22 января 2010 Admiral Markets
Несмотря на существенное снижение аппетита к риску в четверг, хорошую распродажу на рынке акций США (Dow Jones -2.01%, S&P500 -1.89%, Nasdaq -1.12%), коррекцию цен на нефть (WTI -2,3%), какого-либо значительного роста курса доллара на FOREX мы так и не увидели, индекс доллара по итогам дня скромно вырос с 78,32 до 78,38.
Объяснением этому, на наш взгляд, может быть приближающееся заседание ФРС 26-27 января, от которого инвесторы, судя по всему, не ждут каких-либо «ястребиных» комментариев по денежной политике США, иными словами, намеков на скорое повышение процентных ставок в крупнейшей экономике мира. Формальным поводом к данного рода спекуляциям или опасениям, что доллар может оказаться под давлением на следующей неделе могла стать публикация в четверг блока смешанных макроэкономических данных из-за океана. Во-первых, на неделе к 16/01 хуже ожиданий оказались данные по заявкам на пособия по безработице/Jobless claims, которые подскочили до 482k, хотя ожидалось их снижение в район 440k, во-вторых, индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) в январе показал не рост до 18, а снижение до 15,2 пунктов. Скрасить эти данные мог только рост индекса опережающих индикаторов в декабре девятый месяц подряд до 1,1%. В целом же статистика из-за океана может рассматривать как то, что сейчас нет необходимости повышать процентные ставки в США. Возможно, на ожиданиях все этого в пятницу в EUR/USD мы видим коррекционный рост в район 1,4150.
Не исключено, что за эту идею на следующей неделе в полной мере ухватятся участники товарного и фондового рынков, в результате чего мы увидим рост котировок нефти, S&P500 и особенно цен на золото, которые наиболее восприимчивы к теме процентных ставок.
Вообще, если закрыть глаза на технический анализ или то, что S&P500 прошил поддержку 1030 пунктов, то ничего страшного для фондового рынка и сырья пока еще не произошло. Мы, конечно, получаем чуть ли не ежедневно тревожные звоночки, которые предвещают нам очень неспокойный второй квартал, но при этом мы по-прежнему не исключаем, что в течение первого квартала 2010 года котировки и WTI и S&P500 могут быть еще немного выше текущих уровней.
В данном случае мы уже просто исходим из тех причин, которые вызвали в четверг полномасштабную коррекцию цен на сырье и акции. С одной стороны, этому способствовали дальнейшие призывы президента США Барака Обама помимо увеличения налоговой нагрузки на банки также еще и усилить регулирование в отрасли, чтобы финансовые институты не могли брать на себя повышенные риски и организовать в итоге нам еще один кризис. Как повод для коррекции данный фактор вполне подходит, но с учетом того, что данный вопрос пока еще только прорабатывается, сложно представить, чтобы он мог в одночасье развернуть годовой тренд на рынке акций США. С другой стороны, многие обращают внимание на китайский фактор и то, что он 21 января вызвал всеобщую коррекцию. Акцент здесь делается на блок очередных данных из региона — рост ВВП Китая в 4кв09 на 10,7% (прогноз 10,5%), ускорение темпов роста розничных продаж до 18.5% г/г и высокие темпы роста инфляции, что все вместе указывает на скорое повышение процентных ставок в Китае. Все бы ничего, но в моменте данная тема, судя по всему, уже отыграна рынками, на что указывает а) стабильность цен на промышленные металлы в четверг и даже рост котировок никеля в Лондоне примерно на 1% б) рост китайского рынка акций 21/01 на 0,4%, а также незначительное (порядка 1%) снижение в пятницу при том, что Америка накануне упала почти на 2%.
Исходя из всего этого мы бы опять же исходили бы из того, что любые хорошие новости на следующей неделе и мы можем увидеть существенное восстановление котировок WTI, Gold и S&P500. Следует только отдавать себе отчет в том, что соотношение прибыль/риск по этим инструментам сейчас уже довольно-таки непривлекательное. На FOREX мы не исключаем коррекционного роста курса EUR/USD, но не советуем по данной валютной паре играть на повышение, опасаясь снижения этого курса к середине года к 1,30-1,35.
РТС,ММВБ: "медведи" пока сильнее!
Риски увидеть закрытие постновогоднего гэпа на российском рынке акций по-прежнему высоки, хотя ничего страшного пока еще не произошло. Все говорят про сильную статистику из Китая по ВВП, инфляции и розничным продажам в четверг, но почему-то забывают обратить внимание на то, что сам китайский рынок акций 21 января показал не снижение, а рост на 0,4%. Далее некоторые как негатив рассматривают статистику из США, в частности, публикацию по итогам прошлой недели jobless claims хуже ожиданий (показатель составил 482k против ожидавшихся 440k), а также выход ниже оценок аналитиков индекса деловой активности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) за январь (15,2 при прогнозе 18). Однако, с другой стороны, такая посредственная статистика из США может означать, что ФРС в рамках заседания 26-27 января представит нейтральный стейтмент, в котором не будет намека на скорое повышение процентных ставок. В общем, мы рассчитываем на то, что заседание Fed поддержит биржи на следующей неделе; его и ждем.
Пока же остается отметить, что в четверг индекс РТС снизился на 1,7% до 1530,29 пунктов,ММВБ потерял порядка 1,73%, составив к закрытию 1435,9 пунктов. С учетом завершения торгов в США 21/01 в отрицательной области (Dow Jones -2.01%, S&P500 -1.89%, Nasdaq -1.12%), а также падения цен на нефть на 2,2% по WTI пятница на рынке акций РФ может начаться с продаж.
RUS equities
НЛМК: в среду президент РФ Д.Медведев посетил НЛМК.
Газпром рассматривает возможность сокращения минимальных объемов по контрактам take-or-pay, чтобы удержать долю рынка. Unicredit — относительно безболезненная мера; в краткосрочном периоде отношение к акциям может быть негативным — цель 7,28$ на 12 месяцев.
Сургутнефтегаз прив -0,36% 15,166р., Татнефть прив -0,72% 77,92р., Лукойл -1,56% 1699,98р., Роснефть -2,95% 257р., Газром -1,73% 182,76р., Роснефть -2,95% 257р.
Citigroup — акции Газпрома и Новатэк привлекательны для покупки на текущих уровнях.
Сбербанк: просрочено 21% кредитов, выданных физическим лицам Сбербанком Москвы. СМИ со ссылкой на главу московского отделения Максима Полетаева. По юридическим лицам просрочка 15,7%. Большая часть просрочки приходится на кредиты выданные по фиктивным документам («криминал»). Unicredit — ничего катастрофического здесь нет. Reuters — общие потери могут быть порядка 35 млрд рублей (кредиты выдавались еще в 2006 году).
ВТБ -0,67% 7,42к., Сбербанк -1,59% 89,18р., Сбербанк прив -1,94% 70,74р.
Герман Греф опасается перегрева российской экономики в 2010 году.
РЖД надеется провести IPO в Гонконге в ближайшем будущем.
Unicredit: на рынке недвижимости РФ появились признаки восстановления; акции сектора сильно недооценены. а) объем сделок подскочил в Москве с жильем в декабре 09 на 34% г/г б) прибыль LSR за 2009 год превысила ожидания менеджмента; подумывают об еще одном размещении акции в) ПИК расплатился по долгам перед ВТБ г) AFI Development планирует выйти на фондовый рынок в 2010 году. ЛСР, ПИК, Система-Галс заслуживают более пристального внимания инвесторов.
ПИК лучше рынка.
Уралкалий -1,51% 139,73р.: ФНС РФ требует от Уралкалия уплаты налоговой задолженности и пеней за 2005-2006 гг в размере 803 млн рублей или 27$ млн; компания планирует опротестовать данное решение через суд. Unicredit — новости нейтральны.
RMG: Полиметалл представил умеренно позитивные рез-ты за 2009 год. Выручка +11% до 556$ млн, в прошлом году было реализовано 309 тысяч унций золота +10% г/г, продажи серебра снизились на 5% до 16,5 млн унций. Добыча золота +9% г/г.
Акрон -1,97% 994,99р.: по итогам 4кв09 компания представила хорошие операционные показатели, которые указывают на полное восстановление рынка азотных удобрений. В 2010 году аналитики с учетом рост загрузки мощности по производству азотных удобрений практически до 100% ожидают хорошей рентабельности.
Опросы Bloomberg — Греция, Аргентина, Россия — страны с наибольшим риском. 62% опрошенных опасаются надувания пузыря в Китая; более 70% ждет дефолта одной из стран в 2010 году - ….. Ирландия, Португалия.
Дикси групп увеличила выручку в 2009 году на 12%.
ВТБ планирует выпустить в 2010 году самурай-бонды.
Металлургия — аутсайдер дня: ГМК Норильский Никель -0,85% 4902р., НЛМК -2,08% 96,6р., Северсталь -2,15% 345,5р., ММК -2,34% 29,85р., Полюс Золото -2,63% 1551,03р., Распадская -1,98% 173,1р.
Телекомы: СЗТелеком прив -3,28% 16,2р., ЮТК -2,43% 3,97р., СЗТелек -2,2% 20,968р., Сибтлк +0,71%, Центртелеком +2,95% 19,56р., Сибтлк +0,71% 1,42р.
ФСК ЕЭС -2,65% 0,33р., Интер РАО -4,34% 4,41к., Русгидро -2,09% 1,263р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Объяснением этому, на наш взгляд, может быть приближающееся заседание ФРС 26-27 января, от которого инвесторы, судя по всему, не ждут каких-либо «ястребиных» комментариев по денежной политике США, иными словами, намеков на скорое повышение процентных ставок в крупнейшей экономике мира. Формальным поводом к данного рода спекуляциям или опасениям, что доллар может оказаться под давлением на следующей неделе могла стать публикация в четверг блока смешанных макроэкономических данных из-за океана. Во-первых, на неделе к 16/01 хуже ожиданий оказались данные по заявкам на пособия по безработице/Jobless claims, которые подскочили до 482k, хотя ожидалось их снижение в район 440k, во-вторых, индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) в январе показал не рост до 18, а снижение до 15,2 пунктов. Скрасить эти данные мог только рост индекса опережающих индикаторов в декабре девятый месяц подряд до 1,1%. В целом же статистика из-за океана может рассматривать как то, что сейчас нет необходимости повышать процентные ставки в США. Возможно, на ожиданиях все этого в пятницу в EUR/USD мы видим коррекционный рост в район 1,4150.
Не исключено, что за эту идею на следующей неделе в полной мере ухватятся участники товарного и фондового рынков, в результате чего мы увидим рост котировок нефти, S&P500 и особенно цен на золото, которые наиболее восприимчивы к теме процентных ставок.
Вообще, если закрыть глаза на технический анализ или то, что S&P500 прошил поддержку 1030 пунктов, то ничего страшного для фондового рынка и сырья пока еще не произошло. Мы, конечно, получаем чуть ли не ежедневно тревожные звоночки, которые предвещают нам очень неспокойный второй квартал, но при этом мы по-прежнему не исключаем, что в течение первого квартала 2010 года котировки и WTI и S&P500 могут быть еще немного выше текущих уровней.
В данном случае мы уже просто исходим из тех причин, которые вызвали в четверг полномасштабную коррекцию цен на сырье и акции. С одной стороны, этому способствовали дальнейшие призывы президента США Барака Обама помимо увеличения налоговой нагрузки на банки также еще и усилить регулирование в отрасли, чтобы финансовые институты не могли брать на себя повышенные риски и организовать в итоге нам еще один кризис. Как повод для коррекции данный фактор вполне подходит, но с учетом того, что данный вопрос пока еще только прорабатывается, сложно представить, чтобы он мог в одночасье развернуть годовой тренд на рынке акций США. С другой стороны, многие обращают внимание на китайский фактор и то, что он 21 января вызвал всеобщую коррекцию. Акцент здесь делается на блок очередных данных из региона — рост ВВП Китая в 4кв09 на 10,7% (прогноз 10,5%), ускорение темпов роста розничных продаж до 18.5% г/г и высокие темпы роста инфляции, что все вместе указывает на скорое повышение процентных ставок в Китае. Все бы ничего, но в моменте данная тема, судя по всему, уже отыграна рынками, на что указывает а) стабильность цен на промышленные металлы в четверг и даже рост котировок никеля в Лондоне примерно на 1% б) рост китайского рынка акций 21/01 на 0,4%, а также незначительное (порядка 1%) снижение в пятницу при том, что Америка накануне упала почти на 2%.
Исходя из всего этого мы бы опять же исходили бы из того, что любые хорошие новости на следующей неделе и мы можем увидеть существенное восстановление котировок WTI, Gold и S&P500. Следует только отдавать себе отчет в том, что соотношение прибыль/риск по этим инструментам сейчас уже довольно-таки непривлекательное. На FOREX мы не исключаем коррекционного роста курса EUR/USD, но не советуем по данной валютной паре играть на повышение, опасаясь снижения этого курса к середине года к 1,30-1,35.
РТС,ММВБ: "медведи" пока сильнее!
Риски увидеть закрытие постновогоднего гэпа на российском рынке акций по-прежнему высоки, хотя ничего страшного пока еще не произошло. Все говорят про сильную статистику из Китая по ВВП, инфляции и розничным продажам в четверг, но почему-то забывают обратить внимание на то, что сам китайский рынок акций 21 января показал не снижение, а рост на 0,4%. Далее некоторые как негатив рассматривают статистику из США, в частности, публикацию по итогам прошлой недели jobless claims хуже ожиданий (показатель составил 482k против ожидавшихся 440k), а также выход ниже оценок аналитиков индекса деловой активности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) за январь (15,2 при прогнозе 18). Однако, с другой стороны, такая посредственная статистика из США может означать, что ФРС в рамках заседания 26-27 января представит нейтральный стейтмент, в котором не будет намека на скорое повышение процентных ставок. В общем, мы рассчитываем на то, что заседание Fed поддержит биржи на следующей неделе; его и ждем.
Пока же остается отметить, что в четверг индекс РТС снизился на 1,7% до 1530,29 пунктов,ММВБ потерял порядка 1,73%, составив к закрытию 1435,9 пунктов. С учетом завершения торгов в США 21/01 в отрицательной области (Dow Jones -2.01%, S&P500 -1.89%, Nasdaq -1.12%), а также падения цен на нефть на 2,2% по WTI пятница на рынке акций РФ может начаться с продаж.
RUS equities
НЛМК: в среду президент РФ Д.Медведев посетил НЛМК.
Газпром рассматривает возможность сокращения минимальных объемов по контрактам take-or-pay, чтобы удержать долю рынка. Unicredit — относительно безболезненная мера; в краткосрочном периоде отношение к акциям может быть негативным — цель 7,28$ на 12 месяцев.
Сургутнефтегаз прив -0,36% 15,166р., Татнефть прив -0,72% 77,92р., Лукойл -1,56% 1699,98р., Роснефть -2,95% 257р., Газром -1,73% 182,76р., Роснефть -2,95% 257р.
Citigroup — акции Газпрома и Новатэк привлекательны для покупки на текущих уровнях.
Сбербанк: просрочено 21% кредитов, выданных физическим лицам Сбербанком Москвы. СМИ со ссылкой на главу московского отделения Максима Полетаева. По юридическим лицам просрочка 15,7%. Большая часть просрочки приходится на кредиты выданные по фиктивным документам («криминал»). Unicredit — ничего катастрофического здесь нет. Reuters — общие потери могут быть порядка 35 млрд рублей (кредиты выдавались еще в 2006 году).
ВТБ -0,67% 7,42к., Сбербанк -1,59% 89,18р., Сбербанк прив -1,94% 70,74р.
Герман Греф опасается перегрева российской экономики в 2010 году.
РЖД надеется провести IPO в Гонконге в ближайшем будущем.
Unicredit: на рынке недвижимости РФ появились признаки восстановления; акции сектора сильно недооценены. а) объем сделок подскочил в Москве с жильем в декабре 09 на 34% г/г б) прибыль LSR за 2009 год превысила ожидания менеджмента; подумывают об еще одном размещении акции в) ПИК расплатился по долгам перед ВТБ г) AFI Development планирует выйти на фондовый рынок в 2010 году. ЛСР, ПИК, Система-Галс заслуживают более пристального внимания инвесторов.
ПИК лучше рынка.
Уралкалий -1,51% 139,73р.: ФНС РФ требует от Уралкалия уплаты налоговой задолженности и пеней за 2005-2006 гг в размере 803 млн рублей или 27$ млн; компания планирует опротестовать данное решение через суд. Unicredit — новости нейтральны.
RMG: Полиметалл представил умеренно позитивные рез-ты за 2009 год. Выручка +11% до 556$ млн, в прошлом году было реализовано 309 тысяч унций золота +10% г/г, продажи серебра снизились на 5% до 16,5 млн унций. Добыча золота +9% г/г.
Акрон -1,97% 994,99р.: по итогам 4кв09 компания представила хорошие операционные показатели, которые указывают на полное восстановление рынка азотных удобрений. В 2010 году аналитики с учетом рост загрузки мощности по производству азотных удобрений практически до 100% ожидают хорошей рентабельности.
Опросы Bloomberg — Греция, Аргентина, Россия — страны с наибольшим риском. 62% опрошенных опасаются надувания пузыря в Китая; более 70% ждет дефолта одной из стран в 2010 году - ….. Ирландия, Португалия.
Дикси групп увеличила выручку в 2009 году на 12%.
ВТБ планирует выпустить в 2010 году самурай-бонды.
Металлургия — аутсайдер дня: ГМК Норильский Никель -0,85% 4902р., НЛМК -2,08% 96,6р., Северсталь -2,15% 345,5р., ММК -2,34% 29,85р., Полюс Золото -2,63% 1551,03р., Распадская -1,98% 173,1р.
Телекомы: СЗТелеком прив -3,28% 16,2р., ЮТК -2,43% 3,97р., СЗТелек -2,2% 20,968р., Сибтлк +0,71%, Центртелеком +2,95% 19,56р., Сибтлк +0,71% 1,42р.
ФСК ЕЭС -2,65% 0,33р., Интер РАО -4,34% 4,41к., Русгидро -2,09% 1,263р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter