В условиях перегрева экономики ЦБ продолжает повышать стоимость заимствований
«Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Мы будем оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях», — сказано в заявлении регулятора.
Прогноз Банка России существенно пересмотрен, в том числе по инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению. Трансляция будет доступна здесь, а также на нашем сайте, канале в YouTube и странице Вконтакте.
7 августа 2024 года ЦБ опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.
Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 13 сентября 2024 года.
Реакция рынков
Рубль не сдвинулся с места в реакции на широко ожидаемое решение (к моменту публикации немного теряет), а вот акции снижаются — в начальной реакции. Здесь надо понимать, что это начальная, хрестоматийная, реакция по учебнику. Денег в России вкладывать некуда кроме как во внутренние ресурсы, производственные мощности и национальный фондовый рынок, проще говоря, в отечественную экономику. Экспорт капитала затруднен. Так-что, со временем вполне возможно, удорожание стоимости кредитования будет проигнорировано рынком акций. А рубль — он живет по своим правилам, скрытым от глаз широкой публики. Возможно, такие громадные реальные ставки также (что, собственно, видно по графику) не оказывают никакого влияния в условиях изолированности экономики от внешних рынков капитала.
Руководство центрального банка открыто выступает против увеличения государственных расходов, но без особого успеха. Вместо этого они продолжают применять традиционные меры денежно-кредитной политики, такие как повышение ставок, в попытке предотвратить перегрев экономики и взлет инфляции.
"Центральный банк может сказать, что он недоволен, но на этом все и закончится", - говорит бывший правительственный чиновник. "Кто будет слушать?"
Другие экономисты отмечают, что даже рекордно высокая процентная ставка Центробанка не смогла охладить рост потребительских расходов, что свидетельствует о том, насколько сильно экономика сейчас зависит от государственных расходов.
"Центральный банк очень консервативен", - говорит Василий Астров, эксперт по России из Венского института международных экономических исследований. "Он применяет хрестоматийные, реальные макроэкономические рецепты, поэтому они ужесточают", - добавляет он. "Парадокс заключается в том, что... даже с помощью этих радикальных мер - очень жесткой денежно-кредитной политики - они не смогли охладить экономику".
Бывший высокопоставленный чиновник согласен с тем, что традиционные механизмы денежно-кредитной политики центрального банка уже не работают так, как раньше. "Центральный банк построил финансовую крепость", - говорит собеседник. "Экономика стала гораздо более устойчивой, но она не реагирует на инструменты центрального банка".
«Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Мы будем оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях», — сказано в заявлении регулятора.
Прогноз Банка России существенно пересмотрен, в том числе по инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению. Трансляция будет доступна здесь, а также на нашем сайте, канале в YouTube и странице Вконтакте.
7 августа 2024 года ЦБ опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.
Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 13 сентября 2024 года.
Реакция рынков
Рубль не сдвинулся с места в реакции на широко ожидаемое решение (к моменту публикации немного теряет), а вот акции снижаются — в начальной реакции. Здесь надо понимать, что это начальная, хрестоматийная, реакция по учебнику. Денег в России вкладывать некуда кроме как во внутренние ресурсы, производственные мощности и национальный фондовый рынок, проще говоря, в отечественную экономику. Экспорт капитала затруднен. Так-что, со временем вполне возможно, удорожание стоимости кредитования будет проигнорировано рынком акций. А рубль — он живет по своим правилам, скрытым от глаз широкой публики. Возможно, такие громадные реальные ставки также (что, собственно, видно по графику) не оказывают никакого влияния в условиях изолированности экономики от внешних рынков капитала.
Руководство центрального банка открыто выступает против увеличения государственных расходов, но без особого успеха. Вместо этого они продолжают применять традиционные меры денежно-кредитной политики, такие как повышение ставок, в попытке предотвратить перегрев экономики и взлет инфляции.
"Центральный банк может сказать, что он недоволен, но на этом все и закончится", - говорит бывший правительственный чиновник. "Кто будет слушать?"
Другие экономисты отмечают, что даже рекордно высокая процентная ставка Центробанка не смогла охладить рост потребительских расходов, что свидетельствует о том, насколько сильно экономика сейчас зависит от государственных расходов.
"Центральный банк очень консервативен", - говорит Василий Астров, эксперт по России из Венского института международных экономических исследований. "Он применяет хрестоматийные, реальные макроэкономические рецепты, поэтому они ужесточают", - добавляет он. "Парадокс заключается в том, что... даже с помощью этих радикальных мер - очень жесткой денежно-кредитной политики - они не смогли охладить экономику".
Бывший высокопоставленный чиновник согласен с тем, что традиционные механизмы денежно-кредитной политики центрального банка уже не работают так, как раньше. "Центральный банк построил финансовую крепость", - говорит собеседник. "Экономика стала гораздо более устойчивой, но она не реагирует на инструменты центрального банка".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба