ЦБ назвал самые доходные этой зимой активы

В декабре и январе золото принесло инвесторам почти 18%, несмотря на значительное падение цен на драгоценный металл в конце января. Но этой зимой на первое место по доходности вышел другой актив

Наиболее привлекательными инструментами российского рынка в декабре — январе стали акции отдельных отраслей и золото. Об этом говорится в выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» Банка России за декабрь 2025 — январь 2026 года.

Российские акции за декабрь — январь показали наибольшую полную доходность — в зависимости от отрасли она составила до 18,9%. На втором месте — золото с доходностью 17,9%. Несмотря на значительное падение цен на золото в конце января на международных площадках (на 9,8% к 30 января 2026 года), цены на российском рынке снизились менее значительно — на 4,5%.

Помимо акций и золота, положительную доходность за два месяца показали рублевые корпоративные облигации (кроме бумаг с кредитным рейтингом «ВВВ»), ОФЗ, инструменты денежного рынка — депозиты в рублях и БПИФ денежного рынка. На этих активах можно было заработать за два месяца (от 0,5 до 3%.

При этом доходность депозитов в долларах США и юанях за этот период была отрицательной. Она составила минус 2,4% и минус 1,1% соответственно. Наибольшее падение рублевой доходности за период среди анализируемых инструментов было отмечено у биткоина — минус 9,2%.

Доходность вложений в инструменты финансового рынка в рублях в декабре 2025 года — январе 2026 года:

Электроэнергетика — 18,3%;
Золото — 17,9%;
Металлы и добыча — 16,4%;
Ретейл — 8,9%;
Телекоммуникации — 8,1%;
ИТ — 7,7%;
Индекс МосБиржи — 5,9%;
Банки и финансы — 3,1%;
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом «AА» — 3%;
Строительство — 2,9%;
Рублевые БПИФ ДР — 2,7%;
Депозит в рублях — 2,5%;
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом «AAA» — 2,4%;
Нефть и газ — 1,9%;
ОФЗ — 1,8%;
Транспорт — 1,8%;
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом «A» — 0,5%;
Химическое производство — 0,5%;
Депозит в евро — 0,3%;
Замещающие облигации — 0,2%;
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом «BBB» — 0,0%.

Активами с самой низкой рублевой доходностью в декабре 2025 года — январе 2026 года в России стали:

Депозит в юанях — минус 1,1%;
Депозит в долларах США — минус 2,4%.

Самый доходный актив за 2025 год
За 2025 год наибольшую полную доходность продемонстрировали рублевые корпоративные облигации — она составила от 20,6% до 32,2%. На втором месте — золото, которое принесло 28,8%. Драгоценный металл также с отрывом лидирует на периоде с 2022 года, отмечается в обзоре регулятора. За этот период доходность вложений в золото составила 181%. Наибольшее снижение за прошедший год показали валютные финансовые инструменты: депозиты в долларах США, юанях и евро потеряли 13–23%, а криптовалюты показали снижение более чем на 29%.

Доходность вложений в инструменты финансового рынка в рублях за 2025 год:

Корпоративные облигации с кредитным рейтингом «A» — 32,2%;
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом «AА» — 30,6%;
Золото — 28,8%;
Депозит в рублях — 24,1%;
ОФЗ — 23,1%;
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом «AAA» — 22,8%;
Корпоративные облигации с кредитным рейтингом «BBB» — 20,6%;
Рублевые БПИФ ДР — 20,5%;
Электроэнергетика — 11,4%;
Телекоммуникация — 8,6%;
Банки и финансы — 5,3%;
Ретейлер — 4,6%;
Индекс Мосбиржи — 2,9%.

Активами с самой низкой рублевой доходностью за 2025 год стали:

Металлы и добыча — минус 0,1%;
Химическое производство — минус 1,1%;
Нефть и газ — минус 5,4%;
Транспорт — минус 6,9%;
Строительство — минус 8,2%;
Депозит в евро — минус 13,%;
Замещающие облигации — -минус 13,8%;
ИТ — минус 14,1%;
Депозит в юанях — минус 15%;
Депозит в долларах США — минус 23%.

Частные инвесторы вложились в акции
В 2025 году главными покупателями акций стали частные инвесторы — они приобрели бумаг на ₽142 млрд (это разница между покупками и продажами). Для сравнения, за полный 2024 год они продали акций на ₽122 млрд, в 2023 году — купили на ₽169 млрд.

В то же время за два последних месяца (декабрь, январь) частные инвесторы были не так активны — их чистые покупки составили только ₽2,9 млрд. В этот период основными покупателями выступили некредитные финансовые организации (НФО).

Россияне купили рекордные объемы облигаций в 2025 году
Граждане приобрели ОФЗ и корпоративные облигации на рекордные ₽490 млрд и ₽1,26 трлн соответственно (в 2024 году — на ₽196 млрд и ₽551 млрд). Согласно рейтингу «РБК Инвестиций» за 2025 год, корпоративные облигации и ОФЗ стали пятым и шестым по доходности активом после металлов (доходность по всем инструментам считалась также в рублях).