Товарно-сырьевые рынки оказались в центре внимания инвесторов. Фьючерсные контракты на нефть отскочили от практически двухмесячного минимума, а стоимость золота впервые в истории превысила $2500 за унцию. Этому способствовал ряд факторов. Во-первых, ФРС США по итогам вчерашнего заседания допустила начало смягчения денежно-кредитной политики. Во-вторых, вновь обострившаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке в очередной раз вызывает опасения по поводу нарушения мировых поставок нефти.
Что еще привело к всплеску цен на золото и нефть? Продолжится ли ралли? Как на этом заработать российскому инвестору? Эксперты поделились с Finam.ru своими взглядами на эти и другие вопросы.
Причины резкого роста
Вчерашняя торговая сессия для товарно-сырьевых рынков стала по-настоящему насыщенной на события. Нефть марки Brent выросла более чем на 3,7%. Как замечает аналитик «Финама» Николай Дудченко, последний раз сопоставимый по силе рост наблюдался 10 июня этого года.
По мнению эксперта, вчерашний рост по большей части объясняется возвращением в цену геополитической премии. Напомним, утром 31 июля в столице Ирана Тегеране был убит глава политбюро ХАМАС Исмаил Хания. «Видимо, рынок всё же уверовал в то, что будет очередной этап эскалации конфликта Иран-Израиль. В частности, Пентагон сообщил, что сейчас действует 72-часовой решающий график, в течение которого мы ожидаем, что Иран начнёт полномасштабное нападение на Израиль. К прямому удару по Израилю призвал Верховный лидер Ирана Али Хаменеи», - говорит Дудченко.
Также, по словам аналитика, к росту цены Brent привели опубликованные данные Управления энергетической информации США (EIA), которые показали, что запасы сырой нефти в стране за неделю по 26 июля снизились на 3,4 млн баррелей, до 433 млн баррелей. В основном аналитики ожидали падения на 1,6 млн баррелей.
Золото вчера обновило исторический максимум, перевалив выше $2500 за унцию. Аналитики «Газпромбанк Инвестиции» считают, что помимо уже традиционного драйвера роста «желтого металла» - геополитической напряженности на Ближнем Востоке - поддержку ценам также оказывают внутриполитическая ситуация в США и ожидания снижения ставки ФРС.
«Дональд Трамп является сторонником протекционистских мер, что создает риски для контрагентов США и может привести к обострению торговых конфликтов, особенно остро данный риск применим к отношениям с Китаем. Данные риски могут поддержать интерес к золоту на рынке», - пишут они в своем Telegram-канале. Говоря про фактор снижения ставки, эксперты подчеркивают, что низкая ставка поддерживает рост стоимости золота, так как на этом фоне инвестирование в драгоценный металл становится более привлекательным.
Стоит отметить, что вынесенное решение американского регулятора сохранить ставку на уровне 5,25-5,5% не преподнесло сюрпризов рынку. А вот пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла стала настоящим подарком для трейдеров, поскольку он заявил, что ставки могут быть снижены в сентябре, если экономические перспективы существенно не изменятся.
Риски высоких цен
Отвечая на вопрос Finam.ru о рисках высоких цен на нефть, Дудченко полагает, что это может привести к росту инфляции в отдельных странах. «Как следствие, может быть запущен процесс отказа мировых центральных банков от перехода к нейтральным и стимулирующим ДКП. Вместо этого они будут либо придерживаться принципа higher-for-longer, либо же даже перейдут к очередному циклу монетарного ужесточению, что крайне нежелательно, учитывая размер накопленного долга в отдельных развитых экономиках», - рассуждает аналитик «Финама».
Также он добавляет, что рост цены на нефть будет способствовать укреплению позиций таких стран, как Индия и Китай, имеющих доступ к более дешевым российским энергоносителям, что нежелательно для стран Глобального Севера. «Наконец, сильный рост цены на нефть до выборов в США может окончательно поставить крест на перспективах демократической партии и их нынешнего основного кандидата», - говорит Дудченко.
Президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов считает, что спрос на сырьевые ресурсы может и дальше нарастать в силу нестабильной геополитической обстановки, усиления роли защитных активов и снижения мировых запасов нефти. «Для мировой экономики это удорожание может иметь значительные негативные последствия, которые, в свою очередь, помешают в борьбе с инфляцией и замедлению экономического роста. Поэтому если ФРС понизит ставку осенью, то в случае разгона цен она рискует не продержаться долго, что также в косвенном ключе будет оказывать влияние на дальнейшую динамику мировых сырьевых котировок», - комментирует он.
Касаемо цены на золото, в случае очень сильного роста, эксперт не исключает, что сильный рост может сопровождаться девальвацией доллара. «Также это ведет и к обесцениванию долга, что хорошо для американской экономики, но никак не для основных держателей этого самого долга и в целом подрывает доверие к долларовой системе. Однако мы видим, что этот процесс движется и так, хоть и очень медленно. Не зря же мировые ЦБ так активизировались наращивании золотых резервов», - заключил Дудченко.
Что будет с ценами на нефть и золото?
В 2024 году цены на нефть сорта Brent показывают неоднозначную картину. В апреле они достигали отметки выше $92 за баррель. Сегодня стоимость одной «бочки» торгуется выше $80 доллара отскочив от уровня $78 днем ранее. При этом в моменте котировки достигали отметки $81,8 за баррель.
Руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» ПСБ Евгений Локтюхов ожидает, что котировки на сырье продолжат повышательное движение в $85-90 за баррель. «Дополнительную поддержку рынку могут оказать геополитика и начинающийся сезон ураганов, традиционно несущий риски добывающим мощностям в районе Мексиканского залива в конце лета-начале осени», - подчеркнул он.
Дудченко считает, что текущая локальная цель по Brent расположена у отметки $82,6-82,8 за баррель. «Там сейчас находится отметка 38,2% фибо-коррекции. Пробой наверх будет означать очередной выход цены к 200-ой скользящей средней, расположившейся на отметке $83,9 за баррель, примерно там же, где находится и 50% уровень коррекции», - констатирует Дудченко.
Цены на золото же в 2024 году уже выросли более чем на 20%. Фофанов подчеркивает, что в условиях напряженных геополитических факторов, «желтый металл» может продолжить свой рост. «Также на дальнейшую динамику в сторону роста золота и закрепления его на уровне выше $2500 за унцию будет влиять исход выборов в США и решение ФРС осенью по части ставки. Наиболее очевидный прогноз по золоту до конца года в случае дальнейшего усиления факторов-драйверов и снижения ставки ФРС — это $2700, в наиболее позитивном сценарии до $3000 в разрезе года», - заявил он.
Идеи для инвестиций
Высокая текущая стоимость золота и вероятность ее дальнейшего роста закономерно поддерживают финансовые результаты всех золотодобывающих компаний, замечают эксперты «Газпромбанк Инвестиции», выделяя в качестве фаворитов сектора акции «Полюса» и «Южуралзолота». Они полагают, что «Полюс» может существенно увеличить добычу золота в результате реализации проекта «Сухой Лог», начало строительных работ на котором ожидается в 2025 году. «Что касается «Южуралзолота», то компания уже прошла пик инвестиционного цикла и в течение пяти лет планирует более чем в два раза увеличить добычу золота», - заключили аналитики.
Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова отмечает, что при дальнейшем росте цен на золото бенефициарами станут акции «Полюса», «Селигдара» и Solidcore. Однако она обращает внимание, что бумаги последней прекратят торги на Мосбирже 30 сентября, перед чем возможны спекулятивные скачки котировок.
«Наша фундаментальная цель по «Полюсу» после отказа компании от выплаты дивидендов за 2023 год остается на 14 163 рублей, потенциал роста чуть менее 10% от текущих уровней, при этом мы не исключаем возвращения к дивидендам уже по итогам 1 полугодия текущего года. В нефтяном секторе стоит сохранить фокус на компаниях, которые могут выплатить промежуточные дивиденды за 2024 год, в частности, «Татнефть» за 1 полугодие, «Газпром нефть», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть» за 9 месяцев», - подчеркнула Кожухова.
С точки зрения динамики акций нефтегазового сектора волатильность в ценах на нефть последних дней не приводит к существенному изменению фундаментальной картины, считает аналитик «Финама» Сергей Кауфман. «Цены на нефть просто вернулись к значениям, наблюдавшимся в начале недели, и принимать инвестиционные решения на фоне обычной волатильности, конечно, не стоит», - заявляет эксперт.
Тем не менее, Кауфман выделяет в качестве фаворита нефтяного сектора бумаги «ЛУКОЙЛа». «На конец прошлого года «ЛУКОЙЛ» накопил на счетах более 1,2 трлн рублей (около 25% капитализации), что позволяет нефтянику выигрывать от повышенных процентных ставок. Если данные средства не будут использованы на выкуп нерезидентов с дисконтом, то дивиденд на горизонте 12 месяцев может составить около 1100 рублей на акцию (более 16% доходности). В то же время, если выкуп акций у нерезидентов с дисконтом всё же состоится, то потенциальный дивиденд будет меньше, однако при погашении выкупленных акций и дисконте в 50% каждые выкупленные 2% будут увеличивать справедливую цену акций на 1%. Наша целевая цена по акциям «ЛУКОЙЛа» составляет 8 395 рублей, апсайд - 25%», - говорит эксперт.
Также Кауфман рассматривает бумаги «Роснефти». «С начала года акции компании отстали от сектора, что, на наш взгляд, было вызвано списанием активов, которые занизили дивидендную базу за 2 половину 2023 года. В то же время в будущем мы не ожидаем новых списаний активов, на фоне чего прогнозный размер дивидендов на горизонте 12 месяцев составляет 66 рублей на акцию, что соответствует 12,9% доходности. Неплохое значение с учетом нормы выплат в 50% прибыли по МСФО. Наша целевая цена по акциям «Роснефти» составляет 669,7 рубля, апсайд - 31%», - заключил аналитик «Финама».
Что еще привело к всплеску цен на золото и нефть? Продолжится ли ралли? Как на этом заработать российскому инвестору? Эксперты поделились с Finam.ru своими взглядами на эти и другие вопросы.
Причины резкого роста
Вчерашняя торговая сессия для товарно-сырьевых рынков стала по-настоящему насыщенной на события. Нефть марки Brent выросла более чем на 3,7%. Как замечает аналитик «Финама» Николай Дудченко, последний раз сопоставимый по силе рост наблюдался 10 июня этого года.
По мнению эксперта, вчерашний рост по большей части объясняется возвращением в цену геополитической премии. Напомним, утром 31 июля в столице Ирана Тегеране был убит глава политбюро ХАМАС Исмаил Хания. «Видимо, рынок всё же уверовал в то, что будет очередной этап эскалации конфликта Иран-Израиль. В частности, Пентагон сообщил, что сейчас действует 72-часовой решающий график, в течение которого мы ожидаем, что Иран начнёт полномасштабное нападение на Израиль. К прямому удару по Израилю призвал Верховный лидер Ирана Али Хаменеи», - говорит Дудченко.
Также, по словам аналитика, к росту цены Brent привели опубликованные данные Управления энергетической информации США (EIA), которые показали, что запасы сырой нефти в стране за неделю по 26 июля снизились на 3,4 млн баррелей, до 433 млн баррелей. В основном аналитики ожидали падения на 1,6 млн баррелей.
Золото вчера обновило исторический максимум, перевалив выше $2500 за унцию. Аналитики «Газпромбанк Инвестиции» считают, что помимо уже традиционного драйвера роста «желтого металла» - геополитической напряженности на Ближнем Востоке - поддержку ценам также оказывают внутриполитическая ситуация в США и ожидания снижения ставки ФРС.
«Дональд Трамп является сторонником протекционистских мер, что создает риски для контрагентов США и может привести к обострению торговых конфликтов, особенно остро данный риск применим к отношениям с Китаем. Данные риски могут поддержать интерес к золоту на рынке», - пишут они в своем Telegram-канале. Говоря про фактор снижения ставки, эксперты подчеркивают, что низкая ставка поддерживает рост стоимости золота, так как на этом фоне инвестирование в драгоценный металл становится более привлекательным.
Стоит отметить, что вынесенное решение американского регулятора сохранить ставку на уровне 5,25-5,5% не преподнесло сюрпризов рынку. А вот пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла стала настоящим подарком для трейдеров, поскольку он заявил, что ставки могут быть снижены в сентябре, если экономические перспективы существенно не изменятся.
Риски высоких цен
Отвечая на вопрос Finam.ru о рисках высоких цен на нефть, Дудченко полагает, что это может привести к росту инфляции в отдельных странах. «Как следствие, может быть запущен процесс отказа мировых центральных банков от перехода к нейтральным и стимулирующим ДКП. Вместо этого они будут либо придерживаться принципа higher-for-longer, либо же даже перейдут к очередному циклу монетарного ужесточению, что крайне нежелательно, учитывая размер накопленного долга в отдельных развитых экономиках», - рассуждает аналитик «Финама».
Также он добавляет, что рост цены на нефть будет способствовать укреплению позиций таких стран, как Индия и Китай, имеющих доступ к более дешевым российским энергоносителям, что нежелательно для стран Глобального Севера. «Наконец, сильный рост цены на нефть до выборов в США может окончательно поставить крест на перспективах демократической партии и их нынешнего основного кандидата», - говорит Дудченко.
Президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов считает, что спрос на сырьевые ресурсы может и дальше нарастать в силу нестабильной геополитической обстановки, усиления роли защитных активов и снижения мировых запасов нефти. «Для мировой экономики это удорожание может иметь значительные негативные последствия, которые, в свою очередь, помешают в борьбе с инфляцией и замедлению экономического роста. Поэтому если ФРС понизит ставку осенью, то в случае разгона цен она рискует не продержаться долго, что также в косвенном ключе будет оказывать влияние на дальнейшую динамику мировых сырьевых котировок», - комментирует он.
Касаемо цены на золото, в случае очень сильного роста, эксперт не исключает, что сильный рост может сопровождаться девальвацией доллара. «Также это ведет и к обесцениванию долга, что хорошо для американской экономики, но никак не для основных держателей этого самого долга и в целом подрывает доверие к долларовой системе. Однако мы видим, что этот процесс движется и так, хоть и очень медленно. Не зря же мировые ЦБ так активизировались наращивании золотых резервов», - заключил Дудченко.
Что будет с ценами на нефть и золото?
В 2024 году цены на нефть сорта Brent показывают неоднозначную картину. В апреле они достигали отметки выше $92 за баррель. Сегодня стоимость одной «бочки» торгуется выше $80 доллара отскочив от уровня $78 днем ранее. При этом в моменте котировки достигали отметки $81,8 за баррель.
Руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» ПСБ Евгений Локтюхов ожидает, что котировки на сырье продолжат повышательное движение в $85-90 за баррель. «Дополнительную поддержку рынку могут оказать геополитика и начинающийся сезон ураганов, традиционно несущий риски добывающим мощностям в районе Мексиканского залива в конце лета-начале осени», - подчеркнул он.
Дудченко считает, что текущая локальная цель по Brent расположена у отметки $82,6-82,8 за баррель. «Там сейчас находится отметка 38,2% фибо-коррекции. Пробой наверх будет означать очередной выход цены к 200-ой скользящей средней, расположившейся на отметке $83,9 за баррель, примерно там же, где находится и 50% уровень коррекции», - констатирует Дудченко.
Цены на золото же в 2024 году уже выросли более чем на 20%. Фофанов подчеркивает, что в условиях напряженных геополитических факторов, «желтый металл» может продолжить свой рост. «Также на дальнейшую динамику в сторону роста золота и закрепления его на уровне выше $2500 за унцию будет влиять исход выборов в США и решение ФРС осенью по части ставки. Наиболее очевидный прогноз по золоту до конца года в случае дальнейшего усиления факторов-драйверов и снижения ставки ФРС — это $2700, в наиболее позитивном сценарии до $3000 в разрезе года», - заявил он.
Идеи для инвестиций
Высокая текущая стоимость золота и вероятность ее дальнейшего роста закономерно поддерживают финансовые результаты всех золотодобывающих компаний, замечают эксперты «Газпромбанк Инвестиции», выделяя в качестве фаворитов сектора акции «Полюса» и «Южуралзолота». Они полагают, что «Полюс» может существенно увеличить добычу золота в результате реализации проекта «Сухой Лог», начало строительных работ на котором ожидается в 2025 году. «Что касается «Южуралзолота», то компания уже прошла пик инвестиционного цикла и в течение пяти лет планирует более чем в два раза увеличить добычу золота», - заключили аналитики.
Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова отмечает, что при дальнейшем росте цен на золото бенефициарами станут акции «Полюса», «Селигдара» и Solidcore. Однако она обращает внимание, что бумаги последней прекратят торги на Мосбирже 30 сентября, перед чем возможны спекулятивные скачки котировок.
«Наша фундаментальная цель по «Полюсу» после отказа компании от выплаты дивидендов за 2023 год остается на 14 163 рублей, потенциал роста чуть менее 10% от текущих уровней, при этом мы не исключаем возвращения к дивидендам уже по итогам 1 полугодия текущего года. В нефтяном секторе стоит сохранить фокус на компаниях, которые могут выплатить промежуточные дивиденды за 2024 год, в частности, «Татнефть» за 1 полугодие, «Газпром нефть», «ЛУКОЙЛ», «Роснефть» за 9 месяцев», - подчеркнула Кожухова.
С точки зрения динамики акций нефтегазового сектора волатильность в ценах на нефть последних дней не приводит к существенному изменению фундаментальной картины, считает аналитик «Финама» Сергей Кауфман. «Цены на нефть просто вернулись к значениям, наблюдавшимся в начале недели, и принимать инвестиционные решения на фоне обычной волатильности, конечно, не стоит», - заявляет эксперт.
Тем не менее, Кауфман выделяет в качестве фаворита нефтяного сектора бумаги «ЛУКОЙЛа». «На конец прошлого года «ЛУКОЙЛ» накопил на счетах более 1,2 трлн рублей (около 25% капитализации), что позволяет нефтянику выигрывать от повышенных процентных ставок. Если данные средства не будут использованы на выкуп нерезидентов с дисконтом, то дивиденд на горизонте 12 месяцев может составить около 1100 рублей на акцию (более 16% доходности). В то же время, если выкуп акций у нерезидентов с дисконтом всё же состоится, то потенциальный дивиденд будет меньше, однако при погашении выкупленных акций и дисконте в 50% каждые выкупленные 2% будут увеличивать справедливую цену акций на 1%. Наша целевая цена по акциям «ЛУКОЙЛа» составляет 8 395 рублей, апсайд - 25%», - говорит эксперт.
Также Кауфман рассматривает бумаги «Роснефти». «С начала года акции компании отстали от сектора, что, на наш взгляд, было вызвано списанием активов, которые занизили дивидендную базу за 2 половину 2023 года. В то же время в будущем мы не ожидаем новых списаний активов, на фоне чего прогнозный размер дивидендов на горизонте 12 месяцев составляет 66 рублей на акцию, что соответствует 12,9% доходности. Неплохое значение с учетом нормы выплат в 50% прибыли по МСФО. Наша целевая цена по акциям «Роснефти» составляет 669,7 рубля, апсайд - 31%», - заключил аналитик «Финама».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба