Главное
• Рубль против юаня от годового минимума в моменте укреплялся на 1,5%, но пока не убедительно. Евро и вовсе переписал максимумы с октября 2023 г. А вот против доллара попытка коррекции более удачная: пара -0,5%. Вероятность дальнейшего локального отката инвалют сохраняется.
• Глобальный доллар США делает очередной отскок с годового минимума, однако вновь ожидается падение американца на многолетнее дно на фоне сменившегося цикла ДКП ФРС. Пока индекс DXY из области 100 п. пытается подняться к 101 п.
• На сырьевом рынке: нефть Brent резко падает под $71, так баррель реагирует на изменчивую погоду в Мексиканском заливе и геополитику — явно перебор; золото на исторических максимумах, унция стабильно выше $2660; газ NG в аптренде недалеко от $2,85.
В деталях
Рубль завершил день разнонаправленно и невыразительно: относительно юаня была попытка укрепления к 13,05, но инвалюта закрылась в +0,2% и на 13,15; евро оказался на максимумах с октября прошлого года — 103,47 и +0,1%; а вот против доллара у рубля получилось укрепиться — внебиржевая пара USD/RUB от ЦБ просела на полпроцента ниже 92,4.
В течение всего сентября рубль терял позиции на фоне нормализации импорта, замедления потоков от экспорта, нулевой продажи валюты в рамках бюджетного механизма, восстановления арбитража между курсами биржевого и внебиржевого юаня, проблем с открытой валютной позицией и локального дефицита ликвидности. Фактор жесткой ДКП ЦБ не помог рублю, хотя инфляция по-прежнему повышенная, и это говорит о длительном характере высоких ставок, что в теории в общем-то за нацвалюту. В итоге с начала месяца провал рубля относительно юаня уже 9%, евро прибавил более 2,5%, а доллар укрепился свыше процента.
Под занавес периода возможно некоторое послабление. Относительно юаня и доллара у рубля уже есть небольшие подвижки: с максимума месяца юань отступил на процент, доллар просел более 0,5%. Среднесрочный технический тренд вверх по инвалютам очевиден, но локальная тенденция восстановления рубля может продолжиться. Фундаментально за нормализацию на валютном рынке может сыграть фактор завершения налогового периода. Пик платежей экспортеров придется на 30 сентября, тогда будет уплата НДПИ. Это должно повысить предложение инвалют и снизить волатильность курса.
Фактор турбулентности сырьевого рынка в рубле пока может быть вовсе проигнорирован — важны не краткосрочные колебания барреля, а средний уровень цен за период. В начале месяца был провал Brent под $70, и вдруг массово появились алармистские прогнозы дальнейшего обвала на $60 — далее на удивление многих состоялся отскок на +10% и выше $75 — и опять эмоциональная коррекция под $71. Причина низкой корреляции нефти и рубля кроется в факторах бюджетного механизма и временного лага между отгрузкой и оплатой товара.
Таким образом, ожидаются очередные попытки восстановления рубля, в ближайшую неделю не удивимся временному заходу пары CNY/RUB под 13. На внебиржевых торгах Forex юань утром торгуется с понижением под 13,1, это своего рода ориентир к открытию валютных торгов на Мосбирже. Для активных трейдеров есть фьючерс на юань CRZ4.
• Рубль против юаня от годового минимума в моменте укреплялся на 1,5%, но пока не убедительно. Евро и вовсе переписал максимумы с октября 2023 г. А вот против доллара попытка коррекции более удачная: пара -0,5%. Вероятность дальнейшего локального отката инвалют сохраняется.
• Глобальный доллар США делает очередной отскок с годового минимума, однако вновь ожидается падение американца на многолетнее дно на фоне сменившегося цикла ДКП ФРС. Пока индекс DXY из области 100 п. пытается подняться к 101 п.
• На сырьевом рынке: нефть Brent резко падает под $71, так баррель реагирует на изменчивую погоду в Мексиканском заливе и геополитику — явно перебор; золото на исторических максимумах, унция стабильно выше $2660; газ NG в аптренде недалеко от $2,85.
В деталях
Рубль завершил день разнонаправленно и невыразительно: относительно юаня была попытка укрепления к 13,05, но инвалюта закрылась в +0,2% и на 13,15; евро оказался на максимумах с октября прошлого года — 103,47 и +0,1%; а вот против доллара у рубля получилось укрепиться — внебиржевая пара USD/RUB от ЦБ просела на полпроцента ниже 92,4.
В течение всего сентября рубль терял позиции на фоне нормализации импорта, замедления потоков от экспорта, нулевой продажи валюты в рамках бюджетного механизма, восстановления арбитража между курсами биржевого и внебиржевого юаня, проблем с открытой валютной позицией и локального дефицита ликвидности. Фактор жесткой ДКП ЦБ не помог рублю, хотя инфляция по-прежнему повышенная, и это говорит о длительном характере высоких ставок, что в теории в общем-то за нацвалюту. В итоге с начала месяца провал рубля относительно юаня уже 9%, евро прибавил более 2,5%, а доллар укрепился свыше процента.
Под занавес периода возможно некоторое послабление. Относительно юаня и доллара у рубля уже есть небольшие подвижки: с максимума месяца юань отступил на процент, доллар просел более 0,5%. Среднесрочный технический тренд вверх по инвалютам очевиден, но локальная тенденция восстановления рубля может продолжиться. Фундаментально за нормализацию на валютном рынке может сыграть фактор завершения налогового периода. Пик платежей экспортеров придется на 30 сентября, тогда будет уплата НДПИ. Это должно повысить предложение инвалют и снизить волатильность курса.
Фактор турбулентности сырьевого рынка в рубле пока может быть вовсе проигнорирован — важны не краткосрочные колебания барреля, а средний уровень цен за период. В начале месяца был провал Brent под $70, и вдруг массово появились алармистские прогнозы дальнейшего обвала на $60 — далее на удивление многих состоялся отскок на +10% и выше $75 — и опять эмоциональная коррекция под $71. Причина низкой корреляции нефти и рубля кроется в факторах бюджетного механизма и временного лага между отгрузкой и оплатой товара.
Таким образом, ожидаются очередные попытки восстановления рубля, в ближайшую неделю не удивимся временному заходу пары CNY/RUB под 13. На внебиржевых торгах Forex юань утром торгуется с понижением под 13,1, это своего рода ориентир к открытию валютных торгов на Мосбирже. Для активных трейдеров есть фьючерс на юань CRZ4.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба