Главное
• Сильное ослабление рубля было резко прервано — доллар потерял 3% и вернулся на 90. Динамика фьючерсов все последние дни сигнализировала о временном характере валютной паники. Подъем ОФЗ остановился на фоне возобновления роста инфляции, но, кажется, долговой рынок не испугался.
• Индекс глобального доллара США DXY остается у 102,6 п., и это не предел падения американца на фоне приближения момента монетарного разворота ФРС — в сентябре регулятор с вероятностью 100% снизит ключевую ставку. В перспективе осени это поддержит иные мировые валюты и commodities.
• Нефть Brent откатила под $80, здесь область психологической поддержи, а технически есть вероятность возврата выше круглой планки. В золоте относительно спокойно, унция выше $2450 — тренд вверх сохраняется на фоне ожиданий секвестра ставки ФРС и слабости доллара. Газ NG вновь выше $2,2: в моменте было и $2,27; локальная формация вверх, но вероятна краткосрочная передышка на подъеме.
В деталях
Рубль вчера был очень волатильный. На открытии по негативной тенденции последних дней нацвалюта падала на двухмесячные минимумы: биржевой юань прокалывал 12,1, доллар и евро взмывали на максимумы середины июня. Тем не менее локальное ралли инвалют себя исчерпало: ускорение вверх сигнализировало о приближении пика, а динамика срочных контрактов предвещала резкий разворот инвалют вниз.
По итогам дня пара CNY/RUB потеряла 1,2%, закрытие у 11,94. Внебиржевые курсы доллар и евро от ЦБ упали к 90 и 100,3. Доллар за сутки просел на 3%.
Причина такой турбулентности кроется во временной потере ликвидности внебиржевого рынка на фоне дефицита предложения инвалют. Санкции и проблемы с расчетами приводят к снижению притока инвалюты из-за рубежа, и покупатели вынуждены брать объемы по рынку. А инфраструктурные ограничения мешают арбитражу и повышают транзакционные издержки. В моменте это приводит к биржевой встряске с аномальным отклонением курса. Но, как показывает опыт, все это временно.
Негативные факторы курса не исчезли, зато эмоции несколько улеглись. О скоротечности ралли инвалют нам подсказывала бэквордация срочных контрактов. Так, сентябрьский фьючерс на 1000 долларов США SiU4 все последние дни был дешевле котировок спот: вчера в моменте даже не дотянули до 90 000, а на закрытии было уже 87 700. Оставалось дождаться момента фиксации, и в среду была локальная кульминация. Оценки оправдались: юань планово вернулся в створ летнего боковика 12–11,5. В ближайшие сессии доллар технически еще может протестировать свою верхнюю границу диапазона 89–84.
ОФЗ ушли в минус на фоне остановки замедления инфляции в стране. После 5 недель затухания свежая статистика отразила ускорение роста цен в экономике. Это одернуло покупателей облигаций, но не сильно.
Индекс гособлигаций RGBI просел лишь на 0,1% и остался выше 107 п. Видимо, участников рынка не убедили недельные метрики по инфляции — нужно подтверждение слома предыдущего положительного тренда, а ожидания завершения цикла подъема ставок все же сохраняются. Ориентир восстановления RGBI выше 109 п. пока не меняется.
• Сильное ослабление рубля было резко прервано — доллар потерял 3% и вернулся на 90. Динамика фьючерсов все последние дни сигнализировала о временном характере валютной паники. Подъем ОФЗ остановился на фоне возобновления роста инфляции, но, кажется, долговой рынок не испугался.
• Индекс глобального доллара США DXY остается у 102,6 п., и это не предел падения американца на фоне приближения момента монетарного разворота ФРС — в сентябре регулятор с вероятностью 100% снизит ключевую ставку. В перспективе осени это поддержит иные мировые валюты и commodities.
• Нефть Brent откатила под $80, здесь область психологической поддержи, а технически есть вероятность возврата выше круглой планки. В золоте относительно спокойно, унция выше $2450 — тренд вверх сохраняется на фоне ожиданий секвестра ставки ФРС и слабости доллара. Газ NG вновь выше $2,2: в моменте было и $2,27; локальная формация вверх, но вероятна краткосрочная передышка на подъеме.
В деталях
Рубль вчера был очень волатильный. На открытии по негативной тенденции последних дней нацвалюта падала на двухмесячные минимумы: биржевой юань прокалывал 12,1, доллар и евро взмывали на максимумы середины июня. Тем не менее локальное ралли инвалют себя исчерпало: ускорение вверх сигнализировало о приближении пика, а динамика срочных контрактов предвещала резкий разворот инвалют вниз.
По итогам дня пара CNY/RUB потеряла 1,2%, закрытие у 11,94. Внебиржевые курсы доллар и евро от ЦБ упали к 90 и 100,3. Доллар за сутки просел на 3%.
Причина такой турбулентности кроется во временной потере ликвидности внебиржевого рынка на фоне дефицита предложения инвалют. Санкции и проблемы с расчетами приводят к снижению притока инвалюты из-за рубежа, и покупатели вынуждены брать объемы по рынку. А инфраструктурные ограничения мешают арбитражу и повышают транзакционные издержки. В моменте это приводит к биржевой встряске с аномальным отклонением курса. Но, как показывает опыт, все это временно.
Негативные факторы курса не исчезли, зато эмоции несколько улеглись. О скоротечности ралли инвалют нам подсказывала бэквордация срочных контрактов. Так, сентябрьский фьючерс на 1000 долларов США SiU4 все последние дни был дешевле котировок спот: вчера в моменте даже не дотянули до 90 000, а на закрытии было уже 87 700. Оставалось дождаться момента фиксации, и в среду была локальная кульминация. Оценки оправдались: юань планово вернулся в створ летнего боковика 12–11,5. В ближайшие сессии доллар технически еще может протестировать свою верхнюю границу диапазона 89–84.
ОФЗ ушли в минус на фоне остановки замедления инфляции в стране. После 5 недель затухания свежая статистика отразила ускорение роста цен в экономике. Это одернуло покупателей облигаций, но не сильно.
Индекс гособлигаций RGBI просел лишь на 0,1% и остался выше 107 п. Видимо, участников рынка не убедили недельные метрики по инфляции — нужно подтверждение слома предыдущего положительного тренда, а ожидания завершения цикла подъема ставок все же сохраняются. Ориентир восстановления RGBI выше 109 п. пока не меняется.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба