купонов, которые присущи классическим купонным облигациям и одновременно значительно увеличить прибыль от прироста капитала (при соблюдении условия погашения). Эта особенность делает дисконтные облигации интересным инструментом для широкого круга инвесторов.
Кроме того, такие облигации будут интересны и страховым компаниям, для которых они предоставляют возможность увеличения доходности по классическим продуктам страхования жизни. Внедряя данные облигации в продукты страхования жизни, страховщики не только повышают доходность для клиентов, но и тем самым способствуют привлечению длинных денег в экономику страны, необходимых для осуществления финансирования долгосрочных программ развития и долгосрочного накопления денежных средств.
Дело в том, что при наличии спроса продать дисконтные облигации на рынке можно в любой момент времени. Но с точки зрения доходности наиболее перспективными смотрятся бумаги со сроком 3-5 и более лет. По истечении трёх лет владения по ним можно получить налоговый вычет за долгосрочное владение бумагами на доход (до 3 млн рублей в год) – это определено Налоговым Кодексом РФ. В отличие от классических купонных облигаций, где купонный доход не подпадает под налоговые вычеты. При работе с такими бумагами важно помнить, что чем больше срок погашения, тем больше доходность по ним. За счет отсутствия риска на реинвестирование купонов. Учитывая эти факты, можно говорить о том, что итоговая доходность дисконтных облигаций одного и того же эмитента, для частного инвестора на 2-3% выше, чем у купонных.
Кроме того, доходность бескупонных облигаций зависит и от изменения ключевой ставки. Как правило, при росте ставка цена облигации будет падать. И наоборот – при снижении ставки цена будет расти.
Длинные дисконтные облигации – стимул для развития долгосрочного инвестирования в стране.
В настоящий момент на российском рынке выбор дисконтных облигаций очень ограничен. Но мы видим интерес крупных компаний-эмитентов, особенно государственного сектора, к их выпуску и уверены, что в ближайшем будущем такой инструмент будет полноценно представлен на инвестиционном рынке. Ведь выпуская такие бумаги, компании получают значимое преимущество – отсутствие расходов на обслуживания долга до момента погашения.
За июнь число физлиц, имеющих счета на Мосбирже, составило 32,4 млн человек. Их доля в объёме торгов акциями составила 73%, а в объёме торгов облигациями – 35%. Из этого следует, что облигации – один из наиболее популярных и востребованных инструментов у российских инвесторов. И сегодня российскому рынку не хватает дисконтных (бескупонных) облигаций.
Дисконтные облигации – вид облигаций, доход по которым формируется за счёт большого дисконта (уценки номинальной стоимости при покупке).
Особенность дисконтных облигаций – в их размещений ниже цены номинала (с дисконтом). В остальном такие ценные бумаги по характеристикам и параметрам не отличаются от привычных. Они также обладают номинальной стоимостью, имеют дату погашения и кредитный рейтинг.
В виду того, что дисконтные облигации продаются ниже цены номинала, доход по ним формируется как разница между ценой погашения и ценой размещения. Благодаря этому такие бумаги дают возможность снизить инвестиционные риски при реинвестировании купонов, которые присущи классическим купонным облигациям и одновременно значительно увеличить прибыль от прироста капитала (при соблюдении условия погашения). Эта особенность делает дисконтные облигации интересным инструментом для широкого круга инвесторов.
Кроме того, такие облигации будут интересны и страховым компаниям, для которых они предоставляют возможность увеличения доходности по классическим продуктам страхования жизни. Внедряя данные облигации в продукты страхования жизни, страховщики не только повышают доходность для клиентов, но и тем самым способствуют привлечению длинных денег в экономику страны, необходимых для осуществления финансирования долгосрочных программ развития и долгосрочного накопления денежных средств.
Дело в том, что при наличии спроса продать дисконтные облигации на рынке можно в любой момент времени. Но с точки зрения доходности наиболее перспективными смотрятся бумаги со сроком 3-5 и более лет. По истечении трёх лет владения по ним можно получить налоговый вычет за долгосрочное владение бумагами на доход (до 3 млн рублей в год) – это определено Налоговым Кодексом РФ. В отличие от классических купонных облигаций, где купонный доход не подпадает под налоговые вычеты. При работе с такими бумагами важно помнить, что чем больше срок погашения, тем больше доходность по ним. За счет отсутствия риска на реинвестирование купонов. Учитывая эти факты, можно говорить о том, что итоговая доходность дисконтных облигаций одного и того же эмитента, для частного инвестора на 2-3% выше, чем у купонных.
Кроме того, доходность бескупонных облигаций зависит и от изменения ключевой ставки. Как правило, при росте ставка цена облигации будет падать. И наоборот – при снижении ставки цена будет расти.
Длинные дисконтные облигации – стимул для развития долгосрочного инвестирования в стране.
В настоящий момент на российском рынке выбор дисконтных облигаций очень ограничен. Но мы видим интерес крупных компаний-эмитентов, особенно государственного сектора, к их выпуску и уверены, что в ближайшем будущем такой инструмент будет полноценно представлен на инвестиционном рынке. Ведь выпуская такие бумаги, компании получают значимое преимущество – отсутствие расходов на обслуживания долга до момента погашения.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба