кв/кв до $1.95 млрд, что оказалось выше собственных прогнозов и консенсуса. Прибыль на акцию составила $0.67, при закладываемых рынком $0.57. Операционная прибыль выросла на 52.2% до $382 млн. Рентабельность улучшилась на 5.1 п.п. до 19.6%, при прогнозе на уровне 16.7-17.1%.
Заказы выросли на 57% г/г, существенно превысив ожидания рынка на уровне около 30%. Высокий спрос наблюдался во всех регионах присутствия и сегментах на фоне расширения капитальных затрат на ЦОД. Дополнительным драйвером выступает продолжение развития инфраструктуры ИИ в США, и начало расширения ИИ-серверов на развивающихся рынках.
Число бронирований превысило поставки в 1.4x раз (bill-to-book), а бэклог расширился до рекордных $7 млрд (+47% г/г). Руководство отметило, что наблюдает укрупнение контрактов, что создает большую прогнозируемость для продаж на 2025+ года.
Прогнозы
Vertiv дала оптимистичный прогноз на весь год, повысив ожидания по выручке и операционной прибыли на степень выше превышения оценки на текущий квартал. При этом, сохраняется сбалансированный потенциал для дополнительных превышений прогнозов в будущих кварталах.
Тем не менее инвесторы разочаровались прогнозом по росту заказов в 3-м квартале только на 10-15% г/г из-за неравномерности сроков заключения контрактов. Это усилило последние опасения инвесторов о том, что заказы достигли пика.
💎 Прогноз кажется крайне консервативным, а реакция - чрезмерной. Компания снова ориентируется только на то, что она может прогнозировать с уверенностью, учитывая тайминг сделок. Ожидания на весь год относительно расширения заказов на 30%+ были сохранены.
Менеджмент продолжил оценивать рост бэклога «очень сильным», не включая термины «переваривание» запасов, «пауза» или «задержка». Последняя отчетность Alphabet #GOOG подтвердила, что капитальные затраты ЦОД остается высоким.
По оценкам аналитиков, только в США компания заключила контракты на 10% от общего рынка в этом цикле, и это предполагает широкий потенциал для наращивания. Из-за фокуса инвесторов на тайминг заказов в ближайших кварталах, вероятно, уходит из вида общая картина, которая остается крайне позитивной.
После повышения на 30%+, в 2025 году заказы расширятся на 25%+. Учитывая рекордный бэклог ожидается заметное ускорение темпов роста основных финансовых показателей в следующем году, когда начнутся поставки и расширится производство Vertiv. На этом фоне мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компанию и будем присматриваться к покупкам. Ожидаем, что заказы вновь превысят консенсус по итогам 3-го квартала.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу