Инвесторы сегодня не могут усидеть на месте. Ведь в среду, 28 августа, отчитывается сама Nvidia. Мировой лидер в области искусственного интеллекта подведет квартальные итоги. Что же расскажет столь долгожданный отчет о перспективах самой компании и всей индустрии искусственного интеллекта в целом? Сможет ли производитель чипов продолжить свой многолетний стремительный рост, который сделал ее одной из самых дорогих публичных компаний во всем мире? Или же Nvidia разочарует инвесторов, продемонстрировав снижение доходов? Своими предположениями на этот счет с Finam.ru поделились эксперты.
Самые важные акции в мире
Участники торгов уже несколько дней смотрят за движением акций Nvidia. Кто-то говорит, что отчет компании - более важное событие, чем даже выступление главы ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле, где он наконец подал “голубиный” сигнал о скором снижении ставки. Другие же и вовсе утверждают, что отчет Nvidia - не что иное, как “самый важный показатель доходов от технологий, связанных с искусственным интеллектом, за последние годы”.
Ожидания инвесторов относительно предстоящего отчета действительно высоки - все ждут от чипмейкера существенных результатов. Волнение настолько сильное, что на вчерашних торгах акции полупроводниковых компаний потеряли около 1%. Это отражает мандраж участников рынка и влияние отчета Nvidia на весь сектор в целом.
“Одна из причин волнения - высокие ожидания рынка, отраженные в ценах на опционы. Опционные трейдеры прогнозируют скачок стоимости акций Nvidia на 9,8% после отчета, что может добавить к рыночной капитализации компании до 305 млрд долларов. Это означает, что даже небольшие отклонения от ожидаемых показателей могут привести к значительным колебаниям стоимости акций, что, в свою очередь, может повлиять на настроения инвесторов и динамику всего рынка. Также отчет рассматривается как индикатор здоровья и темпов роста всей индустрии искусственного интеллекта. Успешные результаты Nvidia могут подтвердить, что интерес к технологиям и их внедрение продолжают расти быстрыми темпами, что положительно скажется на стоимости акций не только самой компании, но и других участников сектора. В то же время любые признаки замедления могут привести к переоценке перспектив искусственного интеллекта и стать сигналом для более осторожного подхода к инвестициям в эту область. Таким образом, предстоящий отчет рассматривается как важный ориентир для оценки направления движения всей индустрии технологий в ближайшие месяцы. Это и объясняет высокий уровень ожиданий и нервозности на рынке перед его публикацией”, - пояснил Александр Миллер, независимый финансовый советник.
Последние два года, напомним, бумаги Nvidia были для инвесторов сказкой, претворенной в жизнь. Так, с конца 2022 года рыночная капитализация компании, которая является основным бенефициаром бума в области искусственного интеллекта, выросла примерно в десять раз - с 350 млрд долларов до 3 трлн долларов этим летом. Именно акции Nvidia с начала текущего года обеспечили более четверти прироста индекса S&P 500. Сами же бумаги компании в этом году прибавили более 160%.
“Акции Nvidia, действительно, сильно выросли за последний год, а по финансовым мультипликаторам они торгуются с существенной премией по отношению к другим технологическим компаниям, в том числе к другим представителям “Великолепной семерки". При этом данные бумаги известны своей повышенной волатильностью. На таком фоне инвесторы будут очень внимательно изучать предстоящий отчет компании, и любые отклонения от консенсус-прогноза могут вызвать сильные движения в ее бумагах в ту или иную сторону. А с учетом того, что капитализация Nvidia превышает 3 трлн долларов, эти движения могут заметно повлиять и на “широкий” рынок в целом”, - уточнил Игорь Додонов, аналитик ФГ “Финам”.
Отметим, что в преддверии самого выхода результатов за квартал акции Nvidia даже успели устроить ралли, которое подняло их примерно на 6% от их исторического максимума.
“Сейчас это самая важная акция в мире. Я думаю, они преподнесут нам большой сюрприз”, - сказал Эрик Джексон из EMJ Capital в интервью CNBC на прошлой неделе.
Но, на самом деле, удивляться тут нечему. В компанию вливаются десятки миллиардов долларов. Среди ее клиентов Microsoft, Alphabet, Meta (признана экстремисткой и запрещена в РФ), Amazon и Tesla, которым приходится тратить значительные суммы на графические процессоры Nvidia (GPU) для обучения моделей искусственного интеллекта и выполнения огромных рабочих нагрузок.
Сейчас аналитики прогнозируют, что выручка производителя чипов за второй квартал 2025 финансового года составит 28,7 млрд долларов, что более чем на 100% больше, чем годом ранее. Также это намного выше первоначального прогноза Уолл-стрит в 26,6 млрд долларов.
“Компанию ожидает значительный рост выручки во втором квартале на 112% в годовом исчислении - до 28,7 млрд долларов, что свидетельствует о продолжающемся спросе на их продукты в условиях быстрого внедрения искусственного интеллекта в различных отраслях”, - говорит Миллер.
Из сказки обратно в реальность
И все-таки в реальном взрослом мире не обойтись без критической оценки. Те же аналитики обращают внимание, что получение Nvidia общего дохода в размере более 28 млрд долларов будет означать значительное замедление по сравнению с предыдущим кварталом, когда рост выручки достиг ошеломляющих 262%. Последнему способствовал высокий спрос на чипы, которые стимулируют волну инноваций в области искусственного интеллекта.
Также в ожидаемом сегодня отчете инвесторы обратят внимание на то, насколько задержка с выпуском чипов Blackwell следующего поколения может помешать феноменальному росту компании. До сих пор Nvidia так и не сообщила точных сроков выпуска. По предварительным данным, циркулирующим в СМИ, крупные поставки Blackwell не ожидаются ранее первого квартала 2025 года. Известно также, что задержки связаны с производственными сложностями с TSMC, партнером Nvidia.
И на этом проблемы чипмейкера не заканчиваются. В начале августа мир узнал, что Nvidia попала под антимонопольное расследование в связи с возможным злоупотреблением доминирующим положением на рынке искусственного интеллекта. Его инициировало Министерство юстиции США.
Выше уже упоминалось, что в чипах искусственного интеллекта Nvidia, называемых графическими процессорами, нуждаются почти все ведущие IT-компании мира. Помимо Google, Microsoft и Amazon, к ним также относятся не менее известные стартапы OpenAI и Anthropic. Именно они являются основным рынком сбыта для чипов Nvidia, которые используются в разработке самых крупных и сложных моделей искусственного интеллекта. Наглядный пример масштабов спроса: только одна Meta (запрещена в РФ) владеет почти 350 000 графическими процессорами, стоимость которых, вероятно, превышает 9 млрд долларов.
И хотя сама Nvidia обещает 5 долларов в течение четырех лет на каждый 1 доллар, который был потрачен на ее чипы, многие на Уолл-стрит продолжают задаваться вопросом, сможет ли генеративный искусственный интеллект когда-нибудь стать по-настоящему прибыльным. Аналитики считают, что должно пройти еще много лет, прежде чем сверхмасштабные инвестиции окупятся.
Не следует забывать, что после того, как в июне этого года Nvidia достигла рекордного уровня рыночной капитализации и на короткое время стала самой дорогой публичной компанией в мире, в течение следующих семи недель она потеряла почти 30% своей стоимости, или примерно 800 млрд долларов.
Также напомним, что Фонд Сороса полностью вышел из акций Nvidia во 2 квартале 2024 года. В то же самое время хедж-фонды активно снижали лонги в акциях американской компании. Да и сам глава производителя чипов Дженсен Хуан был замечен в активной продаже акций - счет идет на миллионы штук.
Правда, это не означает, что все инвесторы должны поступить так же. Но все же это может указывать на некоторое отрезвление от “сказки” или того безумия, которое наблюдалось вокруг Nvidia и всего искусственного интеллекта в последние годы.
“Я думаю, что в отношении некоторых наиболее экстремальных ставок на искусственный интеллект произошел настоящий сдвиг и отрезвление. Если они каким-то образом разочаруют, это может привести к довольно существенной коррекции и побочным эффектам”, - сказал изданию The Financial Times Дек Малларки, управляющий директор SLC Management.
Американская мечта
И все же многие аналитики склоняются к мнению, что Nvidia продолжит претворять самые заветные мечты инвесторов в жизнь и “отчеканит” сегодня очередной сильный отчет. Так, аналитики HSBC заявили, что они не предвидят “какого-либо существенного снижения” прибыли компании в 2025 и 2026 годах в результате задержки с внедрением чипа Blackwell. Они настроены также оптимистично в отношении предстоящих результатов, заявив, что ожидают, что выручка в очередной раз превзойдет ожидания и достигнет 30 млрд долларов.
В то же время путь к американской мечте может лежать для инвесторов через американские горки, если вдруг компания отчитается хуже или намного лучше, чем того от нее ждут.
“Nvidia сейчас занимает доминирующее положение на рынке ускорителей вычислений для ИИ с долей в районе 80%, поэтому ее финпоказатели должны будут показать ситуацию со спросом на ИИ-решения в мире. При этом тема ИИ, пожалуй, является основной в технологическом секторе в последний год, и ажиотаж вокруг нее привел к существенному удорожанию акций многих техкомпаний. Поэтому, если финпоказатели Nvidia и/или прогнозы менеджмента окажутся не такими оптимистичными, как рассчитывают инвесторы и аналитики, то это может привести к заметной просадке технологических акций, учитывая их значительный вес в индексе S&P 500 и всего рынка. И, наоборот, если результаты и прогнозы компании вновь окажутся лучше ожиданий, как уже не раз происходило до этого, технологический сектор и рынок в целом могут получить новый импульс к росту”, - прогнозирует Додонов.
Также в предстоящем отчете эксперты призывают обратить внимание не только на конечные цифры, но и прогнозы менеджмента на будущее.
“Nvidia - флагман технологий ИИ. Это вторая по капитализации после Apple компания в мире, одна из трех со стоимостью выше 3 трлн долларов. Результаты Nvidia смогу подтвердить или опровергнуть опасения инвесторов и задать тренд для всего сектора, который остается самым капитализированным в США. Не менее важны и прогнозы менеджмента”, - заключил Евгений Миронюк, эксперт по фондовому рынку “БКС Мир инвестиций”.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу