Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» по акциям Alphabet и оставляем целевую цену на уровне $ 165,8 на следующие 12 месяцев. Потенциал снижения — 3,3% без учета дивидендов.
Недавно Alphabet опубликовала отчет о финансовых результатах за 2Q 2024, где превзошла ожидания аналитиков по выручке и чистой прибыли на акцию, однако сильно разочаровала инвесторов тем, что выручка от платформы YouTube оказалась хуже прогнозов. Выручка от рекламного бизнеса компании продолжает расти, но темпы замедляются. Это не касается облачной выручки, которая растет не хуже конкурентов. В целом отчет Alphabet вышел максимально нейтральным, поэтому мы подтверждаем наши рекомендации по акциям компании.
Для прогнозирования стоимости акций Alphabet мы использовали оценку по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и EV/S относительно аналогов и анализ исторических значений данных мультипликаторов самой компании за два года.
Alphabet — американская технологическая компания, управляет поисковым сервисом Google, видеосервисом YouTube и облачной платформой Google Cloud.
Общая выручка компании за 2Q2024 выросла на 14% г/г, до $ 84,74 млрд. При этом аналитики ожидали ее на уровне $ 84,19 млрд. Это самый высокий показатель выручки во 2Q.
Основной источник доходов Alphabet — реклама, где прогнозируется замедление темпов роста рынка. Выручка от рекламы составила $ 64,62 млрд (+11% г/г). Основной рекламный бизнес Google продолжает набирать обороты после сложных 2022 и 2023 гг., когда рост процентных ставок и инфляция заставили бренды сократить свои расходы. Рынок продолжит подъем, однако ожидается, что он замедлится из-за высокой базы предыдущих лет. Прогнозируется, что к 2028 году рынок цифровой рекламы вырастет до $ 965,6 млрд, с GAGR 7,3%.
Замедление уже прослеживается в выручке от рекламы в YouTube, которая во 2Q 2024 выросла до $ 8,66 млрд, при ожидании роста до $ 8,93 млрд. Это все еще больше, чем $ 7,66 млрд во 2Q 2023, однако замедление вызвано ужесточением конкуренции с другими видеохостингами, например, TikTok и Instagram. Ситуация может улучшиться, если TikTokне будет продан американской компании, тогда платформа будет заблокирована американским правительством с января 2025 года, и у YouTube будет меньше конкуренции.
Облачный сегмент продолжает быть фактором, который дает надежду на большой рост. Выручка облачной платформы GoogleCloud во 2Q 2024 года выросла до $ 10,35 млрд (+29 г/г). Более того, операционная прибыль облачного бизнеса выросла почти в три раза, до $ 1,2 млрд, впервые выйдя за отметку $ 1 млрд. Для сравнения: в 1Q 2024 операционная прибыль сегмента составила лишь $ 900 млн.
В 1Q 2024 компания Alphabet объявила о дополнительном выкупе акций на сумму более $ 70 млрд и о первой выплате дивидендов в размере 20 центов на акцию. Дивидендная доходность по текущей цене составляет 0,1%. Дата дивидендной отсечки — 9 сентября этого года.
Alphabet не осталась в стороне от разработок на основе ИИ. Компания активно внедряет ИИ в свой бизнес для оптимизации процессов, а также в свои продукты. Сейчас у компании два ИИ-бота — Apprentice Bard, конкурент Chat GPT, и Gemini Ultra, который сегодня считается самой продвинутой ИИ-моделью в мире.
Основные риски для Alphabet сопряжены с высокими процентными ставками, макроэкономической нестабильностью и повышенной волатильностью на американском фондовом рынке.
Недавно Alphabet опубликовала отчет о финансовых результатах за 2Q 2024, где превзошла ожидания аналитиков по выручке и чистой прибыли на акцию, однако сильно разочаровала инвесторов тем, что выручка от платформы YouTube оказалась хуже прогнозов. Выручка от рекламного бизнеса компании продолжает расти, но темпы замедляются. Это не касается облачной выручки, которая растет не хуже конкурентов. В целом отчет Alphabet вышел максимально нейтральным, поэтому мы подтверждаем наши рекомендации по акциям компании.
Для прогнозирования стоимости акций Alphabet мы использовали оценку по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и EV/S относительно аналогов и анализ исторических значений данных мультипликаторов самой компании за два года.
Alphabet — американская технологическая компания, управляет поисковым сервисом Google, видеосервисом YouTube и облачной платформой Google Cloud.
Общая выручка компании за 2Q2024 выросла на 14% г/г, до $ 84,74 млрд. При этом аналитики ожидали ее на уровне $ 84,19 млрд. Это самый высокий показатель выручки во 2Q.
Основной источник доходов Alphabet — реклама, где прогнозируется замедление темпов роста рынка. Выручка от рекламы составила $ 64,62 млрд (+11% г/г). Основной рекламный бизнес Google продолжает набирать обороты после сложных 2022 и 2023 гг., когда рост процентных ставок и инфляция заставили бренды сократить свои расходы. Рынок продолжит подъем, однако ожидается, что он замедлится из-за высокой базы предыдущих лет. Прогнозируется, что к 2028 году рынок цифровой рекламы вырастет до $ 965,6 млрд, с GAGR 7,3%.
Замедление уже прослеживается в выручке от рекламы в YouTube, которая во 2Q 2024 выросла до $ 8,66 млрд, при ожидании роста до $ 8,93 млрд. Это все еще больше, чем $ 7,66 млрд во 2Q 2023, однако замедление вызвано ужесточением конкуренции с другими видеохостингами, например, TikTok и Instagram. Ситуация может улучшиться, если TikTokне будет продан американской компании, тогда платформа будет заблокирована американским правительством с января 2025 года, и у YouTube будет меньше конкуренции.
Облачный сегмент продолжает быть фактором, который дает надежду на большой рост. Выручка облачной платформы GoogleCloud во 2Q 2024 года выросла до $ 10,35 млрд (+29 г/г). Более того, операционная прибыль облачного бизнеса выросла почти в три раза, до $ 1,2 млрд, впервые выйдя за отметку $ 1 млрд. Для сравнения: в 1Q 2024 операционная прибыль сегмента составила лишь $ 900 млн.
В 1Q 2024 компания Alphabet объявила о дополнительном выкупе акций на сумму более $ 70 млрд и о первой выплате дивидендов в размере 20 центов на акцию. Дивидендная доходность по текущей цене составляет 0,1%. Дата дивидендной отсечки — 9 сентября этого года.
Alphabet не осталась в стороне от разработок на основе ИИ. Компания активно внедряет ИИ в свой бизнес для оптимизации процессов, а также в свои продукты. Сейчас у компании два ИИ-бота — Apprentice Bard, конкурент Chat GPT, и Gemini Ultra, который сегодня считается самой продвинутой ИИ-моделью в мире.
Основные риски для Alphabet сопряжены с высокими процентными ставками, макроэкономической нестабильностью и повышенной волатильностью на американском фондовом рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба