19 августа 2024 Mind Money (ИК Церих)
«В июле одной из главных тем финансовых заголовков стало Sahm Rule - практическое правило, которое говорит о том, что если средний уровень безработицы за три месяца вырос на 0,5 п.п. от минимума за последние 12 месяцев, то экономику США, скорее всего, ожидает рецессия», - рассуждает 🕵🏻♂️ партнер Movchan's Group Еуджениу Кирэу.
Но все не столь однозначно. В июле индекс глобальных высококачественных облигаций вырос на 1,9%, высокодоходные глобальные облигации прибавили 2,0% стоимости, а облигации развивающихся рынков —1,8%. Высококачественные облигации США подорожали на 2,3%, а высокодоходные — на 1,9%.
Индекс акций развитых стран подрос на 1,8%, в частности S&P 500 — на 1,2%. Семь крупнейших компаний индекса S&P 500 потеряли в среднем 0,6%, остальные прибавили скромные 3,0%.
Акции развивающихся рынков поднялись на 0,4%. Акции китайских компаний (индекс MSCI China), наоборот, просели на 1,3%. Ожидаемая волатильность акций на ближайший месяц увеличилась. Индекс VIX подрос до отметки 16,4, что ниже 59% наблюдений с 2000 года.
Данные по PMI по-прежнему показывают очень неоднородную картину: производственные индексы свидетельствуют о снижении активности, индексы сферы услуг — о том, что активность выше. «В итоге, хоть мы и наблюдаем явные признаки замедления экономики, данные пока не подкрепляют тезиса о том, что рецессия наступит в ближайшие месяцы. Экономические процессы развиваются значительно медленнее, чем меняются ожидания инвесторов, - считает Еуджениу Кирэу. - Как следствие, зачастую чем дольше не реализуются ожидания, тем сильнее участники рынка переоценивают свою уверенность в наступлении ожидаемого сценария».
Иными словами, даже если ожидания верны, ❗️❗️❗️ путь движения рынков до момента реализации ожиданий может сопровождаться существенной волатильностью, всплесками цен и коррекциями. Несмотря на то, что высокие ставки должны привести к охлаждению экономики, а большие объемы рефинансирования облигаций в следующие годы, скорее всего, приведут к росту дефолтов, вряд ли стоит ожидать, что рецессия наступит здесь и сейчас без каких-либо негативных системных событий, подрывающих доверие контрагентов или потоки капитала в финансовой системе.
https://mind-money.eu (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Но все не столь однозначно. В июле индекс глобальных высококачественных облигаций вырос на 1,9%, высокодоходные глобальные облигации прибавили 2,0% стоимости, а облигации развивающихся рынков —1,8%. Высококачественные облигации США подорожали на 2,3%, а высокодоходные — на 1,9%.
Индекс акций развитых стран подрос на 1,8%, в частности S&P 500 — на 1,2%. Семь крупнейших компаний индекса S&P 500 потеряли в среднем 0,6%, остальные прибавили скромные 3,0%.
Акции развивающихся рынков поднялись на 0,4%. Акции китайских компаний (индекс MSCI China), наоборот, просели на 1,3%. Ожидаемая волатильность акций на ближайший месяц увеличилась. Индекс VIX подрос до отметки 16,4, что ниже 59% наблюдений с 2000 года.
Данные по PMI по-прежнему показывают очень неоднородную картину: производственные индексы свидетельствуют о снижении активности, индексы сферы услуг — о том, что активность выше. «В итоге, хоть мы и наблюдаем явные признаки замедления экономики, данные пока не подкрепляют тезиса о том, что рецессия наступит в ближайшие месяцы. Экономические процессы развиваются значительно медленнее, чем меняются ожидания инвесторов, - считает Еуджениу Кирэу. - Как следствие, зачастую чем дольше не реализуются ожидания, тем сильнее участники рынка переоценивают свою уверенность в наступлении ожидаемого сценария».
Иными словами, даже если ожидания верны, ❗️❗️❗️ путь движения рынков до момента реализации ожиданий может сопровождаться существенной волатильностью, всплесками цен и коррекциями. Несмотря на то, что высокие ставки должны привести к охлаждению экономики, а большие объемы рефинансирования облигаций в следующие годы, скорее всего, приведут к росту дефолтов, вряд ли стоит ожидать, что рецессия наступит здесь и сейчас без каких-либо негативных системных событий, подрывающих доверие контрагентов или потоки капитала в финансовой системе.
https://mind-money.eu (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу