Золото в этом году достигло небывалых высот, многократно обновив исторические максимумы. В августе его цена впервые поднялась выше 2550 долларов за унцию и даже превышала 2560, в дальнейшем оставаясь оставаясь вблизи этих пиковых уровней. Суммарно в этом году его стоимость выросла более чем на 20% на фоне покупок драгметалла Центральными банками и оптимизма по поводу предстоящего снижения процентных ставок ФРС США. Между тем, несколько российских золотодобывающих компаний выпустили финансовые отчеты на уходящей неделе, что позволяет оценить, как они чувствуют себя в комфортных ценовых условиях. Что будет с ценами дальше и каковы перспективы российских золотодобытчиков? Finam.ru подготовил обзор.
Новый импульс к росту золото получило после заявлений главы ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле на прошлой неделе, отмечает Bloomberg. Пауэлл заявил, что регулятор готов к снижению ставок в сентябре, на этом фоне снизилась доходность гособлигаций США. «Это выгодно золоту, поскольку оно не приносит процентов. Интерес инвесторов к нему повысился. Хедж-фонды и спекулянты увеличили ставки на рост золота на Comex — чистые длинные позиции по слиткам достигли самого высокого уровня за последние четыре года, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами», - отмечается в материале.
В пятницу также стало известно, что индикатор базовой инфляции в США, на который ориентируется ФРС, в июле вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что совпало с прогнозами. Годовая инфляция составила 2,6%, соответствуя июньскому показателю и не дотянув до ожиданий аналитиков в 2,7%. Такие данные укрепили ожидания, что ФРС начнет цикл снижения ставок в следующем месяце. В результате золото остается на уровнях, близких к рекордам – по итогам пятницы цена фьючерсов на него составляла 2536 долларов за унцию.
Business Insider обращает внимание на тот факт, что стоимость стандартных золотых слитков весом в 400 тройских унций недавно впервые превысила 1 млн долларов. При этом, даже несмотря на популярность золота в США, физическое золото пользуется еще большим интересом среди потребителей за пределами Запада, считает Стивен Флад, директор и соучредитель компании GoldCore.
«Спрос вырос, но валюты обесцениваются сильнее», — сказал Флад. Цена на золото, которое считается безопасным активом, растет, когда падает реальная стоимость валют, включая доллар США, фунт стерлингов Великобритании и евро.
Стоимость валюты может снизиться по ряду причин, прежде всего из-за инфляции, а также из-за геополитических рисков и готовности других стран держать ее в резервах. По данным Международного валютного фонда, доля доллара в мировой резервной валюте снизилась с более чем 70% в 2000 году до менее 60% сегодня, в то время как золотые резервы резко выросли после финансового кризиса 2008 года .
По словам Джейкоба Диаса, финансового директора Genesis Gold Group, владение физическим золотом — это способ защитить свое богатство от девальвации валюты без риска, сопряженного с инвестированием в менее надежные финансовые инструменты. «Пока есть возможность для снижения стоимости доллара, есть возможность для роста стоимости золота», — добавил он. При этом эксперты, с которыми пообщался Business Insider, заявили, что долгосрочные инвесторы гораздо больше обеспокоены защитой своего благосостояния от риска падения.
Золото дорожает и в рублевом выражении. Как отметил «Коммерсант», стоимость золота на Московской бирже впервые с марта 2022 года превысила уровень 7,3 тыс. рублей за 1 грамм по итогам торгов четверга. За три недели золото подорожало в России более чем на 10%. Цены уверенно растут на фоне подорожания золота за рубежом, где участники рынка ожидают перехода ФРС США к более мягкой денежно-кредитной политике.
Перспективы цен на золото
Эксперты в целом благоприятно оценивают перспективы золота. Как отмечает Bloomberg, некоторые банки, включая Goldman Sachs Group Inc., еще в апреле заявили, что цены могут достичь 2700 долларов за унцию.
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова ожидает, что при высоком спросе на золото до конца текущего года цена драгметалла может дойти до $2580-2700 за тройскую унцию. Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев полагает, что в краткосрочном периоде цена золота может продолжить расти вплоть до $2700, рост может продолжаться еще несколько месяцев, «однако в конечном счете цена упадет к справедливым уровням или даже ниже, когда на рынках изменятся настроения и начнутся распродажи». По его мнению, справедливая цена золота, исходя из стоимости добычи, находится сейчас на уровне около $2300.
Инвестбанкир Евгений Коган считает, что глобальный рост цены на золото только начинается. Он обращает внимание, в частности, на рост общий долга в мире – он вот-вот превысит 340% от мирового ВВП. Кроме того, растут противоречия в мировой торговле. Будущее серьезное снижение процентных ставок в мире будет дополнительным фактором, позитивным для роста показателя денежной массы M2 по всему миру.
«Геополитика. Ну здесь и добавлять-то нечего. А любые обострения — это серьезный фактор роста для драгметаллов. Главный вывод — стремительно падает доверие к классическим деньгам. Стремительно растут противоречия практически по всех сферах. Рост стоимости реальных активов в данной ситуации практически неизбежен. И в первую очередь цен на драгметаллы», - делает вывод Коган.
Как дела у российских золотодобытчиков?
Из российских компаний на этой неделе отчиталась за 1 полугодие ЮГК («Южуралзолото»). Она снизила производство золота в отчетном периоде на 11%, до 5,4 тонны. Чистая прибыль компании по МСФО составила 5,4 млрд рублей против убытка в 3,3 млрд рублей за первое полугодие 2023 года. Выручка выросла на 17,2% и составила 34,1 млрд рублей.
«Бизнес чувствует себя достаточно хорошо, а во 2 полугодии будет еще лучше. С учетом роста производства, в конце года мы можем увидеть сильные операционные и финансовые результаты. Также есть высокие шансы по выплате дивидендов по итогам 1 полугодия, так что ждем новостей», - прокомментировал создатель и автор сообщества "ИнвестократЪ" Георгий Аведиков.
«Полюс» сообщил, что его чистая прибыль по МСФО в 1 полугодии выросла до 143,15 млрд рублей по сравнению с 42,37 млрд рублей годом ранее. Выручка выросла до 248,15 млрд рублей с 184,12 млрд рублей в прошлом году. В 1 полугодии компания увеличила производство золота на 3%, до 1,47 млн унций. «Полюс» также повысил прогноз по производству золота на 2024 год, его объем ожидается в диапазоне 2,75-2,85 млн унций.
Аналитики «Альфа-Банка» считают, что «Полюс» продемонстрировал в целом хорошие результаты. «Что касается дивидендных выплат, в пресс-релизе о них ничего не говорится. Мы считаем, что выплаты за 1 полугодие под большим вопросом, поскольку у компании есть более приоритетные задачи, а именно, сокращение долговой нагрузки и финансирование инвестпроектов на фоне продолжающегося роста капитальных затрат», - отметили эксперты.
Главный аналитик ПСБ Алексей Головинов ожидает, что производственные показатели второго полугодия у компании будут сопоставимы с первым. «Текущий уровень чистого долга к EBITDA позволяет Полюсу выплатить 30% EBITDA в качестве дивиденда, что дает выплату в 412 рублей на акцию. Однако мы считаем, что в случае, если компания решит заплатить дивиденды, то они будут меньше этой цифры ввиду высоких капитальных затрат во втором полугодии. Тем не менее, выплата дивидендов будет позитивом для акционеров после трехлетнего перерыва. Считаем бумаги привлекательными. Целевая цена: 14986 руб.», - прокомментировал эксперт.
«Селигдар» сообщил, что его консолидированная выручка за 6 месяцев составила 21 млрд рублей, сохранившись на уровне прошлого года. Показатель EBITDA банковская по итогам первого полугодия 2024 года составил 8,2 млрд рублей, рост к прошлому году - 19%.
Кроме того, совет директоров «Селигдара» рекомендовал выплатить дивиденды за 1 полугодие текущего года в размере 4 рубля на акцию. Предполагаемая дата закрытия дивидендного реестра – 11 октября. Собрание акционеров, на котором будет рассматриваться этот вопрос, состоится 30 сентября текущего года, дата закрытия реестра для участия в нем – 8 сентября. При этом на собрание помимо предложения СД будет вынесена альтернативная формулировка решения по дивидендам, «предложенная акционером общества, по требованию которого созывается собрание». Она предполагает выплату дивидендов в размере 2 рубля на акцию.
Акции компании краткосрочно подскочили после рекомендации по дивидендам, но затем скорректировались, растеряв рост.
Помимо прочего, на фоне стабильного спроса "Селигдар" принял решение продлить срок размещения "золотых" облигаций GOLD03 на Московской бирже до 25 декабря 2024 года. Первоначальный срок размещения облигаций был установлен в период с 21 июня по 30 августа. Планируемый объем размещения - эквивалент до 300 килограммов золота. Срок обращения - 5,24 года. Ставка квартального купона на весь срок обращения бумаг установлена в размере 5,50% годовых.
Новый импульс к росту золото получило после заявлений главы ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле на прошлой неделе, отмечает Bloomberg. Пауэлл заявил, что регулятор готов к снижению ставок в сентябре, на этом фоне снизилась доходность гособлигаций США. «Это выгодно золоту, поскольку оно не приносит процентов. Интерес инвесторов к нему повысился. Хедж-фонды и спекулянты увеличили ставки на рост золота на Comex — чистые длинные позиции по слиткам достигли самого высокого уровня за последние четыре года, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами», - отмечается в материале.
В пятницу также стало известно, что индикатор базовой инфляции в США, на который ориентируется ФРС, в июле вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что совпало с прогнозами. Годовая инфляция составила 2,6%, соответствуя июньскому показателю и не дотянув до ожиданий аналитиков в 2,7%. Такие данные укрепили ожидания, что ФРС начнет цикл снижения ставок в следующем месяце. В результате золото остается на уровнях, близких к рекордам – по итогам пятницы цена фьючерсов на него составляла 2536 долларов за унцию.
Business Insider обращает внимание на тот факт, что стоимость стандартных золотых слитков весом в 400 тройских унций недавно впервые превысила 1 млн долларов. При этом, даже несмотря на популярность золота в США, физическое золото пользуется еще большим интересом среди потребителей за пределами Запада, считает Стивен Флад, директор и соучредитель компании GoldCore.
«Спрос вырос, но валюты обесцениваются сильнее», — сказал Флад. Цена на золото, которое считается безопасным активом, растет, когда падает реальная стоимость валют, включая доллар США, фунт стерлингов Великобритании и евро.
Стоимость валюты может снизиться по ряду причин, прежде всего из-за инфляции, а также из-за геополитических рисков и готовности других стран держать ее в резервах. По данным Международного валютного фонда, доля доллара в мировой резервной валюте снизилась с более чем 70% в 2000 году до менее 60% сегодня, в то время как золотые резервы резко выросли после финансового кризиса 2008 года .
По словам Джейкоба Диаса, финансового директора Genesis Gold Group, владение физическим золотом — это способ защитить свое богатство от девальвации валюты без риска, сопряженного с инвестированием в менее надежные финансовые инструменты. «Пока есть возможность для снижения стоимости доллара, есть возможность для роста стоимости золота», — добавил он. При этом эксперты, с которыми пообщался Business Insider, заявили, что долгосрочные инвесторы гораздо больше обеспокоены защитой своего благосостояния от риска падения.
Золото дорожает и в рублевом выражении. Как отметил «Коммерсант», стоимость золота на Московской бирже впервые с марта 2022 года превысила уровень 7,3 тыс. рублей за 1 грамм по итогам торгов четверга. За три недели золото подорожало в России более чем на 10%. Цены уверенно растут на фоне подорожания золота за рубежом, где участники рынка ожидают перехода ФРС США к более мягкой денежно-кредитной политике.
Перспективы цен на золото
Эксперты в целом благоприятно оценивают перспективы золота. Как отмечает Bloomberg, некоторые банки, включая Goldman Sachs Group Inc., еще в апреле заявили, что цены могут достичь 2700 долларов за унцию.
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова ожидает, что при высоком спросе на золото до конца текущего года цена драгметалла может дойти до $2580-2700 за тройскую унцию. Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев полагает, что в краткосрочном периоде цена золота может продолжить расти вплоть до $2700, рост может продолжаться еще несколько месяцев, «однако в конечном счете цена упадет к справедливым уровням или даже ниже, когда на рынках изменятся настроения и начнутся распродажи». По его мнению, справедливая цена золота, исходя из стоимости добычи, находится сейчас на уровне около $2300.
Инвестбанкир Евгений Коган считает, что глобальный рост цены на золото только начинается. Он обращает внимание, в частности, на рост общий долга в мире – он вот-вот превысит 340% от мирового ВВП. Кроме того, растут противоречия в мировой торговле. Будущее серьезное снижение процентных ставок в мире будет дополнительным фактором, позитивным для роста показателя денежной массы M2 по всему миру.
«Геополитика. Ну здесь и добавлять-то нечего. А любые обострения — это серьезный фактор роста для драгметаллов. Главный вывод — стремительно падает доверие к классическим деньгам. Стремительно растут противоречия практически по всех сферах. Рост стоимости реальных активов в данной ситуации практически неизбежен. И в первую очередь цен на драгметаллы», - делает вывод Коган.
Как дела у российских золотодобытчиков?
Из российских компаний на этой неделе отчиталась за 1 полугодие ЮГК («Южуралзолото»). Она снизила производство золота в отчетном периоде на 11%, до 5,4 тонны. Чистая прибыль компании по МСФО составила 5,4 млрд рублей против убытка в 3,3 млрд рублей за первое полугодие 2023 года. Выручка выросла на 17,2% и составила 34,1 млрд рублей.
«Бизнес чувствует себя достаточно хорошо, а во 2 полугодии будет еще лучше. С учетом роста производства, в конце года мы можем увидеть сильные операционные и финансовые результаты. Также есть высокие шансы по выплате дивидендов по итогам 1 полугодия, так что ждем новостей», - прокомментировал создатель и автор сообщества "ИнвестократЪ" Георгий Аведиков.
«Полюс» сообщил, что его чистая прибыль по МСФО в 1 полугодии выросла до 143,15 млрд рублей по сравнению с 42,37 млрд рублей годом ранее. Выручка выросла до 248,15 млрд рублей с 184,12 млрд рублей в прошлом году. В 1 полугодии компания увеличила производство золота на 3%, до 1,47 млн унций. «Полюс» также повысил прогноз по производству золота на 2024 год, его объем ожидается в диапазоне 2,75-2,85 млн унций.
Аналитики «Альфа-Банка» считают, что «Полюс» продемонстрировал в целом хорошие результаты. «Что касается дивидендных выплат, в пресс-релизе о них ничего не говорится. Мы считаем, что выплаты за 1 полугодие под большим вопросом, поскольку у компании есть более приоритетные задачи, а именно, сокращение долговой нагрузки и финансирование инвестпроектов на фоне продолжающегося роста капитальных затрат», - отметили эксперты.
Главный аналитик ПСБ Алексей Головинов ожидает, что производственные показатели второго полугодия у компании будут сопоставимы с первым. «Текущий уровень чистого долга к EBITDA позволяет Полюсу выплатить 30% EBITDA в качестве дивиденда, что дает выплату в 412 рублей на акцию. Однако мы считаем, что в случае, если компания решит заплатить дивиденды, то они будут меньше этой цифры ввиду высоких капитальных затрат во втором полугодии. Тем не менее, выплата дивидендов будет позитивом для акционеров после трехлетнего перерыва. Считаем бумаги привлекательными. Целевая цена: 14986 руб.», - прокомментировал эксперт.
«Селигдар» сообщил, что его консолидированная выручка за 6 месяцев составила 21 млрд рублей, сохранившись на уровне прошлого года. Показатель EBITDA банковская по итогам первого полугодия 2024 года составил 8,2 млрд рублей, рост к прошлому году - 19%.
Кроме того, совет директоров «Селигдара» рекомендовал выплатить дивиденды за 1 полугодие текущего года в размере 4 рубля на акцию. Предполагаемая дата закрытия дивидендного реестра – 11 октября. Собрание акционеров, на котором будет рассматриваться этот вопрос, состоится 30 сентября текущего года, дата закрытия реестра для участия в нем – 8 сентября. При этом на собрание помимо предложения СД будет вынесена альтернативная формулировка решения по дивидендам, «предложенная акционером общества, по требованию которого созывается собрание». Она предполагает выплату дивидендов в размере 2 рубля на акцию.
Акции компании краткосрочно подскочили после рекомендации по дивидендам, но затем скорректировались, растеряв рост.
Помимо прочего, на фоне стабильного спроса "Селигдар" принял решение продлить срок размещения "золотых" облигаций GOLD03 на Московской бирже до 25 декабря 2024 года. Первоначальный срок размещения облигаций был установлен в период с 21 июня по 30 августа. Планируемый объем размещения - эквивалент до 300 килограммов золота. Срок обращения - 5,24 года. Ставка квартального купона на весь срок обращения бумаг установлена в размере 5,50% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба