27 августа 2024 Промсвязьбанк | Полюс
Полюс представил финансовую отчётность по итогам первого полугодия
Выручка компании увеличилась на 16% до 2,7 млрд долл. Размер скорректированной EBITDA составил 2 млрд долл., что на 20% выше показателя прошлого года. Полюс увеличил чистую прибыль почти в 3 раза до 1,6 млрд долл.
Результаты Полюса в целом оказались в рамках наших ожиданий. Мы полагали, что объём реализации будет немного выше. Рассчитывали на 1,3 млн унц., но Полюс смог реализовать 1,263 млн унц. В то же время эффективное управление расходами позволило сохранить маржинальность по EBITDA выше 70%. Капитальные затраты увеличились на 12% до 441 млн долл.
Также компания дала больше информации по Сухому Логу. Полюс планирует представить обновлённые данные по проекту в конце текущего года. Однако уже со второго полугодия Полюс законсервирует Вернинское месторождение до 2027 года, чтобы перерабатывать руду с Сухого Лога на одноименной фабрике. За отчётный период Полюс уже добыл 4,2 млн т руды на Сухом Логе, среднее содержание золота составило 0,78 г/т. Данный показатель пока заметно ниже, чем на остальных действующих активах компании. В то же время Полюс повысил прогноз по производству золота на 2024 год до 2,75 млн – 2,85 млн унций. Таким образом, во II полугодии производственные показатели будут схожи с результатами первой половины 2024 года.
Исходя из дивидендной политики, текущий коэффициент чистого долга к EBITDA (1,5х на конец июня) позволяет Полюсу выплатить 30% от EBITDA в качестве дивиденда. В этом случае дивиденд составит 412 руб./акцию. У компании достаточно денежных средств, однако это потребует закрытия большей части депозитов.
Также не стоит забывать, что капитальные затраты во втором полугодии могут быть значительно выше первой половины года. Поэтому мы считаем, что если Полюс всё же решит выплатить дивиденды, то они будут меньше 412 рублей. Тем не менее, это будут позитивным моментом для акционеров после трёхлетнего перерыва.
Считаем бумаги интересными к покупке. Целевая цена: 14986 рублей.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выручка компании увеличилась на 16% до 2,7 млрд долл. Размер скорректированной EBITDA составил 2 млрд долл., что на 20% выше показателя прошлого года. Полюс увеличил чистую прибыль почти в 3 раза до 1,6 млрд долл.
Результаты Полюса в целом оказались в рамках наших ожиданий. Мы полагали, что объём реализации будет немного выше. Рассчитывали на 1,3 млн унц., но Полюс смог реализовать 1,263 млн унц. В то же время эффективное управление расходами позволило сохранить маржинальность по EBITDA выше 70%. Капитальные затраты увеличились на 12% до 441 млн долл.
Также компания дала больше информации по Сухому Логу. Полюс планирует представить обновлённые данные по проекту в конце текущего года. Однако уже со второго полугодия Полюс законсервирует Вернинское месторождение до 2027 года, чтобы перерабатывать руду с Сухого Лога на одноименной фабрике. За отчётный период Полюс уже добыл 4,2 млн т руды на Сухом Логе, среднее содержание золота составило 0,78 г/т. Данный показатель пока заметно ниже, чем на остальных действующих активах компании. В то же время Полюс повысил прогноз по производству золота на 2024 год до 2,75 млн – 2,85 млн унций. Таким образом, во II полугодии производственные показатели будут схожи с результатами первой половины 2024 года.
Исходя из дивидендной политики, текущий коэффициент чистого долга к EBITDA (1,5х на конец июня) позволяет Полюсу выплатить 30% от EBITDA в качестве дивиденда. В этом случае дивиденд составит 412 руб./акцию. У компании достаточно денежных средств, однако это потребует закрытия большей части депозитов.
Также не стоит забывать, что капитальные затраты во втором полугодии могут быть значительно выше первой половины года. Поэтому мы считаем, что если Полюс всё же решит выплатить дивиденды, то они будут меньше 412 рублей. Тем не менее, это будут позитивным моментом для акционеров после трёхлетнего перерыва.
Считаем бумаги интересными к покупке. Целевая цена: 14986 рублей.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу