Мы присматриваемся к покупкам акций одного из ведущих разработчиков лекарств против ожирения. Акции продемонстрировали мощное ралли, однако мы ожидаем продолжения подъема, учитывая опережающие консенсус-оценки продажи препаратов. Последняя отчетность укрепила наш позитивный взгляд.
✅ Eli Lilly #LLY - фармацевтическая компания, занимающаяся разработкой и производством инновационных биофармацевтических препаратов для лечения диабета, ожирения, онкологических и аутоиммунных заболеваний, а также других хронических состояний.
🎯 Целевая цена - $1100, потенциал роста +14%
Перспективы рынка
Mounjaro и Zepbound являются ключевыми продуктами Eli Lilly, которые обеспечивают значительный рост на рынке препаратов для похудения и лечения диабета на основе пептида GLP-1.
Основное показание Mounjaro - лечение диабета 2 типа, однако препарат также активно применяется для управления весом у пациентов с ожирением, особенно у тех, кто страдает диабетом. Zepbound в основном используется для лечения ожирения и сопутствующих заболеваний, связанных с избыточным весом, независимо от наличия диабета.
Сейчас рынок оценивается примерно в $50 млрд. Оценки широкого варьируются и к 2030 году прогнозируется расширение до $100-150 млрд. Eli Lilly будет занимать порядка $68 млрд рынка к этому времени.
Спрос на препараты ощутимо превышает предложение, и основная проблема заключается в расширении производства. Тем не менее компания быстро наращивает мощности, что очевидно по результатам за 2-й квартал.
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 36% г/г до $11.3 млрд - на $1.33 млрд выше ожиданий. Чистая прибыль увеличилась на 86% до $2.97 млрд. Прибыль на акцию составила $3.92, что превысило ожидания на $1.16.
Продажи Mounjaro выросли на 72% кв/кв до $3.1 млрд (консенсус - $2.5 млрд), а Zepbound - более чем в два раза кв/кв до $1.2 млрд (консенсус - $0.95 млрд). Компания наблюдала рост цен и здоровый спрос, провела успешный запуск препаратов в новых форматах (Kwikpen), а также продолжила расширять глобальное присутствие и производство по плану.
В общем по кардиометаболическому портфелю, куда входят Mounjaro и Zepbound, выручка выросла на 50% г/г до $7.5 млрд. Остальной портфель препаратов также показал солидные темпы роста.
Выручка в онкологии увеличилась на 29% до $2.2 млрд за счет отличной динамики Verzenio - препарата для лечения рака груди. В иммунологии продажи выросли на 16% до $1.1 млрд, благодаря Taltz для лечения псориаза и псориатического артрита.
Eli Lilly повысила прогноз на весь год по выручке на $3 млрд до $45.4 млрд. Оценка по прибыли была повышена на $2.6 до $16.1-16.6 на акцию.
Дальнейшие факторы роста
Мы видим несколько факторы, которые будут способствовать дальнейшему росту показателей и акций Eli Lilly в ближайших кварталах:
• Eli Lilly активно наращивает мощности, включая новые производственные линии, которые должны начать производство к концу 2024 года.
• Ожидаются постепенные запуски за пределами США, где Mounjaro/Zepbound одобрены, но еще не запущены в продажу в более чем 40 странах.
• Развитие новых форматов введения для Mounjaro и Zepbound.
• Расширение показаний использования препаратов. К концу года должно пройти одобрение Zepbound для умеренно-тяжелой обструктивной апноэ сна (OSA). Кроме того, готовится заявка на регистрацию, связанную с сердечной недостаточностью HFpEF.
• В середине 2025 года прогнозируется выход данных 3-ей фазы испытаний orforglipron - аналога Mounjaro и Zepbound, но с пероральным применением. Запуск может существенно ослабить текущие производственные ограничения и вызвать новую переоценку акций.
Основные риски
• Компания оперирует в отрасли с высокой конкуренцией, и по мере развития производства давление может быть более выраженным.
• Регуляторные риски, связанные с контролем отпускных цен.
• Риск не оправдать ожидания по испытаниям.
• Высокая оценка может усилить любые движения котировок.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу