Мы сохраняем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне $ 76,2 для акций CLP Group. Потенциал роста составляет 8,2%.
Подразделение CLP в Австралии наконец смогло вернуться к прибыльности, что благоприятно повлияло на совокупные финансовые показатели Группы. Сокращение операционной прибыли в КНР носит временный характер и связано с плановым техническим обслуживанием АЭС компании. С момента нашего прошлого обзора акции CLP Group подорожали уже на 12%, однако потенциал роста еще сохраняется.
CLP Group — гонконгская вертикально интегрированная электроэнергетическая компания, осуществляющая генерацию, передачу, распределение и сбыт электроэнергии и газа в Гонконге, Китае, Австралии и Индии.
CLP представила неплохой отчет за I половину 2024 г. Выручка увеличилась на 1,8%, до HKD 44,1 млрд, а операционная прибыль подскочила на 25,3%, до HKD 5,9 млрд. Относительно скромный рост продаж по большей части был обусловлен снижением выручки электроэнергетического бизнеса в Гонконге, где, по сравнению с 2023 г., произошло уменьшение тарифов на электричество в связи со снижением мировых цен на топливо.
У австралийского подразделения EnergyAustralia заметна позитивная динамика. В I полугодии 2024 г. компания получила операционную прибыль в размере HKD 611 млн против HKD 590 млн убытка годом ранее. EnergyAustralia смогла разрешить часть производственных проблем и повысить надежность поставок угля и работы ТЭС. В то же время среднесрочные перспективы подразделения не совсем очевидны: менеджмент отмечает, что на австралийском рынке сохраняется повышенная конкуренция, а число потребителей EnergyAustralia вновь сократилось на 21 тыс. за I полугодие 2024 г.
Сокращение выработки АЭС в КНР из-за планового технического обслуживания обусловило снижение финансовых показателей китайского бизнеса. Операционная прибыль подразделения оказалась на 28% ниже, чем годом ранее. CLP China продолжает развивать ВИЭ-генерацию и за первые 6 месяцев 2024 г. начало строительство СЭС и ВЭС совокупной мощностью 300 МВт.
Индия остается перспективным направлением для CLP Group. Правительство страны намерено строить по 50 ГВт «зеленой» генерации в год и расширить установленные мощности ВИЭ до 500 ГВт к 2030 г. Индийское СП Apraava Energy, которое на 50% принадлежит CLP Group, продолжает показывать неплохие результаты: за I полугодие 2024 г. операционная прибыль выросла на 60% г/г. Во второй половине года Apraava Energy планирует ввести в эксплуатацию ВЭС Sidhpur мощностью 251 МВт.
Дивидендная доходность NTM акций CLP может составить 4,1%. Компания не стала менять размер выплат за первые два квартала, поэтому мы ожидаем, что размер выплат за 2024 г. сохранится на уровне HKD 3,1.
Мы оценили акции CLP используя сравнительный метод и модель DCF. Потенциал роста на данный момент составляет 8,2%.
Существенные риски для CLP Group остаются в Австралии. Энергетический рынок страны характеризуется высокой конкуренцией, что влечет за собой относительно высокую волатильность финансовых показателей. Кроме того, бизнес EnergyAustralia все еще в значительной степени зависит от колебаний цен на уголь.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Подразделение CLP в Австралии наконец смогло вернуться к прибыльности, что благоприятно повлияло на совокупные финансовые показатели Группы. Сокращение операционной прибыли в КНР носит временный характер и связано с плановым техническим обслуживанием АЭС компании. С момента нашего прошлого обзора акции CLP Group подорожали уже на 12%, однако потенциал роста еще сохраняется.
CLP Group — гонконгская вертикально интегрированная электроэнергетическая компания, осуществляющая генерацию, передачу, распределение и сбыт электроэнергии и газа в Гонконге, Китае, Австралии и Индии.
CLP представила неплохой отчет за I половину 2024 г. Выручка увеличилась на 1,8%, до HKD 44,1 млрд, а операционная прибыль подскочила на 25,3%, до HKD 5,9 млрд. Относительно скромный рост продаж по большей части был обусловлен снижением выручки электроэнергетического бизнеса в Гонконге, где, по сравнению с 2023 г., произошло уменьшение тарифов на электричество в связи со снижением мировых цен на топливо.
У австралийского подразделения EnergyAustralia заметна позитивная динамика. В I полугодии 2024 г. компания получила операционную прибыль в размере HKD 611 млн против HKD 590 млн убытка годом ранее. EnergyAustralia смогла разрешить часть производственных проблем и повысить надежность поставок угля и работы ТЭС. В то же время среднесрочные перспективы подразделения не совсем очевидны: менеджмент отмечает, что на австралийском рынке сохраняется повышенная конкуренция, а число потребителей EnergyAustralia вновь сократилось на 21 тыс. за I полугодие 2024 г.
Сокращение выработки АЭС в КНР из-за планового технического обслуживания обусловило снижение финансовых показателей китайского бизнеса. Операционная прибыль подразделения оказалась на 28% ниже, чем годом ранее. CLP China продолжает развивать ВИЭ-генерацию и за первые 6 месяцев 2024 г. начало строительство СЭС и ВЭС совокупной мощностью 300 МВт.
Индия остается перспективным направлением для CLP Group. Правительство страны намерено строить по 50 ГВт «зеленой» генерации в год и расширить установленные мощности ВИЭ до 500 ГВт к 2030 г. Индийское СП Apraava Energy, которое на 50% принадлежит CLP Group, продолжает показывать неплохие результаты: за I полугодие 2024 г. операционная прибыль выросла на 60% г/г. Во второй половине года Apraava Energy планирует ввести в эксплуатацию ВЭС Sidhpur мощностью 251 МВт.
Дивидендная доходность NTM акций CLP может составить 4,1%. Компания не стала менять размер выплат за первые два квартала, поэтому мы ожидаем, что размер выплат за 2024 г. сохранится на уровне HKD 3,1.
Мы оценили акции CLP используя сравнительный метод и модель DCF. Потенциал роста на данный момент составляет 8,2%.
Существенные риски для CLP Group остаются в Австралии. Энергетический рынок страны характеризуется высокой конкуренцией, что влечет за собой относительно высокую волатильность финансовых показателей. Кроме того, бизнес EnergyAustralia все еще в значительной степени зависит от колебаний цен на уголь.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу