24 сентября 2024 РБК Quote
На последнем заседании 13 сентября Банк России вновь повысил ключевую ставку — до 19%. Выше этот показатель был лишь в 2022 году — 20%. При этом регулятор допустил дополнительное повышение ставки в октябре
Период высоких ставок сопровождается турбулентностью на российском фондовом рынке. В конце августа был зафиксирован годовой минимум по бенчмарку — 2512,7 пункта. В моменте он снижался с майских максимумов на 28,65%, а с начала года — на 18,92%. Однако позже индекс Мосбиржи частично отыграл просадку, по состоянию на 19 сентября индикатор торгуется выше уровня 2750 пунктов.
Куда инвестировать при высокой ключевой ставке — участники дискуссии «Сохранение и приумножение капитала в период высоких ставок: какие инструменты эффективны?», организованной ВТБ Private Banking на полях ВЭФ-2024, поделились мнениями о лучших финансовых инструментах в период ограничительной монетарной политики.
Вклады и надежные облигации
Все участники дискуссии отметили, что в период высоких ставок банковские депозиты для инвестора — это очень интересная история. «Для инвестора вообще сейчас шикарные времена поиграть в арбитраж между банковскими депозитами. Тем более ЦБ разрешил по ₽30 млн переводить туда-обратно, это такой давно забытый спорт, сейчас к нему люди возвращаются. Крупнейшие банки ставят сейчас довольно интересные ставки на новые деньги», — объясняет декан факультета международного бизнеса МГИМО Владимир Шаповалов.
В то же время заместитель начальника управления продаж инвестиционных продуктов Private Banking и «Привилегии» ВТБ Евгений Береснев отмечает, что рано или поздно высокие ставки по банковским вкладам закончатся. «Денежно-кредитная политика сменится, ситуация нормализуется, а инвесторы уже привыкли получать 19-ю, 20-ю доходность», — объясняет он. Именно эта ситуация, по мнению Береснева, может стимулировать инвесторов вернуться впоследствии на фондовый рынок. «Так или иначе, это должным образом простимулирует вернуть эти деньги на фондовый рынок , потому что доходность 20% в нормальной ситуации — это больше про акции и облигации », — прогнозирует он.
Среди консервативных инструментов можно также присмотреться к облигациям с высоким кредитным рейтингом, отметил Владимир Шаповалов, однако нужно помнить о долговой нагрузке компании. Эксперт обращает внимание на то, что высокие ставки ставят сильно закредитованные компании в рискованное положение. «Вероятность дефолтов у компаний со слабыми показателями, конечно же, вырастет при такой ставке, им тяжелее будет перекредитовываться, поэтому здесь надо внимательнее относиться», — объясняет Шаповалов.
Акции IT-компаний
Российский рынок в настоящее время дешев по историческим мультипликаторам , считает Береснев, однако самая перспективная история сейчас — это высокотехнологичный сектор. «В этом году случилось интересное событие — всегда инвесторы IT-компаний воспринимают их как акции роста, а не акции стоимости. Компания Positive Technologies первая на рынке задала правильную тональность и объявила свою дивидендную политику». Он отметил, что другие IT-компании тоже начали следовать этому примеру и также объявили о предстоящих выплатах держателям ценных бумаг. Так, например, акционеры «Яндекса» на всеобщем собрании одобрили рекомендацию совета директоров о выплате первых в истории компании дивидендов по итогам первого полугодия в размере ₽80 на бумагу.
Среди преимуществ российского IT-сектора Береснев выделил дивидендные выплаты , полное раскрытие финансовой отчетности и их прибыльность. «В каком-то смысле российские высокотехнологичные компании на фондовом рынке способствуют правильной трансформации рынка и как новаторы своего направления двигают российский рынок вперед», — добавил он.
Советник генерального директора Positive Technologies Артем Сычев добавил, что санкционные ограничения также играют на руку отечественным высокотехнологичным компаниям. Привлекательность акциям IT-сегмента, по его словам, добавляет и поддержка со стороны правительства. «Среди национальных проектов, которые объявлены за последнее время, половина связана с инфраструктурой и огромными вложениями в IT разного типа», — отметил Сычев.
Золото как защитный актив
Золото традиционно считается защитным финансовым активом. Президент холдинга «Селигдар» Александр Хрущ подчеркнул, что сейчас инвестирование в золото вполне выполняет эту функцию. «Это абсолютно работает и всегда работало. Если посмотреть назад лет на пятьдесят, цены на золото колебались, падали, росли и пришли вот сейчас туда, где мы находимся. Если посмотреть, когда происходили рост и падение, то, как правило, это было в те времена, когда была высокая волатильность на рынке», — обратил внимание Хрущ. В то же время он отмечает, что хотя золото и дает защиту активам, инвестиционный портфель не должен состоять на 50‒100% из этого драгметалла.
Евгений Береснев из ВТБ уточнил, что в общей структуре портфеля золота должно быть 5‒7%. «Это некая базовая инвестиционная гигиена», — отметил он. При этом у кого аппетит к этому выше, то и доля, соответственно, может быть и больше. Старший вице-президент руководитель Private Banking и «Привилегии» ВТБ Дмитрий Брейтенбихер считает, что драгоценный металл должен занимать 10% от общего объема инвестиционного портфеля.
В 2024 году биржевая цена золота впервые в истории превысила $2600 за тройскую унцию. Однако Хрущ предполагает, что это не будет средней ценой на весь год. Береснев, в свою очередь, дал прогноз в $3000 за унцию на горизонте двух лет.
Сейчас на рынке есть несколько инструментов для инвестирования в золото. Александр Хрущ порекомендовал вкладываться как в акции «Селигдара», так и в облигации компаний, номинированные в золоте. Сейчас «золотые» облигации «Селигдара» SELGOLD001 дают доходность 5,09% годовых. «Если ставка дойдет до 22% и останется такой года три, то цена золота должна вырасти до $11 тыс. за унцию, иначе нам ставку просто не нагнать», — говорит топ-менеджер золотодобытчика. Береснев добавляет, что такой вариант инвестирования — это гибридная ставка на золото, когда у тебя и капитал, и долг привязаны к металлу.
Владимир Шаповалов из МГИМО, напротив, относится скептически к золоту как к защитному активу. По его мнению, сейчас лучшие защитные истории — это депозит и качественные выпуски облигаций.
Криптовалюта и ЦФА
Заместитель генерального директора BitRiver по коммуникациям Олег Огиенко считает, что принятие последних законов о криптовалюте позволит обеспечить приток институциональных денег в эту сферу. «С одной стороны, субъекты отрасли получили некоторые обязанности, которые они должны соблюдать при регулировании, с другой стороны, они получили права и окно в финансовый рынок», — отмечает он.
Поскольку раньше эта отрасль развивалась скорее «вопреки», сейчас она будет развиваться «благодаря», продолжает Огиенко. По его словам, задел для криптовалютного рынка сейчас достаточно большой, а планы роста у субъектов отрасли тоже приличные. Дополнительную привлекательность этому рынку окажет то, что криптовалюта займет одну из ниш при осуществлении расчетов за внешнеторговые платежи, считает Огиенко.
Дмитрий Брейтенбихер из ВТБ позитивно смотрит и на перспективы рынка цифровых финансовых активов (ЦФА). «Я считаю, что будущее за цифровыми активами и с точки зрения повышения прозрачности сделок, и доступности для эмитентов , и доступности для массового сегмента. Я убежден, что этот рынок ждет взрывной рост», — отметил он.
Береснев, отвечая на вопрос о продуктах ВТБ в сфере ЦФА, анонсировал запуск цифровых активов на облигации. «ВТБ идет в историю создания собственной платформы с собственной лицензией, это история не самого отдаленного будущего. Потом будет интеграция приложения, чтобы клиенты могли получить комфортный бесшовный путь. Как только мы это сделаем, мы выйдем с цифровым долгом», — подытожил он.
Период высоких ставок сопровождается турбулентностью на российском фондовом рынке. В конце августа был зафиксирован годовой минимум по бенчмарку — 2512,7 пункта. В моменте он снижался с майских максимумов на 28,65%, а с начала года — на 18,92%. Однако позже индекс Мосбиржи частично отыграл просадку, по состоянию на 19 сентября индикатор торгуется выше уровня 2750 пунктов.
Куда инвестировать при высокой ключевой ставке — участники дискуссии «Сохранение и приумножение капитала в период высоких ставок: какие инструменты эффективны?», организованной ВТБ Private Banking на полях ВЭФ-2024, поделились мнениями о лучших финансовых инструментах в период ограничительной монетарной политики.
Вклады и надежные облигации
Все участники дискуссии отметили, что в период высоких ставок банковские депозиты для инвестора — это очень интересная история. «Для инвестора вообще сейчас шикарные времена поиграть в арбитраж между банковскими депозитами. Тем более ЦБ разрешил по ₽30 млн переводить туда-обратно, это такой давно забытый спорт, сейчас к нему люди возвращаются. Крупнейшие банки ставят сейчас довольно интересные ставки на новые деньги», — объясняет декан факультета международного бизнеса МГИМО Владимир Шаповалов.
Еще до заседания Центробанка по ключевой ставке крупнейшие банки начали повышать ставки по депозитам. ВТБ и Сбербанк объявили о повышении максимальной ставки по вкладам до 20%.
На 23 сентября средняя ставка в 80 крупнейших банках по вкладам сроком на один год на сумму от ₽100 тыс. составляла 14,85% годовых, по данным ежедневного индекса FRG100. Максимальное значение индекса за все время наблюдений с апреля 2017 года было зафиксировано 20 сентября — 14,87% годовых.
На 23 сентября средняя ставка в 80 крупнейших банках по вкладам сроком на один год на сумму от ₽100 тыс. составляла 14,85% годовых, по данным ежедневного индекса FRG100. Максимальное значение индекса за все время наблюдений с апреля 2017 года было зафиксировано 20 сентября — 14,87% годовых.
В то же время заместитель начальника управления продаж инвестиционных продуктов Private Banking и «Привилегии» ВТБ Евгений Береснев отмечает, что рано или поздно высокие ставки по банковским вкладам закончатся. «Денежно-кредитная политика сменится, ситуация нормализуется, а инвесторы уже привыкли получать 19-ю, 20-ю доходность», — объясняет он. Именно эта ситуация, по мнению Береснева, может стимулировать инвесторов вернуться впоследствии на фондовый рынок. «Так или иначе, это должным образом простимулирует вернуть эти деньги на фондовый рынок , потому что доходность 20% в нормальной ситуации — это больше про акции и облигации », — прогнозирует он.
Среди консервативных инструментов можно также присмотреться к облигациям с высоким кредитным рейтингом, отметил Владимир Шаповалов, однако нужно помнить о долговой нагрузке компании. Эксперт обращает внимание на то, что высокие ставки ставят сильно закредитованные компании в рискованное положение. «Вероятность дефолтов у компаний со слабыми показателями, конечно же, вырастет при такой ставке, им тяжелее будет перекредитовываться, поэтому здесь надо внимательнее относиться», — объясняет Шаповалов.
Акции IT-компаний
Российский рынок в настоящее время дешев по историческим мультипликаторам , считает Береснев, однако самая перспективная история сейчас — это высокотехнологичный сектор. «В этом году случилось интересное событие — всегда инвесторы IT-компаний воспринимают их как акции роста, а не акции стоимости. Компания Positive Technologies первая на рынке задала правильную тональность и объявила свою дивидендную политику». Он отметил, что другие IT-компании тоже начали следовать этому примеру и также объявили о предстоящих выплатах держателям ценных бумаг. Так, например, акционеры «Яндекса» на всеобщем собрании одобрили рекомендацию совета директоров о выплате первых в истории компании дивидендов по итогам первого полугодия в размере ₽80 на бумагу.
Среди преимуществ российского IT-сектора Береснев выделил дивидендные выплаты , полное раскрытие финансовой отчетности и их прибыльность. «В каком-то смысле российские высокотехнологичные компании на фондовом рынке способствуют правильной трансформации рынка и как новаторы своего направления двигают российский рынок вперед», — добавил он.
Советник генерального директора Positive Technologies Артем Сычев добавил, что санкционные ограничения также играют на руку отечественным высокотехнологичным компаниям. Привлекательность акциям IT-сегмента, по его словам, добавляет и поддержка со стороны правительства. «Среди национальных проектов, которые объявлены за последнее время, половина связана с инфраструктурой и огромными вложениями в IT разного типа», — отметил Сычев.
Золото как защитный актив
Золото традиционно считается защитным финансовым активом. Президент холдинга «Селигдар» Александр Хрущ подчеркнул, что сейчас инвестирование в золото вполне выполняет эту функцию. «Это абсолютно работает и всегда работало. Если посмотреть назад лет на пятьдесят, цены на золото колебались, падали, росли и пришли вот сейчас туда, где мы находимся. Если посмотреть, когда происходили рост и падение, то, как правило, это было в те времена, когда была высокая волатильность на рынке», — обратил внимание Хрущ. В то же время он отмечает, что хотя золото и дает защиту активам, инвестиционный портфель не должен состоять на 50‒100% из этого драгметалла.
Евгений Береснев из ВТБ уточнил, что в общей структуре портфеля золота должно быть 5‒7%. «Это некая базовая инвестиционная гигиена», — отметил он. При этом у кого аппетит к этому выше, то и доля, соответственно, может быть и больше. Старший вице-президент руководитель Private Banking и «Привилегии» ВТБ Дмитрий Брейтенбихер считает, что драгоценный металл должен занимать 10% от общего объема инвестиционного портфеля.
В 2024 году биржевая цена золота впервые в истории превысила $2600 за тройскую унцию. Однако Хрущ предполагает, что это не будет средней ценой на весь год. Береснев, в свою очередь, дал прогноз в $3000 за унцию на горизонте двух лет.
С начала этого года цены на золото уже прибавили более 20%. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют обновление исторических максимумов, и к началу 2025 года рост цен на золото достигнет $2700. В Bank of America считают, что драгметалл подорожает до $3000 за унцию в течение следующих 12–18 месяцев.
Сейчас на рынке есть несколько инструментов для инвестирования в золото. Александр Хрущ порекомендовал вкладываться как в акции «Селигдара», так и в облигации компаний, номинированные в золоте. Сейчас «золотые» облигации «Селигдара» SELGOLD001 дают доходность 5,09% годовых. «Если ставка дойдет до 22% и останется такой года три, то цена золота должна вырасти до $11 тыс. за унцию, иначе нам ставку просто не нагнать», — говорит топ-менеджер золотодобытчика. Береснев добавляет, что такой вариант инвестирования — это гибридная ставка на золото, когда у тебя и капитал, и долг привязаны к металлу.
Владимир Шаповалов из МГИМО, напротив, относится скептически к золоту как к защитному активу. По его мнению, сейчас лучшие защитные истории — это депозит и качественные выпуски облигаций.
Криптовалюта и ЦФА
Заместитель генерального директора BitRiver по коммуникациям Олег Огиенко считает, что принятие последних законов о криптовалюте позволит обеспечить приток институциональных денег в эту сферу. «С одной стороны, субъекты отрасли получили некоторые обязанности, которые они должны соблюдать при регулировании, с другой стороны, они получили права и окно в финансовый рынок», — отмечает он.
Поскольку раньше эта отрасль развивалась скорее «вопреки», сейчас она будет развиваться «благодаря», продолжает Огиенко. По его словам, задел для криптовалютного рынка сейчас достаточно большой, а планы роста у субъектов отрасли тоже приличные. Дополнительную привлекательность этому рынку окажет то, что криптовалюта займет одну из ниш при осуществлении расчетов за внешнеторговые платежи, считает Огиенко.
В начале августа президент подписал закон, который легализует майнинг криптовалют в России. Одновременно с ним был принят закон об экспериментальных расчетах в криптовалюте во внешнеторговых сделках.
Закон о регулировании майнинга позволит ввести деятельность по добыче криптовалюты в легальное поле, а законопроект об экспериментальных расчетах в криптовалюте разрешит внешнеторговые расчеты и биржевые торги криптовалютой в рамках экспериментальных правовых режимов.
Закон о регулировании майнинга позволит ввести деятельность по добыче криптовалюты в легальное поле, а законопроект об экспериментальных расчетах в криптовалюте разрешит внешнеторговые расчеты и биржевые торги криптовалютой в рамках экспериментальных правовых режимов.
Дмитрий Брейтенбихер из ВТБ позитивно смотрит и на перспективы рынка цифровых финансовых активов (ЦФА). «Я считаю, что будущее за цифровыми активами и с точки зрения повышения прозрачности сделок, и доступности для эмитентов , и доступности для массового сегмента. Я убежден, что этот рынок ждет взрывной рост», — отметил он.
Береснев, отвечая на вопрос о продуктах ВТБ в сфере ЦФА, анонсировал запуск цифровых активов на облигации. «ВТБ идет в историю создания собственной платформы с собственной лицензией, это история не самого отдаленного будущего. Потом будет интеграция приложения, чтобы клиенты могли получить комфортный бесшовный путь. Как только мы это сделаем, мы выйдем с цифровым долгом», — подытожил он.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба