24 сентября 2024 Abeta
Сегодня Народный банк Китая представил крупный пакет мер по стимулированию экономики. Фондовый рынок позитивно отреагировал на объявление, и мы ожидаем продолжения роста. Рассмотрим инициативы подробнее.
• Ставки. Китайский ЦБ снизит ставку по краткосрочным операциям обратного РЕПО (OMO) на 20 б.п. до 1.5%,а по среднесрочным кредитным операциям (MLF) - на 30 б.п. до 2%. Снижение процентных ставок делает заимствования для банков дешевле, что должно стимулировать выдачу кредитов бизнесу и домохозяйствам.
Снижение депозитных ставок на 20-25 б.п. будет проводиться параллельно со снижением процентных ставок для кредитов, чтобы сохранить чистую процентную маржу банков на стабильном уровне. Снижение ставки по депозитам может снизить стимулы для сбережений и увеличить потребление.
• Норма резервирования. НБК уменьшит норму обязательных резервов (RRR) для банков на 50 б.п. до минимума с 2020 года, что высвободит около 1 трлн юаней ликвидности для банковской системы. Судя по словам главы ЦБ, вероятно еще снижение RRR на 25–50 б.п. к концу года. Китайский ЦБ впервые с 2015 года объявил о снижении краткосрочной ставки RRR в один день.
• Сфера недвижимости. Регулятор будет направлять банки на снижение процентных ставок по существующим ипотечным кредитам до уровня ставок по новым ипотекам.
Это снизит такие ставки в среднем на 50 б.п. и уменьшит годовые процентные расходы домохозяйств на 150 млрд юаней. Это 2.5% от годового располагаемого дохода для домохозяйств, соответствующих критериям, - около 150 млн человек по оценкам НБК.
Также будет снижен минимальный уровень первого взноса по ипотеке для покупки второго жилья с 25% до 15% - уровень, аналогичный требованиям для покупки первой недвижимости. Помимо этого, были обещаны меры, которые позволят государственным и коммерческим банкам выкупать землю у застройщиков. НБК может предоставить поддержку через рефинансирование, если это потребуется.
• Фондовый рынок. НБК создаст механизм, в рамках которого отдельные брокеры, фонды и страховщики смогут обменять облигации, паи ETF, акции из индекса CSI 300 и другие активы на более ликвидные, такие как суверенные облигации и векселя центробанка, на общую сумму в 500 млрд юаней для инвестиций в рынок акций.
Планируется также создать специальный механизм перекредитования на 300 млрд юаней для стимулирования обратного выкупа акций публичными компаниями и наращивания долей крупными акционерами. Размер программы поддержки рынка акций может быть постепенно увеличен еще на 500 млрд юаней.
Комментарии
Председатель Пань Гуншэн на пресс-конференции подчеркнул, что меры направлены на поддержание ликвидности и стимулирование экономического роста. Он признал наличие серьезных экономических вызовов, таких как дефляция и кризис на рынке недвижимости, но выразил уверенность в том, что данные меры помогут стабилизировать ситуацию.
💎 НБК продемонстрировал решительные шаги по смягчению ДКП, но для достижения целей роста может потребоваться больше мер со стороны фискальной политики, особенно для стимулирования внутреннего потребления.
Учитывая это, мы особенно воодушевлены комментариями о том, что поддержка продолжится. Сохраняем позитивный взгляд на китайский рынок и продолжаем придерживаться технологического сектора, быстрорастущих сфер и интернет-компаний, которые сильно прибавили в последние месяцы.
• Ставки. Китайский ЦБ снизит ставку по краткосрочным операциям обратного РЕПО (OMO) на 20 б.п. до 1.5%,а по среднесрочным кредитным операциям (MLF) - на 30 б.п. до 2%. Снижение процентных ставок делает заимствования для банков дешевле, что должно стимулировать выдачу кредитов бизнесу и домохозяйствам.
Снижение депозитных ставок на 20-25 б.п. будет проводиться параллельно со снижением процентных ставок для кредитов, чтобы сохранить чистую процентную маржу банков на стабильном уровне. Снижение ставки по депозитам может снизить стимулы для сбережений и увеличить потребление.
• Норма резервирования. НБК уменьшит норму обязательных резервов (RRR) для банков на 50 б.п. до минимума с 2020 года, что высвободит около 1 трлн юаней ликвидности для банковской системы. Судя по словам главы ЦБ, вероятно еще снижение RRR на 25–50 б.п. к концу года. Китайский ЦБ впервые с 2015 года объявил о снижении краткосрочной ставки RRR в один день.
• Сфера недвижимости. Регулятор будет направлять банки на снижение процентных ставок по существующим ипотечным кредитам до уровня ставок по новым ипотекам.
Это снизит такие ставки в среднем на 50 б.п. и уменьшит годовые процентные расходы домохозяйств на 150 млрд юаней. Это 2.5% от годового располагаемого дохода для домохозяйств, соответствующих критериям, - около 150 млн человек по оценкам НБК.
Также будет снижен минимальный уровень первого взноса по ипотеке для покупки второго жилья с 25% до 15% - уровень, аналогичный требованиям для покупки первой недвижимости. Помимо этого, были обещаны меры, которые позволят государственным и коммерческим банкам выкупать землю у застройщиков. НБК может предоставить поддержку через рефинансирование, если это потребуется.
• Фондовый рынок. НБК создаст механизм, в рамках которого отдельные брокеры, фонды и страховщики смогут обменять облигации, паи ETF, акции из индекса CSI 300 и другие активы на более ликвидные, такие как суверенные облигации и векселя центробанка, на общую сумму в 500 млрд юаней для инвестиций в рынок акций.
Планируется также создать специальный механизм перекредитования на 300 млрд юаней для стимулирования обратного выкупа акций публичными компаниями и наращивания долей крупными акционерами. Размер программы поддержки рынка акций может быть постепенно увеличен еще на 500 млрд юаней.
Комментарии
Председатель Пань Гуншэн на пресс-конференции подчеркнул, что меры направлены на поддержание ликвидности и стимулирование экономического роста. Он признал наличие серьезных экономических вызовов, таких как дефляция и кризис на рынке недвижимости, но выразил уверенность в том, что данные меры помогут стабилизировать ситуацию.
💎 НБК продемонстрировал решительные шаги по смягчению ДКП, но для достижения целей роста может потребоваться больше мер со стороны фискальной политики, особенно для стимулирования внутреннего потребления.
Учитывая это, мы особенно воодушевлены комментариями о том, что поддержка продолжится. Сохраняем позитивный взгляд на китайский рынок и продолжаем придерживаться технологического сектора, быстрорастущих сфер и интернет-компаний, которые сильно прибавили в последние месяцы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба