19 августа 2024 Precious metals Нечаев Андрей
Размышлизмы о международном положении и прочих эфемизмах...
Декабрьские фьючерсы на #золото на COMEX выросли до $ 2537.8 за тройскую унцию на фоне ослабления индекса доллара DXY, снижения доходности 10-леток трежерис US10Y и розничных покупок в Китае. Цена на драгоценный металл упала в четверг после скачка данных по розничным продажам в США, упав до $ 2469,2 за унцию, прежде чем резко отскочить до почти рекордных уровней в пятницу. На споте золото закрыло неделю на уровне $ 2502,28. Волатильность на неделе зашкаливала. В то же время за неделю S&P 500 вырос на +3,9%, прервав четырёхнедельную полосу неудач и теперь находится всего на 2% ниже своего рекордного закрытия. Nasdaq Composite прибавил +5,3%, а голубые фишки Dow Jones прибавили +2,9%.
"Мировые финансовые рынки уверенно восстановились, и рыночные потрясения начала августа теперь остались в далёком прошлом. Этот поворот произошёл после того, как экономические данные США, превзошедшие ожидания, снизили опасения серьёзного спада в крупнейшей экономике мира, тем самым ослабив давление на FOMC с целью осуществления глубоких сокращений процентных ставок. Однако Китай, крупнейший в мире потребитель сырьевых товаров, остаётся слабым звеном из-за постоянного спада на рынке недвижимости, растущей безработицы и слабого потребления", - отмечает Saxo Bank.
Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, который является голосующим членом FOMC, был согласен со снижением процентной ставки в следующем месяце, заявив, что центральный банк не может «позволить себе опоздать» с началом смягчения денежно-кредитной политики. «Теперь, когда инфляция входит в диапазон, мы должны посмотреть на другую сторону мандата, и там мы увидели, как уровень безработицы значительно вырос с минимумов», — заявил он. Это примечательно, поскольку всего несколько дней назад Бостик сказал, что необходимо «немного больше» данных, прежде чем он сможет поддержать снижение ставок. В другом прогнозе президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем также объявил, что приближается время для снижения ставок.
После насыщенных данными пяти прошедщих дней, следующая неделя обещает меньше экономических новостей, хотя те немногие, что будут, вероятно, таки повлияют на рынки. Даррен Уоллер из ФРС выступит в понедельник утром, а Бостик и Барр выступят в течение дня во вторник. В среду утром будут опубликованы заявки на ипотеку MBA на неделю, заканчивающуюся 16 августа, а также будут опубликованы протоколы ("минутки") FOMC с июльского заседания.
Утром в четверг рынки получат первичные заявки на пособие по безработице и глобальные индексы деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в США от S&P за август, а также данные по продажам на вторичном рынке жилья в США за июль, а в пятницу рынки получат дополнительные данные по жилью в рамках отчёта по продажам нового жилья в США за июль.
Но главное событие произойдёт в 10:00 утра по восточному поясному времени США в пятницу утром, когда председатель ФРС Джером Пауэлл выступит с речью на симпозиуме центральных банков в Джексон-Хоул. Рынки будут очень внимательно следить за выбором слов Пауэлла, поскольку они ищут подтверждение снижения ставки в сентябре и возможные признаки того, что снижение может быть даже больше, чем на 25 б.п., которое уже полностью учтено в ценах.
Симпозиум Федеральной резервной системы в Джексон-Хоул с 22 по 24 августа будет в центре внимания на следующей неделе. Организованный Федеральным резервным банком Канзаса, симпозиум является одной из старейших конференций центральных банков в мире. На мероприятии соберутся экономисты, участники финансового рынка и представители правительства США для обсуждения долгосрочных политических вопросов, представляющих взаимный интерес. Трейдеры будут внимательно следить за докладчиками на мероприятии, включая главу ФРС Джерома Пауэлла, на предмет любых комментариев по смягчению денежно-кредитной политики.
Ключевые темы симпозиума включают стратегии устойчивого роста, корректировки денежно-кредитной политики и влияние цифровых валют на мировую финансовую систему. Известные докладчики на мероприятии этого года включают председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, президента Европейского центрального банка Кристин Лагард и главу Банка Англии Эндрю Бейли. Ожидается, что их идеи сформируют ожидания рынка и направления политики на следующий год. Симпозиум может спровоцировать волатильность по целому ряду валютных пар и драгоценных металлов, поэтому за ним желательно будет внимательно следить.
Снижение налогов в Индии может помочь поднять спрос на золото. В июле Индия снизила импортные пошлины на золото с 15% до 6% и снизила налоги на прирост капитала при владении золотом, золотыми #ETF и паевыми инвестиционными фондами. Спрос на золото в Индии в последние месяцы был ограничен из-за высоких цен, что поощряет контрабанду, и некоторые торговцы прибегали к импорту золотых сплавов, чтобы избежать пошлин. Снижение налогов теперь может принести более прямую пользу потребителям за счёт снижения затрат и, таким образом, возродить некоторый спрос на ювелирные изделия. Ожидается, что во второй половине 2024 года спрос в Индии вырастет на 50 тонн (источник: WGC).
Новая программа субсидирования обновления грузовиков в Китае может повысить спрос на платину. В июле китайское правительство объявило о программе субсидирования утилизации грузовиков, чтобы способствовать выводу из эксплуатации грузовиков, которые соответствуют или ниже стандартов выбросов China 3, стандарта, внедрённого в период с 2007 по 2011 год. Программа предлагает до 45 тыс. юаней (~$ 6275) на утилизацию и дополнительные субсидии и до 95 тыс. юаней (~$ 13245) на покупку новых грузовиков с ДВС со стандартами China 6 или новых грузовиков EV. Электрогрузовики по-прежнему составляют небольшую долю огромного рынка грузовиков Китая.
В 2023 году электромобили составили всего ~3% от общего объёма продаж грузовиков в Китае, в то время как грузовики с ДВС составили >96% из продаж ~1 млн грузовиков. Стандарты China 6 также требуют значительно более высоких загрузок платины по сравнению с China 3. В результате, если политика поможет поднять продажи, она может повысить спрос на платину.
Задержка OEM-производителями планов электрификации авто также может поддержать спрос на #палладий в долгосрочной перспективе. Несколько OEM-производителей отложили свои цели по производству электромобилей из-за более низкого потребительского спроса в этом году. Ford отказался от своей цели достичь 100% производства электромобилей в Европе к 2030 году, а также сократил размер своих инвестиций в штате Мичиган. GM и MercedesBenz также приостановили планы по расширению ёмкости аккумуляторов, сославшись на неопределённость спроса.
Эти события свидетельствуют о том, что вопреки амбициозным политическим целям, реальность такова, что потребители также будут определять темпы перехода на электромобили и влиять на планы OEM-производителей. Тем не менее, SFA (Oxford) ожидает, что спрос на палладий в автокатализаторах снизится с 7,6 млн унций в 2024 году в течение следующих нескольких лет, поскольку чисто аккумуляторные BEV таки наращивают долю рынка.
По данным Управления энергетической информации США, в марте и апреле ветряные турбины выработали в США больше электроэнергии, чем угольные электростанции, что стало новой вехой в энергетическом переходе страны. Инновации привели к снижению затрат на строительство инфраструктуры возобновляемой энергии, а также росту налоговых льгот в соответствии с Законом о снижении инфляции (который Трамп, в случае его избрания президентом, собирается отменить), в том числе в штатах, обязывающих коммунальные предприятия поддерживать рост производства чистой энергии. Однако ископаемое топливо по-прежнему составляло большую часть выработки электроэнергии в США в течение первых четырёх месяцев 2024 года.
Из-за неопределённости со спросом и предложением на сырьевых рынках, особенно если таки придёт рецессия, в том числе на рынках серебра и металлов платиновой группы #PGM, #серебро, палладий и #платина пока не показывают столь бурного роста, как золото. Хотя серебро таки неплохо подрастает в качестве спекулятивного актива.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Декабрьские фьючерсы на #золото на COMEX выросли до $ 2537.8 за тройскую унцию на фоне ослабления индекса доллара DXY, снижения доходности 10-леток трежерис US10Y и розничных покупок в Китае. Цена на драгоценный металл упала в четверг после скачка данных по розничным продажам в США, упав до $ 2469,2 за унцию, прежде чем резко отскочить до почти рекордных уровней в пятницу. На споте золото закрыло неделю на уровне $ 2502,28. Волатильность на неделе зашкаливала. В то же время за неделю S&P 500 вырос на +3,9%, прервав четырёхнедельную полосу неудач и теперь находится всего на 2% ниже своего рекордного закрытия. Nasdaq Composite прибавил +5,3%, а голубые фишки Dow Jones прибавили +2,9%.
"Мировые финансовые рынки уверенно восстановились, и рыночные потрясения начала августа теперь остались в далёком прошлом. Этот поворот произошёл после того, как экономические данные США, превзошедшие ожидания, снизили опасения серьёзного спада в крупнейшей экономике мира, тем самым ослабив давление на FOMC с целью осуществления глубоких сокращений процентных ставок. Однако Китай, крупнейший в мире потребитель сырьевых товаров, остаётся слабым звеном из-за постоянного спада на рынке недвижимости, растущей безработицы и слабого потребления", - отмечает Saxo Bank.
Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, который является голосующим членом FOMC, был согласен со снижением процентной ставки в следующем месяце, заявив, что центральный банк не может «позволить себе опоздать» с началом смягчения денежно-кредитной политики. «Теперь, когда инфляция входит в диапазон, мы должны посмотреть на другую сторону мандата, и там мы увидели, как уровень безработицы значительно вырос с минимумов», — заявил он. Это примечательно, поскольку всего несколько дней назад Бостик сказал, что необходимо «немного больше» данных, прежде чем он сможет поддержать снижение ставок. В другом прогнозе президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем также объявил, что приближается время для снижения ставок.
После насыщенных данными пяти прошедщих дней, следующая неделя обещает меньше экономических новостей, хотя те немногие, что будут, вероятно, таки повлияют на рынки. Даррен Уоллер из ФРС выступит в понедельник утром, а Бостик и Барр выступят в течение дня во вторник. В среду утром будут опубликованы заявки на ипотеку MBA на неделю, заканчивающуюся 16 августа, а также будут опубликованы протоколы ("минутки") FOMC с июльского заседания.
Утром в четверг рынки получат первичные заявки на пособие по безработице и глобальные индексы деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в США от S&P за август, а также данные по продажам на вторичном рынке жилья в США за июль, а в пятницу рынки получат дополнительные данные по жилью в рамках отчёта по продажам нового жилья в США за июль.
Но главное событие произойдёт в 10:00 утра по восточному поясному времени США в пятницу утром, когда председатель ФРС Джером Пауэлл выступит с речью на симпозиуме центральных банков в Джексон-Хоул. Рынки будут очень внимательно следить за выбором слов Пауэлла, поскольку они ищут подтверждение снижения ставки в сентябре и возможные признаки того, что снижение может быть даже больше, чем на 25 б.п., которое уже полностью учтено в ценах.
Симпозиум Федеральной резервной системы в Джексон-Хоул с 22 по 24 августа будет в центре внимания на следующей неделе. Организованный Федеральным резервным банком Канзаса, симпозиум является одной из старейших конференций центральных банков в мире. На мероприятии соберутся экономисты, участники финансового рынка и представители правительства США для обсуждения долгосрочных политических вопросов, представляющих взаимный интерес. Трейдеры будут внимательно следить за докладчиками на мероприятии, включая главу ФРС Джерома Пауэлла, на предмет любых комментариев по смягчению денежно-кредитной политики.
Ключевые темы симпозиума включают стратегии устойчивого роста, корректировки денежно-кредитной политики и влияние цифровых валют на мировую финансовую систему. Известные докладчики на мероприятии этого года включают председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, президента Европейского центрального банка Кристин Лагард и главу Банка Англии Эндрю Бейли. Ожидается, что их идеи сформируют ожидания рынка и направления политики на следующий год. Симпозиум может спровоцировать волатильность по целому ряду валютных пар и драгоценных металлов, поэтому за ним желательно будет внимательно следить.
Снижение налогов в Индии может помочь поднять спрос на золото. В июле Индия снизила импортные пошлины на золото с 15% до 6% и снизила налоги на прирост капитала при владении золотом, золотыми #ETF и паевыми инвестиционными фондами. Спрос на золото в Индии в последние месяцы был ограничен из-за высоких цен, что поощряет контрабанду, и некоторые торговцы прибегали к импорту золотых сплавов, чтобы избежать пошлин. Снижение налогов теперь может принести более прямую пользу потребителям за счёт снижения затрат и, таким образом, возродить некоторый спрос на ювелирные изделия. Ожидается, что во второй половине 2024 года спрос в Индии вырастет на 50 тонн (источник: WGC).
Новая программа субсидирования обновления грузовиков в Китае может повысить спрос на платину. В июле китайское правительство объявило о программе субсидирования утилизации грузовиков, чтобы способствовать выводу из эксплуатации грузовиков, которые соответствуют или ниже стандартов выбросов China 3, стандарта, внедрённого в период с 2007 по 2011 год. Программа предлагает до 45 тыс. юаней (~$ 6275) на утилизацию и дополнительные субсидии и до 95 тыс. юаней (~$ 13245) на покупку новых грузовиков с ДВС со стандартами China 6 или новых грузовиков EV. Электрогрузовики по-прежнему составляют небольшую долю огромного рынка грузовиков Китая.
В 2023 году электромобили составили всего ~3% от общего объёма продаж грузовиков в Китае, в то время как грузовики с ДВС составили >96% из продаж ~1 млн грузовиков. Стандарты China 6 также требуют значительно более высоких загрузок платины по сравнению с China 3. В результате, если политика поможет поднять продажи, она может повысить спрос на платину.
Задержка OEM-производителями планов электрификации авто также может поддержать спрос на #палладий в долгосрочной перспективе. Несколько OEM-производителей отложили свои цели по производству электромобилей из-за более низкого потребительского спроса в этом году. Ford отказался от своей цели достичь 100% производства электромобилей в Европе к 2030 году, а также сократил размер своих инвестиций в штате Мичиган. GM и MercedesBenz также приостановили планы по расширению ёмкости аккумуляторов, сославшись на неопределённость спроса.
Эти события свидетельствуют о том, что вопреки амбициозным политическим целям, реальность такова, что потребители также будут определять темпы перехода на электромобили и влиять на планы OEM-производителей. Тем не менее, SFA (Oxford) ожидает, что спрос на палладий в автокатализаторах снизится с 7,6 млн унций в 2024 году в течение следующих нескольких лет, поскольку чисто аккумуляторные BEV таки наращивают долю рынка.
По данным Управления энергетической информации США, в марте и апреле ветряные турбины выработали в США больше электроэнергии, чем угольные электростанции, что стало новой вехой в энергетическом переходе страны. Инновации привели к снижению затрат на строительство инфраструктуры возобновляемой энергии, а также росту налоговых льгот в соответствии с Законом о снижении инфляции (который Трамп, в случае его избрания президентом, собирается отменить), в том числе в штатах, обязывающих коммунальные предприятия поддерживать рост производства чистой энергии. Однако ископаемое топливо по-прежнему составляло большую часть выработки электроэнергии в США в течение первых четырёх месяцев 2024 года.
Из-за неопределённости со спросом и предложением на сырьевых рынках, особенно если таки придёт рецессия, в том числе на рынках серебра и металлов платиновой группы #PGM, #серебро, палладий и #платина пока не показывают столь бурного роста, как золото. Хотя серебро таки неплохо подрастает в качестве спекулятивного актива.
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу