Главное
• Индекс МосБиржи в пятницу прибавил процент и закрыл ростом четвертую неделю подряд. Техническая картина за продолжение вверх, а фундаментальную поддержку экспортно ориентированному рынку акций окажут отскок нефти и слабый рубль.
• Бумаги в фокусе: вызывающе сильный Газпром, возвращение Хэдхантера, АМЗ после хайпа, дивотсечка Ростелекома.
• На внешнем контуре: бенчмарк S&P 500 слегка отошел от исторических максимумов, а утренние фьючерсы стабильны. Продолжается китайское нон-стоп ралли, а японский рынок в пике. Глобальный доллар DXY вновь на годовом дне. По совокупности факторов ожидается спокойный европейский старт, а российский рынок может двинуть еще выше.
• На сырьевом рынке: возврат нефти Brent к $72 — так баррель реагирует на ближневосточную геополитическую эскалацию. Золото дешевле $2660 —локальная коррекция унции от пика технически оправдана. Резкий скачок газа NG на квартальные максимумы — фьючерс был над $2,9, но уже есть риски.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу +1%, за неделю свыше 2%, за месяц более 8%, а с минимума сентября было почти 15%. Разворот после обвала с мая по сентябрь на 29% фактически уже состоялся. Закрыта ростом четвертая неделя подряд, бенчмарк у 2855 п. Лучше рынка за месяц — сектор транспорта (+10%), а хуже — строительная отрасль (-1%). Секторальный портфель самых перспективных бумаг — здесь.
Технически рынок прорвался над скоплением динамических и статичных сопротивлений и видится еще выше — ближайшая цель покупателей в области 2880–2910 п. Тактически к концу осени ожидается возврат к круглым 3000 п., а годовой таргет у 3400 п. Поддержка на новом аптренде в районе 2800 п. подтверждена и устояла, и теперь по актуальному тренду рынок пойдет скорее дальше вверх, чем снова вниз.
Низкие пятничные обороты в 69 млрд руб. после пиковых дневных за 100 млрд руб. не должны беспокоить — обычное снижение рисков выходного дня.
На стороне фондовых быков несколько факторов. Ожидания выхода ключевой ставки на плато, а будущее послабление денежно-кредитной политики (ДКП) всегда отыгрывается заранее. Кроме того, возможно исчерпание навеса продаж бумаг с внешнего контура на фоне прикрытия лазеек для недружественных нерезидентов. Ослабление рубля позитивно для бумаг экспортеров, коих в индексе добрая половина. Также корпоративный позитив отмечен в рыночном тяжеловесе — информация о вероятном налоговом послаблении вынесла курс акций Газпрома на максимумы мая.
Рубль и ОФЗ под давлением, но есть нюансы. Для облигаций основной фактор распродаж — повышение ставки ЦБ и жесткая риторика регулятора, цены и доходности бондов просто подстраиваются под текущую высокую стоимость фондирования и рост аппетита Минфина на долговом рынке. Как результат — падание индикатора цен длинных гособлигаций, индекса RGBI (101,95 п.), на двухлетнее дно. Однако, по нашим оценкам, 25 октября ЦБ может сохранить 19%, а во II квартале 2025 г. уже приступить к секвестру. Как правило, разворот на рынке происходит заранее, а подешевевшие ОФЗ уже выглядят привлекательными на долгосрочную перспективу.
Для рубля жесткость ДКП, напротив, в плюс на фоне эффекта сдавливания спроса на валюту под импорт за счет высокой стоимости кредитования. Но факторы предложения инвалюты оказались сильнее — лимиты по бюджетному механизму в сентябре были нулевые, а нормативы репатриации выручки экспортеров снижены. Были проблемы с ликвидностью и открытой валютной позицией. Даже налоговый период нацвалюте не помог — сегодня пик платежей. Как итог: значительное падение рубля и рост биржевого юаня за сентябрь на 10%, до 13,29, подорожание евро почти на 3%, до 103,47, а доллар — +1,5% к 92,7. Официальные курсы инвалют от ЦБ на 30 сентября — здесь. Курс юаня на Forex в понедельник утром — 13,45, слабость рубля будет и на Мосбирже.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+2,3%). Лидер недели с +15% среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Обороты рекордные, а курс обновил максимумы с конца мая. Резкая смена сентимента произошла на фоне обсуждений налогов корпорации. Вес бумаг в бенчмарке более 11%, а такой подъем тяжеловесных акций фактически и обеспечил почти 70% недельного роста всего рынка. Технически недельное закрытие на топе — на вечерке цена была выше 141,7 руб., паттерн сильный, сопротивление позади. Краткосрочным ориентиром могут быть круглые 150 руб. Фундаментальный таргет — 160 руб.
• Хэдхантер (+6,7%). Мощно вверх на высоком объеме свыше 4 млрд руб. Бумаги вернулись на торги после редомициляции, а риски навеса продаж с внешнего контура купируются ожиданиями дивидендов и программой обратного выкупа бумаг. Акции входят в топ-10 отраслевого портфеля. Фундаментальный таргет — 6400 руб., или еще +52%. Технически акции волатильные, курс вернулся в годовой аптренд, и динамическое сопротивление к середине октября будет уже в области 4500 руб.
• АМЗ (-37%). Акции Ашинского метзавода очистились от огромного дивиденда. В моменте пролив был на 50%. Таких щедрых выплат в будущем ждать не приходится, вероятность закрытия дивгэпа в принципе низкая. Технический анализ на такой экстремальной волатильности затруднен: в моменте было дешевле 79 руб., потом отскок под 120 руб., а закрытие ниже 100 — спекулятивная тема.
• Ростелеком (-4,7%). Пятничный аутсайдер, но есть момент — была дивотсечка, а с учетом чистого дивиденда за вычетом налогов в 6,5% получается, что акции упали меньше выплат и формально даже выросли почти на 2%. Дивгэп может быть закрыт в рамках квартала, и к началу зимы цена способна вернуться над 80 руб. Долгосрочный таргет — 84 руб.
На внешнем контуре
• В США: небольшой пятничный откат индексов от абсолютных вершин, утренние фьючерсы понедельника без движения — фактор американского фондового поводыря пока за европейских и азиатских быков, но технически и статистически, даже несмотря на безоговорочный тренд вверх, на рынке Штатов растет вероятность локальной фиксации после ралли. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: продолжается вертикальный взлет китайских индексов акций на фоне стимулирующих мер: сегодня композитный Shanghai +6% и уже +20% за две недели, а волатильный гонконгский Hang Seng +3%, или +25% с минимума сентября. А вот на японском рынке обвал в 5% на фоне резкого укрепления иены. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK.
• Нефть Brent торгуется у $72. Панику конца прошлой недели на фоне якобы планируемого демпинга Саудовской Аравии удалось сбить, в барреле идет консолидация, и техническое сопротивление на $73. Обострение ближневосточного конфликта расширяет риск-премию в цене энергоносителей и играет за нефтебыков.
• Золото дешевле $2660. На днях был очередной пик выше $2685, и после нон-стоп ралли есть техническая усталость от роста. Фактор падения индекса доллара DXY: 100,4 п. на годовое дно на фоне стартовавшего цикла снижения ставки ФРС будет поддерживать тренд вверх в золоте, но тактически допускается локальная коррекция унции. Отработка поддержки на $2600 совершенно не удивит.
• Газ NG привычно волатилен, и после коррекции к $2,7 фьючерс вновь обновил квартальные максимумы выше $2,9. Технически курс подбирается к линии динамического сопротивления по локальным максимумам с осени 2023 г. и лета 2024 г. Среднесрочно тренд вверх, но сейчас не попасть бы под локальную раздачу — спекулятивный кеш.
• Индекс МосБиржи в пятницу прибавил процент и закрыл ростом четвертую неделю подряд. Техническая картина за продолжение вверх, а фундаментальную поддержку экспортно ориентированному рынку акций окажут отскок нефти и слабый рубль.
• Бумаги в фокусе: вызывающе сильный Газпром, возвращение Хэдхантера, АМЗ после хайпа, дивотсечка Ростелекома.
• На внешнем контуре: бенчмарк S&P 500 слегка отошел от исторических максимумов, а утренние фьючерсы стабильны. Продолжается китайское нон-стоп ралли, а японский рынок в пике. Глобальный доллар DXY вновь на годовом дне. По совокупности факторов ожидается спокойный европейский старт, а российский рынок может двинуть еще выше.
• На сырьевом рынке: возврат нефти Brent к $72 — так баррель реагирует на ближневосточную геополитическую эскалацию. Золото дешевле $2660 —локальная коррекция унции от пика технически оправдана. Резкий скачок газа NG на квартальные максимумы — фьючерс был над $2,9, но уже есть риски.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу +1%, за неделю свыше 2%, за месяц более 8%, а с минимума сентября было почти 15%. Разворот после обвала с мая по сентябрь на 29% фактически уже состоялся. Закрыта ростом четвертая неделя подряд, бенчмарк у 2855 п. Лучше рынка за месяц — сектор транспорта (+10%), а хуже — строительная отрасль (-1%). Секторальный портфель самых перспективных бумаг — здесь.
Технически рынок прорвался над скоплением динамических и статичных сопротивлений и видится еще выше — ближайшая цель покупателей в области 2880–2910 п. Тактически к концу осени ожидается возврат к круглым 3000 п., а годовой таргет у 3400 п. Поддержка на новом аптренде в районе 2800 п. подтверждена и устояла, и теперь по актуальному тренду рынок пойдет скорее дальше вверх, чем снова вниз.
Низкие пятничные обороты в 69 млрд руб. после пиковых дневных за 100 млрд руб. не должны беспокоить — обычное снижение рисков выходного дня.
На стороне фондовых быков несколько факторов. Ожидания выхода ключевой ставки на плато, а будущее послабление денежно-кредитной политики (ДКП) всегда отыгрывается заранее. Кроме того, возможно исчерпание навеса продаж бумаг с внешнего контура на фоне прикрытия лазеек для недружественных нерезидентов. Ослабление рубля позитивно для бумаг экспортеров, коих в индексе добрая половина. Также корпоративный позитив отмечен в рыночном тяжеловесе — информация о вероятном налоговом послаблении вынесла курс акций Газпрома на максимумы мая.
Рубль и ОФЗ под давлением, но есть нюансы. Для облигаций основной фактор распродаж — повышение ставки ЦБ и жесткая риторика регулятора, цены и доходности бондов просто подстраиваются под текущую высокую стоимость фондирования и рост аппетита Минфина на долговом рынке. Как результат — падание индикатора цен длинных гособлигаций, индекса RGBI (101,95 п.), на двухлетнее дно. Однако, по нашим оценкам, 25 октября ЦБ может сохранить 19%, а во II квартале 2025 г. уже приступить к секвестру. Как правило, разворот на рынке происходит заранее, а подешевевшие ОФЗ уже выглядят привлекательными на долгосрочную перспективу.
Для рубля жесткость ДКП, напротив, в плюс на фоне эффекта сдавливания спроса на валюту под импорт за счет высокой стоимости кредитования. Но факторы предложения инвалюты оказались сильнее — лимиты по бюджетному механизму в сентябре были нулевые, а нормативы репатриации выручки экспортеров снижены. Были проблемы с ликвидностью и открытой валютной позицией. Даже налоговый период нацвалюте не помог — сегодня пик платежей. Как итог: значительное падение рубля и рост биржевого юаня за сентябрь на 10%, до 13,29, подорожание евро почти на 3%, до 103,47, а доллар — +1,5% к 92,7. Официальные курсы инвалют от ЦБ на 30 сентября — здесь. Курс юаня на Forex в понедельник утром — 13,45, слабость рубля будет и на Мосбирже.
Бумаги в фокусе
• Газпром (+2,3%). Лидер недели с +15% среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Обороты рекордные, а курс обновил максимумы с конца мая. Резкая смена сентимента произошла на фоне обсуждений налогов корпорации. Вес бумаг в бенчмарке более 11%, а такой подъем тяжеловесных акций фактически и обеспечил почти 70% недельного роста всего рынка. Технически недельное закрытие на топе — на вечерке цена была выше 141,7 руб., паттерн сильный, сопротивление позади. Краткосрочным ориентиром могут быть круглые 150 руб. Фундаментальный таргет — 160 руб.
• Хэдхантер (+6,7%). Мощно вверх на высоком объеме свыше 4 млрд руб. Бумаги вернулись на торги после редомициляции, а риски навеса продаж с внешнего контура купируются ожиданиями дивидендов и программой обратного выкупа бумаг. Акции входят в топ-10 отраслевого портфеля. Фундаментальный таргет — 6400 руб., или еще +52%. Технически акции волатильные, курс вернулся в годовой аптренд, и динамическое сопротивление к середине октября будет уже в области 4500 руб.
• АМЗ (-37%). Акции Ашинского метзавода очистились от огромного дивиденда. В моменте пролив был на 50%. Таких щедрых выплат в будущем ждать не приходится, вероятность закрытия дивгэпа в принципе низкая. Технический анализ на такой экстремальной волатильности затруднен: в моменте было дешевле 79 руб., потом отскок под 120 руб., а закрытие ниже 100 — спекулятивная тема.
• Ростелеком (-4,7%). Пятничный аутсайдер, но есть момент — была дивотсечка, а с учетом чистого дивиденда за вычетом налогов в 6,5% получается, что акции упали меньше выплат и формально даже выросли почти на 2%. Дивгэп может быть закрыт в рамках квартала, и к началу зимы цена способна вернуться над 80 руб. Долгосрочный таргет — 84 руб.
На внешнем контуре
• В США: небольшой пятничный откат индексов от абсолютных вершин, утренние фьючерсы понедельника без движения — фактор американского фондового поводыря пока за европейских и азиатских быков, но технически и статистически, даже несмотря на безоговорочный тренд вверх, на рынке Штатов растет вероятность локальной фиксации после ралли. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: продолжается вертикальный взлет китайских индексов акций на фоне стимулирующих мер: сегодня композитный Shanghai +6% и уже +20% за две недели, а волатильный гонконгский Hang Seng +3%, или +25% с минимума сентября. А вот на японском рынке обвал в 5% на фоне резкого укрепления иены. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK.
• Нефть Brent торгуется у $72. Панику конца прошлой недели на фоне якобы планируемого демпинга Саудовской Аравии удалось сбить, в барреле идет консолидация, и техническое сопротивление на $73. Обострение ближневосточного конфликта расширяет риск-премию в цене энергоносителей и играет за нефтебыков.
• Золото дешевле $2660. На днях был очередной пик выше $2685, и после нон-стоп ралли есть техническая усталость от роста. Фактор падения индекса доллара DXY: 100,4 п. на годовое дно на фоне стартовавшего цикла снижения ставки ФРС будет поддерживать тренд вверх в золоте, но тактически допускается локальная коррекция унции. Отработка поддержки на $2600 совершенно не удивит.
• Газ NG привычно волатилен, и после коррекции к $2,7 фьючерс вновь обновил квартальные максимумы выше $2,9. Технически курс подбирается к линии динамического сопротивления по локальным максимумам с осени 2023 г. и лета 2024 г. Среднесрочно тренд вверх, но сейчас не попасть бы под локальную раздачу — спекулятивный кеш.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба