16 августа 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• Индекс МосБиржи с прошлой пятницы в незначительном минусе, но в рамках периода было волатильно — активный заброс на максимумы месяца и быстрый спуск на минимумы года. Бенчмарк зажат в технических рамках краткосрочной поддержки и среднесрочного нисходящего тренда.
• Бумаги в фокусе: очередная планка для Ашинского метзавода; сильнее индекса — МКБ, ФосАгро; хуже рынка — Самолет, Globaltrans.
• Рубль прошел испытание — резкое падение на двухмесячные минимумы сменилось стремительным укреплением. Доллар уже ниже 89, а юань вернулся в рамки летнего боковика под 12. Устойчивые ОФЗ пошатнулись под риском очередного ужесточения ЦБ.
• На внешнем контуре все иначе — недельное микроралли индексов акций, снижение инфляции и 100% вероятность секвестра ставки ФРС США; в Азии бурный рост бенчмарков; пятничные торги в Европе начнутся с повышения. А на российском рынке сохраняется дефицит позитивных факторов.
• Нефть Brent ожидаемо удержалась за круглую техническую поддержку $80, баррель в пятницу немногим ниже $81. Золото стабильно в тренде вверх, унция дороже $2450. Волатильный газ NG от $2,3 откатил под $2,2, и удержание кеша оправдано.
В деталях
Индекс МосБиржи с открытия пошел вниз, невзирая на достаточно благоприятный внешний фон. На старте даже остался верхний межсессионный гэп на 2871 п., а по итогам вечерки бенчмарк снизился на 1,2% и закрылся у 2836 п. Обороты торгов по-прежнему низкие — наторговали лишь на 47,5 млрд руб. Ликвидность перетекает в защитные активы, биржевой сентимент в акциях пока подавленный.
В курсе бумаг доминируют внутренние факторы, а они не располагают к активным покупкам: геополитическая обстановка накалена, инфляция повышена, курс ЦБ остается жестким. На таком фоне особое влияние приобретает валютный курс. Однако рубль отбил спекулятивную атаку, и Индекс МосБиржи, в составе которого большинство — бумаги экспортеров, в моменте лишился еще одного фактора поддержки.
С технической точки зрения недельная динамика слабая — был плановый заскок на 2900 п., но не удержали. Среднесрочный нисходящий тренд по максимумам с пиковых значений мая к концу августа закономерно придет к 2900 п., тогда статичная и динамическая линии пересекутся, и лишь ее прорыв вверх позволит сломить негативный настрой рынка.
Сейчас бенчмарк опустился к краткосрочной динамической поддержке, дневная опора на 2830 п. будет сдерживать бенчмарк от очередного спуска к минимумам года.
Про рубль и ОФЗ. Волатильная неделя завершается все же в пользу рубля. По итогам периода нацвалюта теряет 1%, но в моменте было до -5%. Резкий откат инвалют с двухмесячных максимумов вызван стабилизацией ликвидности на внебиржевом рынке, где ранее ощущался острый дефицит предложения при повышенном спросе.
Момент кульминации был определен с точностью до рубля и дня — в среду состоялся эмоциональный разворот, а курс доллара на пятницу от ЦБ уже ниже 88,8. Идея возврата доллара в границы боковика 89–84 полностью оправдалась. По юаню тоже все верно — границы 12–11,5 восстановлены, пара CNY/RUB в моменте заскакивала над 12,1, но вчера уже видели и ниже 11,9. Скорее всего, где-то здесь курсы зависнут, а волатильность снизится.
ОФЗ всю неделю держались крепко, индекс гособлигаций RGBI был стабилен выше 107 п. Но в четверг случился сильный провал индикатора длинных бумаг почти на процент. Инвесторов могли смутить данные по ускорившейся вдруг инфляции после 5 недель ценового затишья. Это было интерпретировано рынком в пользу сохранения жесткой линии ЦБ.
Да и комментарии руководства регулятора о вероятности очередного шага вверх по ключевой ставке явно не добавили оптимизма. Тем не менее пока рано делать выводы: до заседания ЦБ 13 сентября еще есть время, исключать сохранения текущих 18% тоже нельзя.
Бумаги в фокусе
• Ашинский метзавод (+10%). Бумаги вне списка Индекса МосБиржи, но приковывают внимание всего рынка. Там нескончаемое ралли, курс движется планками вверх. По традиции, сегодня может быть очередной гэп сразу на +10%, но уже есть нюанс — за последние 5 дней рост превысит анонсированные 12 августа дивиденды в 77 руб. То есть, по сути, идея будет полностью отыграна. Оценка рисков — в специальном материале.
• МКБ (+0,8%). Лучшая доходность среди всех компонентов бенчмарка. Акции относительно неликвидные, удержаться от провала курса на всеобщей распродаже не составляет большого труда — вчера там наторговали лишь на 29 млн руб. Технически курс над линией канального сопротивления — вероятность уйти вверх к 7 руб. несколько выше, чем вариант прорыва вниз и возврата в русло нисходящей формации. Долгосрочная оценка 8,5 руб. предполагает +26% от текущих, но это больше про инвестиции. Активным трейдерам для эффективной работы такая ликвидность инструмента недостаточна.
• ФосАгро (+0,7%). Акции остаются на минимумах года, на неделе была попытка вернуться в глобальный восходящий тренд, но с таким слабым широким рынком это сложно. Закрытие четверга было в области локальной поддержки 5450 руб. Фактор относительной устойчивости — дивиденды через месяц за II квартал 2024 г. Долгосрочный таргет — 6900 руб., или +26%.
• Самолет (-2,9%). Худший результат на рынке. Дорогой кредит и сворачивание льготных ипотечных программ давят на бумаги застройщика. Акции обновили годовые минимумы и упали на уровни начала мая 2023 г. На дне четверга было у 2500 руб. Круглая отметка может оказать среднесрочную техническую поддержку, но краткосрочно по негативной тенденции не исключается временный заход на более низкий уровень опоры — область 2450 руб., или еще -2% от текущих. Высокий таргет 4900 руб., или +95%, может начать реализовываться лишь после смены цикла ЦБ.
• Globaltrans (-2,8%). По-прежнему волатильно, курс может резко менять направление. Фундаментальная неопределенность с дивидендами и листингом ведут к низкой оценке — прогнозные 560 руб. Технически расписки не смогли прорваться на максимумы июля, ниже 630 руб. вновь был сильный отбой вниз. В моменте и 600 руб. не устояли. Важный динамический уровень поддержки на 580 руб., откуда активные трейдеры могут вновь попробовать под отскок. Главное, о стопах не забывать.
На внешнем контуре
• В США: индексы взлетели на 1,4–2,4%. С прошлой пятницы бенчмарк S&P 500 прибавляет +4%, а со дна месяца +8%. Переживания на счет рецессии, вызвавшие в начале августа обвал рынка, не имели под собой сильных оснований. А вот затухание инфляции в стране почти гарантирует сентябрьское снижение ключевой ставки ФРС. В целом экономические показатели остаются за рисковые активы и против глобального доллара. Фактор американского фондового поводыря играет за азиатских и европейских быков. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: подъем индексов на 1–3%, и это дополнительный фактор позитивного старта индексов Европы. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng прибавляет более 1,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, а в индексе Nikkei ралли +3%, и от недавнего панического провала рынка почти ничего не осталось.
• Нефть Brent на откате удержалась за круглые $80 — ожидаемо. В пятницу утром баррель у $81. Сильные макроданные США поддерживают нефтебыков, а затишье на ближневосточной геополитической арене ставит рост риск-премии барреля на паузу. Сформирован некий баланс факторов, после выходных будут новые вводные и актуальная ценовая разметка.
• Золото выше $2450, тренд сугубо вверх, унция курсирует в области исторических вершин. Индекс доллара DXY после провала отскочил к 103 п., и это замедлило рост драгметалла — у инструментов обратная корреляция. Осенью на фоне грядущего монетарного разворота Федрезерва у доллара мало шансов, а вот вероятность очередного пика в золоте высокая.
• Газ NG в рамках локального аптренда подскакивал к $2,3, и были максимумы с июля, но вчера что-то нас смущало, и не напрасно. Сегодня фьючерс упал под $2,2. Четкого паттерна на перезаход в лонг так и не появилось. Инструмент очень волатильный, и пока в кеше спокойнее.
• Индекс МосБиржи с прошлой пятницы в незначительном минусе, но в рамках периода было волатильно — активный заброс на максимумы месяца и быстрый спуск на минимумы года. Бенчмарк зажат в технических рамках краткосрочной поддержки и среднесрочного нисходящего тренда.
• Бумаги в фокусе: очередная планка для Ашинского метзавода; сильнее индекса — МКБ, ФосАгро; хуже рынка — Самолет, Globaltrans.
• Рубль прошел испытание — резкое падение на двухмесячные минимумы сменилось стремительным укреплением. Доллар уже ниже 89, а юань вернулся в рамки летнего боковика под 12. Устойчивые ОФЗ пошатнулись под риском очередного ужесточения ЦБ.
• На внешнем контуре все иначе — недельное микроралли индексов акций, снижение инфляции и 100% вероятность секвестра ставки ФРС США; в Азии бурный рост бенчмарков; пятничные торги в Европе начнутся с повышения. А на российском рынке сохраняется дефицит позитивных факторов.
• Нефть Brent ожидаемо удержалась за круглую техническую поддержку $80, баррель в пятницу немногим ниже $81. Золото стабильно в тренде вверх, унция дороже $2450. Волатильный газ NG от $2,3 откатил под $2,2, и удержание кеша оправдано.
В деталях
Индекс МосБиржи с открытия пошел вниз, невзирая на достаточно благоприятный внешний фон. На старте даже остался верхний межсессионный гэп на 2871 п., а по итогам вечерки бенчмарк снизился на 1,2% и закрылся у 2836 п. Обороты торгов по-прежнему низкие — наторговали лишь на 47,5 млрд руб. Ликвидность перетекает в защитные активы, биржевой сентимент в акциях пока подавленный.
В курсе бумаг доминируют внутренние факторы, а они не располагают к активным покупкам: геополитическая обстановка накалена, инфляция повышена, курс ЦБ остается жестким. На таком фоне особое влияние приобретает валютный курс. Однако рубль отбил спекулятивную атаку, и Индекс МосБиржи, в составе которого большинство — бумаги экспортеров, в моменте лишился еще одного фактора поддержки.
С технической точки зрения недельная динамика слабая — был плановый заскок на 2900 п., но не удержали. Среднесрочный нисходящий тренд по максимумам с пиковых значений мая к концу августа закономерно придет к 2900 п., тогда статичная и динамическая линии пересекутся, и лишь ее прорыв вверх позволит сломить негативный настрой рынка.
Сейчас бенчмарк опустился к краткосрочной динамической поддержке, дневная опора на 2830 п. будет сдерживать бенчмарк от очередного спуска к минимумам года.
Про рубль и ОФЗ. Волатильная неделя завершается все же в пользу рубля. По итогам периода нацвалюта теряет 1%, но в моменте было до -5%. Резкий откат инвалют с двухмесячных максимумов вызван стабилизацией ликвидности на внебиржевом рынке, где ранее ощущался острый дефицит предложения при повышенном спросе.
Момент кульминации был определен с точностью до рубля и дня — в среду состоялся эмоциональный разворот, а курс доллара на пятницу от ЦБ уже ниже 88,8. Идея возврата доллара в границы боковика 89–84 полностью оправдалась. По юаню тоже все верно — границы 12–11,5 восстановлены, пара CNY/RUB в моменте заскакивала над 12,1, но вчера уже видели и ниже 11,9. Скорее всего, где-то здесь курсы зависнут, а волатильность снизится.
ОФЗ всю неделю держались крепко, индекс гособлигаций RGBI был стабилен выше 107 п. Но в четверг случился сильный провал индикатора длинных бумаг почти на процент. Инвесторов могли смутить данные по ускорившейся вдруг инфляции после 5 недель ценового затишья. Это было интерпретировано рынком в пользу сохранения жесткой линии ЦБ.
Да и комментарии руководства регулятора о вероятности очередного шага вверх по ключевой ставке явно не добавили оптимизма. Тем не менее пока рано делать выводы: до заседания ЦБ 13 сентября еще есть время, исключать сохранения текущих 18% тоже нельзя.
Бумаги в фокусе
• Ашинский метзавод (+10%). Бумаги вне списка Индекса МосБиржи, но приковывают внимание всего рынка. Там нескончаемое ралли, курс движется планками вверх. По традиции, сегодня может быть очередной гэп сразу на +10%, но уже есть нюанс — за последние 5 дней рост превысит анонсированные 12 августа дивиденды в 77 руб. То есть, по сути, идея будет полностью отыграна. Оценка рисков — в специальном материале.
• МКБ (+0,8%). Лучшая доходность среди всех компонентов бенчмарка. Акции относительно неликвидные, удержаться от провала курса на всеобщей распродаже не составляет большого труда — вчера там наторговали лишь на 29 млн руб. Технически курс над линией канального сопротивления — вероятность уйти вверх к 7 руб. несколько выше, чем вариант прорыва вниз и возврата в русло нисходящей формации. Долгосрочная оценка 8,5 руб. предполагает +26% от текущих, но это больше про инвестиции. Активным трейдерам для эффективной работы такая ликвидность инструмента недостаточна.
• ФосАгро (+0,7%). Акции остаются на минимумах года, на неделе была попытка вернуться в глобальный восходящий тренд, но с таким слабым широким рынком это сложно. Закрытие четверга было в области локальной поддержки 5450 руб. Фактор относительной устойчивости — дивиденды через месяц за II квартал 2024 г. Долгосрочный таргет — 6900 руб., или +26%.
• Самолет (-2,9%). Худший результат на рынке. Дорогой кредит и сворачивание льготных ипотечных программ давят на бумаги застройщика. Акции обновили годовые минимумы и упали на уровни начала мая 2023 г. На дне четверга было у 2500 руб. Круглая отметка может оказать среднесрочную техническую поддержку, но краткосрочно по негативной тенденции не исключается временный заход на более низкий уровень опоры — область 2450 руб., или еще -2% от текущих. Высокий таргет 4900 руб., или +95%, может начать реализовываться лишь после смены цикла ЦБ.
• Globaltrans (-2,8%). По-прежнему волатильно, курс может резко менять направление. Фундаментальная неопределенность с дивидендами и листингом ведут к низкой оценке — прогнозные 560 руб. Технически расписки не смогли прорваться на максимумы июля, ниже 630 руб. вновь был сильный отбой вниз. В моменте и 600 руб. не устояли. Важный динамический уровень поддержки на 580 руб., откуда активные трейдеры могут вновь попробовать под отскок. Главное, о стопах не забывать.
На внешнем контуре
• В США: индексы взлетели на 1,4–2,4%. С прошлой пятницы бенчмарк S&P 500 прибавляет +4%, а со дна месяца +8%. Переживания на счет рецессии, вызвавшие в начале августа обвал рынка, не имели под собой сильных оснований. А вот затухание инфляции в стране почти гарантирует сентябрьское снижение ключевой ставки ФРС. В целом экономические показатели остаются за рисковые активы и против глобального доллара. Фактор американского фондового поводыря играет за азиатских и европейских быков. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: подъем индексов на 1–3%, и это дополнительный фактор позитивного старта индексов Европы. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng прибавляет более 1,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, а в индексе Nikkei ралли +3%, и от недавнего панического провала рынка почти ничего не осталось.
• Нефть Brent на откате удержалась за круглые $80 — ожидаемо. В пятницу утром баррель у $81. Сильные макроданные США поддерживают нефтебыков, а затишье на ближневосточной геополитической арене ставит рост риск-премии барреля на паузу. Сформирован некий баланс факторов, после выходных будут новые вводные и актуальная ценовая разметка.
• Золото выше $2450, тренд сугубо вверх, унция курсирует в области исторических вершин. Индекс доллара DXY после провала отскочил к 103 п., и это замедлило рост драгметалла — у инструментов обратная корреляция. Осенью на фоне грядущего монетарного разворота Федрезерва у доллара мало шансов, а вот вероятность очередного пика в золоте высокая.
• Газ NG в рамках локального аптренда подскакивал к $2,3, и были максимумы с июля, но вчера что-то нас смущало, и не напрасно. Сегодня фьючерс упал под $2,2. Четкого паттерна на перезаход в лонг так и не появилось. Инструмент очень волатильный, и пока в кеше спокойнее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба