Фьючерсы на #золото на COMEX побили рекорды, впервые преодолев порог в $ 2600 за тройскую унцию. Наиболее активный декабрьский контракт закрылся на уровне $ 2610,70, показав прирост на $ 30,1 или на 1,17% за день. Этот подскок продолжался второй день подряд после значительного роста на $ 47 в четверг, что стало самым существенным однодневным ростом с 16 августа, а внутридневной пик в пятницу достигал беспрецедентных $ 2614,60 за унцию. Новый исторический максимум спотового золота составил $ 2586,16, а цена жёлтого металла удерживалась выше $ 2580 за унцию в течение всей пятничной торговой сессии. На момент закрытия спотовая цена на золото составила $ 2577,61 за унцию, что соответствует росту на 0,89% за день и на 3,40% за неделю. Акции золотодобывающих компаний, измеряемые индексом NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю ростом на 9,56%.
Фьючерсы на #серебро также не подкачали, почти преодолев уровень $ 31 и закрыв пятницу на этом уровне. На споте серебро закрыло неделю на уровне $ 30,69. Однако лучшим товаром среди ДМ за неделю стал #палладий, поднявшийся за неделю во фьючерсах на NYMEX на 18,9% до $ 1071,0, а на спотовом рынке на 15% до $ 1064,7 за унцию. Фьючерсы на платину также неплохо подросли, преодолев порог $ 1000 до $ 1006,8 за унцию. На спотовом рынке #платина закрыла неделю на уровне $ 998,0, показав второй лучший результат недели после палладия.
Конечно, достижение золотом ещё одного очередного максимума — важное событие. Однако казалось бы неожиданный взлёт цен на металлы платиновой группы (#PGM) – не менее значимое. Как я отмечал вчера в обзоре «Палладий и платина в последних оценках и прогнозах различных институтов»:
Основные рыночные индексы завершили эту неделю ростом. Индекс S&P 500 в пятницу восстановился после худшей недели в году и показал лучшую неделю в году. Также это был первый раз с июня 2022 года, когда базовый индекс упал как минимум на 4% за одну неделю, а затем вырос более чем на 4% на следующей. В итоге S&P 500 Stock Index вырос на 4,05%, Dow Jones Industrial Average за неделю вырос на 2,60%, а Nasdaq Composite поднялся на 5,95%. Индекс малой капитализации Russell 2000 вырос за неделю на 4,20%. Hang Seng Composite вырос на 8,86% на прошедшей неделе, в то время как тайваньский TAIEX вырос на 1,51%, а KOSPI поднялся на 1,22%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США US10Y упала на 5 б.п. до 3,655%. Индекс доллара DXY упал до недельного минимума на уровень 101,10.
Участники рынка теперь переключают своё внимание на заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС на следующей неделе. Его результаты, как ожидается, станут одними из самых важных в этом году, с широко распространённым ожиданием первого снижения процентной ставки с 2020 года. Консенсус среди аналитиков, экономистов и наблюдателей рынка заключается в том, что снижение ставки практически наверняка произойдёт. 20 августа председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять о готовности ЦБ снизить ставки во время выступления в Джексон-Хоул. Позицию Пауэлла поддержали и другие должностные лица ФРС, что подчёркивает растущее мнение о том, что смягчение ДКП неизбежно.
Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби недавно подчеркнул, что долгосрочные тенденции как на рынке труда, так и на данных по инфляции, оправдывают быстрый переход к более гибкой ДКП. Гулсби предостерёг от длительного ужесточения, ссылаясь на потенциальные риски для уровня занятости. Хотя вероятность снижения ставки высока, её масштаб остается предметом споров. Экономисты Fitch прогнозируют консервативный подход, прогнозируя два снижения на 25 б.п. — одно на следующей неделе и ещё одно в декабре. Действующий управляющий ФРС Кристофер Уоллер и президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявили о готовности рассматривать различные сценарии сокращения ставки в зависимости от поступающих экономических данных.
Инструмент CME FedWatch отражает растущие ожидания рынка относительно более существенного снижения ставки. Вероятность снижения на 50 б.п. на следующей неделе выросла с 28% до 45% всего за один день, при этом вероятность снижения на 25 б.п. составляет 55%. Согласно данным, опубликованным ФРС в четверг, благосостояние домохозяйств США достигло нового рекорда в $ 163,8 трлн в прошлом квартале, чему способствовал рост стоимости недвижимости и рост фондового рынка. Рост чистой стоимости активов по сравнению с $ 161 трлн в конце первого квартала был в основном обусловлен ростом вложений в недвижимость на $ 1,8 трлн и ростом вложений в акции на $ 700 млрд.
Хотя решение ФРС по процентной ставке, которое состоится в среду, будет в центре внимания рынков на следующей неделе, это не единственное заседание центральных банков: Банк Англии и Банк Японии также должны объявить о своих решениях по денежно-кредитной политике в четверг. Другие ключевые экономические данные включают в себя Empire State Manufacturing Survey в понедельник утром, розничные продажи в США во вторник, число начатых жилищных работ и разрешений на строительство в США до объявления ФРС в среду, а также публикацию в четверг еженедельных заявок на пособие по безработице в США, обзор производственной сферы ФРБ Филадельфии и данные о продажах на вторичном рынке жилья.
ЕЦБ снизил свои прогнозы роста для региона на ближайшие несколько лет. Теперь банк прогнозирует рост ВВП на 0,8% в 2024 году, что ниже прогноза в 0,9%, сделанного три месяца назад. Как и ожидалось, ЕЦБ понизил на неделе основную ставку по депозитам на 25 б.п., снизив её с 3,75% до 3,50%. Банк прогнозирует замедление экономического роста в еврозоне, что может привести к ещё одному снижению ставки в следующем месяце или потенциально ещё более существенному снижению позднее в этом году.
С конца 2020 года по май 2024 года биржевые фонды (#ETF), обеспеченные физическим золотом, потеряли около 30 млн унций, более четверти своих общих активов, поскольку инвесторы, ищущие доходность, сократили свои позиции. Инвестиции инвесторов в золотые ETF обычно растут, когда растут цены на золото, и наоборот. Однако инвестиции в золотые ETF снижались с начала 2024 года, в то время как спотовые цены на золото достигали новых максимумов. Однако притоки в ETF наконец стали положительными в мае.
Спрос на обеспеченные золотом ETF возродился. Глобальные золотые ETF наблюдали приток средств четыре месяца подряд, при этом все регионы зафиксировали положительные притоки, а западные фонды лидировали в августе. По данным Bank of America, активы под управлением в физически обеспеченных ETF достигли дна, что говорит о более широком увеличении подверженности жёлтому металлу со стороны западных инвесторов, которые в начале этого года несколько отсутствовали на рынке.
Чистая длинная позиция трейдеров во фьючерсах на золото на COMEX продолжает расти. Общий объём чистых длинных позиций на COMEX показал рост на 17% в месячном исчислении к концу августа и самый высокий уровень на конец месяца с февраля 2020 года.
Позиционирование по серебру выглядит более оптимистичным по мнению Bank of America из-за его связи с зелёными технологиями. Банк видит потенциал роста для обоих драгоценных металлов в течение следующих 18 месяцев, но считает, что серебро должно превзойти золото, поскольку оно более чувствительно к производственной активности. Фонды ETF, отслеживаемые Bloomberg, сократили свои запасы серебра на 19769 тройских унций в ходе последней торговой сессии, что усилило опасения, что увеличение продаж может оказать понижательное давление на цены на серебро. Это снижение спроса представляет угрозу для инвесторов в серебро, поскольку продолжение продаж может привести к дальнейшему снижению цен на рынке.
Sibanye Stillwater Ltd. планирует сократить производство платины и палладия в США на 45% из-за падения цен и роста эксплуатационных расходов, при этом ожидается, что к 2025 году объём производства снизится на 200 тыс. унций. Это является слабостью для рынков платины и палладия, поскольку сокращение производства сигнализирует о снижении прибыльности и росте уязвимости к падению цен, особенно с учётом более широких рыночных проблем, вызванных ростом числа электромобилей. Это снижает спрос на эти металлы в традиционных устройствах контроля выбросов, как отмечает Bloomberg.
Ну и на посошок — актуальные прогнозы из последнего обзора рынков ДМ от CPM Group «Precious Metals Outlook – September 2024» от 9 сентября:
Прогноз цен на золото
С последней недели июля по последнюю неделю августа цены на золото находились в восходящем тренде. Цены достигли нескольких рекордных максимумов за этот период. Однако цены двигались вбок с тех пор, как золото достигло своего последнего рекордного внутридневного максимума 20 августа в размере $ 2546,80 (на основе ближайшего активного октябрьского контракта) и $ 2570,40 (на основе форвардного активного декабрьского контракта). Хотя цены не смогли преодолеть эти рекордные уровни, они консолидировались около этих рекордных уровней. Средняя цена золота на основе декабрьского контракта (на который приходилось около 80% от общего открытого интереса) в период с 20 августа по 4 сентября составила $ 2539,29.
Цены могут колебаться в обе стороны в ближайшие месяцы. Если экономические данные будут свидетельствовать о том, что экономика работает хорошо, часть этой премии за риск может быть вычтена из цены на золото. Тем не менее, не ожидается, что цены на золото резко упадут в ближайшее время, а риск роста выше, чем риск спада. Также не ожидается, что экономические данные будут указывать на особенно крепкую экономику.
Исходя из этих ожиданий, любое снижение цен на золото следует рассматривать как возможность для покупки. Кроме того, на момент написания этого отчёта были опубликованы данные по труду в США за август, которые предполагали продолжающуюся слабость рынка труда. Это ещё больше повышает вероятность повышения цен на золото в ближайшие несколько месяцев.
Если на рынках будет широко распространённое беспокойство, цены на золото могут снизиться, возможно, до $ 2400 или даже $ 2350. Снижение ниже этих уровней маловероятно, но такую возможность не следует игнорировать. Кроме того, если цены на золото упадут до этих более низких уровней, они вряд ли продержатся там очень долго, учитывая текущие политические риски и сохраняющиеся опасения будущей экономической слабости.
Политический риск является одним из основных факторов, которые, как ожидается, поддержат цены на золото, даже если экономические условия не рисуют ужасную картину. Что происходит в политике, предсказать практически невозможно, что отчасти, или, как сказали бы некоторые, в основном является причиной того, что цены на золото растут до рекордных высот за последние несколько лет.
С другой стороны, если экономические данные будут показывать продолжающуюся слабость, цены на золото вырастут, чему также способствуют политические проблемы. Такое сочетание факторов может подтолкнуть цены к достижению новых рекордных уровней.
Прогноз цен на серебро
Хотя цены на серебро росли в течение августа, их ценовая динамика продолжала отставать от динамики золота. Цены на серебро не только далеки от своих рекордных уровней, в то время как цены на золото достигают новых рекордных максимумов, но и цены на серебро также изо всех сил пытаются преодолеть или удержать любой прорыв выше уровня $ 30 за унцию. Одной из основных причин вялой динамики цен на серебро является продолжающаяся ликвидация застоявшихся быков, которая заключается в продаже серебра, купленного инвесторами в прошлые годы в ожидании того, что цены на серебро достигнут новых рекордных уровней. Есть несколько фундаментальных причин, по которым инвесторы добавляют серебро в свой портфель, начиная от политических и экономических причин, которые стимулируют спрос на инвестиции в золото, а также ожидаемого роста спроса на серебро со стороны отрасли солнечных панелей в ближайшие несколько лет.
Хотя есть инвесторы, добавляющие серебро в свои активы по этим причинам, есть и другие инвесторы, которые были разочарованы результатами серебра за последние несколько лет и выходят из своих позиций. Пока этот процесс продолжается, цены на серебро, вероятно, будут бороться за устойчивый рост. Тем не менее, есть большая вероятность того, что цены на серебро сильно вырастут из-за вышеупомянутых фундаментальных факторов, продолжающих поддерживать спрос на инвестиции в серебро, и застоявшаяся ликвидация быков в конечном итоге подойдёт к концу или, по крайней мере, снизится по мере того, как всё больше и больше этих инвесторов выходят из своих позиций. Это ожидание предполагает, что сейчас самое время выходить на рынок серебра, в преддверии прогнозируемого сильного роста цен на серебро в течение следующих нескольких лет.
Ожидается, что цены на серебро испытают значительную волатильность в течение следующих нескольких месяцев. Общая нервозность рынка по поводу экономических условий может привести к снижению цен, возможно, до $ 26,70 или $ 26,50. Но, учитывая чрезмерно волатильный характер серебра, не следует исключать более резкого падения. При этом инвесторы покупают серебро в первую очередь как актив-убежище, и опасения экономической слабости или рецессии должны способствовать росту как инвестиционного спроса, так и цен. Ожидается, что цены на серебро в среднем укрепятся в течение следующих нескольких кварталов, потенциально превзойдя золото. С другой стороны, цены на серебро могут повторно протестировать максимумы, достигнутые в начале этого года, в течение следующих нескольких месяцев.
Прогноз цен на платину
Хотя цены на платину росли в течение первых трёх недель августа, цены на металл находились в долгосрочной тенденции к снижению с середины мая 2024 года. Этот нисходящий тренд возобновился в последнюю неделю августа и в первые несколько дней сентября. Хотя платина в некоторой степени выигрывает от роста цен на золото, её основные показатели предложения и спроса на производство оказывают более выраженное влияние на цену металла.
Исходя из этого, цена на платину, вероятно, подвергнется дальнейшему давлению, если рынки ожидают ослабления экономических условий во всём мире. Более слабые мировые экономические условия окажут давление на спрос на легковые автомобили, а также на спрос на коммерческие автомобили, что чрезвычайно важно для производственного спроса на платину.
Более мягкие экономические условия также повлияют на спрос на платиновые ювелирные изделия. Ювелирные изделия являются дискреционной покупкой и одной из первых, которая будет сокращена в периоды слабой экономики. Помимо возможного ухудшения экономических условий в будущем и негативных последствий этого для производственного спроса, также не было никаких перебоев со стороны предложения, которые могли бы способствовать росту цен на платину. Электроснабжение Южной Африки остаётся проблемой, но в недавнем прошлом это не приводило к сокращению поставок.
Цены на платину могут расти, но если не произойдёт улучшения экономических настроений или фактических перебоев с поставками, цены на платину, скорее всего, будут снижаться. В течение следующих нескольких месяцев цены могут снова протестировать уровень $ 880, периодически поднимаясь до $ 920 или $ 950 за унцию.
Прогноз цен на палладий
Тенденция к снижению цен на палладий сохраняется. Цены на палладий выросли в августе, как и на других рынках, но они достигли более низких максимумов, чем в предыдущие месяцы этого года. В начале августа, когда все рынки снизились в ответ на слабость рынка труда США, цены на палладий резко упали, достигнув самого низкого уровня с июня 2017 года. Эта слабость стала результатом как общих рыночных движений, так и несколько слабых фундаментальных показателей рынка палладия.
Цены на палладий, вероятно, столкнутся с ещё более сложной обстановкой в будущем, если беспокойство рынка по поводу замедления экономики усилится. Спрос на производство палладия в основном исходит от сектора легковых автомобилей, и потребители будут отказываться от покупок крупных товаров, таких как автомобили. Другим важным источником спроса на палладий является электроника, и в 2024 году этот источник имел некоторую силу, в основном из-за слабости за последние два года, но потребители и бизнес также откажутся от этих расходов, если экономические условия начнут ухудшаться. Любые опасения по поводу замедления экономики или фактического замедления экономики повлияют на цены на палладий в ближайшие месяцы.
Есть некоторые факторы, которые могут оказать поддержку ценам на палладий в ближайшие несколько месяцев, хотя ожидается, что эти факторы будут поддерживать, они не обязательно помогут поднять цены на палладий, по крайней мере, каким-либо значимым образом. К этим факторам относятся замедление спроса на электромобили, продолжающаяся покупка крупных транспортных средств в США и типичный рост сезонного спроса со стороны автомобильного сектора осенью и зимой. Ожидается, что цены на палладий в течение оставшейся части года в основном сохранятся на уровне от $ 880 до $ 980, а также существует вероятность того, что цены протестируют отметку в $ 820 или даже $ 800 за унцию.
P.S. Имейте в виду, что этот прогноз среднесрочный, да и был он опубликован 9 сентября, ещё до текущих шараханий цен на ДМ. Всем удачи!
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Фьючерсы на #серебро также не подкачали, почти преодолев уровень $ 31 и закрыв пятницу на этом уровне. На споте серебро закрыло неделю на уровне $ 30,69. Однако лучшим товаром среди ДМ за неделю стал #палладий, поднявшийся за неделю во фьючерсах на NYMEX на 18,9% до $ 1071,0, а на спотовом рынке на 15% до $ 1064,7 за унцию. Фьючерсы на платину также неплохо подросли, преодолев порог $ 1000 до $ 1006,8 за унцию. На спотовом рынке #платина закрыла неделю на уровне $ 998,0, показав второй лучший результат недели после палладия.
Конечно, достижение золотом ещё одного очередного максимума — важное событие. Однако казалось бы неожиданный взлёт цен на металлы платиновой группы (#PGM) – не менее значимое. Как я отмечал вчера в обзоре «Палладий и платина в последних оценках и прогнозах различных институтов»:
Как там - «Путин сказал, Путин сделал!»? Хм. Позавчерашнее поручение премьеру Мишустину пересмотреть объёмы поставок стратегически важных для РФ и многих других стран сырьевых товаров немедленно отразилось в первую очередь на палладии — палладий подскочил больше всех ДМ за месяц.
<,,,>
Главная особенность и беда всех этих ограниченных рынков именно сырьевых товаров — высокая волатильность цен на торгах, поскольку любое событие или даже предвестники события, влияющие на прогнозируемые результаты спроса/предложения, тут же вызывают сильную ответную реакцию трейдеров и инвесторов. Типа, вот Путин сказал… А сделает или нет, - ещё большой вопрос. Но валюта РФ по-любому таки нужна!.
<,,,>
Главная особенность и беда всех этих ограниченных рынков именно сырьевых товаров — высокая волатильность цен на торгах, поскольку любое событие или даже предвестники события, влияющие на прогнозируемые результаты спроса/предложения, тут же вызывают сильную ответную реакцию трейдеров и инвесторов. Типа, вот Путин сказал… А сделает или нет, - ещё большой вопрос. Но валюта РФ по-любому таки нужна!.
Основные рыночные индексы завершили эту неделю ростом. Индекс S&P 500 в пятницу восстановился после худшей недели в году и показал лучшую неделю в году. Также это был первый раз с июня 2022 года, когда базовый индекс упал как минимум на 4% за одну неделю, а затем вырос более чем на 4% на следующей. В итоге S&P 500 Stock Index вырос на 4,05%, Dow Jones Industrial Average за неделю вырос на 2,60%, а Nasdaq Composite поднялся на 5,95%. Индекс малой капитализации Russell 2000 вырос за неделю на 4,20%. Hang Seng Composite вырос на 8,86% на прошедшей неделе, в то время как тайваньский TAIEX вырос на 1,51%, а KOSPI поднялся на 1,22%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США US10Y упала на 5 б.п. до 3,655%. Индекс доллара DXY упал до недельного минимума на уровень 101,10.
Участники рынка теперь переключают своё внимание на заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС на следующей неделе. Его результаты, как ожидается, станут одними из самых важных в этом году, с широко распространённым ожиданием первого снижения процентной ставки с 2020 года. Консенсус среди аналитиков, экономистов и наблюдателей рынка заключается в том, что снижение ставки практически наверняка произойдёт. 20 августа председатель ФРС Джером Пауэлл дал понять о готовности ЦБ снизить ставки во время выступления в Джексон-Хоул. Позицию Пауэлла поддержали и другие должностные лица ФРС, что подчёркивает растущее мнение о том, что смягчение ДКП неизбежно.
Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби недавно подчеркнул, что долгосрочные тенденции как на рынке труда, так и на данных по инфляции, оправдывают быстрый переход к более гибкой ДКП. Гулсби предостерёг от длительного ужесточения, ссылаясь на потенциальные риски для уровня занятости. Хотя вероятность снижения ставки высока, её масштаб остается предметом споров. Экономисты Fitch прогнозируют консервативный подход, прогнозируя два снижения на 25 б.п. — одно на следующей неделе и ещё одно в декабре. Действующий управляющий ФРС Кристофер Уоллер и президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявили о готовности рассматривать различные сценарии сокращения ставки в зависимости от поступающих экономических данных.
Инструмент CME FedWatch отражает растущие ожидания рынка относительно более существенного снижения ставки. Вероятность снижения на 50 б.п. на следующей неделе выросла с 28% до 45% всего за один день, при этом вероятность снижения на 25 б.п. составляет 55%. Согласно данным, опубликованным ФРС в четверг, благосостояние домохозяйств США достигло нового рекорда в $ 163,8 трлн в прошлом квартале, чему способствовал рост стоимости недвижимости и рост фондового рынка. Рост чистой стоимости активов по сравнению с $ 161 трлн в конце первого квартала был в основном обусловлен ростом вложений в недвижимость на $ 1,8 трлн и ростом вложений в акции на $ 700 млрд.
Хотя решение ФРС по процентной ставке, которое состоится в среду, будет в центре внимания рынков на следующей неделе, это не единственное заседание центральных банков: Банк Англии и Банк Японии также должны объявить о своих решениях по денежно-кредитной политике в четверг. Другие ключевые экономические данные включают в себя Empire State Manufacturing Survey в понедельник утром, розничные продажи в США во вторник, число начатых жилищных работ и разрешений на строительство в США до объявления ФРС в среду, а также публикацию в четверг еженедельных заявок на пособие по безработице в США, обзор производственной сферы ФРБ Филадельфии и данные о продажах на вторичном рынке жилья.
ЕЦБ снизил свои прогнозы роста для региона на ближайшие несколько лет. Теперь банк прогнозирует рост ВВП на 0,8% в 2024 году, что ниже прогноза в 0,9%, сделанного три месяца назад. Как и ожидалось, ЕЦБ понизил на неделе основную ставку по депозитам на 25 б.п., снизив её с 3,75% до 3,50%. Банк прогнозирует замедление экономического роста в еврозоне, что может привести к ещё одному снижению ставки в следующем месяце или потенциально ещё более существенному снижению позднее в этом году.
С конца 2020 года по май 2024 года биржевые фонды (#ETF), обеспеченные физическим золотом, потеряли около 30 млн унций, более четверти своих общих активов, поскольку инвесторы, ищущие доходность, сократили свои позиции. Инвестиции инвесторов в золотые ETF обычно растут, когда растут цены на золото, и наоборот. Однако инвестиции в золотые ETF снижались с начала 2024 года, в то время как спотовые цены на золото достигали новых максимумов. Однако притоки в ETF наконец стали положительными в мае.
Спрос на обеспеченные золотом ETF возродился. Глобальные золотые ETF наблюдали приток средств четыре месяца подряд, при этом все регионы зафиксировали положительные притоки, а западные фонды лидировали в августе. По данным Bank of America, активы под управлением в физически обеспеченных ETF достигли дна, что говорит о более широком увеличении подверженности жёлтому металлу со стороны западных инвесторов, которые в начале этого года несколько отсутствовали на рынке.
Чистая длинная позиция трейдеров во фьючерсах на золото на COMEX продолжает расти. Общий объём чистых длинных позиций на COMEX показал рост на 17% в месячном исчислении к концу августа и самый высокий уровень на конец месяца с февраля 2020 года.
Позиционирование по серебру выглядит более оптимистичным по мнению Bank of America из-за его связи с зелёными технологиями. Банк видит потенциал роста для обоих драгоценных металлов в течение следующих 18 месяцев, но считает, что серебро должно превзойти золото, поскольку оно более чувствительно к производственной активности. Фонды ETF, отслеживаемые Bloomberg, сократили свои запасы серебра на 19769 тройских унций в ходе последней торговой сессии, что усилило опасения, что увеличение продаж может оказать понижательное давление на цены на серебро. Это снижение спроса представляет угрозу для инвесторов в серебро, поскольку продолжение продаж может привести к дальнейшему снижению цен на рынке.
Sibanye Stillwater Ltd. планирует сократить производство платины и палладия в США на 45% из-за падения цен и роста эксплуатационных расходов, при этом ожидается, что к 2025 году объём производства снизится на 200 тыс. унций. Это является слабостью для рынков платины и палладия, поскольку сокращение производства сигнализирует о снижении прибыльности и росте уязвимости к падению цен, особенно с учётом более широких рыночных проблем, вызванных ростом числа электромобилей. Это снижает спрос на эти металлы в традиционных устройствах контроля выбросов, как отмечает Bloomberg.
Ну и на посошок — актуальные прогнозы из последнего обзора рынков ДМ от CPM Group «Precious Metals Outlook – September 2024» от 9 сентября:
Прогноз цен на золото
С последней недели июля по последнюю неделю августа цены на золото находились в восходящем тренде. Цены достигли нескольких рекордных максимумов за этот период. Однако цены двигались вбок с тех пор, как золото достигло своего последнего рекордного внутридневного максимума 20 августа в размере $ 2546,80 (на основе ближайшего активного октябрьского контракта) и $ 2570,40 (на основе форвардного активного декабрьского контракта). Хотя цены не смогли преодолеть эти рекордные уровни, они консолидировались около этих рекордных уровней. Средняя цена золота на основе декабрьского контракта (на который приходилось около 80% от общего открытого интереса) в период с 20 августа по 4 сентября составила $ 2539,29.
Цены могут колебаться в обе стороны в ближайшие месяцы. Если экономические данные будут свидетельствовать о том, что экономика работает хорошо, часть этой премии за риск может быть вычтена из цены на золото. Тем не менее, не ожидается, что цены на золото резко упадут в ближайшее время, а риск роста выше, чем риск спада. Также не ожидается, что экономические данные будут указывать на особенно крепкую экономику.
Исходя из этих ожиданий, любое снижение цен на золото следует рассматривать как возможность для покупки. Кроме того, на момент написания этого отчёта были опубликованы данные по труду в США за август, которые предполагали продолжающуюся слабость рынка труда. Это ещё больше повышает вероятность повышения цен на золото в ближайшие несколько месяцев.
Если на рынках будет широко распространённое беспокойство, цены на золото могут снизиться, возможно, до $ 2400 или даже $ 2350. Снижение ниже этих уровней маловероятно, но такую возможность не следует игнорировать. Кроме того, если цены на золото упадут до этих более низких уровней, они вряд ли продержатся там очень долго, учитывая текущие политические риски и сохраняющиеся опасения будущей экономической слабости.
Политический риск является одним из основных факторов, которые, как ожидается, поддержат цены на золото, даже если экономические условия не рисуют ужасную картину. Что происходит в политике, предсказать практически невозможно, что отчасти, или, как сказали бы некоторые, в основном является причиной того, что цены на золото растут до рекордных высот за последние несколько лет.
С другой стороны, если экономические данные будут показывать продолжающуюся слабость, цены на золото вырастут, чему также способствуют политические проблемы. Такое сочетание факторов может подтолкнуть цены к достижению новых рекордных уровней.
Прогноз цен на серебро
Хотя цены на серебро росли в течение августа, их ценовая динамика продолжала отставать от динамики золота. Цены на серебро не только далеки от своих рекордных уровней, в то время как цены на золото достигают новых рекордных максимумов, но и цены на серебро также изо всех сил пытаются преодолеть или удержать любой прорыв выше уровня $ 30 за унцию. Одной из основных причин вялой динамики цен на серебро является продолжающаяся ликвидация застоявшихся быков, которая заключается в продаже серебра, купленного инвесторами в прошлые годы в ожидании того, что цены на серебро достигнут новых рекордных уровней. Есть несколько фундаментальных причин, по которым инвесторы добавляют серебро в свой портфель, начиная от политических и экономических причин, которые стимулируют спрос на инвестиции в золото, а также ожидаемого роста спроса на серебро со стороны отрасли солнечных панелей в ближайшие несколько лет.
Хотя есть инвесторы, добавляющие серебро в свои активы по этим причинам, есть и другие инвесторы, которые были разочарованы результатами серебра за последние несколько лет и выходят из своих позиций. Пока этот процесс продолжается, цены на серебро, вероятно, будут бороться за устойчивый рост. Тем не менее, есть большая вероятность того, что цены на серебро сильно вырастут из-за вышеупомянутых фундаментальных факторов, продолжающих поддерживать спрос на инвестиции в серебро, и застоявшаяся ликвидация быков в конечном итоге подойдёт к концу или, по крайней мере, снизится по мере того, как всё больше и больше этих инвесторов выходят из своих позиций. Это ожидание предполагает, что сейчас самое время выходить на рынок серебра, в преддверии прогнозируемого сильного роста цен на серебро в течение следующих нескольких лет.
Ожидается, что цены на серебро испытают значительную волатильность в течение следующих нескольких месяцев. Общая нервозность рынка по поводу экономических условий может привести к снижению цен, возможно, до $ 26,70 или $ 26,50. Но, учитывая чрезмерно волатильный характер серебра, не следует исключать более резкого падения. При этом инвесторы покупают серебро в первую очередь как актив-убежище, и опасения экономической слабости или рецессии должны способствовать росту как инвестиционного спроса, так и цен. Ожидается, что цены на серебро в среднем укрепятся в течение следующих нескольких кварталов, потенциально превзойдя золото. С другой стороны, цены на серебро могут повторно протестировать максимумы, достигнутые в начале этого года, в течение следующих нескольких месяцев.
Прогноз цен на платину
Хотя цены на платину росли в течение первых трёх недель августа, цены на металл находились в долгосрочной тенденции к снижению с середины мая 2024 года. Этот нисходящий тренд возобновился в последнюю неделю августа и в первые несколько дней сентября. Хотя платина в некоторой степени выигрывает от роста цен на золото, её основные показатели предложения и спроса на производство оказывают более выраженное влияние на цену металла.
Исходя из этого, цена на платину, вероятно, подвергнется дальнейшему давлению, если рынки ожидают ослабления экономических условий во всём мире. Более слабые мировые экономические условия окажут давление на спрос на легковые автомобили, а также на спрос на коммерческие автомобили, что чрезвычайно важно для производственного спроса на платину.
Более мягкие экономические условия также повлияют на спрос на платиновые ювелирные изделия. Ювелирные изделия являются дискреционной покупкой и одной из первых, которая будет сокращена в периоды слабой экономики. Помимо возможного ухудшения экономических условий в будущем и негативных последствий этого для производственного спроса, также не было никаких перебоев со стороны предложения, которые могли бы способствовать росту цен на платину. Электроснабжение Южной Африки остаётся проблемой, но в недавнем прошлом это не приводило к сокращению поставок.
Цены на платину могут расти, но если не произойдёт улучшения экономических настроений или фактических перебоев с поставками, цены на платину, скорее всего, будут снижаться. В течение следующих нескольких месяцев цены могут снова протестировать уровень $ 880, периодически поднимаясь до $ 920 или $ 950 за унцию.
Прогноз цен на палладий
Тенденция к снижению цен на палладий сохраняется. Цены на палладий выросли в августе, как и на других рынках, но они достигли более низких максимумов, чем в предыдущие месяцы этого года. В начале августа, когда все рынки снизились в ответ на слабость рынка труда США, цены на палладий резко упали, достигнув самого низкого уровня с июня 2017 года. Эта слабость стала результатом как общих рыночных движений, так и несколько слабых фундаментальных показателей рынка палладия.
Цены на палладий, вероятно, столкнутся с ещё более сложной обстановкой в будущем, если беспокойство рынка по поводу замедления экономики усилится. Спрос на производство палладия в основном исходит от сектора легковых автомобилей, и потребители будут отказываться от покупок крупных товаров, таких как автомобили. Другим важным источником спроса на палладий является электроника, и в 2024 году этот источник имел некоторую силу, в основном из-за слабости за последние два года, но потребители и бизнес также откажутся от этих расходов, если экономические условия начнут ухудшаться. Любые опасения по поводу замедления экономики или фактического замедления экономики повлияют на цены на палладий в ближайшие месяцы.
Есть некоторые факторы, которые могут оказать поддержку ценам на палладий в ближайшие несколько месяцев, хотя ожидается, что эти факторы будут поддерживать, они не обязательно помогут поднять цены на палладий, по крайней мере, каким-либо значимым образом. К этим факторам относятся замедление спроса на электромобили, продолжающаяся покупка крупных транспортных средств в США и типичный рост сезонного спроса со стороны автомобильного сектора осенью и зимой. Ожидается, что цены на палладий в течение оставшейся части года в основном сохранятся на уровне от $ 880 до $ 980, а также существует вероятность того, что цены протестируют отметку в $ 820 или даже $ 800 за унцию.
P.S. Имейте в виду, что этот прогноз среднесрочный, да и был он опубликован 9 сентября, ещё до текущих шараханий цен на ДМ. Всем удачи!
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу