26 июля 2024 БКС Экспресс Рокотянская Людмила
Составляем списки облигационных выпусков, размещенных в этом месяце.
Основные тенденции
В июле, на фоне ужесточения риторики ЦБ, абсолютными фаворитами на рынке первичных размещений стали флоатеры, т.е. облигации с плавающим купоном.
Это и понятно. Ведь плавающая ставка служит компромиссом между кредитором и заемщиком в условиях тотальной неопределенности. В отдельном материале мы уже разбирали особенности данного типа облигаций и составляли списки наиболее доступных и ликвидных из них.
Новые флоатеры для неквалифицированных инвесторов
Эмитенты новых флоатеров, которые доступны большинству инвесторов, довольно крупные и уже хорошо всем известны — ритейлер Магнит, сотовый оператор МТС, продавец кибербеза Группа Позитив, IPO-дебютант года ЛК Европлан.
Непубличными в данном списке являются лишь РЖД, Славнефть, Металлоинвест и Росэксимбанк. Рассмотрим эти компании подробнее.
(*) На 30 июля запланированы также размещения флоатеров Группы Черкизово (серия БО-001P-07, купон — КС + 1,35%) и Мегафона (серия БО-002P-06, КС + 1,05%).
НГК Славнефть — совместное предприятие Роснефти и Газпром нефти. 80% EBITDA компании формирует нефтедобыча, 20% приходится на переработку нефти. По итогам 2023 г. Славнефть получила чистую прибыль в размере 11,8 млрд руб. Отчетность представлена в урезанном виде, поэтому оценить соотношение чистого долга и EBITDA невозможно. При оценке финансового состояния компании можно ориентироваться на пресс-релизы рейтингового агентства. В обращении у компании 8 выпусков облигаций на 80 млрд руб. По 4 выпускам на общую сумму 45 млрд руб. в 2025 г. должны пройти оферты.
Металлоинвест — один из крупнейших мировых производителей железорудной продукции (руда, концентраты, горячебрикетированное железо). Также занимается производством стали. Кредитный рейтинг наивысший, подтвержден этой весной.
Росэксимбанк — госбанк, входит в группу Российского экспортного центра, государственного института поддержки несырьевого экспорта. Банк специализируется на кредитовании российских компаний-экспортеров. О финансовом состоянии банка читайте в релизах АКРА и Эксперт РА.
Другие выпуски для неквалифицированных инвесторов
Довольно много выпусков с фиксированным купоном было размещено представителями сегмента ВДО (облигации компаний малого и среднего бизнеса, которые отличаются повышенной доходностью и более высокими кредитными рисками). Выпуск ГлобалФакторинг-БО-05-001 торгуется в секторе повышенного инвестиционного риска Мосбиржи.
Среди эмитентов с рейтингом не ниже BBB- можно выделить Ред Софт, Талк Лизинг, РСХБ, ВТБ Лизинг, Элемент Лизинг.
Ред Софт — отечественный разработчик программного обеспечения. В линейке продуктов есть собственная операционная система, СУБД и многое другое. До 2022 г. основным клиентом компании была Федеральная служба судебных приставов. Однако уход западных конкурентов с российского рынка помог компании существенно диверсифицировать клиентский портфель. Весной этого года кредитный рейтинг компании был повышен. Причина — переход компаний госсектора на отечественное ПО.
Элемент Лизинг — лизинговая компания, специализирующаяся на грузовом автотранспорте, строительной и дорожно-строительной технике. Подавляющее большинство клиентов — представители малого и среднего бизнеса. Почти 70% лизингового портфеля компании формируют автобусы, микроавтобусы и прочий коммерческий автотранспорт. В рэнкинге лизинговых компаний Эксперт РА занимает 21 место. О финансовом состоянии компании читайте в заключениях АКРА и Эксперт РА.
Талк Лизинг — лизинговая компания из Тюменской области. Мажоритарный акционер — Департамент имущественных отношений Тюменской области. Этот факт добавляет кредитному рейтингу компании несколько ступеней. Собственная кредитоспособность находится на уровне BB+. Компания занимается финансовым лизингом дорожно-строительной, с/х техники, а также легкового и грузового транспорта. Основа клиентской базы — компании сельскохозяйственного сектора. В рэнкинге лизинговых компаний Эксперт РА занимает 39 место. О финансовом состоянии Талк Лизинга читайте в заключении рейтингового агентства.
(*) На 30 июля запланировано техническое размещение долларовых бондов РУСАЛа с расчетами в рублях. Серии БО-001Р-08. Купон — 9,25% годовых. Номинал одной облигации — $100.
Доступны только квалифицированным инвесторам
Существенная часть новых выпусков доступна только квалифицированным инвесторам. Доходности у них приятные, но большинство эмитентов обладают рейтингами ниже BBB- — то есть кредитные риски у таких облигаций тоже могут быть высокими. Выпуск МФК Фордевинд-001P-05 торгуется в секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи.
Основные тенденции
В июле, на фоне ужесточения риторики ЦБ, абсолютными фаворитами на рынке первичных размещений стали флоатеры, т.е. облигации с плавающим купоном.
Это и понятно. Ведь плавающая ставка служит компромиссом между кредитором и заемщиком в условиях тотальной неопределенности. В отдельном материале мы уже разбирали особенности данного типа облигаций и составляли списки наиболее доступных и ликвидных из них.
Новые флоатеры для неквалифицированных инвесторов
Эмитенты новых флоатеров, которые доступны большинству инвесторов, довольно крупные и уже хорошо всем известны — ритейлер Магнит, сотовый оператор МТС, продавец кибербеза Группа Позитив, IPO-дебютант года ЛК Европлан.
Непубличными в данном списке являются лишь РЖД, Славнефть, Металлоинвест и Росэксимбанк. Рассмотрим эти компании подробнее.
(*) На 30 июля запланированы также размещения флоатеров Группы Черкизово (серия БО-001P-07, купон — КС + 1,35%) и Мегафона (серия БО-002P-06, КС + 1,05%).
НГК Славнефть — совместное предприятие Роснефти и Газпром нефти. 80% EBITDA компании формирует нефтедобыча, 20% приходится на переработку нефти. По итогам 2023 г. Славнефть получила чистую прибыль в размере 11,8 млрд руб. Отчетность представлена в урезанном виде, поэтому оценить соотношение чистого долга и EBITDA невозможно. При оценке финансового состояния компании можно ориентироваться на пресс-релизы рейтингового агентства. В обращении у компании 8 выпусков облигаций на 80 млрд руб. По 4 выпускам на общую сумму 45 млрд руб. в 2025 г. должны пройти оферты.
Металлоинвест — один из крупнейших мировых производителей железорудной продукции (руда, концентраты, горячебрикетированное железо). Также занимается производством стали. Кредитный рейтинг наивысший, подтвержден этой весной.
Росэксимбанк — госбанк, входит в группу Российского экспортного центра, государственного института поддержки несырьевого экспорта. Банк специализируется на кредитовании российских компаний-экспортеров. О финансовом состоянии банка читайте в релизах АКРА и Эксперт РА.
Другие выпуски для неквалифицированных инвесторов
Довольно много выпусков с фиксированным купоном было размещено представителями сегмента ВДО (облигации компаний малого и среднего бизнеса, которые отличаются повышенной доходностью и более высокими кредитными рисками). Выпуск ГлобалФакторинг-БО-05-001 торгуется в секторе повышенного инвестиционного риска Мосбиржи.
Среди эмитентов с рейтингом не ниже BBB- можно выделить Ред Софт, Талк Лизинг, РСХБ, ВТБ Лизинг, Элемент Лизинг.
Ред Софт — отечественный разработчик программного обеспечения. В линейке продуктов есть собственная операционная система, СУБД и многое другое. До 2022 г. основным клиентом компании была Федеральная служба судебных приставов. Однако уход западных конкурентов с российского рынка помог компании существенно диверсифицировать клиентский портфель. Весной этого года кредитный рейтинг компании был повышен. Причина — переход компаний госсектора на отечественное ПО.
Элемент Лизинг — лизинговая компания, специализирующаяся на грузовом автотранспорте, строительной и дорожно-строительной технике. Подавляющее большинство клиентов — представители малого и среднего бизнеса. Почти 70% лизингового портфеля компании формируют автобусы, микроавтобусы и прочий коммерческий автотранспорт. В рэнкинге лизинговых компаний Эксперт РА занимает 21 место. О финансовом состоянии компании читайте в заключениях АКРА и Эксперт РА.
Талк Лизинг — лизинговая компания из Тюменской области. Мажоритарный акционер — Департамент имущественных отношений Тюменской области. Этот факт добавляет кредитному рейтингу компании несколько ступеней. Собственная кредитоспособность находится на уровне BB+. Компания занимается финансовым лизингом дорожно-строительной, с/х техники, а также легкового и грузового транспорта. Основа клиентской базы — компании сельскохозяйственного сектора. В рэнкинге лизинговых компаний Эксперт РА занимает 39 место. О финансовом состоянии Талк Лизинга читайте в заключении рейтингового агентства.
(*) На 30 июля запланировано техническое размещение долларовых бондов РУСАЛа с расчетами в рублях. Серии БО-001Р-08. Купон — 9,25% годовых. Номинал одной облигации — $100.
Доступны только квалифицированным инвесторам
Существенная часть новых выпусков доступна только квалифицированным инвесторам. Доходности у них приятные, но большинство эмитентов обладают рейтингами ниже BBB- — то есть кредитные риски у таких облигаций тоже могут быть высокими. Выпуск МФК Фордевинд-001P-05 торгуется в секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба