1 августа 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
В июле индекс МосБиржи потерял свыше 6% и опустился на минимумы с лета прошлого года. В августе возможен отскок. Смотрим на лидеров и отстающих месяца, оцениваем перспективы курса акций на август.
Годовое дно
В июле рынок ощутил сильнейшее давление сразу нескольких факторов: монетарного ужесточения ЦБ, выхода нерезидентов из бумаг, технических дивгэпов тяжеловесов. В моменте в Индексе МосБиржи был прокол 2900 п. и минимумы с июля прошлого года, но к концу месяца удалось отскочить выше 2950 п. Итоговые потери за месяц — около 6,5%.
В августе рынку может быть полегче: дивиденды частично будут реинвестированы в акции, жесткий цикл ДКП ЦБ, возможно, уже на излете, а навес продаж бумаг с внешнего контура должен иссякнуть. План-минимум на август — возврат Индекса МосБиржи выше 3000 п.
В рамках прошедшего периода среди бумаг из индекса МосБиржи были очевидные акции-фавориты и аутсайдеры. Оценим перспективы лучших и худших по доходности инструментов за июль на август. Как правило, среднесрочные тенденции сохраняются, но, может быть, какие-то бумаги поменяются местами?
Пара лидеров
Единственные акции из состава бенчмарка в плюсе за июль:
• Газпром (+5,6%)
• Полюс (+3,7%)
• Газпром. Самые доходные акции месяца. Оценки предела роста акций на июль оправдались достаточно точно. Закрытие месяца выше 133 руб., и это важная отметка — здесь ранее проходил глобальный восходящий тренд. Он был прорван в июне, сейчас идет возврат цены снизу-вверх. Уверенное закрепление над уровнем ознаменует среднесрочную смену сентимента на позитивный, тогда технический ориентир до осени сместится поближе к 150 руб. Там же пока проходит и фундаментальная оценка стоимости корпорации. Вероятность опережающей динамики акций Газпрома над широким рынком сохраняется и в августе.
• Полюс. Акции следуют за динамикой базового актива, а в золоте перезапущено ралли с перспективой очередных исторических максимумов унции на фоне четких сигналов ФРС по ставке. Ранее мы уже отмечали сильный паттерн в бумагах золотодобытчика с перспективой взлета на 13 000 руб. — исполнено. Динамическое сопротивление на август в области 13 500 руб.
Пятерка аутсайдеров
• Сургутнефтегаз-ап (-27,7%)
• Мечел-ап (-26,9%)
• Сегежа (-22,4%)
• МТС (-22,1%)
• Мечел-ао (-20,4%)
• Сургутнефтегаз-ап. Худший результат на рынке, но есть нюанс: в обвалившейся стоимости уже учтены июльские дивиденды почти под 20%, поэтому формально падение цены около 8%. Такой огромный гэп вряд ли закроется быстро, особенно с учетом оценок устойчивости рубля. На август диапазон поддержки-сопротивления: 47–52 руб. Вероятнее всего, цена направится к верхней границе.
• Мечел-ап. Это и есть фактический аутсайдер месяца. Дивидендов там не было, курс рухнул ниже 180 руб., и это минимумы с лета 2023 г. Акции исторически одни из самых волатильных и подходят активным трейдерам, а инвесторам нужно запастись терпением — фундаментальный таргет 490 руб. Технически есть вероятность резкого разворота и высокого отскока, особенно если в августе оправдаются ожидания восстановления широкого рынка акций. При позитиве ориентиром месяца могут быть круглые 200 руб.
• Сегежа. Бумаги в июле рухнули на историческое дно. В моменте было 2,145 руб. Капитализация корпорации тает на фоне неблагоприятной сырьевой конъюнктуры, ухода с европейского рынка, высокой долговой нагрузки в эпоху роста кредитных ставок в экономике. На рынке есть опасения допэмиссии. При таких вводных апсайда стоимости пока не просматривается, а технический отскок со дна может найти сопротивление у 2,5 руб.
• МТС. В акциях была дивотсечка на 13%. Без учета фактора выплат просадка цены в 9% все равно больше месячного провала Индекса МосБиржи. Усиливало июльский негатив и повышение ключевой ставки ЦБ. Дивгэп может закрываться долго, а сопротивление на август — у 245 руб.
• Мечел-ао. Обычка крепче префов: ликвидность выше, а волатильность ниже. Фактор дивидендов здесь вообще не актуален, при оценке обыкновенных бумаг смотреть нужно на динамику долга корпорации. Акции спикировали на 170 руб., где значится сильная поддержка. При потеплении на широком рынке они одними из первых могут пойти в отскок с ориентиром к 190 руб.
Годовое дно
В июле рынок ощутил сильнейшее давление сразу нескольких факторов: монетарного ужесточения ЦБ, выхода нерезидентов из бумаг, технических дивгэпов тяжеловесов. В моменте в Индексе МосБиржи был прокол 2900 п. и минимумы с июля прошлого года, но к концу месяца удалось отскочить выше 2950 п. Итоговые потери за месяц — около 6,5%.
В августе рынку может быть полегче: дивиденды частично будут реинвестированы в акции, жесткий цикл ДКП ЦБ, возможно, уже на излете, а навес продаж бумаг с внешнего контура должен иссякнуть. План-минимум на август — возврат Индекса МосБиржи выше 3000 п.
В рамках прошедшего периода среди бумаг из индекса МосБиржи были очевидные акции-фавориты и аутсайдеры. Оценим перспективы лучших и худших по доходности инструментов за июль на август. Как правило, среднесрочные тенденции сохраняются, но, может быть, какие-то бумаги поменяются местами?
Пара лидеров
Единственные акции из состава бенчмарка в плюсе за июль:
• Газпром (+5,6%)
• Полюс (+3,7%)
• Газпром. Самые доходные акции месяца. Оценки предела роста акций на июль оправдались достаточно точно. Закрытие месяца выше 133 руб., и это важная отметка — здесь ранее проходил глобальный восходящий тренд. Он был прорван в июне, сейчас идет возврат цены снизу-вверх. Уверенное закрепление над уровнем ознаменует среднесрочную смену сентимента на позитивный, тогда технический ориентир до осени сместится поближе к 150 руб. Там же пока проходит и фундаментальная оценка стоимости корпорации. Вероятность опережающей динамики акций Газпрома над широким рынком сохраняется и в августе.
• Полюс. Акции следуют за динамикой базового актива, а в золоте перезапущено ралли с перспективой очередных исторических максимумов унции на фоне четких сигналов ФРС по ставке. Ранее мы уже отмечали сильный паттерн в бумагах золотодобытчика с перспективой взлета на 13 000 руб. — исполнено. Динамическое сопротивление на август в области 13 500 руб.
Пятерка аутсайдеров
• Сургутнефтегаз-ап (-27,7%)
• Мечел-ап (-26,9%)
• Сегежа (-22,4%)
• МТС (-22,1%)
• Мечел-ао (-20,4%)
• Сургутнефтегаз-ап. Худший результат на рынке, но есть нюанс: в обвалившейся стоимости уже учтены июльские дивиденды почти под 20%, поэтому формально падение цены около 8%. Такой огромный гэп вряд ли закроется быстро, особенно с учетом оценок устойчивости рубля. На август диапазон поддержки-сопротивления: 47–52 руб. Вероятнее всего, цена направится к верхней границе.
• Мечел-ап. Это и есть фактический аутсайдер месяца. Дивидендов там не было, курс рухнул ниже 180 руб., и это минимумы с лета 2023 г. Акции исторически одни из самых волатильных и подходят активным трейдерам, а инвесторам нужно запастись терпением — фундаментальный таргет 490 руб. Технически есть вероятность резкого разворота и высокого отскока, особенно если в августе оправдаются ожидания восстановления широкого рынка акций. При позитиве ориентиром месяца могут быть круглые 200 руб.
• Сегежа. Бумаги в июле рухнули на историческое дно. В моменте было 2,145 руб. Капитализация корпорации тает на фоне неблагоприятной сырьевой конъюнктуры, ухода с европейского рынка, высокой долговой нагрузки в эпоху роста кредитных ставок в экономике. На рынке есть опасения допэмиссии. При таких вводных апсайда стоимости пока не просматривается, а технический отскок со дна может найти сопротивление у 2,5 руб.
• МТС. В акциях была дивотсечка на 13%. Без учета фактора выплат просадка цены в 9% все равно больше месячного провала Индекса МосБиржи. Усиливало июльский негатив и повышение ключевой ставки ЦБ. Дивгэп может закрываться долго, а сопротивление на август — у 245 руб.
• Мечел-ао. Обычка крепче префов: ликвидность выше, а волатильность ниже. Фактор дивидендов здесь вообще не актуален, при оценке обыкновенных бумаг смотреть нужно на динамику долга корпорации. Акции спикировали на 170 руб., где значится сильная поддержка. При потеплении на широком рынке они одними из первых могут пойти в отскок с ориентиром к 190 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба