Если слухи об отмене дополнительного НДПИ для "Газпрома" верны, то привлекательность акций может заметно увеличиться.
Сегодня вечером Bloomberg сообщил, что правительство РФ рассматривает отмену дополнительного НДПИ в размере 600 млрд руб. для "Газпрома" на 2025 год.
Напомним, что изначально данный налог вводился на 2023-2025 годы, а его логика состояла в том, что "Газпром" получал сверхприбыль из-за аномально высоких цен на газ в Европе. Однако с тех пор цены на газ практически нормализовались, что вместе со снижением объёмов экспорта привело к тому, что говорить о сверхприбыли у "Газпрома" не приходятся. На этом фоне мы ожидали, что дополнительный налог прекратит действие с 2026 года, однако данные Bloomberg предполагают, что это может произойти на год раньше.
Если слухи подтвердятся, то привлекательность акций "Газпрома" может заметно возрасти. 600 млрд руб. - значительная сумма даже для "Газпрома". Для сравнения: скорректированная чистая прибыль газового гиганта за 1П 2024 составила 779 млрд руб. Что более важно, в случае отмены дополнительного НДПИ значительно увеличится вероятность возобновления дивидендных выплат со стороны "Газпрома", т.к. долговая нагрузка компании снизится, а бюджет будет искать замену выпавшим доходам. Напомним, что вклад только первого полугодия 2024 года в теоретические дивиденды газового гиганта составляет 16,5 руб. на акцию, что соответствует 12,8% доходности.
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции "Газпрома". Наша целевая цена по ним находится на пересмотре, т.к. с учётом сильного отчёта за полугодия и позитивного новостного фона наша предыдущая целевая цена в 151,6 руб. за акцию выглядит заниженной.
Сегодня вечером Bloomberg сообщил, что правительство РФ рассматривает отмену дополнительного НДПИ в размере 600 млрд руб. для "Газпрома" на 2025 год.
Напомним, что изначально данный налог вводился на 2023-2025 годы, а его логика состояла в том, что "Газпром" получал сверхприбыль из-за аномально высоких цен на газ в Европе. Однако с тех пор цены на газ практически нормализовались, что вместе со снижением объёмов экспорта привело к тому, что говорить о сверхприбыли у "Газпрома" не приходятся. На этом фоне мы ожидали, что дополнительный налог прекратит действие с 2026 года, однако данные Bloomberg предполагают, что это может произойти на год раньше.
Если слухи подтвердятся, то привлекательность акций "Газпрома" может заметно возрасти. 600 млрд руб. - значительная сумма даже для "Газпрома". Для сравнения: скорректированная чистая прибыль газового гиганта за 1П 2024 составила 779 млрд руб. Что более важно, в случае отмены дополнительного НДПИ значительно увеличится вероятность возобновления дивидендных выплат со стороны "Газпрома", т.к. долговая нагрузка компании снизится, а бюджет будет искать замену выпавшим доходам. Напомним, что вклад только первого полугодия 2024 года в теоретические дивиденды газового гиганта составляет 16,5 руб. на акцию, что соответствует 12,8% доходности.
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции "Газпрома". Наша целевая цена по ним находится на пересмотре, т.к. с учётом сильного отчёта за полугодия и позитивного новостного фона наша предыдущая целевая цена в 151,6 руб. за акцию выглядит заниженной.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба