29 июля 2024 БКС Экспресс
Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.
Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:
• ЛУКОЙЛ
• Совкомфлот
• Сбербанк-ао
• Сургутнефтегаз-ап
• Татнефть-ао
Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию. Статья будет регулярно обновляться. Выбирайте перспективные инструменты для инвестиций.
Подробнее о текущей подборке
• ЛУКОЙЛ. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 9800 руб./ +42%
ЛУКОЙЛ — один из лидеров по ожидаемой дивидендной доходности на 12 месяцев вперед не только в нефтегазовом секторе, но и на российском рынке в целом. По итогам 2023 г. компания выплатила 945 руб. на акцию или, по нашим оценкам, около 70% свободного денежного потока против целевых 100%. В ближайшие годы ожидаем возврат к распределению 100% от FCF на дивиденды. Уже в рамках выплат за 2024 г. коэффициент может подняться до 85%, что предполагает около 1200 руб. на акцию с дивидендной доходностью 17%.
Потенциальный драйвер для бумаг — обратный выкуп. Ранее компания обратилась за разрешением выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом. В зависимости от параметров сделки такой шаг может повысить нашу оценку на 15–35%.
• Совкомфлот. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 170 руб./ +61%
Обращаем внимание на недавнюю выплату дивидендов за 2023 г., а главное — приверженность менеджмента к дальнейшей дивидендной истории и выплатам. Также менеджмент не исключает дивиденды за I полугодие 2024 г., что было бы хорошей новостью.
Скорректированная чистая прибыль Совкомфлота за I квартал 2024 г. составила 18,9 млрд руб. Мы отмечаем, что финансовые результаты пока не демонстрируют существенного падения, несмотря на введение с 23 февраля дополнительных санкций на часть судов.
Текущие результаты за I квартал 2024 г. говорят о том, что в денежном выражении вероятный простой одних судов компенсируется более высокой ставкой на других танкерах. При этом все больше подсанкционных судов привлекаются к транспортировке нефти в азиатские регион.
• Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 390 руб./ +33%
Совет директоров Сбера рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию (10% дивдоходности). Это соответствует актуальной дивидендной политике банка — на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО.
Результаты Сбера в I квартале 2024 г. позитивные — банк отчитался о росте прибыли на 11% год к году (г/г), несмотря на подъем процентных ставок в экономике. Глава банка Герман Греф отмечал, что увеличение прибыли продолжится в 2024 г. В текущем году Сбербанк может чувствовать себя лучше сектора благодаря исторически низкой стоимости фондирования.
• Башнефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 2400 руб./ +48%
В 2023 г. EBITDA и чистая прибыль Башнефти превзошла докризисные уровни 2015–2021 гг. Прогноз добычи выглядит умеренно позитивно. У Башнефти максимальный уровень переработки среди российских интегрированных компаний. Компания в большинстве случаев за год перерабатывает 80–90% своей добываемой нефти против средних по стране 50%. Акции торгуются с мультипликатором P/E 1,9 — это на 51% ниже среднего.
• Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 940 руб./ +45%
Акции Татнефти интересны с точки зрения высокой ожидаемой дивидендной доходности на 12 месяцев вперед. Компания направила на выплаты акционерам 71% от чистой прибыли по МСФО — это выше, чем средний коэффициент по нефтяному сектору. Учитывая благоприятную конъюнктуру на рынке нефти в 2024 г., высока вероятность, что компания будет и дальше поддерживать высокий коэффициент дивидендных выплат. Дивдоходность на 12 месяцев вперед ожидается около 13–16%.
Готовые решения
Если разбираться в тонкостях реинвестирования нет времени, можно купить паевые фонды БКС Российские акции. Фонд ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.
Потенциал рынка акций
Российский рынок акций остается фундаментально привлекательным. Аналитики БКС ждут роста Индекса МосБиржи до 3800 пунктов.
Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно работающую часть портфеля. Это касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях — почти 68% за год.
Какие драйверы есть у российского рынка
Поступление дивидендов. Фактор может оказать позитивное влияние на рынок акций в краткосрочной перспективе. Текущий сезон принесет инвесторам около 2,7 трлн руб. в дивидендных выплатах, при этом значительная часть доходов, обычно, реинвестируется. Закрытия реестров у большого числа компаний пришлись на вторую половину июля и выплаты еще не поступили на счета инвесторов, многих из которых может прельстить возможность закупиться акциями после недавней коррекции.
Ослабление рубля. После введения санкций против Мосбиржи рубль резко укрепился. На этом фоне правительство смягчило требование об обязательной продаже валютной выручки вдвое, с 80% до 40%. Крепкий рубль не выгоден бюджету и негативно сказывается на рентабельности экспортных поставок. Рынок фьючерсов прогнозирует укрепление доллара к рублю до отметки в 95 руб. на горизонте года, что поддержит доходы нефтегазового, металлургического секторов, а также производителей удобрений.
Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:
• ЛУКОЙЛ
• Совкомфлот
• Сбербанк-ао
• Сургутнефтегаз-ап
• Татнефть-ао
Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию. Статья будет регулярно обновляться. Выбирайте перспективные инструменты для инвестиций.
Подробнее о текущей подборке
• ЛУКОЙЛ. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 9800 руб./ +42%
ЛУКОЙЛ — один из лидеров по ожидаемой дивидендной доходности на 12 месяцев вперед не только в нефтегазовом секторе, но и на российском рынке в целом. По итогам 2023 г. компания выплатила 945 руб. на акцию или, по нашим оценкам, около 70% свободного денежного потока против целевых 100%. В ближайшие годы ожидаем возврат к распределению 100% от FCF на дивиденды. Уже в рамках выплат за 2024 г. коэффициент может подняться до 85%, что предполагает около 1200 руб. на акцию с дивидендной доходностью 17%.
Потенциальный драйвер для бумаг — обратный выкуп. Ранее компания обратилась за разрешением выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом. В зависимости от параметров сделки такой шаг может повысить нашу оценку на 15–35%.
• Совкомфлот. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 170 руб./ +61%
Обращаем внимание на недавнюю выплату дивидендов за 2023 г., а главное — приверженность менеджмента к дальнейшей дивидендной истории и выплатам. Также менеджмент не исключает дивиденды за I полугодие 2024 г., что было бы хорошей новостью.
Скорректированная чистая прибыль Совкомфлота за I квартал 2024 г. составила 18,9 млрд руб. Мы отмечаем, что финансовые результаты пока не демонстрируют существенного падения, несмотря на введение с 23 февраля дополнительных санкций на часть судов.
Текущие результаты за I квартал 2024 г. говорят о том, что в денежном выражении вероятный простой одних судов компенсируется более высокой ставкой на других танкерах. При этом все больше подсанкционных судов привлекаются к транспортировке нефти в азиатские регион.
• Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 390 руб./ +33%
Совет директоров Сбера рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию (10% дивдоходности). Это соответствует актуальной дивидендной политике банка — на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО.
Результаты Сбера в I квартале 2024 г. позитивные — банк отчитался о росте прибыли на 11% год к году (г/г), несмотря на подъем процентных ставок в экономике. Глава банка Герман Греф отмечал, что увеличение прибыли продолжится в 2024 г. В текущем году Сбербанк может чувствовать себя лучше сектора благодаря исторически низкой стоимости фондирования.
• Башнефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 2400 руб./ +48%
В 2023 г. EBITDA и чистая прибыль Башнефти превзошла докризисные уровни 2015–2021 гг. Прогноз добычи выглядит умеренно позитивно. У Башнефти максимальный уровень переработки среди российских интегрированных компаний. Компания в большинстве случаев за год перерабатывает 80–90% своей добываемой нефти против средних по стране 50%. Акции торгуются с мультипликатором P/E 1,9 — это на 51% ниже среднего.
• Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 940 руб./ +45%
Акции Татнефти интересны с точки зрения высокой ожидаемой дивидендной доходности на 12 месяцев вперед. Компания направила на выплаты акционерам 71% от чистой прибыли по МСФО — это выше, чем средний коэффициент по нефтяному сектору. Учитывая благоприятную конъюнктуру на рынке нефти в 2024 г., высока вероятность, что компания будет и дальше поддерживать высокий коэффициент дивидендных выплат. Дивдоходность на 12 месяцев вперед ожидается около 13–16%.
Готовые решения
Если разбираться в тонкостях реинвестирования нет времени, можно купить паевые фонды БКС Российские акции. Фонд ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.
Потенциал рынка акций
Российский рынок акций остается фундаментально привлекательным. Аналитики БКС ждут роста Индекса МосБиржи до 3800 пунктов.
Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно работающую часть портфеля. Это касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях — почти 68% за год.
Какие драйверы есть у российского рынка
Поступление дивидендов. Фактор может оказать позитивное влияние на рынок акций в краткосрочной перспективе. Текущий сезон принесет инвесторам около 2,7 трлн руб. в дивидендных выплатах, при этом значительная часть доходов, обычно, реинвестируется. Закрытия реестров у большого числа компаний пришлись на вторую половину июля и выплаты еще не поступили на счета инвесторов, многих из которых может прельстить возможность закупиться акциями после недавней коррекции.
Ослабление рубля. После введения санкций против Мосбиржи рубль резко укрепился. На этом фоне правительство смягчило требование об обязательной продаже валютной выручки вдвое, с 80% до 40%. Крепкий рубль не выгоден бюджету и негативно сказывается на рентабельности экспортных поставок. Рынок фьючерсов прогнозирует укрепление доллара к рублю до отметки в 95 руб. на горизонте года, что поддержит доходы нефтегазового, металлургического секторов, а также производителей удобрений.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба