19 июля 2024 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Прошло заседание центробанка региона. Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохранил три основные процентные ставки без изменений, в соответствии с консенсус-прогнозом экономистов.
Значения ставок:
• депозитная — 3,75%
• ключевая — 4,25%
• маржинальная — 4,5%.
Дальнейшие решения будут зависеть от поступающих данных. В июне базовые ставки были снижены на 0,25 п.п. У ЕЦБ нет заранее определенного плана относительно конкретного уровня будущих ставок. Регулятор будет продолжать принимать решения в формате «от заседания к заседанию». ЕЦБ готов скорректировать все инструменты для обеспечения возврата инфляции к целевым 2%. По мнению регулятора, инфляция будет превышать таргет в течение большей части 2025 г.
В деталях
Часть инфляционных показателей увеличилась в мае благодаря разовым факторам. В июне большинство индикаторов были стабильными или снизились. Инфляционный эффект роста заработных плат сглаживается данными по доходам предприятий. Монетарная политика удерживает финансовые условия на ограничительных уровнях.
Управляющий совет ЕЦБ твердо намерен добиться замедления инфляции к среднесрочной цели в 2%. Предполагаются надлежащие сроки. Регулятор будет удерживать процентные ставки на сдерживающих экономику уровнях столько, сколько потребуется для достижения этой цели.
Приобретенный в рамках антикризисной программы APP портфель бумаг снижается последовательно и предсказуемо. Регулятор больше не реинвестирует полученные от истекших бумаг средства. Есть и другая программа — PEPP. ЕЦБ продолжит сокращать портфель PEPP в среднем на 7,5 млрд евро в месяц до конца года. Реинвестиции бумаг, истекших в рамках PEPP, продолжатся до конца 2024 г. Управляющий совет намерен проявлять гибкость в процессе реинвестирования средств.
Что сказала президент ЕЦБ Кристин Лагард и каковы выводы
Решение ЕЦБ преимущественно нейтрально для финансовых рынков. К 17:50 МСК евро в минусе на 0,2% против доллара, немецкий индекс DAX примерно в нуле. Рынок ждет заседания ФРС, которое пройдет в конце июля. Ставки ЕЦБ могут быть снижены осенью.
Возможно до двух этапов сокращения по 0,25 п.п. до конца года. Решения по ставкам будут зависеть от данных по инфляции, инфляционных ожиданий и степени влияния монетарной политики на экономику. Регулятор перешел к новому циклу монетарной политики в июне. По итогам предыдущего заседания были снижены ставки. До этого они оставались стабильными на протяжении 9 месяцев. Это стало реакцией на ослабление инфляции.
По словам Кристин Лагард, во II квартале темпы роста экономики еврозоны, вероятно, замедлились по сравнению с I кварталом. Будущее восстановление будет поддерживаться внутренним спросом, улучшением экспорта. По мнению главы ЕЦБ, баланс рисков для экономического роста региона смещен в сторону снижения.
Лагард сообщила, что вопрос о сокращении процентных ставок в сентябре остается открытым. Решение будет зависеть от данных. С вероятностью свыше 90% в сентябре может быть снижена ключевая ставка ФРС (данные CME FedWatch). На этот месяц придутся опорные заседания регуляторов, по итогам которых будут опубликованы цифровые прогнозы по макропоказателям.
Значения ставок:
• депозитная — 3,75%
• ключевая — 4,25%
• маржинальная — 4,5%.
Дальнейшие решения будут зависеть от поступающих данных. В июне базовые ставки были снижены на 0,25 п.п. У ЕЦБ нет заранее определенного плана относительно конкретного уровня будущих ставок. Регулятор будет продолжать принимать решения в формате «от заседания к заседанию». ЕЦБ готов скорректировать все инструменты для обеспечения возврата инфляции к целевым 2%. По мнению регулятора, инфляция будет превышать таргет в течение большей части 2025 г.
В деталях
Часть инфляционных показателей увеличилась в мае благодаря разовым факторам. В июне большинство индикаторов были стабильными или снизились. Инфляционный эффект роста заработных плат сглаживается данными по доходам предприятий. Монетарная политика удерживает финансовые условия на ограничительных уровнях.
Управляющий совет ЕЦБ твердо намерен добиться замедления инфляции к среднесрочной цели в 2%. Предполагаются надлежащие сроки. Регулятор будет удерживать процентные ставки на сдерживающих экономику уровнях столько, сколько потребуется для достижения этой цели.
Приобретенный в рамках антикризисной программы APP портфель бумаг снижается последовательно и предсказуемо. Регулятор больше не реинвестирует полученные от истекших бумаг средства. Есть и другая программа — PEPP. ЕЦБ продолжит сокращать портфель PEPP в среднем на 7,5 млрд евро в месяц до конца года. Реинвестиции бумаг, истекших в рамках PEPP, продолжатся до конца 2024 г. Управляющий совет намерен проявлять гибкость в процессе реинвестирования средств.
Что сказала президент ЕЦБ Кристин Лагард и каковы выводы
Решение ЕЦБ преимущественно нейтрально для финансовых рынков. К 17:50 МСК евро в минусе на 0,2% против доллара, немецкий индекс DAX примерно в нуле. Рынок ждет заседания ФРС, которое пройдет в конце июля. Ставки ЕЦБ могут быть снижены осенью.
Возможно до двух этапов сокращения по 0,25 п.п. до конца года. Решения по ставкам будут зависеть от данных по инфляции, инфляционных ожиданий и степени влияния монетарной политики на экономику. Регулятор перешел к новому циклу монетарной политики в июне. По итогам предыдущего заседания были снижены ставки. До этого они оставались стабильными на протяжении 9 месяцев. Это стало реакцией на ослабление инфляции.
По словам Кристин Лагард, во II квартале темпы роста экономики еврозоны, вероятно, замедлились по сравнению с I кварталом. Будущее восстановление будет поддерживаться внутренним спросом, улучшением экспорта. По мнению главы ЕЦБ, баланс рисков для экономического роста региона смещен в сторону снижения.
Лагард сообщила, что вопрос о сокращении процентных ставок в сентябре остается открытым. Решение будет зависеть от данных. С вероятностью свыше 90% в сентябре может быть снижена ключевая ставка ФРС (данные CME FedWatch). На этот месяц придутся опорные заседания регуляторов, по итогам которых будут опубликованы цифровые прогнозы по макропоказателям.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба