1 августа 2024 БКС Экспресс | Полиметалл
Solidcore (экс-Polymetal) раскрыла операционные результаты за II квартал 2024 г.
Объемы производства золота (в золотом эквиваленте здесь и далее) выросли на 37% г/г, до 13 тыс. унций, в II квартале 2024 г. и на 18% г/г, до 252 тыс. унций, в I полугодии 2024 г. на фоне выросших отгрузок концентрата в Китай.
Продажи золота в II квартале повысились на 18% г/г, до 1 тыс. унций, что отражает снижение ранее накопленных запасов концентрата в Кызыле.
Компания подтвердила планы производства и затрат, но отмечает более крепкий тенге, инфляционное давление и нехватку вагонов как риски для своих планов.
• Производство золотого эквивалента составило 135 тыс. унций, +37% г/г.
• Реализация золотого эквивалента составила 176 тыс. унций, +118% г/г и +52% к/к.
• Выручка выросла до $409 млн в II квартале и $704 млн в I полугодии, +157% г/г и +79% г/г соответственно, что отражает рост как цен на золото, так и продаж.
• Чистая денежная позиция более чем удвоилась, до $357 млн ($155 млн на конец I квартала 2024 г.), против чистого долга в $174 млн на конец 2023 г.
• Планы производства (475 тыс. унций зол. эквивалента), денежных затрат ($900–1000 на унцию) и совокупных денежных затрат ($1250–1350 на унцию) на 2024 г. подтверждены.
• Инвестплан пересмотрен вверх на $60 млн, до $285 млн, на фоне предоплат в экологические проекты на месторождениях «Кызыл» и «Варвара».
Взгляд БКС. Высвобождение запасов (концентрата) позитивно, но пересмотр инвестпрограммы вверх на 27% умеренно негативен. В целом считаем результаты умеренно позитивными.
У нас «Позитивный» фундаментальный взгляд на бумагу. Бумаги Solidcore торгуются с мультипликатором P/E (текущие цены) на уровне 3,3х против целевых 6,2х на 2024 г.
Объемы производства золота (в золотом эквиваленте здесь и далее) выросли на 37% г/г, до 13 тыс. унций, в II квартале 2024 г. и на 18% г/г, до 252 тыс. унций, в I полугодии 2024 г. на фоне выросших отгрузок концентрата в Китай.
Продажи золота в II квартале повысились на 18% г/г, до 1 тыс. унций, что отражает снижение ранее накопленных запасов концентрата в Кызыле.
Компания подтвердила планы производства и затрат, но отмечает более крепкий тенге, инфляционное давление и нехватку вагонов как риски для своих планов.
• Производство золотого эквивалента составило 135 тыс. унций, +37% г/г.
• Реализация золотого эквивалента составила 176 тыс. унций, +118% г/г и +52% к/к.
• Выручка выросла до $409 млн в II квартале и $704 млн в I полугодии, +157% г/г и +79% г/г соответственно, что отражает рост как цен на золото, так и продаж.
• Чистая денежная позиция более чем удвоилась, до $357 млн ($155 млн на конец I квартала 2024 г.), против чистого долга в $174 млн на конец 2023 г.
• Планы производства (475 тыс. унций зол. эквивалента), денежных затрат ($900–1000 на унцию) и совокупных денежных затрат ($1250–1350 на унцию) на 2024 г. подтверждены.
• Инвестплан пересмотрен вверх на $60 млн, до $285 млн, на фоне предоплат в экологические проекты на месторождениях «Кызыл» и «Варвара».
Взгляд БКС. Высвобождение запасов (концентрата) позитивно, но пересмотр инвестпрограммы вверх на 27% умеренно негативен. В целом считаем результаты умеренно позитивными.
У нас «Позитивный» фундаментальный взгляд на бумагу. Бумаги Solidcore торгуются с мультипликатором P/E (текущие цены) на уровне 3,3х против целевых 6,2х на 2024 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба