Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям Block с целевой ценой $ 92,60 на следующие 12 мес. Потенциал роста равен 46,2%.
Недавно компания представила отчет за 2Q 2024, где превзошла все ожидания аналитиков. Несмотря на то что темпы роста Block продолжают замедляться, прибыльность растет быстрее ожиданий, даже в условиях проблем в экономике США. Например, скорр. EPS за квартал оказался 93 цента, при прогнозах 84 цента. Помимо этого, Block улучшила прогноз по своим финансовым результатам на весь 2024 год. Опираясь на эти факторы, можно утверждать, что Block все еще является привлекательной компанией, которая к тому же недооценена в сравнении со своими конкурентами.
При оценке мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA компаний-аналогов и собственные исторические значения.
Block — американская финтехкомпания, входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов.
Основная деятельность Block сосредоточена на развитии двух экосистем: Square — экосистема сервисов для бизнеса, Cash App — экосистема сервисов для частных лиц.
Долгосрочные перспективы отрасли цифровых платежей выглядят неплохо. Statista прогнозирует рост рынка c $ 11,6 трлн в 2024 году до $ 16,6 трлн к концу 2028 года (CAGR — 9,5%).
Ключевыми драйверами роста отрасли финтех в ближайшие годы станут: расширение e-commerce, распространение сервисов BNPL, снижение себестоимости и увеличение скорости транзакций, внедрение криптовалют и государственных цифровых валют, появление многофункциональных суперприложений для ведения финансов, автоматизация платежных решений для бизнеса.
В то же время текущие макроэкономические условия играют против компании. С середины 2021 годатемпы роста GPVи транзакционной выручки Block замедляются. В 4Q 2023 GPVBlock составил $ 62 млрд, увеличившись лишь на 5% г/г, что является минимальным темпом роста за всю историю, при исключении ковидного периода (1Q и 2Q 2020).
Block представила сильный отчет по итогам 2Q2024. Компания впервые отразила операционную прибыль за 2Q в $ 306 млн против убытка $ 132 млн за 2Q 2023. Валовая прибыль (более репрезентативный показатель, нежели выручка) выросла на 20% г/г, скорр. EBITDA — на 98% г/г, до $ 959 млн, скорр. чистая прибыль и скорр. развод. EPS — более чем в 2 раза, до $ 589 млн и $ 0,93 соответственно, что сильно лучше ожиданий аналитиков. Квартальный показатель EPS оказался рекордным за всю историю компании.
Block улучшила прогноз по всем финансовым показателям на 2024 год. По скорр. EBITDA — до $ 2,9 млрд с $ 2,76 млрд, по валовой прибыли − до $ 8,89 млрд с $ 8,78 млрд. Помимо этого, компания ожидает скорр. операционную прибыль на уровне $ 1,44 млрд по сравнению с $ 1,2 млрд, ожидавшимися ранее. Надо добавить, что Block в своих прогнозах достаточно консервативна и исходит из того, что глобальная макроэкономическая конъюнктура останется слабой, а проблемы в финансовом секторе сохранятся.
Основные риски для Block сопряжены с длительным периодом высоких процентных ставок, замедлением роста отрасли e-commerce, высокой конкуренцией в сфере финтех, разработкой регулирования рынка криптовалют.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Недавно компания представила отчет за 2Q 2024, где превзошла все ожидания аналитиков. Несмотря на то что темпы роста Block продолжают замедляться, прибыльность растет быстрее ожиданий, даже в условиях проблем в экономике США. Например, скорр. EPS за квартал оказался 93 цента, при прогнозах 84 цента. Помимо этого, Block улучшила прогноз по своим финансовым результатам на весь 2024 год. Опираясь на эти факторы, можно утверждать, что Block все еще является привлекательной компанией, которая к тому же недооценена в сравнении со своими конкурентами.
При оценке мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA компаний-аналогов и собственные исторические значения.
Block — американская финтехкомпания, входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов.
Основная деятельность Block сосредоточена на развитии двух экосистем: Square — экосистема сервисов для бизнеса, Cash App — экосистема сервисов для частных лиц.
Долгосрочные перспективы отрасли цифровых платежей выглядят неплохо. Statista прогнозирует рост рынка c $ 11,6 трлн в 2024 году до $ 16,6 трлн к концу 2028 года (CAGR — 9,5%).
Ключевыми драйверами роста отрасли финтех в ближайшие годы станут: расширение e-commerce, распространение сервисов BNPL, снижение себестоимости и увеличение скорости транзакций, внедрение криптовалют и государственных цифровых валют, появление многофункциональных суперприложений для ведения финансов, автоматизация платежных решений для бизнеса.
В то же время текущие макроэкономические условия играют против компании. С середины 2021 годатемпы роста GPVи транзакционной выручки Block замедляются. В 4Q 2023 GPVBlock составил $ 62 млрд, увеличившись лишь на 5% г/г, что является минимальным темпом роста за всю историю, при исключении ковидного периода (1Q и 2Q 2020).
Block представила сильный отчет по итогам 2Q2024. Компания впервые отразила операционную прибыль за 2Q в $ 306 млн против убытка $ 132 млн за 2Q 2023. Валовая прибыль (более репрезентативный показатель, нежели выручка) выросла на 20% г/г, скорр. EBITDA — на 98% г/г, до $ 959 млн, скорр. чистая прибыль и скорр. развод. EPS — более чем в 2 раза, до $ 589 млн и $ 0,93 соответственно, что сильно лучше ожиданий аналитиков. Квартальный показатель EPS оказался рекордным за всю историю компании.
Block улучшила прогноз по всем финансовым показателям на 2024 год. По скорр. EBITDA — до $ 2,9 млрд с $ 2,76 млрд, по валовой прибыли − до $ 8,89 млрд с $ 8,78 млрд. Помимо этого, компания ожидает скорр. операционную прибыль на уровне $ 1,44 млрд по сравнению с $ 1,2 млрд, ожидавшимися ранее. Надо добавить, что Block в своих прогнозах достаточно консервативна и исходит из того, что глобальная макроэкономическая конъюнктура останется слабой, а проблемы в финансовом секторе сохранятся.
Основные риски для Block сопряжены с длительным периодом высоких процентных ставок, замедлением роста отрасли e-commerce, высокой конкуренцией в сфере финтех, разработкой регулирования рынка криптовалют.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу