✅ Alphabet #GOOG
🎯 Целевая цена - $217, потенциал роста +18%
Основные моменты
Выручка выросла на 14% г/г до $84.74 млрд, операционная прибыль - на 25% до $27.4 млрд (рекордная за 13 лет рентабельность в 32%, +3 п.п. г/г), а чистая прибыль - на 28.5% до $23.6 млрд. Все показатели превысили ожидания рынка на фоне достойных результатов основных сегментов и оптимизации операций.
Выручка от рекламы выросла на 11% до $64.6 млрд. Руководство компании отметило высокие результаты всех вертикалей и отсутствие замедления спроса. Компания интегрировала инструменты с ИИ Gemini почти во все основные сервисы.
Выручка YouTube отдельно выросла на 13% до $8.7 млрд, что не достигло консенсуса на уровне $8.9 млрд. Несмотря на позитивные комментарии о тенденциях вовлеченности, менеджмент отметил высокие сопоставимые показатели прошлого года.
Продажи в облачном сегменте расширились на 29% г/г до $10.35 млрд, превысив ожидания только на $150 млн. Компания наблюдает здоровый спрос на облачные нагрузки, в том числе благодаря интеграции ИИ.
Причина коррекции
Капитальные затраты во втором квартале достигли $13.2 млрд, что выше консенсус-прогноза на уровне $12.2 млрд из-за необходимости финансировать расширение инфраструктуры ИИ. Alphabet назвали некоторые тенденции, которые могут повлиять на траекторию маржи и в третьем квартале. Ожидается увеличение численности персонала и еще большие расходы на техническую инфраструктуру.
💎 Учитывая высокую оценку акций, инвесторы не были воодушевлены скромным превышением прогноза по выручке облачного подразделения. Рост CAPEX на $1 млрд выше консенсуса и комментарии о негативном влиянии на рентабельность в текущем квартале также не добавили оптимизма. Результаты Alphabet дают представление о том, что мы увидим в отчетах других бигтехов. На этом фоне на премаркете акции крупнейших компаний снижаются.
Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компанию, учитывая сильную позицию в облачном, поисковом и рекламном бизнесе, которая укрепится, благодаря интеграции ИИ. После отчета аналитики инвестбанков начали повышать целевые цены по акциям.
Тем не менее, не планируем выкупать эту коррекцию пока не отчитаются другие бигтехи, особенно Microsoft. Хотели бы видеть более четкие сигналы от компаний по монетизации ИИ и целесообразности высоких инвестиций в сферу, которые оправдают оценку.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба