8 августа 2024 Abeta
Несмотря на отставание в опросах после замены кандидата от демократов, Дональд Трамп сохраняет высокие шансы вернуться в Белый Дом по итогам ноябрьских выборов в США. В связи с этим важно правильно понимать и оценивать возможные последствия политики для облигаций.
Налоговая политика:
• Продление налоговых льгот для физических лиц и снижение корпоративных налогов (с 21% до 15-20%) может увеличить дефицит бюджета, что может привести к росту долгосрочных ставок и волатильности.
• Снижение корпоративных налогов уменьшит привлекательность корпоративного долга по сравнению с акциями, что может сократить предложение долга. Однако, если дефицит бюджета станет неустойчивым, это негативно отразится на всех финансовых рынках.
Тарифы и промышленная политика:
• Повышение тарифов для поддержки американского производства (например, 60% на китайский импорт или 10% на все импортные товары) увеличит инфляцию. Это приведет к росту цен и доходов бюджета, но также повысит стоимость потребительских товаров. Кредитный рынок высококачественных эмитентов более подвержен изменениям в торговой политике, поскольку включает больше международных компаний.
Антимонопольная политика:
• Республиканская администрация, вероятно, будет акцентировать меньше внимания на антимонопольных мерах, однако популистские меры вполне возможны и могут привести к непредсказуемой политике в отношении крупных технологических компаний.
• В секторе TMT (технологии, медиа, телеком) возможен рост числа слияний и поглощений.
Регулирование/дерегулирование:
• Предлагаемое Трампом общее сокращение государственного регулирования будет положительно воспринято большинством компаний, но вряд ли значительно повлияет на их финансовые показатели и спреды на кредитных рынках.
В целом, программа Трампа может привести к увеличению дефицита бюджета и росту долгосрочных ставок, что может негативно сказаться на долговых рынках. В свою очередь, введение высоких тарифов может ускорить инфляцию и повысить стоимость потребительских товаров. Снижение регулирования может будет позитивным, но менее значимых для финансовых показателей фактором. При этом для сколько-нибудь полного осуществления этих мер республиканцам также будет необходимо взять большинство в Конгрессе.
Налоговая политика:
• Продление налоговых льгот для физических лиц и снижение корпоративных налогов (с 21% до 15-20%) может увеличить дефицит бюджета, что может привести к росту долгосрочных ставок и волатильности.
• Снижение корпоративных налогов уменьшит привлекательность корпоративного долга по сравнению с акциями, что может сократить предложение долга. Однако, если дефицит бюджета станет неустойчивым, это негативно отразится на всех финансовых рынках.
Тарифы и промышленная политика:
• Повышение тарифов для поддержки американского производства (например, 60% на китайский импорт или 10% на все импортные товары) увеличит инфляцию. Это приведет к росту цен и доходов бюджета, но также повысит стоимость потребительских товаров. Кредитный рынок высококачественных эмитентов более подвержен изменениям в торговой политике, поскольку включает больше международных компаний.
Антимонопольная политика:
• Республиканская администрация, вероятно, будет акцентировать меньше внимания на антимонопольных мерах, однако популистские меры вполне возможны и могут привести к непредсказуемой политике в отношении крупных технологических компаний.
• В секторе TMT (технологии, медиа, телеком) возможен рост числа слияний и поглощений.
Регулирование/дерегулирование:
• Предлагаемое Трампом общее сокращение государственного регулирования будет положительно воспринято большинством компаний, но вряд ли значительно повлияет на их финансовые показатели и спреды на кредитных рынках.
В целом, программа Трампа может привести к увеличению дефицита бюджета и росту долгосрочных ставок, что может негативно сказаться на долговых рынках. В свою очередь, введение высоких тарифов может ускорить инфляцию и повысить стоимость потребительских товаров. Снижение регулирования может будет позитивным, но менее значимых для финансовых показателей фактором. При этом для сколько-нибудь полного осуществления этих мер республиканцам также будет необходимо взять большинство в Конгрессе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба