26 сентября 2024 ИХ "Финам" Бабанова Мария
Акции российских металлургов “куют” ралли пока горячо. В лидерах роста в среду, 25 сентября, расположились “РУСАЛ”, “Норникель” и другие. Они прибавляют по 2-3%. А накануне рост ГМК достигал более 5%. Что стало причиной этого ускорения и кто сейчас фаворит рынка, Finam.ru рассказали эксперты.
От Китая до Финляндии
Рынок металлов почувствовал поддержку, в первую очередь, благодаря Китаю и его новым масштабным экономическим стимулам с основным акцентом на сектор недвижимости. Если последние недели цены на железную руду опускались ниже 90 долларов за тонну, то накануне они серьезно подросли. Стоимость металла кратковременно поднималась к отметке 99 долларов на торгах в Сингапуре.
Одновременно с этим выросли и цены на палладий, никель, алюминий и медь. К примеру, стоимость меди впервые с середины июля поднялась до 9600 долларов за тонну. Алюминий за последние 2 недели подорожал почти на 8%. Золото и серебро тоже почувствовали на себе всю мощь самого большого пакета стимулов Китая со времен пандемии коронавируса, направленный на то, чтобы вывести экономику страны из дефляционного состояния. Что касается желтого металла, который переживает свой лучший год за последние 14 лет, то он продолжил переписывать максимумы. В частности, во вторник, 24 сентября, драгоценный металл снова подрос до рекордно высокого уровня - 2639,95 доллара за тройскую унцию.
“Такая динамика в основном связана с заявлениями Китая: прямая поддержка фондового рынка и обещания снизить процентные ставки в будущем вызвали действительно резкое движение на международных фондовых рынках в целом”, - сказал Reuters Закари Хилл, глава отдела управления портфелем Horizon Investments в Шарлотте, Северная Каролина.
Так, в США вчера бумаги Freeport-McMoRan выросли на 7,93%, Southern Copper- на 7,22%, Albemarle - на 1,97%, а Arcadium Lithium - на 3,2%. А котирующиеся в США акции китайских компаний, таких как Alibaba, прибавили 7,88%, PDD Holdings - 11,79%, а Li Auto - 11,37%. Что касается российского рынка, то вчера акции “Норникеля” подскочили на 4,42% - до 115,22 рубля за бумагу. При этом на максимуме рост достигал 5,13% - до 116 рубля за акцию. Сегодня ГМК также прибавляет, как и другие металлурги. “РУСАЛ” в моменте тяжелеет почти на 3%.
Отметим, что, помимо китайского драйвера, акциям “Норникеля” дополнительную поддержку оказала отмена Лондонской биржей металлов (LME) ограничений на поставки с завода компании в Финляндии.
“Основные причины вчерашнего роста акций “Норникеля” связываем с тем, что LME сняла ограничение на поставки никеля с финского завода компании. Запрет был введен в июле и продержался всего 2,5 месяца. Мощности завода дают больше четверти от всего выпускаемого компанией никеля. Что касается “РУСАЛа”, то, так как эта компания является одним из основных акционеров “Норникеля” (с долей 26,25%), бумаги этого эмитента тоже присоединилась к росту. Также поддержку акциям “РУСАЛа” оказывает рост цен на алюминий, вчера в моменте котировки этого металла росли на 4,6%, с начала года рост составил 7%”, - так прокомментировал ситуацию Иван Ефанов, аналитик “Цифра брокер”.
И обратно в Россию
Рассматривая, какое влияние последние позитивные новости в дальнейшем окажут на российские компании, аналитики отмечают, что оно, скорее всего, не будет стойким. Основной мотив таких прогнозов - санкции. В связи с этим ФГ “Финам” пока не менял прогноз по “Норникелю”, сделанный в апреле этого года, а по “РУСАЛу” подтверждена целевая цена - 27,65 рубля (в середине сентября рекомендация была улучшена с “Продавать” до “Держать”).
Тем не менее покупать металлургов стоит по той причине, что цены их акций сейчас выглядят довольно привлекательными после общего спада российского рынка. Особенно, по словам экспертов, выделяются бумаги НЛМК и ММК, которые могут предложить инвесторам дивидендную доходность больше 15% на горизонте 12 месяцев. Также фаворитом в секторе остается “Полюс”, который оказался не слишком уязвим для санкций. В итоге рейтинг по акциям компании - “Держать” с целевой ценой 12116 рублей. А вот к акциям “Северстали”, напротив, нужно проявить осторожность, потому что сейчас существенный рост дивидендов компании “Финаму” представляется маловероятным из-за затрат по масштабной инвестиционной программе.
Говоря более детально о главных бенефициарах текущего ралли на рынке - “Норникеле” и “РУСАЛе”, - Ефанов из “Цифра брокер” также отметил, что у первой компании наблюдается продолжение стагнации в объемах производства, а для второй ситуация ухудшается нахождением цен на алюминий у своих средних значений, несмотря на недавний скачок.
“Что касается фундаментальных показателей, у “Норникеля” по-прежнему стагнация в объемах производства, при этом растет CAPEX. Также компания страдает от высоких ставок, проценты выросли в два раза год к году, а чистый долг уже практически на исторических максимумах. Поэтому при таких вводных, выплата дивидендов, если и будет, то это будет что-то совсем символическое, не вызывающее интереса при текущих ставках. Считаем акции “Норникеля” не привлекательными для покупок на горизонте года. Что же касается “РУСАЛа”, то, хоть цены на алюминий и подрастают, все равно находятся около своих средних значений за последние четыре года. При этом в последнем отчете компании мы увидели небольшие улучшения в объемах производства на 2,3% г/г и рост маржинальности по EBITDA до 13,8%, которая продолжает потихоньку восстанавливаться после критических значений 2022 года. В нынешних условиях “РУСАЛ” выигрывает от девальвации, которую мы наблюдаем в рубле, но проигрывает от проблем с платежами в иностранной валюте, что приводит к затовариванию и падению реализации. В целом намеки на улучшения уже есть. Драйвером может выступить как раз рост цен на алюминий. Мы следим за акциями “РУСАЛа” и динамикой в показателях компании, но рекомендовать к покупке не спешим, сейчас на рынке есть более интересные истории”, - пояснил собеседник Finam.ru.
С точки зрения аналитиков “БКС Мир инвестиций”, сейчас в секторе позитивно смотрятся бумаги ММК, “Мечела”, “Южуралзолото”, краткосрочно также позитивно выглядит “Полюс”.
“На “РУСАЛ” взгляд негативный, на “Норникель” - нейтральный”, - подытожил Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку “БКС Мир инвестиций”.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
От Китая до Финляндии
Рынок металлов почувствовал поддержку, в первую очередь, благодаря Китаю и его новым масштабным экономическим стимулам с основным акцентом на сектор недвижимости. Если последние недели цены на железную руду опускались ниже 90 долларов за тонну, то накануне они серьезно подросли. Стоимость металла кратковременно поднималась к отметке 99 долларов на торгах в Сингапуре.
Одновременно с этим выросли и цены на палладий, никель, алюминий и медь. К примеру, стоимость меди впервые с середины июля поднялась до 9600 долларов за тонну. Алюминий за последние 2 недели подорожал почти на 8%. Золото и серебро тоже почувствовали на себе всю мощь самого большого пакета стимулов Китая со времен пандемии коронавируса, направленный на то, чтобы вывести экономику страны из дефляционного состояния. Что касается желтого металла, который переживает свой лучший год за последние 14 лет, то он продолжил переписывать максимумы. В частности, во вторник, 24 сентября, драгоценный металл снова подрос до рекордно высокого уровня - 2639,95 доллара за тройскую унцию.
“Такая динамика в основном связана с заявлениями Китая: прямая поддержка фондового рынка и обещания снизить процентные ставки в будущем вызвали действительно резкое движение на международных фондовых рынках в целом”, - сказал Reuters Закари Хилл, глава отдела управления портфелем Horizon Investments в Шарлотте, Северная Каролина.
Так, в США вчера бумаги Freeport-McMoRan выросли на 7,93%, Southern Copper- на 7,22%, Albemarle - на 1,97%, а Arcadium Lithium - на 3,2%. А котирующиеся в США акции китайских компаний, таких как Alibaba, прибавили 7,88%, PDD Holdings - 11,79%, а Li Auto - 11,37%. Что касается российского рынка, то вчера акции “Норникеля” подскочили на 4,42% - до 115,22 рубля за бумагу. При этом на максимуме рост достигал 5,13% - до 116 рубля за акцию. Сегодня ГМК также прибавляет, как и другие металлурги. “РУСАЛ” в моменте тяжелеет почти на 3%.
Отметим, что, помимо китайского драйвера, акциям “Норникеля” дополнительную поддержку оказала отмена Лондонской биржей металлов (LME) ограничений на поставки с завода компании в Финляндии.
“Основные причины вчерашнего роста акций “Норникеля” связываем с тем, что LME сняла ограничение на поставки никеля с финского завода компании. Запрет был введен в июле и продержался всего 2,5 месяца. Мощности завода дают больше четверти от всего выпускаемого компанией никеля. Что касается “РУСАЛа”, то, так как эта компания является одним из основных акционеров “Норникеля” (с долей 26,25%), бумаги этого эмитента тоже присоединилась к росту. Также поддержку акциям “РУСАЛа” оказывает рост цен на алюминий, вчера в моменте котировки этого металла росли на 4,6%, с начала года рост составил 7%”, - так прокомментировал ситуацию Иван Ефанов, аналитик “Цифра брокер”.
И обратно в Россию
Рассматривая, какое влияние последние позитивные новости в дальнейшем окажут на российские компании, аналитики отмечают, что оно, скорее всего, не будет стойким. Основной мотив таких прогнозов - санкции. В связи с этим ФГ “Финам” пока не менял прогноз по “Норникелю”, сделанный в апреле этого года, а по “РУСАЛу” подтверждена целевая цена - 27,65 рубля (в середине сентября рекомендация была улучшена с “Продавать” до “Держать”).
Тем не менее покупать металлургов стоит по той причине, что цены их акций сейчас выглядят довольно привлекательными после общего спада российского рынка. Особенно, по словам экспертов, выделяются бумаги НЛМК и ММК, которые могут предложить инвесторам дивидендную доходность больше 15% на горизонте 12 месяцев. Также фаворитом в секторе остается “Полюс”, который оказался не слишком уязвим для санкций. В итоге рейтинг по акциям компании - “Держать” с целевой ценой 12116 рублей. А вот к акциям “Северстали”, напротив, нужно проявить осторожность, потому что сейчас существенный рост дивидендов компании “Финаму” представляется маловероятным из-за затрат по масштабной инвестиционной программе.
Говоря более детально о главных бенефициарах текущего ралли на рынке - “Норникеле” и “РУСАЛе”, - Ефанов из “Цифра брокер” также отметил, что у первой компании наблюдается продолжение стагнации в объемах производства, а для второй ситуация ухудшается нахождением цен на алюминий у своих средних значений, несмотря на недавний скачок.
“Что касается фундаментальных показателей, у “Норникеля” по-прежнему стагнация в объемах производства, при этом растет CAPEX. Также компания страдает от высоких ставок, проценты выросли в два раза год к году, а чистый долг уже практически на исторических максимумах. Поэтому при таких вводных, выплата дивидендов, если и будет, то это будет что-то совсем символическое, не вызывающее интереса при текущих ставках. Считаем акции “Норникеля” не привлекательными для покупок на горизонте года. Что же касается “РУСАЛа”, то, хоть цены на алюминий и подрастают, все равно находятся около своих средних значений за последние четыре года. При этом в последнем отчете компании мы увидели небольшие улучшения в объемах производства на 2,3% г/г и рост маржинальности по EBITDA до 13,8%, которая продолжает потихоньку восстанавливаться после критических значений 2022 года. В нынешних условиях “РУСАЛ” выигрывает от девальвации, которую мы наблюдаем в рубле, но проигрывает от проблем с платежами в иностранной валюте, что приводит к затовариванию и падению реализации. В целом намеки на улучшения уже есть. Драйвером может выступить как раз рост цен на алюминий. Мы следим за акциями “РУСАЛа” и динамикой в показателях компании, но рекомендовать к покупке не спешим, сейчас на рынке есть более интересные истории”, - пояснил собеседник Finam.ru.
С точки зрения аналитиков “БКС Мир инвестиций”, сейчас в секторе позитивно смотрятся бумаги ММК, “Мечела”, “Южуралзолото”, краткосрочно также позитивно выглядит “Полюс”.
“На “РУСАЛ” взгляд негативный, на “Норникель” - нейтральный”, - подытожил Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку “БКС Мир инвестиций”.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу