27 августа 2024 Промсвязьбанк | Московская биржа
Московская биржа представила финансовую отчетность по МСФО за 2 квартал. Ключевые результаты за отчетный период:
• Чистая прибыль: 19,49 млрд руб. (+61% г/г; +0,7% кв/кв)
• Комиссионные доходы:15,5 млрд руб. (+76,1% г/г; +8,2% кв/кв)
• Процентные доходы: 21,23 млрд руб. (+129,5% г/г; +9,3% кв/кв)
• Скорректированная EBITDA: 25,63 млрд руб. (+58% г/г; +0,6% кв/кв)
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 69,6% (-8 п.п. за год, -5,3 п.п. за квартал)
Результаты компании оказались чуть хуже консенсус-прогноза Интерфакса по чистой прибыли (19,8 млрд руб.) и EBITDA (26,1 млрд руб.): уверенный рост комиссионных и процентных расходов нивелировался более сильным наращиванием операционных расходов (12,5 млрд руб., +27,5% кв/кв). Расходы выросли вследствие активного развития и продвижения экосистемы (реклама и маркетинг: 1,39 млрд руб.; +43% кв/кв), а также опережающего роста выплат в рамках программ мотивации (2,59 млрд руб.; +121% кв/кв).
Средний объем активов, принятых на хранение, достиг 81,1 трлн руб. (+15,9% г/г; +0,9% кв/кв). Темпы его прироста существенно замедлились (в 1 квартале выросли на 28,3% г/г), что мы связываем с объявлением санкций.
Представленные результаты мы характеризуем как сильные. Нам по-прежнему нравится инвестиционный кейс МосБиржи: компания наращивает доходы, в первую очередь процентные, быстрее, чем мы ожидали, подтверждая статус бенефициара высоких ставок, активно и успешно вкладывается в масштабирование бизнеса.
Второе полугодие из-за санкций и вынужденного сокращения бизнеса, связанного с торгами валютами у компании может быть хуже. Однако благодаря сильному первому полугодию компания вполне способна достичь нашего ориентира по чистой прибыли по итогам года в 72 млрд руб.
Мы продолжаем положительно смотреть на акции компании, сохраняем целевую цену акций МосБиржи на горизонте 12 месяцев на уровне 280 руб.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Чистая прибыль: 19,49 млрд руб. (+61% г/г; +0,7% кв/кв)
• Комиссионные доходы:15,5 млрд руб. (+76,1% г/г; +8,2% кв/кв)
• Процентные доходы: 21,23 млрд руб. (+129,5% г/г; +9,3% кв/кв)
• Скорректированная EBITDA: 25,63 млрд руб. (+58% г/г; +0,6% кв/кв)
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 69,6% (-8 п.п. за год, -5,3 п.п. за квартал)
Результаты компании оказались чуть хуже консенсус-прогноза Интерфакса по чистой прибыли (19,8 млрд руб.) и EBITDA (26,1 млрд руб.): уверенный рост комиссионных и процентных расходов нивелировался более сильным наращиванием операционных расходов (12,5 млрд руб., +27,5% кв/кв). Расходы выросли вследствие активного развития и продвижения экосистемы (реклама и маркетинг: 1,39 млрд руб.; +43% кв/кв), а также опережающего роста выплат в рамках программ мотивации (2,59 млрд руб.; +121% кв/кв).
Средний объем активов, принятых на хранение, достиг 81,1 трлн руб. (+15,9% г/г; +0,9% кв/кв). Темпы его прироста существенно замедлились (в 1 квартале выросли на 28,3% г/г), что мы связываем с объявлением санкций.
Представленные результаты мы характеризуем как сильные. Нам по-прежнему нравится инвестиционный кейс МосБиржи: компания наращивает доходы, в первую очередь процентные, быстрее, чем мы ожидали, подтверждая статус бенефициара высоких ставок, активно и успешно вкладывается в масштабирование бизнеса.
Второе полугодие из-за санкций и вынужденного сокращения бизнеса, связанного с торгами валютами у компании может быть хуже. Однако благодаря сильному первому полугодию компания вполне способна достичь нашего ориентира по чистой прибыли по итогам года в 72 млрд руб.
Мы продолжаем положительно смотреть на акции компании, сохраняем целевую цену акций МосБиржи на горизонте 12 месяцев на уровне 280 руб.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу