Главное
• Индекс МосБиржи после микроралли просел на процент — некритично, учитывая обвал нефти. Выводы будем делать по итогам недели, когда станет известна новая ключевая ставка ЦБ — возможно, стоимость фондирования останется старой, а на этом движение рынка акций вверх и перезапустится.
• Бумаги в фокусе: сильнее рынка — Селигдар, Сегежа, Мечел; хуже индекса — ПИК, Северсталь, Самолет.
• Рубль еще просел: доллар дороже 91, евро выше 100, юань под 12,7. Восстановление ОФЗ приостановилось, но все решится в пятницу — вариант монетарной паузы толком не отыгран.
• На внешнем контуре продолжился умеренный отскок индексов США, но утренние фьючерсы покраснели — фактор американского поводыря за фондовых медведей на ведомых площадках Азии и Европы. На российском рынке ожидается пониженная волатильность в преддверии решения регулятора, а потом будет жарко.
• На сырьевом рынке: нефть Brent рухнула к значениям трехлетней давности, баррель был у $68,7, а сейчас утешительный отскок к $70; золото выше $2520, со дня на день будет новый топ унции; а волатильный газ NG путает следы — падение сменилось возвратом выше $2,2, и вновь открылись перспективы.
В деталях
Индекс МосБиржи на открытии вторника подскакивал к 2730 п., и недельный подъем с годового дна в моменте достигал 9%, но на финише сессии задор быков угас и уже -1%, и уход индикатора под 2680 п. Коррекция после микроралли не страшит, особенно на фоне пролившейся нефти. Обороты торгов ниже 80 млрд руб. говорят об отсутствии агрессивных распродаж бумаг: неужели нерезиденты уже вышли?
С технической точки зрения бенчмарк все еще в русле среднесрочного нисходящего тренда, тянущегося по максимумам весны–лета. Динамическое сопротивление опускается ниже 2750 п., и пока оно не пройдено вверх сложно говорить о развороте доминирующей последние месяцы негативной тенденции.
Возможно, драйвер вверх для рынка акций появится в эту пятницу, и еще в рамках сентября бенчмарк успеет вернуться на 2800 п. — скоро ЦБ огласит новую ключевую ставку, и вероятность сохранения прежней стоимости фондирования в последние дни значительно возросла. Отмечается дефляция, а экономическая активность замедляется. Правда, кредитная активность по-прежнему высокая, и это фактор длительного удержания учетной планки. Но можно же обойтись и без повышения? В пятницу и проверим предположение — мы за монетарную паузу и 18% без изменений.
Про рубль и ОФЗ. Биржевой юань прибавил 0,3%, закрытие выше 12,68. Внебиржевые доллар и евро укрепились сильнее: до 91,1 и на 0,8% и к 100,5 и +0,6% соответственно. Большой волатильности уже нет, но монотонное ослабление нацвалюты вызвано сохраняющимся дисбалансом спроса и предложения на фоне нарушений механизмов расчетов за экспорт-импорт. На фоне повысившегося шанса на удержание ставки ЦБ на текущих в ближайшие сессии инвалюты могут еще прибавить, а, например, CNY/RUB может временно прогуляться к 12,9.
На долговом рынке остановился активный рост — индекс гособлигаций RGBI на пятый день подъема развернулся из-под 105,5 п. и закрылся ниже 105 п. Движение вверх может быть возобновлено, если ЦБ решится сделать паузу. Тогда ориентиром RGBI на вторую половину сентября станет 107,5 п.
Бумаги в фокусе
• Селигдар-ао (+2,2%). Формально у бумаг золотодобытчика лучшая доходность среди компонентов Индекса МосБиржи, но акции неликвидные (оборот менее 170 млн руб.) и движения там носят рваный характер, никак не коррелируя с ценой золота. Унция на исторических пиках, а бумаги производителя недавно переписывали минимумы января 2023 г. у 44 руб. Сейчас, конечно, лучше — вновь на круглых 50 руб. Технический анализ инструмента затруднен, фундаментального покрытия нет.
• Сегежа (+1%). После безудержного ралли на +62% со дна акции остывали и заходили на поддержку 1,5 руб. Вчера они были лучше рынка, но это не показатель: на фоне неопределенности с ценой SPO инвестиции там пока под вопросом, а спекуляции — пожалуйста, только с соблюдением жесткого риск-менеджмента и не без стоп-заявок.
• Мечел (+0,9%). На последней волне вверх широкого рынка данные бумаги шли вниз, но как только бенчмарк пошел в откат они вдруг стали расти. Накануне отмечался там именно вариант вверх без предупреждения. Для такой высоковолатильной акции вчерашние 1% ни о чем: они перепроданы, и вариант высокого отскока не снимается с повестки; технически скорее вверх вплоть до 120 руб., чем вниз и в очередной раз к 100 руб.
• ПИК (-5,7%). Аутсайдер биржевого вторника среди всех бумаг из состава бенчмарка. В моменте подъем с многолетнего дна за неделю превышал 17%, но за вчерашнюю сессию расплескали треть. В конце августа был прорван долгосрочный восходящий тренд, на импульсе вниз остановиться получилось у 614 руб., а на отскоке не удалось вернуться в позитивное русло — техническая картина слабая. Но вчера, кажется, переборщили.
• Северсталь (-4,5%). Условный аутсайдер, поскольку вчера был дивгэп, и это половина от провала. Технически локальный аптренд не нарушен — поддержка 1250 руб. Фундаментальная оценка на 1800 руб., или +43% от текущих.
• Самолет (-4,2%). Бумаги еще одного девелопера в списке аутсайдеров: негативный фактор для сектора — высокие ставки фондирования при сокращении льготных ипотечных программ. Технически у активных трейдеров там все получилось отлично: было диагностировано дно на 1750 руб. с прицелом к круглым 2000 руб.; отработано с запасом, а быстрая спекулятивная прибыль 15% зафиксирована.
На внешнем контуре
• В США: продолжение отскока на полпроцента, но утренние фьючерсы в минусе, и это создает напряжение на азиатских и европейских торгах. В следующую среду ФРС точно снизит ставку, что может привести к более сильному восстановлению S&P 500 после провала начала сентября, даже вплоть до исторической вершины. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: заокеанская слабость передается на азиатские площадки, бенчмарки акций снижаются на 0,5–1,5%, что предполагает негативный старт фондовой Европы. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng падает более 1,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei утром теряет свыше процента.
• Нефть Brent обвалилась к уровням ноября 2021 г. В моменте баррель был у $68,7. В среду идет локальный отскок в сторону круглых $70. Техническая слабость очевидна, а фундаментальные оценки полны негатива — прогнозы падения до $60, ставки вниз превалируют. Факторов оптимизма, действительно, немного, но в поведенческих финансах такой скептицизм может быть быстро отыгран от обратного — вариант скорейшего разворота курса барреля вверх явно ненулевой.
• Золото торгуется у $2520, до очередного пика полпроцента. Все последние оценки сводились к удержанию курса унции на максимумах на фоне приближающегося секвестра ставки ФРС. 18 сентября стоимость фондирования снизится, доллар в базовом сценарии пойдет вниз, а унция с обратной корреляцией рванет вверх. Утром индекс доллара США DXY снижается на четверть процента к 101,4 п.
• Газ NG шатает — вновь выкуп выше важных $2,2, и опять активация варианта движения цены на верхнюю границу летнего боковика под $2,3. Далее возможны и $2,4.
• Индекс МосБиржи после микроралли просел на процент — некритично, учитывая обвал нефти. Выводы будем делать по итогам недели, когда станет известна новая ключевая ставка ЦБ — возможно, стоимость фондирования останется старой, а на этом движение рынка акций вверх и перезапустится.
• Бумаги в фокусе: сильнее рынка — Селигдар, Сегежа, Мечел; хуже индекса — ПИК, Северсталь, Самолет.
• Рубль еще просел: доллар дороже 91, евро выше 100, юань под 12,7. Восстановление ОФЗ приостановилось, но все решится в пятницу — вариант монетарной паузы толком не отыгран.
• На внешнем контуре продолжился умеренный отскок индексов США, но утренние фьючерсы покраснели — фактор американского поводыря за фондовых медведей на ведомых площадках Азии и Европы. На российском рынке ожидается пониженная волатильность в преддверии решения регулятора, а потом будет жарко.
• На сырьевом рынке: нефть Brent рухнула к значениям трехлетней давности, баррель был у $68,7, а сейчас утешительный отскок к $70; золото выше $2520, со дня на день будет новый топ унции; а волатильный газ NG путает следы — падение сменилось возвратом выше $2,2, и вновь открылись перспективы.
В деталях
Индекс МосБиржи на открытии вторника подскакивал к 2730 п., и недельный подъем с годового дна в моменте достигал 9%, но на финише сессии задор быков угас и уже -1%, и уход индикатора под 2680 п. Коррекция после микроралли не страшит, особенно на фоне пролившейся нефти. Обороты торгов ниже 80 млрд руб. говорят об отсутствии агрессивных распродаж бумаг: неужели нерезиденты уже вышли?
С технической точки зрения бенчмарк все еще в русле среднесрочного нисходящего тренда, тянущегося по максимумам весны–лета. Динамическое сопротивление опускается ниже 2750 п., и пока оно не пройдено вверх сложно говорить о развороте доминирующей последние месяцы негативной тенденции.
Возможно, драйвер вверх для рынка акций появится в эту пятницу, и еще в рамках сентября бенчмарк успеет вернуться на 2800 п. — скоро ЦБ огласит новую ключевую ставку, и вероятность сохранения прежней стоимости фондирования в последние дни значительно возросла. Отмечается дефляция, а экономическая активность замедляется. Правда, кредитная активность по-прежнему высокая, и это фактор длительного удержания учетной планки. Но можно же обойтись и без повышения? В пятницу и проверим предположение — мы за монетарную паузу и 18% без изменений.
Про рубль и ОФЗ. Биржевой юань прибавил 0,3%, закрытие выше 12,68. Внебиржевые доллар и евро укрепились сильнее: до 91,1 и на 0,8% и к 100,5 и +0,6% соответственно. Большой волатильности уже нет, но монотонное ослабление нацвалюты вызвано сохраняющимся дисбалансом спроса и предложения на фоне нарушений механизмов расчетов за экспорт-импорт. На фоне повысившегося шанса на удержание ставки ЦБ на текущих в ближайшие сессии инвалюты могут еще прибавить, а, например, CNY/RUB может временно прогуляться к 12,9.
На долговом рынке остановился активный рост — индекс гособлигаций RGBI на пятый день подъема развернулся из-под 105,5 п. и закрылся ниже 105 п. Движение вверх может быть возобновлено, если ЦБ решится сделать паузу. Тогда ориентиром RGBI на вторую половину сентября станет 107,5 п.
Бумаги в фокусе
• Селигдар-ао (+2,2%). Формально у бумаг золотодобытчика лучшая доходность среди компонентов Индекса МосБиржи, но акции неликвидные (оборот менее 170 млн руб.) и движения там носят рваный характер, никак не коррелируя с ценой золота. Унция на исторических пиках, а бумаги производителя недавно переписывали минимумы января 2023 г. у 44 руб. Сейчас, конечно, лучше — вновь на круглых 50 руб. Технический анализ инструмента затруднен, фундаментального покрытия нет.
• Сегежа (+1%). После безудержного ралли на +62% со дна акции остывали и заходили на поддержку 1,5 руб. Вчера они были лучше рынка, но это не показатель: на фоне неопределенности с ценой SPO инвестиции там пока под вопросом, а спекуляции — пожалуйста, только с соблюдением жесткого риск-менеджмента и не без стоп-заявок.
• Мечел (+0,9%). На последней волне вверх широкого рынка данные бумаги шли вниз, но как только бенчмарк пошел в откат они вдруг стали расти. Накануне отмечался там именно вариант вверх без предупреждения. Для такой высоковолатильной акции вчерашние 1% ни о чем: они перепроданы, и вариант высокого отскока не снимается с повестки; технически скорее вверх вплоть до 120 руб., чем вниз и в очередной раз к 100 руб.
• ПИК (-5,7%). Аутсайдер биржевого вторника среди всех бумаг из состава бенчмарка. В моменте подъем с многолетнего дна за неделю превышал 17%, но за вчерашнюю сессию расплескали треть. В конце августа был прорван долгосрочный восходящий тренд, на импульсе вниз остановиться получилось у 614 руб., а на отскоке не удалось вернуться в позитивное русло — техническая картина слабая. Но вчера, кажется, переборщили.
• Северсталь (-4,5%). Условный аутсайдер, поскольку вчера был дивгэп, и это половина от провала. Технически локальный аптренд не нарушен — поддержка 1250 руб. Фундаментальная оценка на 1800 руб., или +43% от текущих.
• Самолет (-4,2%). Бумаги еще одного девелопера в списке аутсайдеров: негативный фактор для сектора — высокие ставки фондирования при сокращении льготных ипотечных программ. Технически у активных трейдеров там все получилось отлично: было диагностировано дно на 1750 руб. с прицелом к круглым 2000 руб.; отработано с запасом, а быстрая спекулятивная прибыль 15% зафиксирована.
На внешнем контуре
• В США: продолжение отскока на полпроцента, но утренние фьючерсы в минусе, и это создает напряжение на азиатских и европейских торгах. В следующую среду ФРС точно снизит ставку, что может привести к более сильному восстановлению S&P 500 после провала начала сентября, даже вплоть до исторической вершины. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: заокеанская слабость передается на азиатские площадки, бенчмарки акций снижаются на 0,5–1,5%, что предполагает негативный старт фондовой Европы. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng падает более 1,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei утром теряет свыше процента.
• Нефть Brent обвалилась к уровням ноября 2021 г. В моменте баррель был у $68,7. В среду идет локальный отскок в сторону круглых $70. Техническая слабость очевидна, а фундаментальные оценки полны негатива — прогнозы падения до $60, ставки вниз превалируют. Факторов оптимизма, действительно, немного, но в поведенческих финансах такой скептицизм может быть быстро отыгран от обратного — вариант скорейшего разворота курса барреля вверх явно ненулевой.
• Золото торгуется у $2520, до очередного пика полпроцента. Все последние оценки сводились к удержанию курса унции на максимумах на фоне приближающегося секвестра ставки ФРС. 18 сентября стоимость фондирования снизится, доллар в базовом сценарии пойдет вниз, а унция с обратной корреляцией рванет вверх. Утром индекс доллара США DXY снижается на четверть процента к 101,4 п.
• Газ NG шатает — вновь выкуп выше важных $2,2, и опять активация варианта движения цены на верхнюю границу летнего боковика под $2,3. Далее возможны и $2,4.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба