Мы подтверждаем рейтинг «Держать» по акциям Newmont и сохраняем целевую цену $ 48,88. Потенциал снижения с текущего уровня составляет 9,0%.
Цена акций Newmont Corporation выросла на 80% за полгода на фоне роста цен на золото и увеличения производства. Также драйвером для котировок стало закрытие M&A-сделки с Newcrest, которое позволит укрепить и без того сильные позиции компании на рынке. На данный момент нет никаких предпосылок для прекращения роста цен на золото, что и будет поддерживать котировки. Однако стоит обратить внимание на высокую долговую нагрузку компании и опасения по поводу рецессии, что может выступать сдерживающим фактором для котировок. В связи с этим мы подтверждаем нашу оценку по акциям.
При оценке справедливой стоимости акций мы опирались на форвардные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA на 2024 г.
Newmont Corporation — американская горнодобывающая компания, которая за 20 лет путем расширения деятельности, покупки активов и слияний выросла до положения крупнейшей в мире золотодобывающей компании с долей около 5% мировой добычи золота. Newmont располагает первоклассными активами на четырех континентах, в странах с низкими политическими рисками.
Newmont продолжает инвестировать в проекты по расширению производства. Компания реализует несколько проектов, включая расширение Танами-2 в Австралии, расширение Ахафо Норт в Африке, пещеры Кадиа Блок в Австралии и расширение района Серро-Негро-1 в Аргентине. Данные проекты будут главными драйверами роста Newmont. Например, ожидается, что проект в Танами позволит увеличить производство примерно на 150–200 тыс. унций в год и снизить операционные затраты примерно на 10%. Коммерческое производство на проекте ожидается в 2027 г.
Приобретение компании Newcrest позволило создать лидирующее в отрасли портфолио и, как ожидается, обеспечит значительный синергетический эффект. Слияние создает портфель активов мирового класса с многодесятилетним профилем производства золота и меди в наиболее благоприятных горнодобывающих юрисдикциях по всему миру. Ожидается, что после закрытия сделки совокупный годовой объем производства золота составит около 8 млн унций, а совокупный годовой объем производства меди в Австралии и Канаде — около 350 млн фунтов.
Во 2Q 2024 выручка Newmont выросла на 7% г/г, до $ 4,4 млрд. Скорр. EBITDA подскочила более чем в 2 раза г/г, до $ 2,0 млрд, а рентабельность показателя составила рекордные 44,7% (+10,8 п. п.). Скорр. чистая прибыль также выросла более чем в 2 раза г/г, до $ 834 млн, а ее рентабельность достигла 19% (+9,2 п. п.).
Компания продолжает повышать свою эффективность. Повышение операционной эффективности позволяет Newmont генерировать положительные денежные потоки. В 2023 г. операционный денежный поток компании составил $ 2,8 млрд, а во 2Q 2024 он увеличился более чем в 2 раза г/г и составил почти $ 1,4 млрд.
Newmont объявила о программе выкупа акций на сумму $ 1 млрд. Во 2Q 2024 компания получила $ 594 млн свободного денежного потока и вернула акционерам около $ 540 млн за счет дивидендов и выкупа акций.
В числе основных рисков по Newmont остаются волатильная динамика цен на золото, возможность компании контролировать затраты, а также высокая долговая нагрузка (Net Debt / скорр. EBITDA составляет 3,3) и возможная жесткая посадка экономики США.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Цена акций Newmont Corporation выросла на 80% за полгода на фоне роста цен на золото и увеличения производства. Также драйвером для котировок стало закрытие M&A-сделки с Newcrest, которое позволит укрепить и без того сильные позиции компании на рынке. На данный момент нет никаких предпосылок для прекращения роста цен на золото, что и будет поддерживать котировки. Однако стоит обратить внимание на высокую долговую нагрузку компании и опасения по поводу рецессии, что может выступать сдерживающим фактором для котировок. В связи с этим мы подтверждаем нашу оценку по акциям.
При оценке справедливой стоимости акций мы опирались на форвардные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA на 2024 г.
Newmont Corporation — американская горнодобывающая компания, которая за 20 лет путем расширения деятельности, покупки активов и слияний выросла до положения крупнейшей в мире золотодобывающей компании с долей около 5% мировой добычи золота. Newmont располагает первоклассными активами на четырех континентах, в странах с низкими политическими рисками.
Newmont продолжает инвестировать в проекты по расширению производства. Компания реализует несколько проектов, включая расширение Танами-2 в Австралии, расширение Ахафо Норт в Африке, пещеры Кадиа Блок в Австралии и расширение района Серро-Негро-1 в Аргентине. Данные проекты будут главными драйверами роста Newmont. Например, ожидается, что проект в Танами позволит увеличить производство примерно на 150–200 тыс. унций в год и снизить операционные затраты примерно на 10%. Коммерческое производство на проекте ожидается в 2027 г.
Приобретение компании Newcrest позволило создать лидирующее в отрасли портфолио и, как ожидается, обеспечит значительный синергетический эффект. Слияние создает портфель активов мирового класса с многодесятилетним профилем производства золота и меди в наиболее благоприятных горнодобывающих юрисдикциях по всему миру. Ожидается, что после закрытия сделки совокупный годовой объем производства золота составит около 8 млн унций, а совокупный годовой объем производства меди в Австралии и Канаде — около 350 млн фунтов.
Во 2Q 2024 выручка Newmont выросла на 7% г/г, до $ 4,4 млрд. Скорр. EBITDA подскочила более чем в 2 раза г/г, до $ 2,0 млрд, а рентабельность показателя составила рекордные 44,7% (+10,8 п. п.). Скорр. чистая прибыль также выросла более чем в 2 раза г/г, до $ 834 млн, а ее рентабельность достигла 19% (+9,2 п. п.).
Компания продолжает повышать свою эффективность. Повышение операционной эффективности позволяет Newmont генерировать положительные денежные потоки. В 2023 г. операционный денежный поток компании составил $ 2,8 млрд, а во 2Q 2024 он увеличился более чем в 2 раза г/г и составил почти $ 1,4 млрд.
Newmont объявила о программе выкупа акций на сумму $ 1 млрд. Во 2Q 2024 компания получила $ 594 млн свободного денежного потока и вернула акционерам около $ 540 млн за счет дивидендов и выкупа акций.
В числе основных рисков по Newmont остаются волатильная динамика цен на золото, возможность компании контролировать затраты, а также высокая долговая нагрузка (Net Debt / скорр. EBITDA составляет 3,3) и возможная жесткая посадка экономики США.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу