Главное
• Рубль за месяц потерял свыше 10% относительно биржевого юаня. Внебиржевые доллар и евро тоже прибавили. Факторов падения нацвалюты предостаточно, но сегодня пик налоговых платежей — может, станет полегче.
• Глобальный доллар США остается на годовом дне на фоне начала цикла снижения ставок ФРС. Индекс доллара DXY у 100,4 п. и рискует упасть еще ниже. В перспективе это позитив для других мировых валют, рынков акций и commodities.
• На сырьевом рынке: нефть Brent после эмоционального падения стабилизируется на $72, техническое сопротивление на $73. Золото дешевеет до $2650, и на жестком аптренде бывают коррекции. Волатильный газ NG резко подорожал до трехмесячных максимумов, но у фьючерса выше $2,9 есть сопротивление.
В деталях
Рубль завершает сентябрь на минимуме: относительно юаня нацвалюта подешевела на 10%, а биржевая пара CNY/RUB за пятницу еще +0,8% и достигла максимумов с октября 2023 г. — 13,29. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 30 сентября: 92,7 и у 103,5 соответственно. Для доллара это максимумы с весны, а для евро — значения осени прошлого года.
Ослабление рубля происходит на фоне совокупности факторов:
• Восстановления импорта при одновременном снижении экспорта.
• Дефицита бюджета, роста госдолга и процентов за обслуживание.
• Открывшихся возможностей арбитража внебиржевым и биржевым юанем — в понедельник курс на Forex еще выше: 13,45.
• Укрепления самого юаня на мировом рынке относительно глобального доллара на уровни лета 2023 г.
• Локального дефицита ликвидности и проблем с открытой валютной позицией.
• Нулевой продажи валюты ЦБ в рамках сентябрьского бюджетного механизма.
• Пониженных нормативов репатриации выручки экспортеров.
Рубль могли поддержать факторы:
• Жесткой денежно-кредитной политики ЦБ — регулятор вновь повысил ставку, а это в теории за нацвалюту на фоне высоких ставок и сдавливания спроса на инвалюту под импорт.
• Налоговый период предполагает рост конверсионных операций с целью погашения задолженности экспортеров по налогам перед бюджетом. Пик платежей по НДПИ сегодня. Но ни монетарный, ни налоговый факторы в курсе рубля не смогли пересилить обозначенные выше драйверы роста инвалют.
С технической точки зрения курс юаня после летнего боковика с самого начала осени устремился вверх, а в CNY/RUB сформировался восходящий тренд. Попытки разворота негативной тенденции для рубля не увенчались успехом. В октябре 2023 г. на ценовом графике был оставлен гэп на 13,7 на фоне введения жестких нормативов репатриации выручки, и до него еще 3%. В рамках действующих факторов курса это предельный размер краткосрочного риска ослабления рубля.
Тем не менее в октябре после всплеска волатильности не исключается и возврат под 13 — возможно, будут изменения в бюджетном механизме, нефть прервет падение, а техническая перекупленность юаня и перепроданность рубля выльются в коррекцию.
• Рубль за месяц потерял свыше 10% относительно биржевого юаня. Внебиржевые доллар и евро тоже прибавили. Факторов падения нацвалюты предостаточно, но сегодня пик налоговых платежей — может, станет полегче.
• Глобальный доллар США остается на годовом дне на фоне начала цикла снижения ставок ФРС. Индекс доллара DXY у 100,4 п. и рискует упасть еще ниже. В перспективе это позитив для других мировых валют, рынков акций и commodities.
• На сырьевом рынке: нефть Brent после эмоционального падения стабилизируется на $72, техническое сопротивление на $73. Золото дешевеет до $2650, и на жестком аптренде бывают коррекции. Волатильный газ NG резко подорожал до трехмесячных максимумов, но у фьючерса выше $2,9 есть сопротивление.
В деталях
Рубль завершает сентябрь на минимуме: относительно юаня нацвалюта подешевела на 10%, а биржевая пара CNY/RUB за пятницу еще +0,8% и достигла максимумов с октября 2023 г. — 13,29. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 30 сентября: 92,7 и у 103,5 соответственно. Для доллара это максимумы с весны, а для евро — значения осени прошлого года.
Ослабление рубля происходит на фоне совокупности факторов:
• Восстановления импорта при одновременном снижении экспорта.
• Дефицита бюджета, роста госдолга и процентов за обслуживание.
• Открывшихся возможностей арбитража внебиржевым и биржевым юанем — в понедельник курс на Forex еще выше: 13,45.
• Укрепления самого юаня на мировом рынке относительно глобального доллара на уровни лета 2023 г.
• Локального дефицита ликвидности и проблем с открытой валютной позицией.
• Нулевой продажи валюты ЦБ в рамках сентябрьского бюджетного механизма.
• Пониженных нормативов репатриации выручки экспортеров.
Рубль могли поддержать факторы:
• Жесткой денежно-кредитной политики ЦБ — регулятор вновь повысил ставку, а это в теории за нацвалюту на фоне высоких ставок и сдавливания спроса на инвалюту под импорт.
• Налоговый период предполагает рост конверсионных операций с целью погашения задолженности экспортеров по налогам перед бюджетом. Пик платежей по НДПИ сегодня. Но ни монетарный, ни налоговый факторы в курсе рубля не смогли пересилить обозначенные выше драйверы роста инвалют.
С технической точки зрения курс юаня после летнего боковика с самого начала осени устремился вверх, а в CNY/RUB сформировался восходящий тренд. Попытки разворота негативной тенденции для рубля не увенчались успехом. В октябре 2023 г. на ценовом графике был оставлен гэп на 13,7 на фоне введения жестких нормативов репатриации выручки, и до него еще 3%. В рамках действующих факторов курса это предельный размер краткосрочного риска ослабления рубля.
Тем не менее в октябре после всплеска волатильности не исключается и возврат под 13 — возможно, будут изменения в бюджетном механизме, нефть прервет падение, а техническая перекупленность юаня и перепроданность рубля выльются в коррекцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба