• Биржевой юань завершает летний сезон в боковике — 12–11,5; ожидаемо. Внебиржевые доллар и евро остаются на двухмесячных максимумах, но фьючерсы намекают на осеннее снижение инвалют. На ОФЗ давит фактор Минфина, а поддержать курс облигаций может сама инфляция.
• Глобальный доллар США отскочил с двухлетнего дна на полпроцента. Индекс DXY на 101 п. Но это не более чем технический отыгрыш перед очередным погружением американца на многолетнее дно. Скоро ФРС снизит ключевую ставку, что еще больше ударит по нацвалюте и поднимет курсы иных мировых валют и commodities.
• На сырьевом рынке: актуальный фьючерс на нефть Brent восстанавливается после пролива к $77, технически баррель может приблизиться и к $80; золото стабильно на максимумах, унция выше $2510 с осенней перспективой нового топа; а волатильный газ NG отскочил на 5% со дна месяца, правда, для уверенного входа в лонг нужно подтверждение, а еще лучше — через очередной заход на круглые $2.
В деталях
Рубль в среду против биржевого юаня в моменте терял процент, пара CNY/RUB была над 11,9, но сессия завершилась лишь в +0,3% у 11,84. В общем летний боковик по биржевой валюте сохранен в слегка размытых границах 12–11,5, как и прогнозировалось. А временные скачки волатильности закономерно сошли на нет. За август валютная пара — по нулям.
Поддержку рублю оказывает низкий спрос на валюту на фоне нарушений механизмов оплаты по экспортно-импортным операциям, бюджетный механизм и нормативы репатриации выручки экспортеров. Несколько утратил силу налоговый фактор — период обязательных платежей завершен, но это не должно сильно придавить рубль, и боковик в биржевом юане в обозначенных границах может плавно перенестись на начало осени.
На внебиржевом рынке картина иная: за месяц рубль относительно доллара и евро просел на 6%. Котировки от ЦБ на 29 августа — 91,44 и 102,08. На внебирже ощущается дефицит валюты, и на фоне пониженного предложения спрос со стороны финансовых организаций в интересах корпораций реального сектора попросту выталкивает котировки инвалют вверх. Напряжение с ликвидностью может начать снижаться — в начале осени курсы доллара и евро вполне могут быть ниже текущих, о чем нам сигнализируют еще и фьючерсы на доллар с евро: через SiU4 доллар идет по 89,4, а по EuU4 евро будет по 98,9.
В ОФЗ подавленные настроения на фоне дорогих аукционов Минфина. Индекс гособлигаций RGBI с максимума августа потерял почти 4%, ралли сошло на нет. Участники рынка опасаются агрессивных шагов ЦБ в борьбе с инфляцией.
Тем не менее недельные метрики настойчиво говорят о затухании темпа роста цен, и совершенно не факт, что регулятор примет жесткое решение 13 сентября. Покупка облигаций под перспективу монетарного послабления в начале 2025 г. выглядит интересной — можно надолго зафиксировать высокую доходность.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба