24 июля 2024 ИХ "Финам" Богатырев Семен
Текущая ситуация предоставляет прекрасную возможность для применения поведенческих финансов и измерения эмоций на финансовых рынках.
Главная интрига, которая уже разворачивается перед нашими глазами, – еще до принятия решения банки начали повышать ставки по депозитам. Причем, 19% годовых на 3 месяца при действующей ставке 16% уже не фантастика и не сюрреализм. Банки спешат, но также они спешили и прежде. Но, повысив ставки по депозитам, они не увидели повышения учетной ставки Центробанком. Что будет на этот раз?
Как не думай, но мы видим великолепный пример мощного нагнетания эмоционально-информационного фона без четких стоимостных нормативов. Разрыв между реальностью – действующая ставка 16% - и реальными, иррациональными действиями участников рынка – предложения открыть депозит под ставку на 3-6% выше. Это классическая иллюстрация действия психологических факторов на финансовом рынке. Сфера применения поведенческих финансов. Проведенные исследования текущей ситуации показывают следующее.
Первое. Далеко не все финансисты уверены, что ставка должна быть и будет повышена:
Четверть финансистов, принявших участие в опросе, не считают, что ставка будет повышена.
Эти же, уравновешенные по отношению к изменению ставки, настроения отражены в следующем опросе финансистов:
Большинство финансистов в своих инвестиционных предпочтениях не выходят за пределы имеющегося сейчас на рынке предложения крупнейшего и надёжного банка по ставке. Количество тех, кто надеется на доходность выше этого уровня, всего 40%.
Что же действует на рынке у банкиров, «разгоняющих» доходности по депозитам до уровня, значительно превышающего учетную ставку?
У банкиров работает когнитивный диссонанс.
Когнитивный диссонанс или, по-русски, познавательный диссонанс (cognitive dissonance) — это когда люди обладают тенденцией отрицать и игнорировать негативную информацию, которая может разрушить их благоприятную самооценку. Такая тенденция зиждется на природе чрезмерного оптимизма: люди предпочитают верить в то, что они умны, а значит, не станут подвергать себя значительному риску. Когда такой человек оказывается один на один с известным ему риском, он быстро убеждает себя в том, что обладает (не в пример среднему человеку) иммунитетом против этого риска. В финансах познавательная иллюзия (cognitive illusion) инвестора проявляется в неспособности правильно определить, в чем заключаются интересы, игнорирование фактов, ограниченность способности принимать советы и следовать принятым решениям. Исследование когнитивного диссонанса — излюбленная тема психологических исследований.
Нормативные исследования в области поведенческих финансов отклонений нерациональных финансовых решений под воздействием какого-либо психологического фактора от нормативных значений, рассчитанных по классическим методикам, исходя из адекватной оценки наличествующей финансовой информации о рынке, показывают, что при когнитивном диссонансе в финансовых решениях происходит наибольший ущерб стоимости, наихудшие по сравнению с другими психологическим байесами (отклонениями) корректировки после принятия финансовых решений под воздействием этой психологической концепции. Так что, в ближайшее время нам следует ожидать крупные корректировки на долговом рынке.
Главная интрига, которая уже разворачивается перед нашими глазами, – еще до принятия решения банки начали повышать ставки по депозитам. Причем, 19% годовых на 3 месяца при действующей ставке 16% уже не фантастика и не сюрреализм. Банки спешат, но также они спешили и прежде. Но, повысив ставки по депозитам, они не увидели повышения учетной ставки Центробанком. Что будет на этот раз?
Как не думай, но мы видим великолепный пример мощного нагнетания эмоционально-информационного фона без четких стоимостных нормативов. Разрыв между реальностью – действующая ставка 16% - и реальными, иррациональными действиями участников рынка – предложения открыть депозит под ставку на 3-6% выше. Это классическая иллюстрация действия психологических факторов на финансовом рынке. Сфера применения поведенческих финансов. Проведенные исследования текущей ситуации показывают следующее.
Первое. Далеко не все финансисты уверены, что ставка должна быть и будет повышена:
Четверть финансистов, принявших участие в опросе, не считают, что ставка будет повышена.
Эти же, уравновешенные по отношению к изменению ставки, настроения отражены в следующем опросе финансистов:
Большинство финансистов в своих инвестиционных предпочтениях не выходят за пределы имеющегося сейчас на рынке предложения крупнейшего и надёжного банка по ставке. Количество тех, кто надеется на доходность выше этого уровня, всего 40%.
Что же действует на рынке у банкиров, «разгоняющих» доходности по депозитам до уровня, значительно превышающего учетную ставку?
У банкиров работает когнитивный диссонанс.
Когнитивный диссонанс или, по-русски, познавательный диссонанс (cognitive dissonance) — это когда люди обладают тенденцией отрицать и игнорировать негативную информацию, которая может разрушить их благоприятную самооценку. Такая тенденция зиждется на природе чрезмерного оптимизма: люди предпочитают верить в то, что они умны, а значит, не станут подвергать себя значительному риску. Когда такой человек оказывается один на один с известным ему риском, он быстро убеждает себя в том, что обладает (не в пример среднему человеку) иммунитетом против этого риска. В финансах познавательная иллюзия (cognitive illusion) инвестора проявляется в неспособности правильно определить, в чем заключаются интересы, игнорирование фактов, ограниченность способности принимать советы и следовать принятым решениям. Исследование когнитивного диссонанса — излюбленная тема психологических исследований.
Нормативные исследования в области поведенческих финансов отклонений нерациональных финансовых решений под воздействием какого-либо психологического фактора от нормативных значений, рассчитанных по классическим методикам, исходя из адекватной оценки наличествующей финансовой информации о рынке, показывают, что при когнитивном диссонансе в финансовых решениях происходит наибольший ущерб стоимости, наихудшие по сравнению с другими психологическим байесами (отклонениями) корректировки после принятия финансовых решений под воздействием этой психологической концепции. Так что, в ближайшее время нам следует ожидать крупные корректировки на долговом рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба