5 августа 2024 ИХ "Финам" Колесникова Алла
На мировых рынках обвал. Рынки испугались рецессии в США после слабых экономических данных и повышения краткосрочной ключевой ставки Банком Японии сразу до 0,25%. Фьючерс на американский индекс S&P 500 теряет более 1%. Японский индекс Nikkei 225 рухнул на 12,4% - антирекорд со времен «черного понедельника» 1987 года. Торги в Турции приостановлены. Паника докатилась даже до российского рынка, изолированного от мировых финансов. Индекс МосБиржи теряет более 2%. Что делать инвесторам, когда все падает? Finam.Ru изучил ситуацию на рынке и узнал рекомендации профессиональных участников.
Don't panic…
На прошлой неделе американская экономика показала сигналы ослабления. В частности, безработица в июле выросла до 4,3%, что является максимумом с октября 2021 года. Мировые финансовые рынки отреагировали на слабую макростатистику распродажами рисковых активов.
Инвесторы стали опасаться, что ФРС США слишком долго удерживала высокую ставку, пытаясь добиться устойчивого снижения инфляции. Осторожность ФРС может обернуться рецессией, и тогда регулятору придется экстренно смягчать денежно-кредитную политику. «Мягкая посадка» вполне может стать «жесткой».
Рецессия в США может запустить каскадный эффект. И хотя аналитики Goldman Sachs по-прежнему считают риски наступления рецессии в США ограниченными, оценку вероятности реализации такого сценария в ближайший год они все-таки повысили до 25% с 15%.
Вероятность проведения внеочередного заседания FOMC рынок, по данным Bloomberg, оценивает в 60%. К слову, плановый пересмотр монетарной политики ФРС намечен на 18 сентября, а 22-24 августа состоится традиционный Jackson Hole Economic Policy Symposium, на котором глава ФРС Джером Пауэлл оценит эффективность и трансмиссию денежно-кредитной политики.
«Все так и кричит "Джером, спасай!"... а что изменилось, да собственно почти ничего - просто стало страшно, а рынок весь на "плечах" и в разных "пикантных" деривативных конструкциях», - комментирует Егор Сусин, автор Telegram-канала TruEcon.
Индекс VIX, так называемый «индекс страха» подскочил до 50 пунктов. «Сегодня либо дно коррекции, либо начало нового мирового кризиса, - комментирует Алексей Третьяков, генеральный директор УК "Арикапитал". - Возможные последствия дальнейшего роста VIX: разворот «бычьего» тренда на американском фондовом рынке, падение цен на нефть в рамках прогноза Ситибанка, долговые кризисы в развивающихся странах».
Масла в огонь подлил Уоррен Баффетт, живая легенда фондового рынка. За две недели он продал акции Apple на $3,8 млрд - зловещее и недвусмысленное предупреждение для Уолл-стрит. «Часть инвесторов фиксирует прибыль по сильно выросшим бумагам из-за ухудшения фундаментальной и технической картины. Прессом также стала отчетность Amazon (-8,8%) слабее ожиданий, который занимает около 3,7% капитализации индекса S&P 500», - комментирует Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам».
На фоне глобальной распродажи на рынке акций к снижению перешли сырьевые активы и криптовалюты.
Котировки нефти Brent упали на 2% до $75,6, опустившись ниже отметки $76 впервые с 9 января. Глобальное замедление означает снижение спроса на нефть - «кровь» любой экономики. А это уже негативно для стран с сырьевой зависимостью, к числу которых принадлежит и Россия. Именно поэтому вслед за мировыми площадками продажи начались и на Московской бирже. Ключевой индикатор MOEX теряет в моменте более 2%, усугубляет ситуацию укрепление рубля на фоне высокой ставки ЦБ.
«Пока панических продаж нет, так как у нас фоном все еще идет рост ВВП, пусть и меньшими темпами по сравнению с 1 полугодием 2024 года, и инвесторы считают укрепившийся рубль временным явлением. С осени прогнозируемое восстановление валютных курсов должно помочь нашим экспортерам, а значит и индексу, улучшить позиции. Наш прогноз по индексу МосБиржи на конец года - 3230 пунктов. На просадке после стабилизации можно открывать позиции по качественным кейсам в акциях, но нужно понимать, что ключевым риском для прогноза роста индекса является подтверждение гипотезы о мировой рецессии. При рецессии начнется пересмотр прогнозов по прибыли и дивидендам вниз, что окажет дополнительное давление на акции и снижение котировок окажется глубже. В таких условиях высокие процентные ставки для акций будут ощущаться острее. Акции - это все-таки рисковый актив, который чувствует себя хорошо при растущей экономике», - комментирует Малых.
«По сути, российский рынок зависит от сырьевых рынков, а сырьевые уже от общих настроений на мировых финансовых рынках. Но на фундаментальной стоимости акций это не отражается сиюминутно. Поэтому считаем, что на российском рынке случился скорее «overreact» на мировые обвалы рынков. В такие моменты необходимо следить за появлением «вкусных» цен на акции и постепенно набирать позицию или делать ребалансировку», - считают аналитики «Солид Брокер».
Курс биткоина в понедельник упал на 11% до $51,6 тыс., эфир подешевел на 15% до $2,3 тыс., что является антирекордом с 2021 года. «Что касается биткоина, маловероятно, что его цена опустится ниже себестоимости майнинга одной монеты, которая по разным оценкам составляет $45-$50 тысяч. Однако важно быть осторожными и избегать спонтанных крупных покупок», - комментирует Евгений Коган, инвестбанкир, автор канала bitkogan.
…be happy
Индекс S&P 500 может просесть в скором времени на дополнительные 4% до 5155 пунктов, но в дальнейшем, если ухудшение макрокартины будет подтверждаться новыми данными, а Федрезерв будет тянуть с понижением ставки, масштаб коррекции будет больше, считает Наталья Малых.
В периоды паники на рынках растет спрос на защитные активы, в первую очередь на золото и американские гособлигации, японскую иену и швейцарский франк.
«С точки зрения факторов, снижение ставки ФРС – позитив для оценки облигаций и, частично, акций и сырьевых цен в долгосрочной перспективе. Но краткосрочно столь радикальные переломы могут вызывать закрытие краткосрочных спекулятивных позиций, что мы сейчас, вероятно, и наблюдаем», - комментирует Тимур Нигматуллин, старший инвестиционный консультант ФГ «Финам».
В текущей рыночной конъюнктуре российским инвесторам настоятельно рекомендуется не паниковать и быть осмотрительным при принятии инвестиционных решений, комментирует Геннадий Фофанов, президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе». «Анализ исторических данных свидетельствует о том, что периоды рыночной турбулентности зачастую сменяются фазами восстановления и роста. В связи с этим крайне важно сохранять долгосрочную перспективу и придерживаться выбранной стратегии», - советует эксперт.
Аналитик рекомендует не игнорировать и внутренние факторы, в частности, специфику и текущее состояние российской экономики. «Воздействие глобальных тенденций на отечественный рынок может быть усилено локальными экономическими условиями, действующими санкционными ограничениями и волатильностью цен на энергоносители. В этой связи представляется крайне важным осуществлять мониторинг действий ЦБ и реализуемых им мер по обеспечению финансовой стабильности», - комментирует Фофанов.
«Для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу, текущая рыночная конъюнктура может предоставить благоприятные возможности для приобретения акций фундаментально сильных компаний по привлекательным ценам. Особого внимания заслуживают эмитенты, представляющие сектора экономики с низкой цикличностью, такие как телекоммуникации, здравоохранение и производство товаров первой необходимости», - рекомендует эксперт «ИнвойсКафе». Особого внимания заслуживают эмитенты, представляющие сектора экономики с низкой цикличностью, такие как телекоммуникации, здравоохранение и производство товаров первой необходимости.
Российским инвесторам стоит немного подождать с покупкой акций, считает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global. «Стоит обратить внимание на акции золотодобытчиков, так как золото является самым надёжным из защитных активов, паи ПИФов и акции биржевых фондов, инвестирующих в золото. Также всегда актуальными на фоне падений рынка остаются вложения в привилегированные акции «голубых фишек» - например, в «префы» Сургутнефтегаза и Татнефти. И, конечно, не менее трети вашего портфеля лучше всего хранить в кэше, то есть на рублёвом депозите для подстраховки. Тем более, что высокие процентные ставки в РФ сегодня благоприятствуют хранению денег на рублёвых вкладах и очень неплохо защищают от инфляции», - считает аналитик.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Don't panic…
На прошлой неделе американская экономика показала сигналы ослабления. В частности, безработица в июле выросла до 4,3%, что является максимумом с октября 2021 года. Мировые финансовые рынки отреагировали на слабую макростатистику распродажами рисковых активов.
Инвесторы стали опасаться, что ФРС США слишком долго удерживала высокую ставку, пытаясь добиться устойчивого снижения инфляции. Осторожность ФРС может обернуться рецессией, и тогда регулятору придется экстренно смягчать денежно-кредитную политику. «Мягкая посадка» вполне может стать «жесткой».
Рецессия в США может запустить каскадный эффект. И хотя аналитики Goldman Sachs по-прежнему считают риски наступления рецессии в США ограниченными, оценку вероятности реализации такого сценария в ближайший год они все-таки повысили до 25% с 15%.
Вероятность проведения внеочередного заседания FOMC рынок, по данным Bloomberg, оценивает в 60%. К слову, плановый пересмотр монетарной политики ФРС намечен на 18 сентября, а 22-24 августа состоится традиционный Jackson Hole Economic Policy Symposium, на котором глава ФРС Джером Пауэлл оценит эффективность и трансмиссию денежно-кредитной политики.
«Все так и кричит "Джером, спасай!"... а что изменилось, да собственно почти ничего - просто стало страшно, а рынок весь на "плечах" и в разных "пикантных" деривативных конструкциях», - комментирует Егор Сусин, автор Telegram-канала TruEcon.
Индекс VIX, так называемый «индекс страха» подскочил до 50 пунктов. «Сегодня либо дно коррекции, либо начало нового мирового кризиса, - комментирует Алексей Третьяков, генеральный директор УК "Арикапитал". - Возможные последствия дальнейшего роста VIX: разворот «бычьего» тренда на американском фондовом рынке, падение цен на нефть в рамках прогноза Ситибанка, долговые кризисы в развивающихся странах».
Масла в огонь подлил Уоррен Баффетт, живая легенда фондового рынка. За две недели он продал акции Apple на $3,8 млрд - зловещее и недвусмысленное предупреждение для Уолл-стрит. «Часть инвесторов фиксирует прибыль по сильно выросшим бумагам из-за ухудшения фундаментальной и технической картины. Прессом также стала отчетность Amazon (-8,8%) слабее ожиданий, который занимает около 3,7% капитализации индекса S&P 500», - комментирует Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам».
На фоне глобальной распродажи на рынке акций к снижению перешли сырьевые активы и криптовалюты.
Котировки нефти Brent упали на 2% до $75,6, опустившись ниже отметки $76 впервые с 9 января. Глобальное замедление означает снижение спроса на нефть - «кровь» любой экономики. А это уже негативно для стран с сырьевой зависимостью, к числу которых принадлежит и Россия. Именно поэтому вслед за мировыми площадками продажи начались и на Московской бирже. Ключевой индикатор MOEX теряет в моменте более 2%, усугубляет ситуацию укрепление рубля на фоне высокой ставки ЦБ.
«Пока панических продаж нет, так как у нас фоном все еще идет рост ВВП, пусть и меньшими темпами по сравнению с 1 полугодием 2024 года, и инвесторы считают укрепившийся рубль временным явлением. С осени прогнозируемое восстановление валютных курсов должно помочь нашим экспортерам, а значит и индексу, улучшить позиции. Наш прогноз по индексу МосБиржи на конец года - 3230 пунктов. На просадке после стабилизации можно открывать позиции по качественным кейсам в акциях, но нужно понимать, что ключевым риском для прогноза роста индекса является подтверждение гипотезы о мировой рецессии. При рецессии начнется пересмотр прогнозов по прибыли и дивидендам вниз, что окажет дополнительное давление на акции и снижение котировок окажется глубже. В таких условиях высокие процентные ставки для акций будут ощущаться острее. Акции - это все-таки рисковый актив, который чувствует себя хорошо при растущей экономике», - комментирует Малых.
«По сути, российский рынок зависит от сырьевых рынков, а сырьевые уже от общих настроений на мировых финансовых рынках. Но на фундаментальной стоимости акций это не отражается сиюминутно. Поэтому считаем, что на российском рынке случился скорее «overreact» на мировые обвалы рынков. В такие моменты необходимо следить за появлением «вкусных» цен на акции и постепенно набирать позицию или делать ребалансировку», - считают аналитики «Солид Брокер».
Курс биткоина в понедельник упал на 11% до $51,6 тыс., эфир подешевел на 15% до $2,3 тыс., что является антирекордом с 2021 года. «Что касается биткоина, маловероятно, что его цена опустится ниже себестоимости майнинга одной монеты, которая по разным оценкам составляет $45-$50 тысяч. Однако важно быть осторожными и избегать спонтанных крупных покупок», - комментирует Евгений Коган, инвестбанкир, автор канала bitkogan.
…be happy
Индекс S&P 500 может просесть в скором времени на дополнительные 4% до 5155 пунктов, но в дальнейшем, если ухудшение макрокартины будет подтверждаться новыми данными, а Федрезерв будет тянуть с понижением ставки, масштаб коррекции будет больше, считает Наталья Малых.
В периоды паники на рынках растет спрос на защитные активы, в первую очередь на золото и американские гособлигации, японскую иену и швейцарский франк.
«С точки зрения факторов, снижение ставки ФРС – позитив для оценки облигаций и, частично, акций и сырьевых цен в долгосрочной перспективе. Но краткосрочно столь радикальные переломы могут вызывать закрытие краткосрочных спекулятивных позиций, что мы сейчас, вероятно, и наблюдаем», - комментирует Тимур Нигматуллин, старший инвестиционный консультант ФГ «Финам».
В текущей рыночной конъюнктуре российским инвесторам настоятельно рекомендуется не паниковать и быть осмотрительным при принятии инвестиционных решений, комментирует Геннадий Фофанов, президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе». «Анализ исторических данных свидетельствует о том, что периоды рыночной турбулентности зачастую сменяются фазами восстановления и роста. В связи с этим крайне важно сохранять долгосрочную перспективу и придерживаться выбранной стратегии», - советует эксперт.
Аналитик рекомендует не игнорировать и внутренние факторы, в частности, специфику и текущее состояние российской экономики. «Воздействие глобальных тенденций на отечественный рынок может быть усилено локальными экономическими условиями, действующими санкционными ограничениями и волатильностью цен на энергоносители. В этой связи представляется крайне важным осуществлять мониторинг действий ЦБ и реализуемых им мер по обеспечению финансовой стабильности», - комментирует Фофанов.
«Для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу, текущая рыночная конъюнктура может предоставить благоприятные возможности для приобретения акций фундаментально сильных компаний по привлекательным ценам. Особого внимания заслуживают эмитенты, представляющие сектора экономики с низкой цикличностью, такие как телекоммуникации, здравоохранение и производство товаров первой необходимости», - рекомендует эксперт «ИнвойсКафе». Особого внимания заслуживают эмитенты, представляющие сектора экономики с низкой цикличностью, такие как телекоммуникации, здравоохранение и производство товаров первой необходимости.
Российским инвесторам стоит немного подождать с покупкой акций, считает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global. «Стоит обратить внимание на акции золотодобытчиков, так как золото является самым надёжным из защитных активов, паи ПИФов и акции биржевых фондов, инвестирующих в золото. Также всегда актуальными на фоне падений рынка остаются вложения в привилегированные акции «голубых фишек» - например, в «префы» Сургутнефтегаза и Татнефти. И, конечно, не менее трети вашего портфеля лучше всего хранить в кэше, то есть на рублёвом депозите для подстраховки. Тем более, что высокие процентные ставки в РФ сегодня благоприятствуют хранению денег на рублёвых вкладах и очень неплохо защищают от инфляции», - считает аналитик.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу