20 января 2010 slon.ru
Второе полугодие 2010 года станет периодом высокой волатильности
Прогнозы развития событий в течение ближайшего года принципиально отличаются от появлявшихся год назад прогнозов на 2009 год. Тогда картина представлялась почти апокалиптическая, сейчас же большинство специалистов ожидает и рост ВВП, и рост рынков.
Хотелось бы обратить внимание на одну особенность складывающегося сейчас консенсус-прогноза о движении мировых рынков в течение следующих двенадцати месяцев. Формирование пика в ценах при появлении опасений по поводу ужесточения денежной политики в США является общим местом во всех прогнозах. Столь же общим местом можно назвать предположение о том, что дальнейшее изменение ВВП в крупнейших странах будет происходить по V- или U-образной, но не по W-образной траектории. В то же время, можно предполагать, что ужесточение политики не будет быстрым и еще по крайней мере год деньги будут оставаться крайне дешевыми (ставки в США не превысят 1% вместо теперешних 0,25%), а финансовые показатели компаний будут не ниже наблюдавшихся в 2009 году.
Соответственно, после начального шока и панического выхода из рискованных активов (и падения развивающихся рынков) на первый план выйдет остающаяся достаточно высокой фундаментальная оценка. Быстрое возобновление роста после первого значительного провала выглядит вполне вероятным, а второе полугодие станет, вероятно, периодом очень высокой волатильности, а не обвала. Спекулятивные же качества рынка в текущем году окажутся не хуже, чем в прошедшем – будут формироваться достаточно длительные, на несколько месяцев, тренды.
Алексей Логвин
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Прогнозы развития событий в течение ближайшего года принципиально отличаются от появлявшихся год назад прогнозов на 2009 год. Тогда картина представлялась почти апокалиптическая, сейчас же большинство специалистов ожидает и рост ВВП, и рост рынков.
Хотелось бы обратить внимание на одну особенность складывающегося сейчас консенсус-прогноза о движении мировых рынков в течение следующих двенадцати месяцев. Формирование пика в ценах при появлении опасений по поводу ужесточения денежной политики в США является общим местом во всех прогнозах. Столь же общим местом можно назвать предположение о том, что дальнейшее изменение ВВП в крупнейших странах будет происходить по V- или U-образной, но не по W-образной траектории. В то же время, можно предполагать, что ужесточение политики не будет быстрым и еще по крайней мере год деньги будут оставаться крайне дешевыми (ставки в США не превысят 1% вместо теперешних 0,25%), а финансовые показатели компаний будут не ниже наблюдавшихся в 2009 году.
Соответственно, после начального шока и панического выхода из рискованных активов (и падения развивающихся рынков) на первый план выйдет остающаяся достаточно высокой фундаментальная оценка. Быстрое возобновление роста после первого значительного провала выглядит вполне вероятным, а второе полугодие станет, вероятно, периодом очень высокой волатильности, а не обвала. Спекулятивные же качества рынка в текущем году окажутся не хуже, чем в прошедшем – будут формироваться достаточно длительные, на несколько месяцев, тренды.
Алексей Логвин
https://slon.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу