28 августа 2024 Промсвязьбанк | Whoosh
Ключевые результаты за I полугодие:
Выручка: 6,3 млрд руб. (+42% г/г);
EBITDA: 2,8 млрд руб. (+36% г/г);
Рентабельность по EBITDA: 44% (-2 п.п. г/г);
Чистая прибыль: 0,26 млрд руб. (-80% г/г);
Чистый долг/EBITDA: 2,0х (против 1,9х на 31.12.2023).
Темпы роста выручки остаются высокими, хотя и продолжают замедляться (в 2023 г.: +54%) после взрывного роста популярности средств индивидуальной мобильности, наблюдавшегося в 2020-2022 гг.
В первую очередь можно отметить хорошую работу компании над поддержанием лояльности клиентов: за отчетный период выросло и число активных пользователей сервиса (+16% г/г), и средняя выручка на каждого из них (+22% г/г). Дополнительным фактором роста выступает территориальная экспансия: за полгода количество городов присутствия увеличилось до 60 (+5), доля зарубежного бизнеса выросла в отчетном периоде c 4% до 9,4% (страны СНГ и Латинская Америка).
Операционная эффективность остается высокой, хотя рентабельность по EBITDA и незначительно сократилась из-за удвоения в отчетном периоде за год коммерческих, общих и административных расходов на фоне активного роста бизнеса. Основным негативом в представленных данных выступает удвоение финансовых расходов, приведшее к падению чистой прибыли на 80% г/г. Обусловлено это наращиванием долга вследствие масштабных инвестиций: Whoosh нарастил количество самокатов на 50% г/г.
Наше мнение: компания демонстрирует хорошую динамику бизнеса, однако необходимость в поддержании активных инвестиций в условиях высоких ставок заставляет нас ожидать низкой чистой прибыли и во втором полугодии. Поэтому ждем заметного снижения дивидендов по итогам года. По нашим оценкам, компания может выплатить за 2024 года около 1,6 руб. (ожидаем, что долговая нагрузка сохранится на уровне ниже 2,5х). Мы оцениваем акции компании как непривлекательные для инвестирования.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выручка: 6,3 млрд руб. (+42% г/г);
EBITDA: 2,8 млрд руб. (+36% г/г);
Рентабельность по EBITDA: 44% (-2 п.п. г/г);
Чистая прибыль: 0,26 млрд руб. (-80% г/г);
Чистый долг/EBITDA: 2,0х (против 1,9х на 31.12.2023).
Темпы роста выручки остаются высокими, хотя и продолжают замедляться (в 2023 г.: +54%) после взрывного роста популярности средств индивидуальной мобильности, наблюдавшегося в 2020-2022 гг.
В первую очередь можно отметить хорошую работу компании над поддержанием лояльности клиентов: за отчетный период выросло и число активных пользователей сервиса (+16% г/г), и средняя выручка на каждого из них (+22% г/г). Дополнительным фактором роста выступает территориальная экспансия: за полгода количество городов присутствия увеличилось до 60 (+5), доля зарубежного бизнеса выросла в отчетном периоде c 4% до 9,4% (страны СНГ и Латинская Америка).
Операционная эффективность остается высокой, хотя рентабельность по EBITDA и незначительно сократилась из-за удвоения в отчетном периоде за год коммерческих, общих и административных расходов на фоне активного роста бизнеса. Основным негативом в представленных данных выступает удвоение финансовых расходов, приведшее к падению чистой прибыли на 80% г/г. Обусловлено это наращиванием долга вследствие масштабных инвестиций: Whoosh нарастил количество самокатов на 50% г/г.
Наше мнение: компания демонстрирует хорошую динамику бизнеса, однако необходимость в поддержании активных инвестиций в условиях высоких ставок заставляет нас ожидать низкой чистой прибыли и во втором полугодии. Поэтому ждем заметного снижения дивидендов по итогам года. По нашим оценкам, компания может выплатить за 2024 года около 1,6 руб. (ожидаем, что долговая нагрузка сохранится на уровне ниже 2,5х). Мы оцениваем акции компании как непривлекательные для инвестирования.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу