26 августа 2024 ИХ "Финам"
ФРС США сохраняет процентные ставки неизменными с августа 2023 года. Тогда регулятор в последний раз повышал ставку по федеральным фондам до 23-летнего максимума в 5,33%. Но в условиях замедления инфляции и роста уровня безработицы многие эксперты с Уолл-стрит предсказывают, что ФРС снизит процентные ставки на своем следующем заседании 17 и 18 сентября.
Снижение процентных ставок, как правило, благоприятно для фондового рынка. Однако на этот раз оно вряд ли окажет существенное влияние на рынок. Поэтому, вместо этого, инвесторам следует сосредоточиться на 28 августа, когда Nvidia опубликует отчет о своих доходах за второй квартал 2025 финансового года (закончился 31 июля).
Только за последний год акции Nvidia взлетели на 187% на фоне потрясающих финансовых результатов компании. Поэтому предстоящий отчет компании может оказать гораздо большее влияние на настроения инвесторов, чем заседание ФРС.
Nvidia - лидер индустрии искусственного интеллекта
Nvidia является лидером индустрии искусственного интеллекта. Она выпускает самые мощные чипы для центров обработки данных для разработки моделей искусственного интеллекта (ИИ). Спрос превышает предложение, и это обусловлено широкой клиентской базой, в которую входят признанные технологические гиганты, такие как Microsoft, и стартапы, такие как OpenAI.
Графический процессор (GPU) Nvidia H100 в прошлом году стал эталоном в индустрии искусственного интеллекта. Некоторые технологические компании создали кластеры из более чем 100 000 графических процессоров, и, учитывая, что каждый из них продается по цене до 40 000 долларов, этот рынок быстро превратился в многомиллиардный. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг считает, что операторы центров обработки данных потратят триллион долларов на модернизацию и расширение своей инфраструктуры в течение следующих пяти лет.
В число этих операторов входят Microsoft, Amazon и Alphabet, и это лишь некоторые из них. Они строят центры обработки данных, оснащают их графическими процессорами Nvidia и сдают вычислительные мощности в аренду компаниям и разработчикам, которые используют их для создания и развертывания искусственного интеллекта. Хуанг говорит, что операторы центров обработки данных могут получать доход в размере 5 долларов в течение четырех лет на каждый 1 доллар, который они тратят на чипы Nvidia, так что это прибыльный бизнес для всех сторон.
В 2023 году доля Nvidia на рынке составляла более 90%, поэтому у нее есть все шансы получить значительную часть от этого 1 трлн долларов - в зависимости от того, как быстро конкуренты догонят ее. Большинство производителей чипов выпускают свои собственные графические процессоры и сравнивают их с H100, но Nvidia уже выпустила H200, который может выполнять вычисления с помощью искусственного интеллекта в два раза быстрее своего предшественника.
Кроме того, в следующем году Nvidia начнет поставлять большие объемы своих устройств следующего поколения, созданных на базе новой архитектуре Blackwell. Например, с помощью искусственного интеллекта GB200 на базе Blackwell будет работать в пять раз быстрее, чем H100, так что это существенный шаг вперед. Разработчики искусственного интеллекта часто платят за вычислительные мощности поминутно, поэтому более быстрые чипы могут привести к существенной экономии средств.
Это в целом должно повысить спрос на новейшие чипы Nvidia. Узнать больше об их внедрении как раз можно будет в отчете компании от 28 августа.
Nvidia готовится к очередному успешному кварталу
По словам руководства Nvidia, общий доход компании составит 28 млрд долларов за второй квартал 2025 финансового года. Это намного выше первоначального прогноза Уолл-стрит в 26,6 млрд долларов, но с тех пор аналитики пересмотрели свою консенсус-оценку до 28,5 млрд долларов. Это означает, что собственные прогнозы Nvidia могут быть даже слишком консервативными!
И ничего удивительного в этом нет, ведь у Nvidia вошло в привычку превосходить ожидания аналитиков. В первом квартале 2025 финансового года (закончившемся 28 апреля) общая выручка компании составила 26 млрд долларов, что значительно превысило первоначальный прогноз в 24 млрд долларов, а также оценку Уолл-стрит в 24,6 млрд долларов. А доход от центров обработки данных составил 22,6 млрд долларов, что на 427% больше, чем за аналогичный период прошлого года. И именно на эту цифру инвесторам следует обратить внимание в предстоящем отчете за 2 квартал. Все, что превышает оценку Уолл-стрит в 25 млрд долларов, будет позитивным сигналом для таких технологических гигантов, как Microsoft, Amazon и Alphabet. Это является прямым отражением их расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта, а значит, подкрепляет их уверенность в развитии технологий.
На Nvidia, Microsoft, Amazon и Alphabet приходится 20,4% от общего значения индекса S&P 500. На Meta Platforms и Tesla, которые также являются крупными покупателями графических процессоров Nvidia, в совокупности приходится еще 3,8% этого показателя.
Таким образом, эта группа технологических компаний может повлиять на общее направление развития фондового рынка в будущем, и именно поэтому от отчета Nvidia от 28 августа зависит так много.
В следующем месяце Nvidia может оказаться важнее ФРС
Снижение процентных ставок может быть полезным для фондового рынка, так как оно снижает доходность безрисковых активов, таких как казначейские облигации, подталкивая инвесторов к активам роста, таким как акции и недвижимость. Кроме того, более низкие ставки позволят компаниям занимать больше денег для стимулирования роста, а компании с существующей задолженностью могут столкнуться с сокращением выплат, что благоприятно скажется на их доходах.
Однако история показывает, что индекс S&P 500 может временно снизиться, как только ФРС начнет снижать процентные ставки. В прошлом ФРС прибегала к таким мерам из-за тяжелых экономических условий, таких как технологический крах доткомов в 2000 году, глобальный финансовый кризис в 2008 году и пандемия COVID-19 в 2020 году. Индекс S&P 500 падал каждый раз.
Хотя в настоящее время нет никаких признаков надвигающегося кризиса в экономике США, безработица выросла до 4,3% (с 3,7% в январе), что является признаком возможного ухудшения ситуации в будущем, особенно в таких областях, как потребительские расходы. Если экономика действительно замедлится, это негативно скажется на доходах корпораций, что может привести к падению фондового рынка, даже несмотря на то, что ФРС будет снижать ставки.
С учетом сказанного, инструмент FedWatch от CME Group оценивает вероятность снижения ставки в сентябре со 100-процентной вероятностью, и, поскольку экономика все еще достаточно сильна, это не должно вызвать негативной реакции со стороны инвесторов.
По этой причине гораздо большее значение сейчас нужно придать отчету о доходах Nvidia, который выйдет 28 августа, поскольку он действительно может повлиять на направление рынка.
Снижение процентных ставок, как правило, благоприятно для фондового рынка. Однако на этот раз оно вряд ли окажет существенное влияние на рынок. Поэтому, вместо этого, инвесторам следует сосредоточиться на 28 августа, когда Nvidia опубликует отчет о своих доходах за второй квартал 2025 финансового года (закончился 31 июля).
Только за последний год акции Nvidia взлетели на 187% на фоне потрясающих финансовых результатов компании. Поэтому предстоящий отчет компании может оказать гораздо большее влияние на настроения инвесторов, чем заседание ФРС.
Nvidia - лидер индустрии искусственного интеллекта
Nvidia является лидером индустрии искусственного интеллекта. Она выпускает самые мощные чипы для центров обработки данных для разработки моделей искусственного интеллекта (ИИ). Спрос превышает предложение, и это обусловлено широкой клиентской базой, в которую входят признанные технологические гиганты, такие как Microsoft, и стартапы, такие как OpenAI.
Графический процессор (GPU) Nvidia H100 в прошлом году стал эталоном в индустрии искусственного интеллекта. Некоторые технологические компании создали кластеры из более чем 100 000 графических процессоров, и, учитывая, что каждый из них продается по цене до 40 000 долларов, этот рынок быстро превратился в многомиллиардный. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг считает, что операторы центров обработки данных потратят триллион долларов на модернизацию и расширение своей инфраструктуры в течение следующих пяти лет.
В число этих операторов входят Microsoft, Amazon и Alphabet, и это лишь некоторые из них. Они строят центры обработки данных, оснащают их графическими процессорами Nvidia и сдают вычислительные мощности в аренду компаниям и разработчикам, которые используют их для создания и развертывания искусственного интеллекта. Хуанг говорит, что операторы центров обработки данных могут получать доход в размере 5 долларов в течение четырех лет на каждый 1 доллар, который они тратят на чипы Nvidia, так что это прибыльный бизнес для всех сторон.
В 2023 году доля Nvidia на рынке составляла более 90%, поэтому у нее есть все шансы получить значительную часть от этого 1 трлн долларов - в зависимости от того, как быстро конкуренты догонят ее. Большинство производителей чипов выпускают свои собственные графические процессоры и сравнивают их с H100, но Nvidia уже выпустила H200, который может выполнять вычисления с помощью искусственного интеллекта в два раза быстрее своего предшественника.
Кроме того, в следующем году Nvidia начнет поставлять большие объемы своих устройств следующего поколения, созданных на базе новой архитектуре Blackwell. Например, с помощью искусственного интеллекта GB200 на базе Blackwell будет работать в пять раз быстрее, чем H100, так что это существенный шаг вперед. Разработчики искусственного интеллекта часто платят за вычислительные мощности поминутно, поэтому более быстрые чипы могут привести к существенной экономии средств.
Это в целом должно повысить спрос на новейшие чипы Nvidia. Узнать больше об их внедрении как раз можно будет в отчете компании от 28 августа.
Nvidia готовится к очередному успешному кварталу
По словам руководства Nvidia, общий доход компании составит 28 млрд долларов за второй квартал 2025 финансового года. Это намного выше первоначального прогноза Уолл-стрит в 26,6 млрд долларов, но с тех пор аналитики пересмотрели свою консенсус-оценку до 28,5 млрд долларов. Это означает, что собственные прогнозы Nvidia могут быть даже слишком консервативными!
И ничего удивительного в этом нет, ведь у Nvidia вошло в привычку превосходить ожидания аналитиков. В первом квартале 2025 финансового года (закончившемся 28 апреля) общая выручка компании составила 26 млрд долларов, что значительно превысило первоначальный прогноз в 24 млрд долларов, а также оценку Уолл-стрит в 24,6 млрд долларов. А доход от центров обработки данных составил 22,6 млрд долларов, что на 427% больше, чем за аналогичный период прошлого года. И именно на эту цифру инвесторам следует обратить внимание в предстоящем отчете за 2 квартал. Все, что превышает оценку Уолл-стрит в 25 млрд долларов, будет позитивным сигналом для таких технологических гигантов, как Microsoft, Amazon и Alphabet. Это является прямым отражением их расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта, а значит, подкрепляет их уверенность в развитии технологий.
На Nvidia, Microsoft, Amazon и Alphabet приходится 20,4% от общего значения индекса S&P 500. На Meta Platforms и Tesla, которые также являются крупными покупателями графических процессоров Nvidia, в совокупности приходится еще 3,8% этого показателя.
Таким образом, эта группа технологических компаний может повлиять на общее направление развития фондового рынка в будущем, и именно поэтому от отчета Nvidia от 28 августа зависит так много.
В следующем месяце Nvidia может оказаться важнее ФРС
Снижение процентных ставок может быть полезным для фондового рынка, так как оно снижает доходность безрисковых активов, таких как казначейские облигации, подталкивая инвесторов к активам роста, таким как акции и недвижимость. Кроме того, более низкие ставки позволят компаниям занимать больше денег для стимулирования роста, а компании с существующей задолженностью могут столкнуться с сокращением выплат, что благоприятно скажется на их доходах.
Однако история показывает, что индекс S&P 500 может временно снизиться, как только ФРС начнет снижать процентные ставки. В прошлом ФРС прибегала к таким мерам из-за тяжелых экономических условий, таких как технологический крах доткомов в 2000 году, глобальный финансовый кризис в 2008 году и пандемия COVID-19 в 2020 году. Индекс S&P 500 падал каждый раз.
Хотя в настоящее время нет никаких признаков надвигающегося кризиса в экономике США, безработица выросла до 4,3% (с 3,7% в январе), что является признаком возможного ухудшения ситуации в будущем, особенно в таких областях, как потребительские расходы. Если экономика действительно замедлится, это негативно скажется на доходах корпораций, что может привести к падению фондового рынка, даже несмотря на то, что ФРС будет снижать ставки.
С учетом сказанного, инструмент FedWatch от CME Group оценивает вероятность снижения ставки в сентябре со 100-процентной вероятностью, и, поскольку экономика все еще достаточно сильна, это не должно вызвать негативной реакции со стороны инвесторов.
По этой причине гораздо большее значение сейчас нужно придать отчету о доходах Nvidia, который выйдет 28 августа, поскольку он действительно может повлиять на направление рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба